劉明+許騫

從單個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在微觀角度影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)很多。比如收入變化趨勢(shì)分析，成本費(fèi)用變化趨勢(shì)分析，經(jīng)營(yíng)杠桿應(yīng)用分析等等。但這些指標(biāo)，大多都是針對(duì)成熟企業(yè)或經(jīng)營(yíng)正常的企業(yè)而言，對(duì)于各項(xiàng)指標(biāo)尚不健全的新建企業(yè)則適用性不強(qiáng)。分析新建企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)首先應(yīng)著眼于企業(yè)生存，而后在此基礎(chǔ)上，從不同側(cè)面對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展壯大。

實(shí)踐啟示我們，新建企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析，可以擺脫理論束縛，根據(jù)實(shí)際情況，設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單、實(shí)用的指標(biāo)體系。具體來(lái)說(shuō)，就是通過(guò)以下兩項(xiàng)指標(biāo)的分析，來(lái)測(cè)定和規(guī)避新建企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：

以保本點(diǎn)分析為起點(diǎn)，最終落腳到資金凈流量分析。

一、保本點(diǎn)分析

保本點(diǎn)就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到不盈不虧狀態(tài)的銷售額或銷售量。它是量本利分析中的一個(gè)主要方面（量本利分析，就是對(duì)企業(yè)成本、業(yè)務(wù)量、利潤(rùn)之間的依存關(guān)系和變化規(guī)律進(jìn)行分析的一種方法）。用以對(duì)新建企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行基礎(chǔ)分析，是行之有效的。新建企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在能否盡快盈利。通過(guò)保本點(diǎn)分析可以盡快找出企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)。新建企業(yè)的產(chǎn)品銷售只有達(dá)到并超過(guò)保本點(diǎn)才能贏利，這是新建企業(yè)生存的基本條件。

新建企業(yè)在分析和規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)首先進(jìn)行保本點(diǎn)分析，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中注意相關(guān)數(shù)據(jù)的收集，摸清各項(xiàng)固定成本和各種產(chǎn)品的變動(dòng)成本情況，確定邊際貢獻(xiàn)率，找出保本點(diǎn)。如果產(chǎn)品銷售已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出保本點(diǎn)，就可直接進(jìn)行下一步的資金凈流量分析；如達(dá)不到保本點(diǎn)或安全邊際量過(guò)低，就應(yīng)認(rèn)真分析以下三個(gè)原因：

1.市場(chǎng)原因

分析市場(chǎng)因素，主要是以提高銷售額為目標(biāo)，找出影響產(chǎn)品銷售量的原因。分析時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：市場(chǎng)容量、市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的接受程度、與之相應(yīng)的產(chǎn)品定位及營(yíng)銷方式、產(chǎn)品銷售和原料采購(gòu)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)等幾個(gè)方面。

比如，企業(yè)生產(chǎn)保健品，我們就應(yīng)該分析：產(chǎn)品的需求者是誰(shuí)（決定了消費(fèi)人群，也就是市場(chǎng)大小）？產(chǎn)品的功效是什么（決定了產(chǎn)品的接受程度、市場(chǎng)定位）？他們的購(gòu)買力如何（影響銷售價(jià)格的確定）？

只有將以上原因分析清楚，才能有的放矢地采取措施擴(kuò)大銷售量，以減少虧損區(qū)間或擴(kuò)大盈利區(qū)間。

2.產(chǎn)品原因

通過(guò)產(chǎn)品分析，可以為開拓市場(chǎng)鋪路，幫助企業(yè)恰當(dāng)?shù)剡x擇市場(chǎng)營(yíng)銷策略。分析時(shí)主要應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品的成熟度，即新產(chǎn)品、成熟產(chǎn)品或落后產(chǎn)品。

（1）新產(chǎn)品。銷售價(jià)格高、市場(chǎng)接受程度低、市場(chǎng)份額相對(duì)較小。但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者少，通過(guò)努力可迅速擴(kuò)大銷售。因此新產(chǎn)品前期可能暫時(shí)達(dá)不到保本點(diǎn)，但市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)良好?？刂脐P(guān)鍵點(diǎn)是擴(kuò)大知名度，搶占市場(chǎng)份額，擴(kuò)大銷售量以盡快達(dá)到保本點(diǎn)。

