文∕馮艷秋 王礞礞 聶迎利

（中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)信息研究所）

近10 年來，中國奶業(yè)一方面快速發(fā)展，一方面又問題不斷；一方面投資的機(jī)會(huì)很多，一方面又風(fēng)險(xiǎn)很大；有時(shí)我們看到中國乳品企業(yè)上市公司的股票每家都在上漲，時(shí)刻存在著更大的投資機(jī)會(huì)，有時(shí)我們又看到有很多企業(yè)的股票集體下跌。因此，我們應(yīng)該怎樣看待中國奶業(yè)的發(fā)展，怎樣去把握市場中存在的機(jī)會(huì)，是一個(gè)非常值得思考的問題。

1 我國奶業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

在經(jīng)歷了三鹿牌“嬰幼兒奶粉事件”以后，中國奶業(yè)的發(fā)展態(tài)勢良好，轉(zhuǎn)型升級明顯加快，整體素質(zhì)不斷提升，現(xiàn)代奶業(yè)的格局已經(jīng)初步形成?？梢哉f，中國奶業(yè)已站在新的起點(diǎn)上，正在向世界一流奶業(yè)邁進(jìn)。

第一，轉(zhuǎn)型升級步伐明顯加快。從規(guī)?？?。雖然2013年奶牛存欄和牛奶產(chǎn)量略有下降，但轉(zhuǎn)型升級步伐明顯加快。農(nóng)戶散養(yǎng)加快退出，規(guī)模養(yǎng)殖快速跟進(jìn)，規(guī)模養(yǎng)殖比例大幅提升。2013年，我國100 頭以上奶牛存欄比重達(dá)到41%，比2008年提高21.6 個(gè)百分點(diǎn)。全國成母牛平均單產(chǎn)達(dá)到5 500 千克。同時(shí)，加工規(guī)模不斷擴(kuò)大，2013年，全國乳制品產(chǎn)量2 698 萬噸，同比增加6%；奶粉產(chǎn)量158.9 萬噸，同比增加6.8%；規(guī)模以上乳品企業(yè)銷售收入2 535 億元，同比增長12.4%。

在裝備上，機(jī)械化擠奶率達(dá)到90%，比2008年提高了39 個(gè)百分點(diǎn)，全混合日糧（TMR）飼喂技術(shù)、信息化智能化管理系統(tǒng)等廣泛應(yīng)用；同時(shí)，很多乳品企業(yè)的裝備已經(jīng)達(dá)到世界一流水平。

第二，生鮮乳和乳制品質(zhì)量安全水平明顯提高。國家有關(guān)部門對奶業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)施了嚴(yán)格監(jiān)管，生鮮乳和乳制品質(zhì)量安全水平明顯提升。據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心對1 000 個(gè)規(guī)模牧場跟蹤監(jiān)測的結(jié)果顯示，2013年我國生鮮乳的平均乳蛋白率、乳脂肪率分別為3.3%和3.8%，比2008年增加了0.04 個(gè)百分點(diǎn)和0.12 個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)業(yè)部連續(xù)5 年實(shí)施生鮮乳質(zhì)量安全監(jiān)測計(jì)劃和生鮮乳專項(xiàng)整治，累計(jì)抽檢生鮮乳樣品9.8 萬批次，抽檢指標(biāo)從6 項(xiàng)增加到12 項(xiàng)，涵蓋國家公布的所有違禁添加物，檢測范圍覆蓋全部奶站和運(yùn)輸車，生鮮乳抽檢100%合格，生鮮乳中三聚氰胺檢測合格率連續(xù)5 年保持100%。

第三，經(jīng)濟(jì)效益不斷提升。在養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，養(yǎng)殖效益向好，2013年，我國平均每頭奶牛的年凈收益達(dá)到了4 952 元，同比增長15%。在加工環(huán)節(jié)，我國乳品龍頭企業(yè)效益大幅提高，2013年，伊利乳業(yè)營業(yè)收入達(dá)到477.8 億元，同比增長13.8%，凈利潤31.9 億元，同比增幅85.6%；蒙牛乳業(yè)營業(yè)收入433.6 億元，同比增長20.4%，凈利潤16.3億元，同比增長 25.2%；光明乳業(yè)營業(yè)收入162.9 億元，同比增長18.3%，凈利潤4.1 億元，同比增長30.4%（表1）。伊利乳業(yè)、蒙牛乳業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全球乳業(yè)公司前20名排行榜，分別列第10位和第14位。

