亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        同達(dá)創(chuàng)業(yè)32億高價(jià)購(gòu)“棄子”

        2014-10-20 00:27:36楊現(xiàn)華
        證券市場(chǎng)周刊 2014年39期
        關(guān)鍵詞:棄子數(shù)碼數(shù)字

        楊現(xiàn)華

        在美國(guó)紐交所,有一家市值不過(guò)2億多美元的中概股上市公司永新視博(STV.NY),如今該公司打算把自己的主要業(yè)務(wù)打包賣給在A股上市的同達(dá)創(chuàng)業(yè)(600647.SH),作價(jià)達(dá)到了32億元人民幣。讓人納悶的是,大洋彼岸的永新視博股價(jià)未見(jiàn)動(dòng)靜,但同達(dá)創(chuàng)業(yè)已經(jīng)多日漲停。

        在重組并購(gòu)浪潮的推動(dòng)下,以食品貿(mào)易和房地產(chǎn)為主要收入的同達(dá)創(chuàng)業(yè)也玩起了并購(gòu)。公司計(jì)劃以10.35元/股定增3.09億股,募資32億元用于收購(gòu)北京視博數(shù)字電視科技有限公司(下稱“視博數(shù)字”)的100%股權(quán),由此同達(dá)創(chuàng)業(yè)進(jìn)入廣播數(shù)字電視內(nèi)容安全保護(hù)領(lǐng)域。

        作為行業(yè)龍頭,視博數(shù)字旗下核心產(chǎn)品數(shù)字電視加密系統(tǒng)(CA系統(tǒng))的市場(chǎng)占有率超過(guò)一半,超過(guò)80%的毛利率也彰顯了行業(yè)的暴利。只是隨著行業(yè)空間的萎縮,依靠捆綁銷售模式的視博數(shù)字營(yíng)收早已多年止步不前。可就是這么一個(gè)紐交所的“棄子”,卻成了同達(dá)創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)型的最大噱頭。

        同達(dá)創(chuàng)業(yè)32億收購(gòu) 股價(jià)提前漲停

        在停牌近5個(gè)月之后,原本計(jì)劃以現(xiàn)金及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)相結(jié)合方式完成重組的同達(dá)創(chuàng)業(yè),宣布以定增方式收購(gòu)視博數(shù)字100%股權(quán)。

        根據(jù)定增預(yù)案,同達(dá)創(chuàng)業(yè)將以10.35元/股向信達(dá)投資有限公司(下稱“信達(dá)投資”)、海南建信投資管理股份有限公司、金益科技有限公司(下稱“香港金益”)等7家機(jī)構(gòu)定增3.09億股,其中香港金益以其所持有視博數(shù)字價(jià)值8億元的股權(quán)認(rèn)購(gòu)7729萬(wàn)股;其余發(fā)行對(duì)象以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu),同達(dá)創(chuàng)業(yè)大股東信達(dá)投資出資4.1億元認(rèn)購(gòu)3961萬(wàn)股。

        雖然視博數(shù)字并不為A股市場(chǎng)所熟知,但一家名為永新視博的中概股早在2007年就已經(jīng)登陸紐交所,而永新視博為視博數(shù)字在VIE架構(gòu)下的境內(nèi)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體。為了此次收購(gòu),6月份,視博數(shù)字完成了VIE架構(gòu)的拆除,永新視博成為視博數(shù)字100%持股的子公司,而香港金益持有視博數(shù)字100%股權(quán)。

        視博數(shù)字的主要產(chǎn)品為數(shù)字電視條件接收系統(tǒng)、屏屏通廣播系統(tǒng)、用戶管理系統(tǒng)軟件、電子節(jié)目指南系統(tǒng)軟件、充值卡管理系統(tǒng)軟件及廣播電視視頻點(diǎn)播系統(tǒng)。其中,廣播數(shù)字電視條件接收系統(tǒng)為視博數(shù)字的核心業(yè)務(wù),條件接收智能卡的銷售是視博數(shù)字的主要收入及利潤(rùn)來(lái)源。

