近期國(guó)有企業(yè)混合所有制改造上升到一個(gè)議題上來(lái)。接下來(lái)就從股權(quán)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)與現(xiàn)狀、股權(quán)結(jié)構(gòu)治理及存在的問(wèn)題、混合所有制改革的合理性、混合所有制改革的核心問(wèn)題與目的以及混合所有制改革的路徑和建議展開(kāi)說(shuō)明。

地方商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀與特點(diǎn)分為以下五類：

一是地忙財(cái)政局直接控股型的地方商業(yè)銀行，占比最多。二是屬于地方國(guó)有資本公司或地方企業(yè)控股型的，占比其次。三是股權(quán)較為分散，但國(guó)有企業(yè)或財(cái)政局占優(yōu)先型的，比例較小。四是外資金融機(jī)構(gòu)和戰(zhàn)略投資人控股型的，比例也較小。五是職工股占優(yōu)型，是極少數(shù)的。

股權(quán)結(jié)構(gòu)及治理中存在的主要問(wèn)題：

首先，股權(quán)比例不均衡。民資、外資股權(quán)比例受到了監(jiān)管部門的一些門檻限制，有的只能象征性地參股不能控股，這是一類問(wèn)題。其次，股權(quán)話語(yǔ)權(quán)差異比較大。國(guó)有股權(quán)即使占比不大，但是在商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)當(dāng)中的話語(yǔ)權(quán)也是非常重非常大的。再次，行政干預(yù)。地方政府直接采取行政手段管理地方銀行的人事權(quán)和經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。第四，公司治理形同虛設(shè)。民資與外資股東不能享有與國(guó)資同樣的話語(yǔ)權(quán)，董事會(huì)在人事管理、重大投資決策、薪酬管理、激勵(lì)機(jī)制等方面缺乏實(shí)際的權(quán)限，這些權(quán)利往往受到地方政府和地方行政的干預(yù)控制。最后，經(jīng)營(yíng)機(jī)制的缺陷。董事會(huì)決策功能不足，內(nèi)部制衡機(jī)制不健全，管理層在運(yùn)營(yíng)中缺乏獨(dú)立性和話語(yǔ)權(quán)，激勵(lì)、約束機(jī)制不夠完善。

地方商業(yè)銀行混合所有制改造也到了關(guān)鍵的時(shí)刻，混改合理性表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

第一，政策合理性。2014年7月銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在2014年年中的總結(jié)會(huì)上明確指出，推進(jìn)有條件商業(yè)銀行實(shí)施混合所有制改革，擴(kuò)大銀行資本補(bǔ)充渠道，激發(fā)市場(chǎng)化發(fā)展活力。這是監(jiān)管機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)發(fā)出的聲音，從政策的合理性講已經(jīng)具備條件。第二，理論合理性。城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模小，改革搏擊面小，同時(shí)不涉及到大而不倒的問(wèn)題，而且民營(yíng)企業(yè)具備參與實(shí)力，可以作為銀行改革的重要抓手。第三，現(xiàn)實(shí)合理性?；旌纤兄聘母锏暮x是比較廣泛的，不僅可以階段性地解決部分城商行、農(nóng)商行資金不足，股權(quán)、話語(yǔ)權(quán)不對(duì)等，而且還可以從結(jié)構(gòu)上、公司治理上扭轉(zhuǎn)機(jī)制體制的缺失。

混合所有制改革的核心問(wèn)題和目的：

本輪混合所有制改革的核心問(wèn)題表現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)清晰、相互制衡、提高機(jī)制效率。目的是如何做到削減和剝離與地方政府的關(guān)系。前面的分析中我們看到，地方行政對(duì)城商行的干預(yù)十分嚴(yán)重。因此城商行如果想要快速地發(fā)展，就必須要在減弱和剝離與地方政府的關(guān)系上下功夫，如何進(jìn)一步優(yōu)化和清晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系表現(xiàn)得尤為突出，如何脫離地方政府實(shí)際控制的狀態(tài)也是本輪改革的重中之重。

混合所有制改革的路徑以及手段：

我們從混合所有制改革的股權(quán)混合方面來(lái)看，股權(quán)應(yīng)該多元化、均衡化，同時(shí)需要降低國(guó)有資本的比例，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，降低民資、外資進(jìn)入城商行的門檻。從股權(quán)的平等方面來(lái)講，不同所有制企業(yè)的公司治理、話語(yǔ)權(quán)要對(duì)等，要發(fā)揮不同性質(zhì)的股東各自的優(yōu)勢(shì)。治理結(jié)構(gòu)方面，公司治理應(yīng)該要到位，要賦予董事會(huì)經(jīng)營(yíng)決策實(shí)際上的權(quán)利，賦予董事會(huì)管理層相互獨(dú)立、相互制衡的機(jī)制，減少甚至消除行政干預(yù)。董事會(huì)的成員應(yīng)該多元化，在這里呼吁城商行在董事會(huì)成員中要引進(jìn)更多的專家以及管理層持股等，從激勵(lì)機(jī)制改革方面管理層長(zhǎng)期持股是有效的途徑，同時(shí)員工股權(quán)的激勵(lì)機(jī)制應(yīng)該要進(jìn)一步加強(qiáng)。

（作者系北京金融資產(chǎn)交易所副總裁）