第四，奶業(yè)貿(mào)易不斷增長。2014年1～5月，我國共進(jìn)口奶牛56 076 頭，同比增加67.78%；進(jìn)口液態(tài)奶11.81 萬噸，同比增長31.90%，其中純牛奶11.31萬噸，同比增長32.71%，酸奶5 022.22 噸，同比增長15.84%；進(jìn)口奶粉61.79 萬噸，同比增長73.44%，進(jìn)口額31.23 億美元，同比增加157.69%；進(jìn)口苜蓿34.34 萬噸，同比增加27.02%，進(jìn)口金額12 604.02 萬美元，同比增加22.02%。

第五，奶業(yè)管理和扶持力度不斷加大。奶業(yè)是國家優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，為規(guī)范和推動(dòng)奶業(yè)發(fā)展，國家頒布并實(shí)施了一系列法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)，如《關(guān)于促進(jìn)奶業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見》、《乳品質(zhì)量安全監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《奶業(yè)整頓和振興規(guī)劃綱要》、《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全工作的意見》、《嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可審查細(xì)則》等，奶業(yè)實(shí)現(xiàn)了有法可依、有規(guī)可循。同時(shí)，國家也加大了對奶業(yè)的扶持力度，補(bǔ)貼資金數(shù)量大幅度不斷增加?，F(xiàn)在每年我國對奶業(yè)的扶持資金達(dá)到了17.8 億元，比2008年增加了13 億多元。各地也相繼出臺(tái)政策，對奶業(yè)進(jìn)行扶持。如河北省于2013年9月出臺(tái)了《河北省人民政府關(guān)于加快全省乳粉發(fā)展的意見》，其中，計(jì)劃2014～2017年，每年安排4.225 億元，重點(diǎn)支持奶粉企業(yè)發(fā)展、建設(shè)優(yōu)質(zhì)奶源基地和飼草基地、完善奶牛場糞污處理設(shè)施3 個(gè)項(xiàng)目。又如黑龍江省2013年新增2.11 億元用于扶持奶業(yè)發(fā)展，其中的項(xiàng)目包括現(xiàn)代示范奶牛場建設(shè)、奶牛性控凍精、乳肉兼用牛培育；2014年，全省擬建100 個(gè)存欄1 200 頭泌乳牛的單位奶牛場，補(bǔ)貼方式和標(biāo)準(zhǔn)不變。目前正在緊鑼密鼓的實(shí)施。

表1 2013年伊利、蒙牛、光明乳業(yè)在加工環(huán)節(jié)的效益

第六，國際化發(fā)展速度不斷加快。近兩年，我國奶業(yè)發(fā)展的國際化水平迅速提高，國外企業(yè)走進(jìn)來，國內(nèi)企業(yè)開始走出去；國際國內(nèi)相互合作，在競爭中合作，在合作中競爭，合作共贏的局面逐步形成。

2 中國奶業(yè)的國際化發(fā)展

2.1 中國乳品企業(yè)海外投資，親睞新西蘭和歐洲

當(dāng)前，中國乳品企業(yè)之間的競爭呈現(xiàn)國內(nèi)競爭國際化的趨勢，國內(nèi)乳品企業(yè)投資海外以及并購國外品牌的熱情高漲。

2010年7月，光明乳業(yè)以3.82 億元人民幣收購新西蘭新萊特（SynlaitMilk）51%股權(quán)，成為中國乳業(yè)首樁海外并購案，國內(nèi)乳品企業(yè)海外投資開始進(jìn)入頻繁期。

2011年3月，澳優(yōu)乳業(yè)出資1 600 萬歐元收購荷蘭海普諾凱乳業(yè)集團(tuán)51%股份，從而控股這家有110 余年歷史的外資乳品企業(yè)。隨后，澳優(yōu)乳業(yè)全資收購荷蘭海普諾凱全部股份，并將公司改名為澳優(yōu)海普諾凱乳業(yè)集團(tuán)。

