林琳

摘要：從第二次世界大戰(zhàn)到歐元誕生，德國(guó)作為一個(gè)戰(zhàn)敗國(guó)，卻以綿長(zhǎng)的沖勁，較短的時(shí)間，不斷突破各種不利的政治和經(jīng)濟(jì)阻礙，順利的實(shí)現(xiàn)了貨幣國(guó)際化，是怎樣的決策使德國(guó)馬克成為僅次于美元地位的世界第二大國(guó)際儲(chǔ)備貨幣？本文通過(guò)回顧德國(guó)馬克的國(guó)際化進(jìn)程，找出它迅速崛起的原因，以期對(duì)現(xiàn)今的人民幣國(guó)際化有所啟發(fā)。

關(guān)鍵詞：德國(guó)馬克；人民幣；國(guó)際化

人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。無(wú)論是由于積累的大量貿(mào)易順差所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)還是規(guī)避本幣的升值壓力和種種風(fēng)險(xiǎn)，人民幣國(guó)際化已經(jīng)成為必然趨勢(shì)。無(wú)疑這個(gè)過(guò)程將伴隨著借鑒和學(xué)習(xí)，思考和總結(jié)。通過(guò)回顧和認(rèn)真總結(jié)德國(guó)馬克國(guó)際化進(jìn)程，我們不難發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)的德國(guó)與中國(guó)今日的經(jīng)濟(jì)面臨著諸多相似的內(nèi)外形勢(shì)，德國(guó)馬克的國(guó)際化對(duì)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程有著重要的啟示[1]。

一、德國(guó)馬克國(guó)際化之路。

馬克國(guó)際化發(fā)展的歷程并不是一帆風(fēng)順，然而德國(guó)通過(guò)聯(lián)邦銀行的大力扶持、積極主動(dòng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)區(qū)域化合作、及時(shí)運(yùn)用獨(dú)立的貨幣政策，在快速崛起之后保持了實(shí)力，穩(wěn)步走向了國(guó)際化：

1、起點(diǎn)：1948年西德實(shí)行了貨幣改革等一系列改革措施，積極進(jìn)行經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和重建。隨后在馬歇爾計(jì)劃的扶持下，德國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。19 世紀(jì)50-80 年代，德國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)約在5%。然而1973 年，布雷頓森林體系崩潰。1974 年，德國(guó)放棄了固定匯率制度，采用獨(dú)立的貨幣政策數(shù)和浮動(dòng)的匯率制度，借此機(jī)會(huì)想成為多極化貨幣體系中的一員。1966-1982年德國(guó)針對(duì)頻繁發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，卻采取了十分節(jié)制的財(cái)政刺激政策和貨幣擴(kuò)張，進(jìn)行了資本管制。雖使其后來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)落后，但貨幣信譽(yù)得到逐步提升。

2、穩(wěn)定：德國(guó)在時(shí)機(jī)成熟后才于1974年實(shí)行了資本的自由流動(dòng)。1980 年開(kāi)始，德國(guó)央行不再過(guò)多限制金融市場(chǎng)，80年代，德國(guó)進(jìn)出口額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的49% ，而美國(guó)僅為 15%同時(shí)采用貿(mào)易逆差方式提升馬克在國(guó)際金融市場(chǎng)的資本比重。而由于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)一再被壓縮，為維護(hù)美元幣值穩(wěn)定，美國(guó)在1985年和1987年，與德國(guó)和日本簽署了《廣場(chǎng)協(xié)議》和《盧浮宮協(xié)議》，想要逼迫馬克和日元升值并降低國(guó)內(nèi)利率。與日本更偏重匯率穩(wěn)定的政策不同，面對(duì)美國(guó)的施壓。德國(guó)央行卻更愿意將物價(jià)穩(wěn)定作為貨幣政策的核心，沒(méi)有放棄維持貨幣穩(wěn)定的政策主張。馬克雖然繼續(xù)升值，但保持了更穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，較低的通貨膨脹率，更平穩(wěn)的物價(jià)變化[3]。此后，德國(guó)令人放心的貨幣為它贏得了良好的國(guó)際聲譽(yù)，不斷向前推進(jìn)著馬克成功國(guó)際化的進(jìn)程。