（2）成熟產(chǎn)品。銷售價(jià)格平穩(wěn)、市場(chǎng)認(rèn)知程度高、市場(chǎng)廣闊。雖然競(jìng)爭(zhēng)激烈，但較易達(dá)到保本點(diǎn)。只要不落入惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品盈利應(yīng)無(wú)問(wèn)題，不過(guò)盈利區(qū)間提升的難度很大?？刂脐P(guān)鍵點(diǎn)是提高產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)質(zhì)量，發(fā)掘具有特色的產(chǎn)品賣點(diǎn)（海爾就是通過(guò)不斷技術(shù)創(chuàng)新和完善售后服務(wù)牢牢地占據(jù)了市場(chǎng)），以此擴(kuò)大銷售量，提高盈利區(qū)間。

（3）落后產(chǎn)品。銷售價(jià)格低，市場(chǎng)空間不穩(wěn)定，而且由于市場(chǎng)介入門檻低，易造成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)魚龍混雜。同時(shí)由于購(gòu)買人群大多為低收入群體，因此消費(fèi)者比較挑剔，易造成產(chǎn)品質(zhì)量成本與銷售價(jià)格的不均衡，因此能維持保本點(diǎn)就很不錯(cuò)了。針對(duì)這種產(chǎn)品，應(yīng)以開拓新的市場(chǎng)為主要努力方向（例如七十年代末，日本向中國(guó)大量出口淘汰電子產(chǎn)品和生產(chǎn)流水線，就是很好的例子）。

以上兩個(gè)方面都是針對(duì)企業(yè)外部，以提高銷售額為目標(biāo)，第三個(gè)方面是針對(duì)企業(yè)內(nèi)部，也就是我們常說(shuō)的向管理要效益。

3.企業(yè)管理原因

向管理要效益，主要就是以降低各類成本費(fèi)用、擴(kuò)大邊際收益率為目標(biāo)，主要涉及：

（1）生產(chǎn)組織管理水平。決定了原材物料消耗量、人工單位耗用量（關(guān)系到單位變動(dòng)成本）和產(chǎn)量（關(guān)系到單位固定成本）。也就是說(shuō)生產(chǎn)組織管理水平直接決定了產(chǎn)品單位制造成本的高低。產(chǎn)量大且穩(wěn)定、浪費(fèi)少，單位制造成本就低，相應(yīng)地可直接降低產(chǎn)品保本點(diǎn)，增加盈利空間（著名的邯鋼經(jīng)驗(yàn)就是采取這項(xiàng)措施）。

（2）銷售（營(yíng)銷政策）管理水平。決定了單位銷售費(fèi)用的高低。該項(xiàng)分析與產(chǎn)品分析結(jié)合起來(lái)，合理制定營(yíng)銷政策、售后服務(wù)政策，可以降低單位銷售費(fèi)用，直接降低產(chǎn)品保本點(diǎn)，增加盈利空間。

（3）企業(yè)綜合管理水平。決定了固定成本的高低。人員精干、管理高效，不僅可以節(jié)省管理費(fèi)用，相對(duì)降低保本點(diǎn)，增加盈利空間，而且是企業(yè)提高生產(chǎn)組織管理水平和銷售（營(yíng)銷政策）管理水平的重要保證。

通過(guò)以上分析，新建企業(yè)應(yīng)當(dāng)可以找出無(wú)法達(dá)到保本點(diǎn)的癥結(jié)所在，對(duì)癥下藥解決產(chǎn)品能否賺錢的問(wèn)題。但是產(chǎn)品賺錢≠企業(yè)有錢（資金）。企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，應(yīng)是資金運(yùn)用的恰當(dāng)性。這就是下面要強(qiáng)調(diào)的，關(guān)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的第二個(gè)指標(biāo)體系：資金凈流量。

二、資金凈流量

從基本概念來(lái)講，資金凈流量=資金收入-資金支出。資金凈流量必須為正數(shù)。這是企業(yè)避免出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最根本的標(biāo)志，資金鏈斷裂十分危險(xiǎn)，它直接關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。

為什么產(chǎn)品賺錢≠企業(yè)有錢呢？產(chǎn)品賺錢反映在企業(yè)的損益表中，收入-成本費(fèi)用=利潤(rùn)，這僅是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一個(gè)重要方面，但不全面，可以說(shuō)是個(gè)虛數(shù)；企業(yè)有錢反映在現(xiàn)金流量表中，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)所有方面的全面反映，是個(gè)實(shí)實(shí)在在的數(shù)。舉例來(lái)說(shuō)：

（例一）某企業(yè)銷售收入100萬(wàn)元，各種成本費(fèi)用80萬(wàn)元，反映在損益表中企業(yè)盈利20萬(wàn)元。表面看企業(yè)產(chǎn)品達(dá)到了保本點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)狀況良好。但是如果銷售收入中有50%沒(méi)有收回，掛在應(yīng)收賬款中，則反映在現(xiàn)金流量表中的企業(yè)資金為：（100×50%）-80=-30萬(wàn)元。從實(shí)際情況中可以看出，該企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難。如果在資金方面沒(méi)有其他補(bǔ)救措施，該企業(yè)可能由于無(wú)法進(jìn)行再生產(chǎn)而導(dǎo)致業(yè)務(wù)萎縮，直至破產(chǎn)。endprint