2013年4月，伊利在新西蘭投資建設(shè)年產(chǎn)4.7 萬噸的奶粉生產(chǎn)線項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資11.03 億元。同時(shí)，伊利與美國最大的牛奶公司DFA和意大利斯嘉達(dá)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作。2014年2月25日，伊利集團(tuán)宣布聯(lián)手歐洲生命科學(xué)領(lǐng)域的頂尖學(xué)府——荷蘭瓦赫寧根大學(xué)共同打造“背靠荷蘭、面向歐洲”的研發(fā)實(shí)體，這成為中國乳業(yè)目前規(guī)格最高的海外研發(fā)中心。

2013年11月，貝因美公告稱，公司曾在2013年2月5日召開董事會(huì)，審議同意公司在愛爾蘭設(shè)立全資子公司，注冊資本2 000 萬歐元（折合人民幣約16 515 萬元），公司以自有資金出資。

2014年1月，圣元法國工廠在布列塔尼地區(qū)卡萊市工業(yè)園區(qū)舉行了奠基儀式，宣布其在法國的工廠正式破土施工。

2014年1月，光明乳業(yè)在澳大利亞的子公司瑪納森與西澳大利亞的知名乳品企業(yè)Mundella Foods簽訂了全資收購協(xié)議。Mundella Foods的主要產(chǎn)品為酸奶和奶酪。相關(guān)報(bào)道顯示，光明目前正洽談對以色列最大的食品生產(chǎn)商Tnuva的收購，這項(xiàng)交易可能超過100 億元人民幣。

從上述情況可以看出，中國乳品企業(yè)進(jìn)行海外投資和企業(yè)并購發(fā)生地點(diǎn)主要是新西蘭和歐洲。這是因?yàn)?，新西蘭是一個(gè)以農(nóng)牧業(yè)為主的國家，乳制品享譽(yù)全球，出口量居世界第一，目前世界上70%的嬰幼兒配方奶粉原料來自新西蘭，在全球乳業(yè)市場具有明顯競爭優(yōu)勢。而歐洲氣候全年溫和濕潤，畜牧業(yè)歷史悠久，奶業(yè)發(fā)達(dá)，奶源的安全性有著全球最高標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格控制。

中國乳品企業(yè)集體走出國門向國際進(jìn)軍，主要有兩方面的原因：一方面國內(nèi)對乳制品的旺盛需求無法得到滿足，奶源基地建設(shè)受制于有限的自然條件，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)基礎(chǔ)薄弱，乳品企業(yè)面臨食品安全和生產(chǎn)成本上升的壓力；另一方面中國乳品企業(yè)本身也需要國際化的技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)，并希望充分利用國際上質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的原料和生產(chǎn)基地，借此進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整和升級，以期實(shí)現(xiàn)更長久的發(fā)展。

可以說，中國乳品企業(yè)的國際化布局不僅有效地解決了國內(nèi)奶源供需矛盾問題，保證了穩(wěn)定和優(yōu)質(zhì)的奶源供應(yīng)，而且也借助國際舞臺(tái)展示了中國乳品企業(yè)的實(shí)力和形象，同時(shí)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。由于國外原料資源的優(yōu)勢將長期存在，在國內(nèi)日益增長的需求的推動(dòng)下，海外投資布局的前景是非常可觀的。

2.2 國外資本大量進(jìn)入中國奶業(yè)

2.2.1 外資在中國的發(fā)展

在中國乳品企業(yè)積極擴(kuò)展和整合海外資源，增強(qiáng)自身的競爭實(shí)力的同時(shí)，國外的企業(yè)也在覬覦著中國的資源，并紛紛進(jìn)入中國（表2）。

20世紀(jì)90年代中期，達(dá)能、卡夫、帕瑪拉特等外資進(jìn)入中國，試水中國奶業(yè)。但2000年后，北京卡夫被三元收購，達(dá)能將其在中國的所有乳品加工廠讓與光明，帕瑪拉特的乳品企業(yè)分別租給中國企業(yè)，可以說，上述國外資本試水中國奶業(yè)以失敗結(jié)束。與此同時(shí)，雀巢、雅培、多美滋、美贊臣等品牌勢力與日俱增，但市場份額不溫不火。國外資本大規(guī)模進(jìn)入中國奶業(yè)是2008年三鹿牌“嬰幼兒奶粉事件”之后。消費(fèi)者對國產(chǎn)乳制品信心下降和對國外品牌的需求上升，為新一輪外資進(jìn)入中國奶業(yè)創(chuàng)造了機(jī)遇。截至目前，全球乳業(yè)20 強(qiáng)企業(yè)中，僅有3 家未進(jìn)入中國市場，而排名第9位的美國迪恩食品也正在尋求與中國乳品企業(yè)的合作機(jī)會(huì)。

