鄭俊濤

摘要：中國自改革開放以來，科學(xué)技術(shù)迅速發(fā)展，國家整體經(jīng)濟(jì)實力上升，人民生活水平有了顯著地提升。近年來，中國成為世界上外匯儲備數(shù)量最多的國家，其增長速度也是最快的。外匯儲備數(shù)量的劇增是中國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的結(jié)果，體現(xiàn)了中國整體經(jīng)濟(jì)實力以及綜合國力的上升，大幅度提升了中國的國際地位，但高額的外匯儲備也會影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文探討中國外匯儲備的有效管理，為中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和構(gòu)建和諧社會提供建議。

關(guān)鍵詞：外匯儲備 有效管理 探討 國際金融

我國的外匯儲備數(shù)量在近幾年一直居高不下，且外匯儲備這樣的增長趨勢很難快速得到徹底的改變?；谖覈F(xiàn)今的外匯儲備狀況，如何進(jìn)行有效的管理并根據(jù)不同的外匯儲備種類，實行區(qū)別化的管理和經(jīng)營，達(dá)到管理效率的最大化，是我國相關(guān)部門目前主要目標(biāo)，為我國經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)步發(fā)展做出貢獻(xiàn)。一個國家過多的外匯儲備數(shù)額會給國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成巨大的負(fù)擔(dān)，縱然外匯儲備的數(shù)量大能夠為國家?guī)砀叩膰H地位，但其產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)也將嚴(yán)重影響國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此探討中國外匯儲備的有效管理措施有重大意義。

一、中國外匯儲備的現(xiàn)狀

中國外匯儲備數(shù)額巨大，且美元所占比例最大，我國外匯儲備數(shù)額迅速增加的同時美元在其中所占的比例也隨之增加，這樣中國的外匯儲備的結(jié)構(gòu)及其不合理，比例失調(diào)，嚴(yán)重影響中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。高額的外匯儲備是一把雙刃劍，它不僅表明了經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)，還為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來許多問題，嚴(yán)重影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，給相關(guān)管理部門提出了巨大的挑戰(zhàn)。中國的外匯儲備管理十分不合理是造成外匯儲備現(xiàn)狀的主要原因。我國相關(guān)外匯儲備管理人員投資到國際的效益低下，人民幣相對美元不斷升值，導(dǎo)致人民幣對美元的匯率也持續(xù)升值，這種情況會導(dǎo)致人民幣在購買美國國債的時候發(fā)生賬面損失。除運(yùn)用于對外投資的儲備以外，余下沒有拿出去的儲備量造成大幅度的縮水，不僅是拿出去投資的儲備收益減少，未用于投資的部分也在縮水，這直接導(dǎo)致我國外匯儲備效益十分低下，影響我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大。

由于我國外匯儲備的巨額數(shù)目，勢必導(dǎo)致相關(guān)工作人員思考如何使運(yùn)用外匯儲備的方式多樣化，我國外匯儲備的運(yùn)用方式自然是十分多元化的。首先，我國的外匯儲備主要是用來購買美國的國債以及美國財政部門的中長期債券，據(jù)相關(guān)文件表明，近幾年我國持美國國債額度將近我國外匯儲備總額的50%，我國一直以來都是美國國債的最大的境外持有者。我國持有的美國資產(chǎn)不僅是美國國債，還有公司的債券和部分的銀行貸款等，類目多種多樣。其次，我國政府作為宏觀調(diào)控的主導(dǎo)者，有義務(wù)對于我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行不斷的調(diào)整和幫助，因此我國的外匯儲備有很大部分用于幫助我國國內(nèi)的一些金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股份制改革，主要是為了呼應(yīng)國有商業(yè)銀行的股份制改革。同時，我國外匯儲備也會用于支持一些證券公司解決資金不足額問題。再次，我國外匯儲備運(yùn)用的重要方式是對外的直接投資。這種投資方式不僅能夠有效的解決外匯儲備數(shù)額過大的問題，同時也能提高外匯儲備的應(yīng)用效率，還能促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作，加強(qiáng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的對外交流狀況，有利于我國在經(jīng)濟(jì)全球化的態(tài)勢下增強(qiáng)競爭力。近幾年來，我國對于海外投資的力度大大增強(qiáng)了，這樣將不斷吸引外來投資，有利于引進(jìn)國外資產(chǎn)的入駐，吸引外資，增強(qiáng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力，提升我國整體綜合國力的競爭力。最后，我國有一部分的外匯儲備是用于支持我國的戰(zhàn)略性產(chǎn)品的。例如：飛機(jī)，一些軟件和農(nóng)業(yè)產(chǎn)品等，都是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別急需的產(chǎn)品，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越迅速則對這類產(chǎn)品的需求量越大，需求量增大則意味著需要投入的資金要增加，直接關(guān)系到我國各方面的發(fā)展。目前我國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，但是這類戰(zhàn)略性資源的供應(yīng)量明顯不足，外匯儲備在這方面的貢獻(xiàn)不多，因此要充分運(yùn)用我國外匯儲備進(jìn)行進(jìn)一步的支持，減輕國家的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