        在業(yè)務(wù)分配上,視博數(shù)字主要負(fù)責(zé)條件接收系統(tǒng)有關(guān)產(chǎn)品的研發(fā),永新視博負(fù)責(zé)條件接收系統(tǒng)有關(guān)產(chǎn)品的原材料采購(gòu)、生產(chǎn)及銷售。

        通過(guò)此次定增,同達(dá)創(chuàng)業(yè)得以進(jìn)入數(shù)字電視領(lǐng)域并成為其中的重要技術(shù)提供商,公司有望從食品貿(mào)易和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。而國(guó)有企業(yè)的身份,也使得公司搭上了“國(guó)有企業(yè)混合所有制改革”的便車,方案一經(jīng)出爐,股價(jià)連續(xù)一字漲停板。

        然而,在公司停牌之前,同達(dá)創(chuàng)業(yè)的股價(jià)已經(jīng)“先知先覺(jué)”。同達(dá)創(chuàng)業(yè)停牌前最后一個(gè)交易日為5月16日。當(dāng)日,股價(jià)原本下跌的同達(dá)創(chuàng)業(yè)卻在午盤前后直線拉升,并在午盤后很快封于漲停,近8000萬(wàn)元的成交額也較平時(shí)放大數(shù)倍。

        根據(jù)盤后的龍虎榜數(shù)據(jù),買入最多的席位來(lái)自西南證券北京北三環(huán)中路營(yíng)業(yè)部,買入額高達(dá)2297.86萬(wàn)元,超過(guò)全天成交金額的三成。巧合的是,同達(dá)創(chuàng)業(yè)此次收購(gòu)的視博數(shù)字同樣位于北京,這不禁讓市場(chǎng)懷疑,相關(guān)收購(gòu)信息是否已經(jīng)泄露?

        除了上述提前買入的資金之外,通過(guò)參與定增分享二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)上漲帶來(lái)的增值也成為部分機(jī)構(gòu)的選擇。在此次定增對(duì)象中,東方基金通過(guò)東方匯智資產(chǎn)管理有限公司,發(fā)行了東方匯智——金樹街1號(hào)、2號(hào)和3號(hào)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃,耗資8億元認(rèn)購(gòu)7729.47萬(wàn)股。

        財(cái)通基金則通過(guò)財(cái)通-玉泉101號(hào)、102號(hào)計(jì)劃合計(jì)認(rèn)購(gòu)3091.79萬(wàn)股,認(rèn)購(gòu)金額3.2億元。值得一提的是,這兩家基金公司的產(chǎn)品至今尚未成立,與10.35元/股的定增價(jià)相比,同達(dá)創(chuàng)業(yè)股價(jià)在10月16日盤中創(chuàng)出20.33元的歷史最高價(jià),產(chǎn)品尚未發(fā)行,浮盈已接近100%。這意味著,潛在認(rèn)購(gòu)方未來(lái)無(wú)疑將大賺一筆。

        視博數(shù)字突擊分紅

        財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,視博數(shù)字2012-2013年的凈資產(chǎn)分別為5.27億元、6.89億元,但到了2014年6月底,公司凈資產(chǎn)卻大幅縮水46%至3.23億元,32億元的收購(gòu)價(jià)已經(jīng)溢價(jià)達(dá)到9倍。

        造成視博數(shù)字凈資產(chǎn)大幅縮水的直接原因來(lái)自于公司的兩次大手筆分紅。審計(jì)報(bào)告顯示,2014年4月,視博數(shù)字向股東分配現(xiàn)金股利2.84億元,6月公司再次向股東派發(fā)2億元紅包。拋開這兩次突擊分紅不提,視博數(shù)字上一次分紅還要追溯到2012年初,時(shí)隔兩年,公司在被并購(gòu)前夕甚至是同達(dá)創(chuàng)業(yè)停牌以后,仍向股東派發(fā)紅利。