表2 全球前20強(qiáng)乳品企業(yè)進(jìn)入中國市場的情況

2.2.2 奶源基地建設(shè)成為國外資本關(guān)注焦點(diǎn)

（1）新西蘭恒天然

2007年12月，恒天然在河北唐山興建了中國的第一個(gè)牧場，該牧場占地2.33 公頃，2009年生產(chǎn)了2 500 萬千克優(yōu)質(zhì)牛奶，平均每頭牛產(chǎn)奶量達(dá)到8 700 千克。這堅(jiān)定了恒天然在中國發(fā)展奶牛養(yǎng)殖業(yè)的信心。

2012年，恒天然在河北建設(shè)完成了5 個(gè)牧場組成的首個(gè)牧場群建設(shè)，泌乳牛存欄1.5 萬頭，年產(chǎn)生鮮乳1.5 億千克，在山西應(yīng)縣投資興建的大型奶牛養(yǎng)殖場也在建設(shè)中，計(jì)劃建設(shè)由5～7 個(gè)奶牛場組成的第二個(gè)牧場群。每個(gè)奶牛場飼養(yǎng)奶牛5 500 頭，存欄總量達(dá)到3萬頭左右。項(xiàng)目實(shí)施后，預(yù)計(jì)每年可產(chǎn)鮮乳20 萬噸，創(chuàng)收10 億元，創(chuàng)利2.6 億元。通過項(xiàng)目的實(shí)施，可安排解決當(dāng)?shù)厥Ｓ鄤趧?dòng)力500 余人，年轉(zhuǎn)化玉米飼料1 億千克，轉(zhuǎn)化秸稈及青貯草3 億千克，生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)有機(jī)肥10 萬噸。同時(shí)，每年可為當(dāng)?shù)剞r(nóng)民提供優(yōu)種奶牛5 000 頭。屆時(shí)，應(yīng)縣全縣存欄奶牛可達(dá)到7 萬～8 萬頭，將成為朔州乃至全省重要的奶源基地。如果進(jìn)一步就地上馬乳品加工項(xiàng)目，每年可創(chuàng)產(chǎn)值30 億元，創(chuàng)利稅5 億元，成為應(yīng)縣財(cái)政新的支柱企業(yè)。

恒天然還計(jì)劃于2020年前在中國建設(shè)30 個(gè)自有牧場，6 個(gè)牧場群，完成在中國的乳業(yè)供應(yīng)鏈整合。

根據(jù)恒天然預(yù)測，2020年中國的乳制品消費(fèi)量將達(dá)到700 億千克，現(xiàn)在中國的產(chǎn)量只有350 億千克，還有巨大的增長空間。除了奶源基地以外，恒天然也計(jì)劃2014～2017年3 年時(shí)間將嬰幼兒配方奶粉進(jìn)駐中國70 個(gè)城市。2014年3月，恒天然中新奶業(yè)交流中心也在北京成立。該交流中心由恒天然和中國農(nóng)業(yè)部國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系聯(lián)合創(chuàng)辦，中心將專注于兩國奶業(yè)領(lǐng)域的政策制定、學(xué)術(shù)交流、產(chǎn)業(yè)升級、乳品技術(shù)研究和人才培訓(xùn)等項(xiàng)目。

2014年7月，雅培公司與恒天然集團(tuán)聯(lián)合對外宣布稱，雙方已簽署協(xié)議，計(jì)劃在中國共同投資興建一個(gè)奶牛養(yǎng)殖基地。根據(jù)雙方的計(jì)劃，恒天然和雅培將共同投資3 億美元（3.42 億新西蘭元或18 億元人民幣）建設(shè)包括5 家牧場的奶牛養(yǎng)殖基地，泌乳牛存欄數(shù)超過16 000 頭，年產(chǎn)量可達(dá)1.6 億千克。一旦通過審批，預(yù)計(jì)該養(yǎng)殖基地的首家牧場將于2017年上半年建成投產(chǎn)，其它牧場將于2018年開始產(chǎn)奶。