3、擴(kuò)張：德國(guó)穩(wěn)定增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)和在全球不斷提升的出口比重的，使其國(guó)際地位不斷提高。在 80 年代德國(guó)開(kāi)始以機(jī)器設(shè)備出口為主，使其強(qiáng)大的工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力作為貨幣堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)[2]。同時(shí)德法的政治和解，德國(guó)政府開(kāi)始主動(dòng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)區(qū)域化合作，隨后德法聯(lián)合成功建立歐洲貨幣體系，并逐步建立自由貿(mào)易區(qū)、關(guān)稅同盟，促進(jìn)了德國(guó)出口與資本輸出的擴(kuò)張，不僅帶動(dòng)了德國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還使馬克很少受到投機(jī)資本的沖擊，使馬克的幣值基本保持不變[3]。

二、對(duì)人民幣的啟示

那么為什么是德國(guó)馬克能夠把握機(jī)會(huì)順利完成貨幣的國(guó)際化呢？有時(shí)候偏執(zhí)地追求物價(jià)穩(wěn)定的政策目標(biāo)并不是一種無(wú)效的政策目標(biāo)；不可缺少的是同樣極具競(jìng)爭(zhēng)力的完整現(xiàn)代工業(yè)體系，才能做到像德國(guó)一樣，80%出口的產(chǎn)品都以本幣計(jì)價(jià)。只有當(dāng)在國(guó)際貿(mào)易中積累了巨額順差，同時(shí)迅速地通過(guò)對(duì)外輸出貨幣，才能實(shí)現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與本幣國(guó)際化之間的良性互動(dòng)[4]。

首先，要借鑒并運(yùn)用適當(dāng)獨(dú)立的貨幣政策，“穩(wěn)中求進(jìn)”。要在物價(jià)和幣值基本穩(wěn)定的前提下，穩(wěn)步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)增加；完善人民幣匯率形成機(jī)制的過(guò)程中，應(yīng)借鑒較高彈性的匯率制度。將人民幣與一籃子貨幣掛鉤，逐步實(shí)現(xiàn)利率的市場(chǎng)化。其次，要積極面對(duì)區(qū)域一體化進(jìn)程，堅(jiān)持雙邊、多邊合作發(fā)展原則。日元開(kāi)始國(guó)際化的第一步就是日元在亞洲建立“經(jīng)濟(jì)共榮圈”，實(shí)現(xiàn)區(qū)域國(guó)際化。我國(guó)應(yīng)積極發(fā)揮本過(guò)逐步形成的大國(guó)優(yōu)勢(shì)，承擔(dān)起一個(gè)倡導(dǎo)者和實(shí)踐者更多的責(zé)任。最后，貨幣國(guó)際化應(yīng)先考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)承受能力，再實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)目下可自由兌換。研究表明，德國(guó)的金融管制在上世紀(jì)60年代到90年代一直都強(qiáng)于日本，但德國(guó)馬克的地位一直比日元要強(qiáng)[5]。我國(guó)外匯體制改革的進(jìn)程是分三步走：第一步，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下有條件可兌換，這在1994年已實(shí)現(xiàn)；第二步，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣可兌換，這在1996年12月已實(shí)現(xiàn)；第三步，開(kāi)放資本市場(chǎng)，資本項(xiàng)目下人民幣可兌換，最后達(dá)到人民幣的完全自由兌換。我國(guó)的金融市場(chǎng)尚處于發(fā)育階段，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力都比較差。外匯市場(chǎng)具有封閉性、管制定價(jià)、交易品種單一等缺陷，金融機(jī)構(gòu)不夠成熟。

綜上一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，該國(guó)中央銀行對(duì)本幣國(guó)際化的態(tài)度以及在位國(guó)際貨幣對(duì)本幣國(guó)際化的影響都會(huì)決定其貨幣國(guó)際化進(jìn)程的順利與否。貨幣國(guó)際化是一個(gè)綜合性的政治和經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題，而絕非一個(gè)單純的金融問(wèn)題[6]。我國(guó)由于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)、貿(mào)易順差以及外匯積累，人民幣匯率長(zhǎng)期處于升值的壓力之下。而國(guó)內(nèi)較為落后的金融市場(chǎng)和對(duì)于資本流入有著嚴(yán)格限制的貨幣政策等等這些特點(diǎn)都與曾經(jīng)的德國(guó)很相似[6]，因此，德國(guó)馬克的國(guó)際化之路對(duì)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程有著重要的啟示。（作者單位：江南大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

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[3]楊虹.對(duì)人民幣國(guó)際化的思考——基于美元、日元、歐元國(guó)際化的比較[J].南京審計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2010（3）.

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[6]陳建勇.從德國(guó)馬克的成功國(guó)際化看人民幣國(guó)際化之路[J].黑龍江史志，2008.