作者簡介：王燕（1991-），女，北京人，首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)碩士研究生。

摘要：本文以2013年被出具非標準無保留審計意見的82家A股上市公司為樣本，采用二元Logistic回歸模型，對影響持續(xù)經(jīng)營審計意見的因素進行了分析。該模型對非標準無保留意見中的持續(xù)經(jīng)營審計意見的預(yù)測準確率為79.7%，顯示了較好的預(yù)測能力。

關(guān)鍵詞：持續(xù)經(jīng)營；審計意見；預(yù)測持續(xù)經(jīng)營審計意見，是指由于被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，導(dǎo)致注冊會計師對其持續(xù)經(jīng)營假設(shè)產(chǎn)生重大疑慮，從而出具的一種非標準無保留審計意見。本文的主要研究命題為：持續(xù)經(jīng)營審計意見與其它的非標準無保留審計意見之間是否存在顯著差異，影響這種差異的解釋性變量是什么？該研究命題對于提高注冊會計師出具持續(xù)經(jīng)營審計意見的一致性以及持續(xù)經(jīng)營審計意見在實際應(yīng)用中的有用性十分重要，也是學(xué)者們研究的重要問題之一。

一、研究現(xiàn)狀

在國外，最初對預(yù)測持續(xù)經(jīng)營審計意見的研究大多借助于財務(wù)變量。Anandara和LaSalle（1996）研究發(fā)現(xiàn)：對于存在持續(xù)經(jīng)營問題的企業(yè)，審計報告類型為無法表示意見的企業(yè)比審計報告類型為帶強調(diào)事項段的無保留意見的企業(yè)的財務(wù)狀況更差一些。

Mutchler（1985）以119家被出具持續(xù)經(jīng)營審計意見的制造業(yè)企業(yè)為樣本，通過與審計師的訪談，確定了6個預(yù)測持續(xù)經(jīng)營審計意見的財務(wù)指標。然后采用聚類分析法，檢驗這些財務(wù)指標對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營審計意見預(yù)測的準確性，結(jié)果表明財務(wù)指標與以前年度審計意見這兩者結(jié)合對持續(xù)經(jīng)營審計意見的預(yù)測準確率達到了89.9%。

后來的學(xué)者們又將一些非財務(wù)因素引入模型中。比如，Ireland（2003）將客戶與審計師這兩方面因素加入到模型中，研究其對審計意見的影響。

Joseph Callaghan等（2009）以美國破產(chǎn)公司為樣本，檢驗了持續(xù)經(jīng)營審計意見與非審計費用之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營審計意見與非審計費用、審計服務(wù)費用、總費用和非審計服務(wù)費用占總費用的比例并無顯著的關(guān)系。

在我國，李爽，吳溪（2002）發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負債率指標對于出具持續(xù)經(jīng)營審計意見存在顯著的影響作用。

廖義剛（2007）以1998-2004年發(fā)生財務(wù)困境的公司為樣本，發(fā)現(xiàn)在流動比率、留存收益、資產(chǎn)負債率及營業(yè)利潤這4個指標上被出具持續(xù)經(jīng)營審計意見的公司比沒有其他被出具持續(xù)經(jīng)營審計意見的公司的財務(wù)狀況更糟，并有很大的波動性。

王懷棟（2009），選取了2004-2007年連續(xù)4年審計意見類型均為非標準審計意見的公司為研究樣本，實證結(jié)果表明，非標準審計意見與公司的盈利能力、經(jīng)營效率、償債能力、現(xiàn)金流量以及年報披露的時間顯著相關(guān)。

張曉嵐和張文杰等（2006）以及胡繼榮和王耀明（2009）等發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債率及流動比率等5個財務(wù)指標對持續(xù)經(jīng)營審計意見的影響顯著。

張曉嵐，張文杰和魯曉嵐（2007）以2003年、2004年共131家被出具持續(xù)經(jīng)營審計意見的公司為樣本，選取了14個主要財務(wù)指標及3個反應(yīng)注冊會計師特征的變量進行三分類Logistic回歸，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：財務(wù)狀況的不利程度與審計意見的嚴厲程度正相關(guān)，持續(xù)虧損年數(shù)及以前年度審計意見的嚴厲程度也與審計意見的嚴厲程度存在正相關(guān)。

二、樣本設(shè)計與變量選取

（一）樣本設(shè)計本文的樣本公司為2013年所有被出具非標準審計意見的A股上市公司，共計82家。樣本公司按是否被出具持續(xù)經(jīng)營審計意見分為兩類，有38家上市公司被出具持續(xù)經(jīng)營審計意見，約占整個非標準無保留審計意見的46%。本文數(shù)據(jù)來源于深圳國泰安信息技術(shù)有限公司開發(fā)的CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）變量選取國內(nèi)外相關(guān)研究中普遍將一些重要的財務(wù)指標作為研究變量，通常會從公司的償債能力、盈利能力、資金周轉(zhuǎn)效率、成長潛力、經(jīng)營活動獲現(xiàn)能力以及公司規(guī)模等方面來選取。本文借鑒了以往的研究成果，最終選取了10個財務(wù)指標，變量具體選取如下：（1）X1，流動比率；（2）X2，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）X3，資產(chǎn)報酬率；（4）X4，凈資產(chǎn)收益率；（5）X5，現(xiàn)金流量比率；（6）X6，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（7）X7，資產(chǎn)負債率；（8）X8，產(chǎn)權(quán)比率；（9）X9，利息保障倍數(shù)；（10）X10，凈利潤增長率。