（2）瑞士雀巢

雀巢與中國的淵源始于1874年在香港開展的貿(mào)易活動(dòng)，而真正在中國扎根則開始于1986年12月，隨后業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大（表3）。2012年，雀巢開始進(jìn)一步加碼上游板塊建設(shè)。雀巢前大中華區(qū)總裁狄可為曾表示，雀巢計(jì)劃在未來5 年內(nèi)將投資25 億元人民幣在中國黑龍江省雙城市建設(shè)一個(gè)奶源基地，這將是其在中國最大的奶源基地。在此之前，雀巢公司已經(jīng)在中國陸續(xù)建設(shè)了16 個(gè)乳品加工廠。2014年7月9日，雀巢公司與東北農(nóng)業(yè)大學(xué)簽署了合作備忘錄，雙方將以雀巢2012年在雙城建立的奶牛養(yǎng)殖培訓(xùn)中心為主要載體，圍繞示范基地建設(shè)、實(shí)用技術(shù)和管理人才培訓(xùn)、學(xué)生實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)等方面開展全方位深入的科技合作。

表3 雀巢公司在中國的發(fā)展

（3）其它外資

此外，隨著國內(nèi)政策面的不斷明朗，外資以各種形式涌入上游牧場板塊。

2013年9月，外資PE巨頭KKR基金、鼎暉投資與現(xiàn)代牧業(yè)在北京宣布，三方將聯(lián)手成立一家合資公司，并將于未來18 個(gè)月內(nèi)在中國山東省商河縣合資建造2 個(gè)萬頭牧場，投資總額約1.4 億美元，該計(jì)劃已獲當(dāng)?shù)卣拇罅χС帧?/p>

2014年2月，亞洲私募股權(quán)基金RRJ出資15.25 億元人民幣，以現(xiàn)金增資方式入股光明乳業(yè)子公司荷斯坦牧業(yè)現(xiàn)有的全部奶牛場及其它牧場相關(guān)業(yè)務(wù)，占股45%。雙方表示將進(jìn)一步擴(kuò)大在上海以外的自有奶源建設(shè)。

2014年7月在香港完成IPO的中國圣牧，其股東中，不乏路易達(dá)孚、三井住友銀行、Horley Investments等外資的身影。其募集的13億港元將主要用于建設(shè)新牧場、收購奶牛和擴(kuò)充液態(tài)奶生產(chǎn)設(shè)施等。

另外，外資也開始將目光投向國內(nèi)擁有自有奶源的企業(yè)。2014年5月8日，荷蘭皇家菲仕蘭有限公司和輝山乳業(yè)進(jìn)入了排他性談判，商討建立合資企業(yè)。在此之前，皇家菲仕蘭公司就與中國農(nóng)業(yè)大學(xué)、荷蘭瓦赫寧根大學(xué)在北京共同建立了中荷奶業(yè)發(fā)展中心，荷蘭方面也計(jì)劃對中荷奶業(yè)發(fā)展中心投入4 000 萬元，并在中國建立示范奶牛農(nóng)場，提高奶牛養(yǎng)殖水平。

2014年7月，作為主權(quán)投資基金的新加坡政府投資公司（GIC）表示，該公司與區(qū)域私募基金泰山投資組成的財(cái)團(tuán)將共同向定位于中國高品質(zhì)奶源市場的華夏畜牧公司（美國企業(yè)家創(chuàng)辦）注資1.06 億美元。而泰山投資此前已經(jīng)對華夏畜牧進(jìn)行投資，加上這次的追加投資，共計(jì)投入1.08 億美元，是華夏畜牧的最大股東。

從以上案例可以看出，國外的大型乳品企業(yè)已經(jīng)從資金、技術(shù)、知識(shí)等各個(gè)方面對中國奶業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行滲透，但其中的重點(diǎn)是奶業(yè)的源頭——奶牛養(yǎng)殖。中國的奶牛養(yǎng)殖業(yè)對外資產(chǎn)生極大吸引力的原因：一方面是因?yàn)橹袊淌袌鋈笨诰薮?，外資養(yǎng)牛將擁有廣闊的商業(yè)前景；另一方面是因?yàn)椴煌谀谭蹣I(yè)務(wù)，奶牛養(yǎng)殖業(yè)目前在中國可以免稅。

