吳 超

（福建省委黨校 經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部，福建 福州350001）

一、我國中小企業(yè)融資中的問題

“國家宏觀經(jīng)濟(jì)研究院2008年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，和同行業(yè)大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的負(fù)債率高出5個(gè)百分點(diǎn)”。［1］中小企業(yè)的創(chuàng)辦大都是投資者自籌資金，這表明我國中小企業(yè)自籌式融資。但“就申請(qǐng)銀行貸款而言，我國中小企業(yè)貸款申請(qǐng)被國有商業(yè)銀行拒之門外，國有大中型企業(yè)從銀行貸款就相對(duì)容易許多”。國有商業(yè)銀行服務(wù)對(duì)象以大企業(yè)大項(xiàng)目為主，而以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的小型金融機(jī)構(gòu)資本有限，缺乏市場競爭力。當(dāng)然，隨著中小企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大和國務(wù)院最新的經(jīng)濟(jì)改革尤其是金融領(lǐng)域的變革，以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的金融機(jī)構(gòu)將逐步變多。但要實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資的制度化和穩(wěn)定化，還需要建立多元化的融資渠道。

（一）中小企業(yè)的融資環(huán)境不佳

我國中小企業(yè)融資方式以內(nèi)部融資為主，外部融資十分有限，體現(xiàn)了單一的融資類型。就內(nèi)部融資方式而言，業(yè)主的投資和盈利后的追加投入是中小企業(yè)的主要資金來源。大企業(yè)的內(nèi)部融資占到的資本金比例就小很多。以溫州市為例，“2010年溫州市中小企業(yè)的資本金構(gòu)成比中，投資者資金、銀行貸款資金和信用貸款資金的構(gòu)成比例為6：2.4：1.6”。其中投資者投資資金缺乏持續(xù)性和穩(wěn)定性。不少中小企業(yè)創(chuàng)立后不久便因資金不到位舉步維艱。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，“有近29%的中小企業(yè)在創(chuàng)立2年內(nèi)破產(chǎn)，有多達(dá)61%的中小企業(yè)在創(chuàng)立4年后難以為繼”。

（二）民間融資處于非法狀態(tài)

目前，我國民間主要有私人借貸、集資、有價(jià)證券等融資方式，但是由于法律規(guī)范不夠，民間融資存在許多亂象。同時(shí)民間私募資金還存在較大的道德風(fēng)險(xiǎn)，所以我國對(duì)民間資本一直沒有給予法律上的準(zhǔn)確定位。我國政府擔(dān)心放開民間融資會(huì)出現(xiàn)非法集資、擾亂金融秩序的情況，使得民間資本得不到充分的運(yùn)用和保護(hù)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，民間資本一直是企業(yè)融資的重要渠道，私募業(yè)也十分發(fā)達(dá)。

（三）我國資本市場不發(fā)達(dá)

與金融制度市場化高的國家相比，我國的資本市場發(fā)展制度不夠健全，資本渠道較少。我國在深圳證券交易所設(shè)立了中小企業(yè)板塊，但是截至2012年初，中小企業(yè)板塊有636家上市公司，但都是規(guī)模相對(duì)較大，市場競爭力強(qiáng)的企業(yè)。對(duì)于目前1300多萬家中小企業(yè)的募集資金需求，創(chuàng)業(yè)板的數(shù)量還是杯水車薪。

（四）中小企業(yè)信用狀況堪憂

在我國，中小企業(yè)管理漏洞較多這是不爭的事實(shí)。生產(chǎn)經(jīng)營效率低、從業(yè)人員參差不齊、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，這也是中小企業(yè)無法轉(zhuǎn)型成為大企業(yè)的原因。尤其是我國很多中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息長期不透明，導(dǎo)致企業(yè)和外界的信息不對(duì)稱。所以銀行往往對(duì)中小企業(yè)缺乏信任，這間接影響了企業(yè)的生產(chǎn)與發(fā)展，也使得一些投資者對(duì)中小企業(yè)望而卻步。

很多中小企業(yè)不具備嚴(yán)格質(zhì)量管理體系，它們?cè)谏a(chǎn)過程中可能存在著技術(shù)、原材料等各個(gè)方面的問題，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量社會(huì)認(rèn)可度不高。同時(shí)我國中小企業(yè)投資者自身積累意識(shí)淡薄，缺乏長期經(jīng)營理念，往往過于注重眼前利益的獲取，忽視企業(yè)商業(yè)信譽(yù)。

二、國外中小企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)