        實(shí)際上,對(duì)于視博數(shù)字來(lái)說(shuō),遠(yuǎn)超同行的毛利率讓公司并不差錢。

        審計(jì)報(bào)告顯示,2012年、2013年和2014年上半年,公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.23億元、4.99億元和2.06億元,同期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2.1億元、1.72億元和1.37億元,公司在報(bào)告期的毛利率分別達(dá)到了75.14%、77.35%和78.16%。

        根據(jù)在美上市的永新視博年報(bào),2012年、2013年和2014年上半年,公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.58億元、5.31億元和2.17億元,同期歸屬普通股東凈利潤(rùn)分別為4354萬(wàn)元、1.49億元和5202萬(wàn)元。

        定增預(yù)案中,視博數(shù)字2014年上半年的凈利潤(rùn)率達(dá)到了驚人的66.5%,而永新視博的凈利潤(rùn)率只有23.96%。兩者在收入相差并不明顯的情況下,凈利潤(rùn)卻有著天壤之別,這是由于中美兩國(guó)的會(huì)計(jì)處理不同,抑或是其他原因,目前不得而知。

        股價(jià)或許能夠說(shuō)明一些問(wèn)題。上市之初,永新視博股價(jià)一度超過(guò)50美元,但隨后便跳水下行一蹶不振,甚至一度跌至只有1美元出頭。如今,公司幾乎以市值翻番的估值將主要業(yè)務(wù)賣給了同達(dá)創(chuàng)業(yè)。

        CA智能卡天花板

        在中國(guó)有線數(shù)字電視CA系統(tǒng)市場(chǎng)中,包括永新視博、數(shù)碼視訊(300079.SZ)、天柏集團(tuán)在內(nèi)的國(guó)內(nèi)企業(yè)占據(jù)了市場(chǎng)的主要份額,但行業(yè)發(fā)展早已經(jīng)出現(xiàn)了“天花板效應(yīng)”。endprint

        傳統(tǒng)業(yè)務(wù)遭遇天花板之后,行業(yè)企業(yè)先后轉(zhuǎn)型。

        天柏集團(tuán)是在港上市的天地?cái)?shù)碼下屬的全資公司,但在2012年,公司以1.28億元的價(jià)格出售了全部有關(guān)數(shù)字廣播業(yè)務(wù)的資產(chǎn)。隨后,公司再度變賣了寬帶業(yè)務(wù),天地?cái)?shù)碼徹底退出了數(shù)字廣播業(yè)務(wù)。

        之所以賣出相關(guān)資產(chǎn),是因?yàn)樵?011年時(shí),天柏集團(tuán)旗下的數(shù)字電視業(yè)務(wù)虧損額高達(dá)3400萬(wàn)港元,截至2012年7月交易前,公司的數(shù)字電視業(yè)務(wù)整體虧損更已達(dá)6000萬(wàn)港元。在出售業(yè)務(wù)之后,天地?cái)?shù)碼也更名為先豐服務(wù)集團(tuán)(05000.HK),轉(zhuǎn)身物流企業(yè)。

        2010年才在創(chuàng)業(yè)板上市的數(shù)碼視訊在CA系統(tǒng)市場(chǎng)中僅次于視博數(shù)字,CA系統(tǒng)和數(shù)字電視前端業(yè)務(wù)目前仍是數(shù)碼視訊最主要的利潤(rùn)來(lái)源,但2013年公司收入下降近三成,利潤(rùn)更是下降接近一半,公司的轉(zhuǎn)型早已展開。

        2013年,數(shù)碼視訊先后布局移動(dòng)支付、影視劇,在“電視互聯(lián)網(wǎng)”上下游開拓新業(yè)務(wù),隨后又10億元發(fā)力OTT業(yè)務(wù),公司從設(shè)備商轉(zhuǎn)型OTT運(yùn)營(yíng)商。

        根據(jù)絡(luò)達(dá)咨詢的統(tǒng)計(jì)報(bào)告, 截至2013年12月底,在以省為單位的區(qū)域網(wǎng)絡(luò)整合的基礎(chǔ)上,中國(guó)有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)統(tǒng)一使用CA系統(tǒng)的省市占總體的96.21%,尚未統(tǒng)一使用CA系統(tǒng)的省市僅占總體的3.79%。有線數(shù)字電視用戶達(dá)到1.7086億戶,有線電視數(shù)字化滲透率達(dá)到81.36%,市場(chǎng)已基本飽和。