3 國內(nèi)奶業(yè)布局

3.1 加大奶源基地建設(shè)力度

國內(nèi)企業(yè)的奶源爭奪戰(zhàn)也一刻沒有停息過，擁有自建及可控的奶源基地是乳品企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)的重要保障，因此大量資金被用于并購奶業(yè)上游企業(yè)和奶源基地。

2013年5月8日，原僅占1%股份的蒙牛乳業(yè)，增資32 億港元并購現(xiàn)代牧業(yè)，成為我國2013年第一宗乳品企業(yè)并購上游企業(yè)的案例。2013年11月，蒙牛乳業(yè)又投入1.637 億元認(rèn)購原生態(tài)牧業(yè)股份。原生態(tài)牧業(yè)有限公司主要致力于生產(chǎn)超優(yōu)質(zhì)原料奶，其4 個(gè)牧場位于黑龍江省和吉林省。

2014年1月，飛鶴乳業(yè)和吉林艾倍特乳業(yè)達(dá)成收購協(xié)議，飛鶴乳業(yè)將斥資全面收購艾倍特乳業(yè)，這是我國奶業(yè)2014年首樁并購案。收購?fù)瓿珊螅短貙⒗^續(xù)獨(dú)立運(yùn)營其原有的嬰童渠道，而飛鶴主要看中的是艾倍特的奶源地。艾倍特最大的原生態(tài)牧場坐落于吉林鎮(zhèn)賚。那里空氣清新，土地肥沃，是白鶴的故鄉(xiāng)，被譽(yù)為地球之腎。其原生態(tài)牧場所處的世界三大黑土帶之一的松遼流域黑土地，適宜奶牛成長，這里優(yōu)越的地理?xiàng)l件更有利于嫁接飛鶴全產(chǎn)業(yè)鏈模式中飼料的種植加工部分。

2014年3月，上海牛奶集團(tuán)與上海向陽基金會(huì)北上黑龍江省雙城市，初步達(dá)成了奶牛場項(xiàng)目建設(shè)的意向，準(zhǔn)備在希勤鄉(xiāng)建設(shè)1 個(gè)萬頭奶牛場、1 個(gè)飼料中心；與雀巢公司合作，在幸福鄉(xiāng)“三場一中心”建設(shè)1 個(gè)8 000 頭的奶牛場；收購雙城米特利農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司大部分股權(quán)，并在附近再另建一個(gè)泌乳牛存欄3 600 頭的奶牛場。

2014年7月，首農(nóng)集團(tuán)宣布，其在河北省定州市興建的循環(huán)農(nóng)業(yè)科技示范區(qū)一期將在2014年底全部完成，二期將于2017年全部建成，整個(gè)園區(qū)占地2 萬畝，計(jì)劃總投資達(dá)20 億元，建成后園區(qū)奶牛存欄將達(dá)到6 萬頭。

2014年7月，重慶本土乳品企業(yè)天友乳業(yè)繼在寧夏布局萬頭奶牛場后，將再次北上，斥資12 億元在陜西打造3 萬頭規(guī)模的牧場。

2014年7月，河北本土企業(yè)君樂寶乳業(yè)在河北威縣投資建設(shè)的奶牛場奠基，該項(xiàng)目總投資5 億元人民幣，設(shè)計(jì)存欄奶牛1 萬頭。此前，公司位于張家口察北的2 個(gè)4 萬頭牧場已于2014年3月開工建設(shè)，位于石家莊市鹿泉的萬頭規(guī)模生態(tài)示范牧場2014年下半年即將竣工。5 年內(nèi)，君樂寶將投資40 多億元人民幣在河北石家莊、邢臺(tái)、保定、張家口等地建設(shè)多個(gè)萬頭以上規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)化示范牧場，奶牛存欄將達(dá)到15萬頭以上。