又如：（例二）該企業(yè)銷售收入雖已全部收回，但該企業(yè)當(dāng)年以現(xiàn)款結(jié)算方式，購(gòu)進(jìn)了50萬(wàn)元的設(shè)備，則該企業(yè)資金為：100-80-50=-30萬(wàn)元，資金運(yùn)轉(zhuǎn)依然困難。

該企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，是忽視了資金的合理運(yùn)用，造成資金凈流量嚴(yán)重不足。由此可以看出，新建企業(yè)的產(chǎn)品銷售能夠達(dá)到保本點(diǎn)，僅是解決了規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的基本問(wèn)題，而保證資金凈流量的充足，才是企業(yè)規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的必要條件。

資金凈流量是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的資金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的資金凈流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的資金凈流量三個(gè)部分組成。在分析新建企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，最值得關(guān)注的是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的資金凈流量。這是企業(yè)生存問(wèn)題的重中之重。與保本點(diǎn)分析結(jié)合在一起權(quán)衡，就能基本規(guī)避企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

資金凈流量與保本點(diǎn)的結(jié)合分析與決策，是一個(gè)十分復(fù)雜的問(wèn)題。它涉及到企業(yè)營(yíng)銷政策如何確定、是否擴(kuò)大生產(chǎn)、新產(chǎn)品研發(fā)決策、固定資產(chǎn)購(gòu)置決策、投資決策、籌資決策等等，幾乎包含企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的所有方面。新建企業(yè)要結(jié)合實(shí)際情況慎重分析、合理決策。實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，最根本的是把握住“量入為出”這個(gè)基本原則。

如在固定資產(chǎn)購(gòu)置決策時(shí)，仍以上述例二為例，企業(yè)購(gòu)買設(shè)備時(shí)采取了分期付款方式，每年支付20萬(wàn)元，則企業(yè)資金為：100-80-20=0萬(wàn)元，這樣該企業(yè)就不至于入不敷出了。

又如“應(yīng)收應(yīng)付款比例”，要求是在不影響企業(yè)基本信譽(yù)的前提下，應(yīng)收款項(xiàng)余額應(yīng)≤應(yīng)付款項(xiàng)余額，該比例控制在80%左右最好?？刂茟?yīng)收應(yīng)付款比例，其實(shí)也是負(fù)債經(jīng)營(yíng)的一種方式。

上述例一中，企業(yè)雖然有50萬(wàn)元收入沒(méi)有收回，但同時(shí)有60萬(wàn)元的原材料款沒(méi)有支付，則企業(yè)資金為：（100-50）-（80-60）=30萬(wàn)元，這樣企業(yè)的日子就好過(guò)的多。

談到負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以再關(guān)注一下籌資活動(dòng)資金凈流量。許多企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資金一旦不足，往往首先想到的就是銀行貸款，其實(shí)這是一個(gè)誤區(qū)。如果企業(yè)產(chǎn)品本身就沒(méi)有達(dá)到保本點(diǎn)，或者雖然產(chǎn)品盈利但盲目擴(kuò)大再生產(chǎn)，造成經(jīng)營(yíng)資金大量沉積在固定資產(chǎn)中；或者不顧產(chǎn)品盈利狀況盲目對(duì)外投資，造成投資活動(dòng)資金凈流量產(chǎn)生大額負(fù)數(shù)，這時(shí)即便貸到款也不能解決根本問(wèn)題，只會(huì)繼續(xù)加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這樣的企業(yè)，融資鏈條一旦斷裂只有死亡，連挽救的機(jī)會(huì)都沒(méi)有。

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中如果資金緊張，應(yīng)當(dāng)首先分析保本點(diǎn)，確認(rèn)產(chǎn)品贏利，在此基礎(chǔ)上分析資金凈流量管理是否恰當(dāng)，尋找發(fā)生資金緊張的根本節(jié)點(diǎn)?；I資只能作為一種補(bǔ)充手段，而不是解決問(wèn)題的根本方法。其次還要考慮籌資成本與產(chǎn)品成本的關(guān)系，只有在產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率大于籌資成本率時(shí)，貸款才是劃算的。否則會(huì)蠶食產(chǎn)品毛利，不但享受不到負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的好處，反而加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，新建企業(yè)控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵途徑應(yīng)是：首先確保產(chǎn)品盈利，同時(shí)確保資金凈流量為正數(shù)。endprint