（一）英國支持中小企業(yè)融資的措施

“早在1981年，英國政府就制定了小企業(yè)擔(dān)保計(jì)劃，該計(jì)劃的出臺(tái)是為英國的中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保，以促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。有了政府的擔(dān)保，中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)就有了很強(qiáng)的信用度，增強(qiáng)了其競爭力”。［2］同時(shí)在證券市場設(shè)有針對(duì)中小企業(yè)的融資板塊，叫做二板市場和三板市場。二板市場是倫敦股票交易所其他類投資市場，成立于1995年，為英國的中小企業(yè)融資提供了穩(wěn)定的源泉。自設(shè)立以來，有很多家企業(yè)獲得了融資成本，并不斷地發(fā)展壯大。三板市場是未上市公司股票交易市場，為未進(jìn)入證券交易所的企業(yè)提供融資的機(jī)會(huì)，三板市場彌補(bǔ)了證券交易的短板。通過這樣的規(guī)定，英國的中小企業(yè)籌集資金有了更多的渠道，而投資者的資金也有了很多的選擇，這對(duì)我國當(dāng)前的投資制度而言未嘗不是一個(gè)參考。

（二）美國支持中小企業(yè)融資的措施

美國的中小金融機(jī)構(gòu)與大型銀行的分工明確，發(fā)展成熟。美國的社區(qū)銀行，對(duì)其區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)較為了解，可以及時(shí)對(duì)社區(qū)內(nèi)的中小企業(yè)提供貸款。因此，大型銀行主要向大企業(yè)發(fā)放貸款，對(duì)中小企業(yè)主要提供短期貸款。中小金融機(jī)構(gòu)則主要為中小企業(yè)發(fā)放貸款。除了商業(yè)銀行之外，金融服務(wù)公司和財(cái)務(wù)管理公司在中小企業(yè)的融資方面也發(fā)揮著不可忽視的作用。

三、完善中小企業(yè)融資的對(duì)策

（一）政府科學(xué)規(guī)劃引導(dǎo)中小企業(yè)的發(fā)展

中小企業(yè)產(chǎn)品競爭力較弱，所以需要政府推動(dòng)中小企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升產(chǎn)品專業(yè)化的分工協(xié)作能力，形成中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)群。同時(shí)鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高企業(yè)管理水平。

中小企業(yè)堅(jiān)持差異化、特色化、精細(xì)化產(chǎn)品定位，根據(jù)市場需求，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)策略，發(fā)揮小快靈的優(yōu)勢以搶占市場。中小企業(yè)應(yīng)該優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量和提高服務(wù)意識(shí)，擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售。不斷的提高企業(yè)人力資源的質(zhì)量，管理者在日常工作中注重培養(yǎng)自己的人才，為企業(yè)的長足發(fā)展打下基礎(chǔ)。

政府應(yīng)及時(shí)發(fā)布市場信息，防止中小企業(yè)的盲目投資行為。投資者投資前必須進(jìn)行認(rèn)真的調(diào)查和分析，認(rèn)真分析自身的競爭實(shí)力，約束自己的行為，把資金用在該用的地方。

（二）完善金融支持，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化融資

在新的經(jīng)濟(jì)體制改革背景下，可以對(duì)國有銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，打破國有商業(yè)銀行的壟斷經(jīng)營模式。將銀行股權(quán)由分散化，將中小企業(yè)吸收納入到銀行股權(quán)中。通過不斷的改進(jìn)，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的多元股權(quán)結(jié)構(gòu)化發(fā)展。改善銀行等組織機(jī)構(gòu)等服務(wù)目標(biāo)的定位，針對(duì)不同的客戶，分別提供不同的業(yè)務(wù)需求，為中小企業(yè)建立專門的貸款機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)貸款的專業(yè)化發(fā)展，以滿足細(xì)分市場需求。這樣還能避免客戶的損失，為中小企業(yè)提供服務(wù)的同時(shí)，提高銀行的業(yè)績。

由于信用、實(shí)力等問題，使得商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)放貸的意愿很低。在經(jīng)濟(jì)改革的背景下，商業(yè)銀行積極探索適合中小企業(yè)的信貸方式。在中小企業(yè)發(fā)達(dá)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，可以建立小額貸款公司或者資金互助社等機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)提供民間融資渠道。當(dāng)然也要防止為了集資而集資的欺詐非法行為。

也可以設(shè)立不以追求利潤最大化為目標(biāo)，專門向不能從商業(yè)銀行取得貸款的中小企業(yè)提供資金支持的政策性銀行，扶持中小企業(yè)的發(fā)展，對(duì)市場機(jī)制起補(bǔ)充和引導(dǎo)作用。國家可以根據(jù)實(shí)際貸款數(shù)額對(duì)中小企業(yè)政策性銀行進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼以此鼓勵(lì)設(shè)立政策性銀行。

（三）加強(qiáng)信用建設(shè)和完善財(cái)務(wù)制度

中小企業(yè)的融資難問題關(guān)鍵在于中小企業(yè)的信用度低還貸能力差。如果不改善企業(yè)的信用狀況，則解決其融資問題就是紙上談兵。這就要求中小企業(yè)在進(jìn)行貸款前，必須進(jìn)行仔細(xì)分析自我的風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行評(píng)估，換取銀行充分的信任與支持。