        在美上市的永新視博收入增長(zhǎng)乏力也可見(jiàn)一斑。目前,永新視博覆蓋全國(guó)廣電系統(tǒng)66.35%的市場(chǎng),其CA系統(tǒng)智能卡發(fā)卡量也超過(guò)一半,市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先。但自2010年至今,公司的收入早已經(jīng)徘徊不前,近5年時(shí)間,永新視博的收入維持在6億元上下,凈利潤(rùn)卻下降了三成以上。

        不知是為了開展業(yè)務(wù),還是其他原因,在視博數(shù)字的資產(chǎn)中竟然出現(xiàn)了高爾夫球場(chǎng)會(huì)籍的資產(chǎn)項(xiàng)。根據(jù)審計(jì)報(bào)告,永新視博2013年高爾夫會(huì)員卡價(jià)值145.8萬(wàn)元,計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)。在與客戶交往的過(guò)程中,高爾夫會(huì)員卡往往成為公司打理政商關(guān)系的利器之一。視博數(shù)字的高爾夫會(huì)員卡服務(wù)了什么客戶,又在球場(chǎng)上結(jié)識(shí)了什么樣的關(guān)系,我們目前無(wú)從得知。

        視博數(shù)字的主要客戶來(lái)自廣電系統(tǒng),審計(jì)報(bào)告顯示,各省市的廣電公司成為公司最主要的收入來(lái)源。目前,中紀(jì)委正在全國(guó)紀(jì)檢監(jiān)察系統(tǒng)開展會(huì)員卡專項(xiàng)清退活動(dòng),永新視博的高爾夫會(huì)員卡又為誰(shuí)服務(wù)呢?endprint

        猜你喜歡
        棄子數(shù)碼數(shù)字
        遣懷(通韻)
        Naim Audio Uniti Nova數(shù)碼播放/放大器一體機(jī)
        答數(shù)字
        蘋果“棄子”股票暴跌69%
        董事會(huì)(2017年4期)2017-04-26 12:28:18
        統(tǒng)一“棄子”健力寶
        數(shù)字看G20
        數(shù)碼暗房
        成雙成對(duì)
        數(shù)字變變變
        Who?。幔怼。??5款不可貌相的數(shù)碼利器
        一本无码中文字幕在线观| 亚洲av偷拍一区二区三区| 国产三级一区二区三区在线观看| 亚洲伦理第一页中文字幕| 少妇人妻大乳在线视频不卡| 国产精品麻豆综合在线| 国产一级黄色av影片| 五月婷婷六月丁香久久综合| 夜夜揉揉日日人人青青| 国产女人成人精品视频| 青青手机在线视频观看| 一区二区在线视频免费蜜桃 | 国产nv精品你懂得| 一区二区三区在线观看日本视频| 丰满少妇被啪啪到高潮迷轩| 少妇内射兰兰久久| 波多野结衣中文字幕在线视频| 亚洲精品中文字幕尤物综合 | 国产综合色在线精品| 亚洲精品久久无码av片软件| 欧洲乱码伦视频免费| 中文字幕一区二区三区乱码人妻| 后入到高潮免费观看| 无码视频一区二区三区在线观看| 蜜桃视频色版在线观看| 亚洲av日韩一卡二卡| 久久亚洲私人国产精品va| 精品人妻VA出轨中文字幕| 手机在线观看成年人视频| 欧美v国产v亚洲v日韩九九| 无套内谢的新婚少妇国语播放| 亚洲国产高清美女在线观看| 东京热加勒比视频一区| 天天狠天天添日日拍| 欧美老熟妇又粗又大| 精品国产三级国产av| 亚洲欧美综合精品成人网站| 乱子伦视频在线看| 日本一区二区三区小视频| 国产桃色一区二区三区| 国产乱子伦农村叉叉叉|