黃楠

在外資品牌下沉銷售渠道搶占中低端車市場(chǎng)之際，自主品牌正加快發(fā)展汽車金融的步伐。自主品牌在汽車金融方面是否會(huì)有新的突破？汽車金融能否成為自主品牌的保命符？

2014年北京車展上，車貸等金融服務(wù)成為自主品牌重點(diǎn)推廣的對(duì)象。車展之外，汽車金融也日益成為自主品牌熱推的主題。前不久，吉利宣布將與法國(guó)巴黎銀行成立合資汽車金融公司，為中國(guó)市場(chǎng)提供汽車金融服務(wù)。而進(jìn)入2014年以來(lái)，長(zhǎng)城汽車（601633）、福田汽車（600166）、江淮汽車（600418）也在這一領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。

汽車金融服務(wù)包括汽車貸款、汽車融資租賃和汽車保險(xiǎn)等，在中國(guó)則主要集中在汽車貸款業(yè)務(wù)上。從價(jià)格來(lái)看，其貸款利率一般高于商業(yè)銀行1-2%，但在審核程序和擔(dān)保費(fèi)用上較商業(yè)銀行更具優(yōu)勢(shì)。

自2004年通用在中國(guó)組建第一家汽車金融公司以來(lái)，大眾、福特、現(xiàn)代等跨國(guó)車企紛紛組建汽車金融公司。目前銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立18家，其中由自主品牌主導(dǎo)的占到了7家。但2014年以來(lái)，自主品牌車企發(fā)展汽車金融的步伐明顯加快。

自主品牌救命稻草？

在海外成熟汽車市場(chǎng)，汽車金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)收益貢獻(xiàn)率平均占到母公司的30-50%，成為汽車產(chǎn)業(yè)主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)（附圖）。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，汽車金融的作用更加凸顯。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，美國(guó)汽車行業(yè)遭受重創(chuàng)。2009年大眾金融服務(wù)公司的稅前利潤(rùn)占大眾集團(tuán)總利潤(rùn)的四成以上；同年，通用集團(tuán)虧損235億美元，與之形成鮮明對(duì)比的是其在汽車金融服務(wù)業(yè)務(wù)上的盈利則高達(dá)20億美元。這得益于兩家公司推出的零首付車貸產(chǎn)品刺激了汽車消費(fèi)，迅速激活了市場(chǎng)需求。

自主品牌之所以發(fā)力汽車金融可能還是迫于市場(chǎng)壓力。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度，自主品牌轎車市場(chǎng)份額跌至23.4%，遠(yuǎn)低于2013年同期的29.2%—吉利汽車（00175.HK）在香港上市的子公司銷量下滑約37%，比亞迪（002564）和奇瑞的銷量也下滑近三成。受轎車銷量大幅下跌拖累，中國(guó)自主品牌乘用車連續(xù)7個(gè)季度市場(chǎng)份額呈現(xiàn)下滑。

汽車金融服務(wù)不僅能有效促進(jìn)銷售，而且利潤(rùn)也更高，因此有望成為自主品牌車企的主要利潤(rùn)來(lái)源。同時(shí)，目前二三線城市正成為國(guó)內(nèi)外車企的主戰(zhàn)場(chǎng)，這些城市的消費(fèi)者對(duì)價(jià)格更加敏感，汽車金融將成為自主品牌與外資車企競(jìng)爭(zhēng)的有力武器。

一招險(xiǎn)棋

發(fā)展汽車金融不失為自主品牌提升自身競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)辦法，但缺乏經(jīng)驗(yàn)與市場(chǎng)環(huán)境不成熟仍使之成為一步險(xiǎn)棋。發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車金融市場(chǎng)已有近百年的歷史，而自主品牌由于缺乏資本運(yùn)作方面的經(jīng)驗(yàn)，在成立后往往鮮有作為，并非這一市場(chǎng)的主導(dǎo)者。

中國(guó)的汽車金融業(yè)務(wù)在2000年后逐漸繁榮，但由于監(jiān)管不力和信用機(jī)制缺失，造成大量壞賬死賬。2010年上汽通用汽車金融公司金融債券募集說(shuō)明書中顯示，截至2007年，全行業(yè)才首次實(shí)現(xiàn)整體扭虧為盈，當(dāng)年全國(guó)汽車金融公司盈利僅為1647萬(wàn)元，不少汽車金融公司處于虧損狀態(tài)，只有上汽通用汽車金融一家實(shí)現(xiàn)5年連續(xù)盈利。2011年，比亞迪與法國(guó)設(shè)備租賃總公司合資的汽車金融公司就未能順利成立，原因是雙方對(duì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)判斷存在分歧。

此外，從消費(fèi)習(xí)慣來(lái)看，中國(guó)消費(fèi)者目前仍不習(xí)慣通過(guò)貸款購(gòu)買汽車等大型商品，這意味著短期內(nèi)汽車金融服務(wù)的市場(chǎng)仍然有限。而環(huán)保壓力正促使更多城市減少車牌發(fā)放，這也會(huì)擠壓消費(fèi)者對(duì)汽車金融的需求。