二、中國外匯儲備存在的問題

我國的外匯儲備量巨大，在運(yùn)用相關(guān)資源方面會出現(xiàn)各種各樣的問題，尤其是管理相關(guān)外匯儲備的環(huán)節(jié)，具體表現(xiàn)如下。

（一）缺乏安全性

外匯儲備的安全性一直所有國家高度關(guān)心的問題，而對于外匯儲備量如此巨大的中國來說，安全性能更加重要。中國是實行非浮動匯率的國家，雖然巨額的外匯儲備能夠加強(qiáng)我國的對外經(jīng)濟(jì)安全的抵抗力，但是這并不意味著相對應(yīng)的安全性能也很大。首先，當(dāng)外匯儲備額增長的速度過快的時候，國家對其的控制力減弱，外匯儲備額被動增長，存在很多不穩(wěn)定的因素，危機(jī)國家整體經(jīng)濟(jì)的安全性。再次，我國外匯儲備種類和結(jié)構(gòu)十分單一，當(dāng)單一的儲備額過大的時候，會產(chǎn)生極大的市場風(fēng)險，且風(fēng)險高度集中于一種種類，假如國家金融利率波動，容易對整個國家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的波動，造成難以彌補(bǔ)的經(jīng)濟(jì)損失。

（二）缺乏流動性

我國的外匯儲備通常投資在流動性較強(qiáng)的儲備資產(chǎn)中，例如：國債和銀行存款等，相對比較合理。雖然這些投資對象流動性較強(qiáng)，但是從另外一個角度上來看，這些投資較為集中于一種貨幣種類，這樣集中的狀態(tài)容易造成資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不確定，不能及時進(jìn)行資金轉(zhuǎn)換，從而影響相關(guān)市場的交易的價格。而且，就算其變現(xiàn)能力不受影響，儲備額如此巨大也會影響市場交易的價格，波動過于頻繁會導(dǎo)致?lián)p失巨大，影響經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

三、應(yīng)對措施

根據(jù)我國外匯儲備存在的問題可以得知，我國的外匯儲備的管理依舊處在效率十分低下的狀態(tài)，外匯儲備數(shù)量增長且投資的種類單一，造成收益低下等許多影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題。因此，相關(guān)管理部門如何提出相應(yīng)措施來改善外匯儲備的問題，為我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供建議是當(dāng)前工作的重中之重。

（一）分層次管理

據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，挪威和日本等國家管理外匯儲備成績優(yōu)秀，能夠滿足多種需求，穩(wěn)定本國的貨幣匯率且保持本國外匯儲備的平穩(wěn)增長，外匯儲備的投資效益穩(wěn)步提高，可以給我國對于外匯儲備的管理提供有效借鑒。針對我國外匯儲備數(shù)額巨大的特征，我國可以借鑒外國的經(jīng)驗，結(jié)合流動性和投資組合和緩沖的組合。流動性組合主要是包括交易性的儲備和償債性的需求等等，這部門的資產(chǎn)通常用于流動性強(qiáng)的工具上面，這樣可以增強(qiáng)我國外匯儲備的投資效益，解決我國外匯儲備數(shù)額過大的問題。投資型的組合和緩沖型的組合主要是以盈利性為目標(biāo)的，很多基金是用來維護(hù)本國的國際地位增強(qiáng)本國的綜合國力的主要工具。

（二）多元化管理

我國要繼續(xù)堅持外匯儲備的持有主體的多元化，但是需要建立一個統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)用于專門經(jīng)營外匯儲備的管理分配，高度協(xié)調(diào)各個工作部門對儲備資產(chǎn)的管理情況。在投資的種類上，中投公司作為全球較大的主權(quán)基金方，代表我國主要的外匯投資。其業(yè)務(wù)方向可以擴(kuò)展至世界各個地方，加強(qiáng)投資的多元化管理，達(dá)到分散市場風(fēng)險的效果，避免過大的單筆投資量沖擊國際投資的市場，影響中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

四、結(jié)束語

中國是發(fā)展中國家中的較為發(fā)達(dá)的國家，在科技如此迅速發(fā)展的今天，中國的經(jīng)濟(jì)和人民的生活水平已經(jīng)達(dá)到了相對較高的程度，經(jīng)濟(jì)較為穩(wěn)步的發(fā)展。從中國外匯儲備現(xiàn)在的狀況來看，中國的外匯儲備數(shù)量在世界上居首位。如此巨大的外匯儲備額不僅能為中國在國際上的地位得到很大的提升，也使得中國在國內(nèi)和國際上的經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇巨大的風(fēng)險。而導(dǎo)致這些問題出現(xiàn)的原因不僅在于外匯儲備本身數(shù)量的增加使得風(fēng)險增大，也在于相關(guān)的管理部門沒有做到充分利用外匯儲備，提高外匯投資的回報率，為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展謀得更大的經(jīng)濟(jì)效益。

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