中小企業(yè)還需要完善其財(cái)務(wù)制度。企業(yè)的財(cái)務(wù)制度是企業(yè)經(jīng)營管理的核心，而財(cái)務(wù)制度的核心又是資金管理，并且與企業(yè)的內(nèi)源融資數(shù)量是直接相關(guān)的。企業(yè)的內(nèi)源資金包括了資本金、留存利潤、折舊基金等，這些正是資金管理制度的管理范疇。因此，中小企業(yè)在完善財(cái)務(wù)制度時(shí)，需要結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)，合理制定管理制度，通過合理的資金占有比例，提高企業(yè)的內(nèi)源融資能力。在實(shí)際的操作中，中小企業(yè)要注重對(duì)財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)。中小企業(yè)在完善其財(cái)務(wù)制度時(shí)，還應(yīng)做好自身的信息披露義務(wù)，包括提高企業(yè)生產(chǎn)的透明度，要根據(jù)相關(guān)的法律規(guī)定，對(duì)于法律規(guī)定范圍之內(nèi)的各項(xiàng)信息，真實(shí)、及時(shí)的對(duì)外公布。

（四）鼓勵(lì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展

“根據(jù)央行最新統(tǒng)計(jì)，全國已開業(yè)的小額貸款公司近1500家，成為金融行業(yè)的新興力量”。民間資本進(jìn)入金融行業(yè)的第一個(gè)跳板便是小額貸款公司。不能吸收公眾存款，但其貸款業(yè)務(wù)與銀行并無差別。為了降低中小企業(yè)的稅負(fù)，從小額貸款公司獲得貸款所支付的利息也可參照從銀行貸款利息全額在企業(yè)所得稅前列支扣除。這樣有利于降低中小企業(yè)從小額貸款公司獲得資金的成本，提高小額貸款公司股東追加資本金和中小企業(yè)從小額貸款公司獲得資金的積極性。

我國的小額貸款公司自2008年試點(diǎn)以來取得了長足的發(fā)展。截至2011年6月末，全國小貸公司機(jī)構(gòu)數(shù)為3467家，貸款余額2875億元，對(duì)緩解中小企業(yè)融資難起到了積極的作用。

（五）完善法律保障制度及簡化債務(wù)融資審批程序

現(xiàn)行的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，沒有具體的相關(guān)細(xì)則和解釋，操作性較差，并未起到立竿見影的效果。中小企業(yè)融資從長遠(yuǎn)來看要制度化、常態(tài)化、規(guī)?；?，可以在風(fēng)險(xiǎn)投資、民間投資、企業(yè)基金管理、信用擔(dān)保等方面通過法律的形式來予以保障。還可以考慮讓中小企業(yè)能參與股票、債券的融資，對(duì)現(xiàn)行的《公司法》與《證券法》的相關(guān)條款進(jìn)行修改。

中小企業(yè)在債券、票據(jù)、信托等債務(wù)融資的情況下，會(huì)涉及到人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門或機(jī)構(gòu)的審查審批程序。地方政府可以根據(jù)不同融資產(chǎn)品市場的條件和要求，分層次給中小企業(yè)進(jìn)行牽線搭橋。要提高中小企業(yè)債務(wù)融資的效率，要不要政府簡化行政審批程序，壓縮審批時(shí)間，以切實(shí)的行動(dòng)扶植中小企業(yè)融資。

（六）利率市場化改革

我國政府對(duì)金融行業(yè)的利率實(shí)行行政管制，導(dǎo)致銀行的存貸款利率低于均衡利率水平，使得市場上資金需求量遠(yuǎn)大于供給量，導(dǎo)致銀行根據(jù)非市場因素進(jìn)行主觀的信貸分配，比如考慮回存要求、擔(dān)?；虻盅簵l件、貸款期限長短等決定是否發(fā)放貸款。或者考慮其他因素。如企業(yè)與銀行個(gè)別職員的關(guān)系、信貸員的個(gè)人好惡等。而這些非市場化的貸款條件對(duì)中小企業(yè)融資是極為不利的，導(dǎo)致中小企業(yè)從商業(yè)銀行很難獲得貸款。利率市場化以后，由于大企業(yè)的貸款利率議價(jià)能力就得到了發(fā)揮，資金供給者向大企業(yè)提供貸款的利率將降低，而對(duì)中小企業(yè)貸款的利率將提高，這樣使得一部分追求高收益的投資更愿意向中小企業(yè)提供資金。

建立中小企業(yè)政策性銀行，增加為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量及資金實(shí)力；通過利率市場化改革與中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等措施提高金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)發(fā)放貸款的收入，建立企業(yè)信用檔案制度。我國中小企業(yè)融資難問題的最終解決，還需要通過金融改革與創(chuàng)新、利率市場化等措施建立的完善的中小企業(yè)融資市場。

［1］李紅旭.我國中小企業(yè)融資難問題原因分析及對(duì)策［J］.企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2011，（6）.

［2］姬會(huì)英.當(dāng)前我國中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策探析［J］.特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2011，（2）.