3.2 國家新政助推嬰幼兒奶粉企業(yè)兼并重組

2013年，中國政府出臺(tái)一系列新政策，全力改造中國奶粉企業(yè)，整頓奶粉市場，提高行業(yè)集中度。如2013年5月出臺(tái)的《提高乳粉質(zhì)量水平 提振消費(fèi)信心行動(dòng)方案》，2013年6月出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全工作的意見》，2013年8月出臺(tái)的《推動(dòng)?jì)胗變号浞饺榉坌袠I(yè)企業(yè)兼并重組工作方案》，2013年12月正式出臺(tái)的《企業(yè)生產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉許可條件審查細(xì)則（2013版）》。這加速了中國乳品企業(yè)在嬰幼兒奶粉方面的兼并重組的力度和步伐。

2013年6月，蒙牛乳業(yè)成功收購雅士利，共涉及資金124.6 億元，創(chuàng)下中國奶業(yè)最大規(guī)模的一次并購，彌補(bǔ)了蒙牛在嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)方面的短板。

2013年11月，圣元乳業(yè)對上海紐貝滋營養(yǎng)乳品有限公司旗下的品牌“育嬰博士”進(jìn)行并購重組。

2014年2月，飛鶴乳業(yè)宣布將投入3 億元控股收購國內(nèi)排名第一的羊奶粉企業(yè)—陜西關(guān)山乳業(yè)，成為國家兼并重組政策實(shí)施以來首家牛羊跨界合作的并購。關(guān)山乳業(yè)能夠承載飛鶴未來實(shí)現(xiàn)“市場增量”和“產(chǎn)業(yè)升級”的目標(biāo)。羊乳行業(yè)的生產(chǎn)和渠道資源，將對飛鶴乳業(yè)的嬰幼兒牛奶粉業(yè)務(wù)形成反哺，對飛鶴現(xiàn)有產(chǎn)品品類形成戰(zhàn)略性補(bǔ)充，初現(xiàn)牛羊并舉的局面。

3.3 非奶業(yè)行業(yè)資金注入奶業(yè)市場

除了國外資金的注入，國內(nèi)非奶業(yè)行業(yè)的企業(yè)也開始了對奶業(yè)市場的關(guān)注。

2013年9月，亞盛集團(tuán)斥資13 億元選址甘肅進(jìn)軍奶牛養(yǎng)殖業(yè)，擬建4 個(gè)大規(guī)模牧場，總存欄將達(dá)3 萬頭。

2014年7月，由馬云聯(lián)合云鋒基金，以及中信產(chǎn)業(yè)投資基金將參與投資伊利子公司畜牧公司，投資者將以合計(jì)不少于20 億元人民幣等值的美元向畜牧公司以現(xiàn)金方式增資，以獲得60%的股權(quán)，伊利則持有增資完成后畜牧公司40%的股權(quán)。這可以說是近年來，“外行”對奶業(yè)的最大一筆投資，這次投資可能預(yù)示著中國奶業(yè)變局的開始。

2014年8月，有媒體透露，恒大集團(tuán)內(nèi)部已設(shè)立了三個(gè)新業(yè)務(wù)公司，分別為恒大乳業(yè)集團(tuán)、恒大畜牧集團(tuán)和恒大糧油集團(tuán)，其中，乳業(yè)集團(tuán)將涉及牧場經(jīng)營、奶粉生產(chǎn)銷售等業(yè)務(wù)。恒大在高調(diào)進(jìn)軍礦泉水行業(yè)后，掀起了向乳業(yè)領(lǐng)域的多元化擴(kuò)張。

專家分析，投資者看好奶業(yè)的原因有兩個(gè)：一是在國內(nèi)下行壓力增大，投資環(huán)境不理想的情況下，農(nóng)牧業(yè)具有較強(qiáng)的抗經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，是資本最理想的“避風(fēng)港”。二是投資要規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)，目前奶業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)幾乎為“零”，2013年更是出臺(tái)了一系列奶業(yè)新政，預(yù)計(jì)未來奶業(yè)的政策支持力度將有增無減。

通過上述投資案例可以看出，在乳業(yè)的整合中，資本開始從原來的投機(jī)行為演變成一種投資行為，包括大企業(yè)對小企業(yè)的投資、外資對國內(nèi)企業(yè)的投資以及國內(nèi)資本向國外的投資，產(chǎn)業(yè)投資正逐漸形成規(guī)模，而奶源（牧場）則已成為國內(nèi)和國外資本的新寵。