蘇艷杰

【摘 要】經(jīng)濟(jì)發(fā)展是國(guó)家的命脈，也是一個(gè)企業(yè)生存最關(guān)心的問(wèn)題。通常我們對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要通過(guò)利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流等單一的數(shù)據(jù)值來(lái)衡量企業(yè)的規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力，隨著我國(guó)改革開(kāi)放走過(guò)30年，更多外資企業(yè)進(jìn)入中國(guó)，銀行、保險(xiǎn)、證券等金融行業(yè)也陸續(xù)放開(kāi)對(duì)外資的限制，以往的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)和財(cái)務(wù)管理理念已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)企業(yè)的快速發(fā)展的需要，不能真正的反應(yīng)和評(píng)價(jià)企業(yè)的效益和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。日趨完善的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中人們逐漸對(duì)價(jià)值管理進(jìn)行肯定，來(lái)自國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)也被應(yīng)用到企業(yè)的日常工作中，經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）作為績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)已經(jīng)在我國(guó)企業(yè)中有了比較廣泛的使用，這在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)所存在的某些缺陷。本文從探究經(jīng)濟(jì)增加值著手，分析其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用的不足之處，以及其應(yīng)用于實(shí)踐活動(dòng)中價(jià)值。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理；經(jīng)濟(jì)增加值；應(yīng)用

隨著國(guó)外先進(jìn)金融理念的應(yīng)用普及，經(jīng)濟(jì)增加值被廣泛應(yīng)用在企業(yè)的業(yè)績(jī)考核中，經(jīng)濟(jì)增加值把會(huì)計(jì)基礎(chǔ)和價(jià)值基礎(chǔ)有效地結(jié)合起來(lái)，被諸多的公司企業(yè)所采用，并且在實(shí)踐中取得了良好的效果。EVA（Economic Value Added）是經(jīng)濟(jì)增加值的英文縮寫(xiě)，指從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本成本后的收益。經(jīng)濟(jì)增加值的核心是有成本的資本投入，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時(shí)才會(huì)為股東創(chuàng)造價(jià)值。EVA是一種全面評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有效使用資本和為股東創(chuàng)造價(jià)值能力，體現(xiàn)企業(yè)最終經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工具，也是企業(yè)價(jià)值管理體系的基礎(chǔ)和核心。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理中經(jīng)濟(jì)增加值的含義

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與全部資本成本之間的差額便是企業(yè)所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值，其中債務(wù)資本和股東資本的成本構(gòu)成資本成本。經(jīng)濟(jì)增加值是對(duì)企業(yè)真正的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的評(píng)價(jià)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增加值是納稅以后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)刨除債務(wù)和股本成本的數(shù)值，是所有的經(jīng)營(yíng)成本被去除以后的剩余收入，因此，經(jīng)濟(jì)增加值是最為準(zhǔn)確反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理中經(jīng)濟(jì)增加值的不足之處

雖然經(jīng)濟(jì)增加值在核算企業(yè)業(yè)績(jī)考核中有無(wú)法比擬的優(yōu)越性，但是由于歷史局限性和信息含量等因素，造成經(jīng)濟(jì)增加值也有一定的局限性。作為短期的財(cái)務(wù)指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增加值能有效地防止企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的短期行為，但是作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者而言，不可能永遠(yuǎn)在領(lǐng)導(dǎo)崗位帶領(lǐng)企業(yè)前進(jìn)，這勢(shì)必造成在任的領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)自己任期以內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增加值感興趣，這就同企業(yè)股東財(cái)富形成矛盾，股東追求的是未來(lái)長(zhǎng)期時(shí)間段內(nèi)的企業(yè)效益和經(jīng)濟(jì)增加值。如果單純的依靠經(jīng)濟(jì)增加值來(lái)作為衡量企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，勢(shì)必會(huì)影響現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)者的決策，過(guò)分依賴于短期收益，必然制約擴(kuò)大市場(chǎng)份額、降低企業(yè)生產(chǎn)成本等長(zhǎng)期可持續(xù)的因素，對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益的忽視可能導(dǎo)致企業(yè)缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。因此，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要激勵(lì)現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)者不僅要對(duì)短期的收益做決策，還要激勵(lì)其追求長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益使股東獲得投資發(fā)展的動(dòng)力。

另外，在采用經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，對(duì)于產(chǎn)品、職員、客戶和創(chuàng)新發(fā)展等非財(cái)務(wù)信息不夠重視。企業(yè)的任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都圍繞著如何提升經(jīng)濟(jì)增加值來(lái)進(jìn)行，各部門必須為了增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)增加值而努力，這就使得經(jīng)濟(jì)增加值不能夠把握掌控未來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益和收益預(yù)測(cè)，僅僅單獨(dú)考慮經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)勢(shì)必有失偏頗。單純的指標(biāo)衡量會(huì)影響企業(yè)內(nèi)部之間的關(guān)系，員工之間的競(jìng)爭(zhēng)力多于人們之間應(yīng)有的人情味，也會(huì)影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

要想做到兼顧彼此，在采用經(jīng)濟(jì)增加值作為衡量標(biāo)準(zhǔn)之后，還要考慮將市場(chǎng)對(duì)于公司股票或者估值相結(jié)合，將短期的利益與長(zhǎng)期的效益相結(jié)合，更能說(shuō)明一個(gè)企業(yè)在一定時(shí)間段內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r。此外，兩者有效地結(jié)合，也可以作為衡量現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)者的經(jīng)營(yíng)成果，經(jīng)營(yíng)評(píng)價(jià)和市場(chǎng)評(píng)價(jià)兩者互相補(bǔ)充，就可以更加準(zhǔn)確的反應(yīng)企業(yè)的發(fā)展。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理中經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用思考

