董駿

摘 要：近幾年銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅速，并且逐漸呈現(xiàn)出對(duì)公業(yè)務(wù)、對(duì)私業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)三足鼎立的局面。而商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)在發(fā)展過程當(dāng)中，也不可避免的對(duì)我國貨幣政策造成了一定影響。以下主要針對(duì)當(dāng)前商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀以及銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)貨幣供給造成的影響等方面進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；同業(yè)業(yè)務(wù)；貨幣供給；影響

一、業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

1.業(yè)務(wù)形式

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)最初僅限于商業(yè)銀行之間的拆借，以解決短期流動(dòng)性為主，而同業(yè)的概念也來源于此。從2010年至今，我國的同業(yè)業(yè)務(wù)得到了快速的發(fā)展，并且在業(yè)務(wù)類型之上也有諸多的創(chuàng)新。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)泛指商業(yè)銀行之間及其與其他金融機(jī)構(gòu)之間的資金融通業(yè)務(wù)，具體包括了租賃、基金、信托等機(jī)構(gòu)。如下表所示是銀行同業(yè)業(yè)務(wù)科目。

表 業(yè)務(wù)科目

2.發(fā)展特征

第一，規(guī)模擴(kuò)大迅速，占比快速增加。從我國銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢來看，其總體呈現(xiàn)快速上升趨勢。商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模正在快速的擴(kuò)展，如圖1和圖2可以看出，我國銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展總體呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，盡管在2012年曾經(jīng)速度有所減緩，但總體趨勢卻未曾改變，依舊呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。尤其是從2009年末到2013年6月，銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有了大幅度的上升，同比增長超過30%，對(duì)比總資產(chǎn)的增長速度更是快上幾倍。同業(yè)負(fù)債上升迅速，同比增加超過24%。

第二，就業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)而言，同業(yè)資產(chǎn)大部分偏重于買入返售，而負(fù)債業(yè)務(wù)則側(cè)重于同業(yè)存放。如圖3所示，在這16家上市銀行當(dāng)中，其中在買入返售之上總體呈現(xiàn)下降趨勢，下降了12.1%；存放同業(yè)呈現(xiàn)上升趨勢，上升了4%；拆出資金所占比例呈現(xiàn)上升趨勢，上升了7.9%。在同業(yè)資產(chǎn)當(dāng)中，買入返售一直占據(jù)著重要地位。如圖4所示，除了同業(yè)存放占比有所下降，其余各項(xiàng)均呈現(xiàn)上漲趨勢。從總的變化趨勢來看，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較為顯著的變化，負(fù)債結(jié)構(gòu)則變化不明顯。

第三，比之于大型商業(yè)銀行，中小型商業(yè)銀行資金流入增加，正逐步取代大型商業(yè)銀行。同時(shí)，在同業(yè)往來當(dāng)中的資金凈流入額之上，大型銀行和中小型銀行之間的差距還在持續(xù)擴(kuò)大。

二、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣供給造成的影響

1.優(yōu)化資金配置

就單個(gè)銀行而言，在其運(yùn)行過程當(dāng)中，如果短期缺乏資金則可以通過同業(yè)業(yè)務(wù)的方式，暫時(shí)獲取所需資金，同時(shí)對(duì)于讓渡資金使用權(quán)的銀行而言，也將獲得一定的收益，有效的優(yōu)化了資金配置。并且對(duì)于貸款需求較多，但是在頭寸之上又較為短缺的銀行，可以通過這種方式進(jìn)一步擴(kuò)展規(guī)模。就整個(gè)銀行體系而言，這種方式表面似乎僅僅存于銀行之間，似乎對(duì)貨幣供給并沒有多大的影響，但事實(shí)上這種方式能夠有效的促進(jìn)資金的優(yōu)化配置，提高資金的利用率，進(jìn)一步提升了整個(gè)銀行體系的貨幣創(chuàng)造能力。

2.創(chuàng)造“額外”貨幣供給

目前我國對(duì)于貨幣創(chuàng)造管制主要分為兩種方式，即直接和間接管制。尤其是面對(duì)近幾年以來實(shí)施從緊的貨幣政策，但投資需求卻一直處于較為旺盛的狀態(tài)，使之二者之間的矛盾不斷激化。在這種情況之下，銀行主要通過回購業(yè)務(wù)、同業(yè)代付等，一方面規(guī)避了管制，對(duì)信貸供需之上的缺口進(jìn)行彌補(bǔ)，另一方面也獲取了“額外”貨幣供給。

3.創(chuàng)造虛擬貨幣供給

銀行之間開展同業(yè)業(yè)務(wù)的最終目的是實(shí)現(xiàn)資金的融通，而一旦其悖離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，就容易導(dǎo)致資金和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間相互割離，游離于其外，通過自我派生、膨脹等方式流動(dòng)，從而使得金融泡沫化發(fā)展，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)虛擬化。比如某個(gè)企業(yè)現(xiàn)將5000萬保證金存入某銀行當(dāng)中，銀行則開出承兌匯票1億。然后該企業(yè)利用這張匯票在另一家銀行貼現(xiàn)1億，獲得融資之后再繼續(xù)存入保證金，得到新匯票，再貼現(xiàn)……如此循環(huán)，由于目前并沒有實(shí)現(xiàn)百分百的保證金制度、不承擔(dān)兌付風(fēng)險(xiǎn)等，因此在這種方式之下合同雙方都將受益。就整個(gè)銀行體系而言，更是獲得了高達(dá)2億的凈增款項(xiàng)。然而這僅僅是表面現(xiàn)象，這部分資金由于悖離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此并不會(huì)進(jìn)入其中進(jìn)行流通，反而只能在銀行體系內(nèi)部循環(huán)、派生等，這種方式提供的貨幣供給就可以看作是虛擬的供給。

三、結(jié)語

目前銀行同業(yè)業(yè)務(wù)主要有存放同業(yè)、買入返售等類型，且發(fā)展規(guī)模還在不斷的擴(kuò)大。而同業(yè)業(yè)務(wù)也將對(duì)貨幣供給造成虛假供給、優(yōu)化資金配置等影響。這就要求要進(jìn)一步規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展，使其符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，并不斷擴(kuò)大其有利影響，從而促進(jìn)銀行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

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