除了持續(xù)經(jīng)營能力的因素外，注冊會計師在發(fā)表審計意見時，還會受到注冊會計特征和審計客戶特征的影響。參考以往的研究成果，本文選取了5個控制變量，具體如下：（1）preopinion，啞變量，上年審計意見為非標準無保留意見為1，否則為0；（2）big4，啞變量，報告期內(nèi)主審會計師事務(wù)是國際“四大”為1，否則為0；（3）change，啞變量，公司本年度發(fā)生了會計師事務(wù)所變更為1，否則為0；（4）lnasset，審計客戶年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)；（5）lnfee，審計費用的自然對數(shù)。

三、研究方法及實證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計與單因素方差分析對所選指標在持續(xù)經(jīng)營審計意見與其它非標準無保留審計意見中進行描述性統(tǒng)計和單因素方差分析。結(jié)果顯示，持續(xù)經(jīng)營審計意見與其它非標準無保留審計意見之間在5%水平下有顯著差異的變量有4個：X1（流動比率）、X7（資產(chǎn)負債率）、preopinion（上年審計意見）、lnasset（總資產(chǎn)的自然對數(shù)）。這些變量能夠用來判別持續(xù)經(jīng)營審計意見，然而，嚴格的結(jié)論還有待于下面的Logistic回歸分析。

（二）二元logistic回歸分析本文采用了二元logistic回歸模型。之所以選擇Logistic模型，是因該模型在統(tǒng)計假設(shè)上有更少的限制，當變量非正態(tài)分布或事件發(fā)生概率不對等情況下，回歸估計的結(jié)果仍然有效。審計意見的估計模型為：

opinion=ez1+ez，z=b0+b1X1+b2X2+…+b10X10

其中opinion為因變量，是一個啞變量，審計意見為持續(xù)經(jīng)營審計意見為1，否則為0。

運用二元logistic回歸對所選樣本進行研究分析，輸出結(jié)果如表1：

表1影響因素分析（方程中的變量）BS.E，WalsdfSig.Exp（B）步驟1aX1-167704812183100187常量167505429553100025337步驟2bX1-150404939288100020222preopinion135105755524100193863常量063906910855103551895a.在步驟1中輸入的變量：X1.b.在步驟2中輸入的變量：preopinion.由上表進行邏輯回歸的結(jié)果可知，流動比率、上年審計意見與持續(xù)經(jīng)營審計意見顯著相關(guān)，這兩個指標的估計系數(shù)對出具持續(xù)經(jīng)營審計意見的解釋能力都達到0.05的顯著性水平。而其它變量對審計意見的解釋性不強，其估計系數(shù)對審計意見類型的解釋能力都達不到0.05的顯著性水平。

由此，我們可以寫出估計模型：

opinion=e0639-1504X1+1351preopinion1+e0639-1504X1+1351preopinion

表2分類結(jié)果表a表2給出了模型的分類表，以0.5為最佳判定。根據(jù)表2可以看出，Logistic估計模型對持續(xù)經(jīng)營審計意見的分類準確率為79.7%，模型具有較好的預(yù)測能力。

四、結(jié)論及局限性

本文采用多分類Logistic回歸模型，結(jié)合我國2013年A股上市公司數(shù)據(jù)，對非標準無保留審計意見中的持續(xù)經(jīng)營審計意見的預(yù)測進行了研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：持續(xù)經(jīng)營審計意見與其它非標準無保留審計意見之間存在顯著差異，流動比率、資產(chǎn)負債率、上年審計意見及總資產(chǎn)規(guī)模是影響差異的主要因素。根據(jù)分析結(jié)果，本文提出了一個非標準無保留審計意見下的持續(xù)經(jīng)營審計意見Logistic回歸模型，該模型的預(yù)測準確率為79.7%，顯示了較好的預(yù)測能力。

本文的研究尚存在以下局限：僅研究了2013年A股被出具非標準無保留審計意見的上市公司的年報數(shù)據(jù)，檢驗的時間僅為一年；反映企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的指標選取也不夠全面，并且沒有再進一步將持續(xù)經(jīng)營審計意見細化為不同類型的非標意見。因此，延長樣本數(shù)據(jù)的時間跨度、擴大相應(yīng)指標、細化非標意見、不斷完善預(yù)測模型，可以更好地為注冊會計師在出具持續(xù)經(jīng)營審計意見時提供有價值的信息來輔助決策。

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