1.經(jīng)濟(jì)增加值能夠準(zhǔn)確直觀的衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷地發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)以創(chuàng)造價(jià)值為經(jīng)營(yíng)理念，為股東財(cái)富最大化而做出努力，利用經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行業(yè)績(jī)衡量和企業(yè)運(yùn)營(yíng)評(píng)價(jià)，可以為股東和社會(huì)創(chuàng)造更多的財(cái)富收益。全球有300家以上的大公司采用經(jīng)濟(jì)增加值作為衡量自己企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理的標(biāo)準(zhǔn)，以往的指標(biāo)往往不涉及到資本成本的因素，做不到反映收益的凈值，企業(yè)盈利大于或者等于零并不能夠說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的增值或者保值，經(jīng)濟(jì)增加值客服了傳統(tǒng)指標(biāo)的缺憾，通過(guò)根據(jù)實(shí)際情況來(lái)調(diào)整數(shù)值，將原本失真的數(shù)據(jù)還原成真實(shí)的情況，避免了傳統(tǒng)指標(biāo)以財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)的信息作假的情況。

盡管目前，我國(guó)企業(yè)在獲取大額資本方面仍有困難，但是還是要重視對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的利用，在使用傳統(tǒng)的衡量指標(biāo)的同時(shí)，輔助或者重視經(jīng)濟(jì)增加值作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，可以全面的把握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。

2.經(jīng)濟(jì)增加值是完善的價(jià)值管理體系

經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算過(guò)程含有三個(gè)方面的內(nèi)容：第一，對(duì)資本與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的調(diào)整計(jì)算；第二，確定資本成本；第三，確定企業(yè)所有資本中負(fù)債和股權(quán)資本比例。傳統(tǒng)的稅后利潤(rùn)核算，缺少對(duì)資本成本和股本成本的計(jì)算，會(huì)造成企業(yè)籌資和融資的盲目性，導(dǎo)致企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理行為的偏執(zhí)化，企業(yè)表面的利潤(rùn)增加或者持平并不能夠說(shuō)明總體資本的增值與保值，也許換一種角度，企業(yè)資本的總量呈現(xiàn)縮水的結(jié)果。

經(jīng)濟(jì)增加值管理是一種綜合性的價(jià)值管理體系，在這種前提下，經(jīng)濟(jì)增加值越大對(duì)于股東而言則越有利，領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)于利潤(rùn)的過(guò)分關(guān)注并不一定是正確的，忽視資本產(chǎn)量和使用成本的大小，必然會(huì)增加企業(yè)的管理成本，采用經(jīng)濟(jì)增加值作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，可以在很大程度上降低企業(yè)的管理成本預(yù)算。采用經(jīng)濟(jì)增加值作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，能夠正確衡量企業(yè)業(yè)績(jī)，激發(fā)企業(yè)內(nèi)部的潛力，最大程度的調(diào)配各種資源，激發(fā)員工工作的效率，提高企業(yè)的效率，降低企業(yè)的成本。

3.經(jīng)濟(jì)增加值能夠有效利用資本和優(yōu)化配置資源

經(jīng)濟(jì)增加值作為衡量企業(yè)業(yè)績(jī)最為確切的標(biāo)準(zhǔn)，可以使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者更加理性的看待和利用資本及股本，可以促使管理者提高資本及股本的利用率，在每次決策過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)增加值都會(huì)促使管理者做出正確地判斷，因?yàn)橘Y本的費(fèi)用直接和企業(yè)的營(yíng)收相關(guān)。

經(jīng)濟(jì)增加值可以激勵(lì)企業(yè)內(nèi)部資源進(jìn)行優(yōu)化配置，面對(duì)傳統(tǒng)項(xiàng)目預(yù)算中充滿虛假的信息，監(jiān)管人員在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)無(wú)法做出正確地判斷，現(xiàn)金流量無(wú)法的到優(yōu)化使用，資源配置的有效性遭到破壞。經(jīng)濟(jì)增加值通過(guò)以稅后凈利潤(rùn)為核算基礎(chǔ)，扣除資本回報(bào)后去衡量營(yíng)收狀況，這在一定程度上改善了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高經(jīng)營(yíng)收益，有效地提升了經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)企業(yè)管理水平不斷改善，大大降低了資源的占用，使企業(yè)朝著最有利的方向發(fā)展。

綜上所述，在價(jià)值投資日益為人們所重視的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體制中，采用經(jīng)濟(jì)增加值作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的考核標(biāo)準(zhǔn)，有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的升級(jí)換代，提升財(cái)務(wù)管理工作的效率。經(jīng)濟(jì)增加值理念在越來(lái)越多的企業(yè)財(cái)務(wù)管理中得到推廣應(yīng)用，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工的活動(dòng)行為將告別舊的模式，轉(zhuǎn)變成新的更加富有激情的行為活動(dòng)中去。

經(jīng)濟(jì)增加值作為一種衡量業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)，也作為一種激勵(lì)制度，影響著公司企業(yè)內(nèi)部各層級(jí)的員工行為，改變了企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)氛圍，對(duì)財(cái)務(wù)管理工作作出了必要的調(diào)整，克服原有的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)的缺陷，更加準(zhǔn)確的反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展作出重要的努力。

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