一年前的2013年7月，融通基金高調(diào)推出了國(guó)內(nèi)首只觸發(fā)式基金——融通通澤一年，這只基金如果累計(jì)凈值連續(xù)3個(gè)工作日高于1.10元或者一年到期，將會(huì)主動(dòng)清盤。還有2個(gè)多月，融通通澤一年就到期了，這只收益目標(biāo)是8%的類保本基金，目前情況怎么樣？

《投資與理財(cái)》記者查看數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至6月20日，融通通澤一年成立以來(lái)虧損11.7%。這不禁讓人生疑，這還是那只成立以來(lái)宣傳的“成立之后，先會(huì)采取類似保本的策略，以固定收益為主”的基金嗎？

在招募說(shuō)明書上，融通通澤一年宣稱的投資目標(biāo)也是以安全為主，“本基金在追求本金安全的基礎(chǔ)上，通過(guò)大類資產(chǎn)配置與個(gè)券選擇，采用數(shù)量化手段，嚴(yán)格控制本基金的下行風(fēng)險(xiǎn)，力爭(zhēng)在減小波動(dòng)性的同時(shí)，在有效時(shí)間內(nèi)為投資者創(chuàng)造8%的累計(jì)目標(biāo)收益，為基金份額持有人謀求資產(chǎn)的穩(wěn)定增值”。

然而，看該基金的實(shí)際操作，卻與此背道而馳。在2013年四季報(bào)中，該基金承認(rèn)，“成立之后，基金操作中確實(shí)出現(xiàn)了兩次較大失誤。第一次在改革預(yù)期之下，追高了金融類資產(chǎn)，造成損失。第二次是在創(chuàng)業(yè)板見頂后，本基金仍然持有了不少成長(zhǎng)股，雖然盡可能尋找業(yè)績(jī)穩(wěn)定和估值匹配的個(gè)股，但依然難以獲得正收益?！?/p>

不過(guò)，融通通澤一年當(dāng)時(shí)只虧損了1.94%。接下來(lái)，該基金2014年一季度的股票倉(cāng)位從年初的43.86%上升到68.26%。結(jié)果，該基金今年虧損就接近10%，業(yè)績(jī)也從去年融通通澤一年基金：言行不一過(guò)于激進(jìn)類保本基金9個(gè)月虧損11.7%融通通澤一年基金經(jīng)理周珺曾公開表示，“基金成立之后，先會(huì)采取類似保本的策略，以固定收益為主”。這不禁讓投資者質(zhì)疑，既然是類保本策略，以固定收益為主，為什么還要投資這么多的股票？如今反倒變成了是以股票投資為主呢？本刊記者 葉輝底的虧損1.94%到6月20日總體虧損11.7%。

《投資與理財(cái)》記著查看當(dāng)時(shí)的宣傳資料與相關(guān)報(bào)道，在關(guān)于該基金募集期的一個(gè)公開報(bào)道中，融通通澤一年基金經(jīng)理周珺公開表示，“基金成立之后，先會(huì)采取類似保本的策略，以固定收益為主”。這不禁讓投資者質(zhì)疑，既然是類保本策略，以固定收益為主，為什么還要投資這么多的股票？如今反倒變成了是以股票投資為主呢？

北京一位不愿意透露姓名的基金分析師接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，融通通澤一年之所以出現(xiàn)這么大的虧損，可能有兩種原因。一種是錯(cuò)誤判斷市場(chǎng)，誤以為能抄底買到好股票，結(jié)果越陷越深。還有一種可能是，該基金投資行為的激進(jìn)與其產(chǎn)品設(shè)計(jì)有關(guān)，融通通澤一年是國(guó)內(nèi)首只“不賺錢不收管理費(fèi)”的混合基金，如果賠錢，根本就賺不到管理費(fèi)。

這位分析師進(jìn)一步指出，這只基金采用了新的管理收費(fèi)模式，清盤時(shí)如果基金的累計(jì)收益小于3%，基金公司將收不到管理費(fèi)，有這么一種可能：基金出現(xiàn)虧損之后，基金經(jīng)理的壓力比較大，后急于在一年到期之前賺錢，在投資上比較激進(jìn)，從而導(dǎo)致更大的虧損。因?yàn)橐恢换鸬陌l(fā)行、管理成本動(dòng)輒以百萬(wàn)元計(jì)，沒賺錢，反倒要白白貼進(jìn)去這么多錢，基金經(jīng)理的壓力可想而知。

WIND數(shù)據(jù)顯示，目前提取業(yè)績(jī)報(bào)酬的基金一共有8只，均成立于2013年6月之后，除了融通旗下3只基金有2只虧損，其余全部實(shí)現(xiàn)正收益。記者還注意到，成立于2013年8月30日的融通通澤一年基金目前虧損11.7%，其中今年以來(lái)虧損8.21%。兩個(gè)月后也就是2013年10月22日成立的融通通祥一年到目前為止僅虧損4.4%，今年以來(lái)的虧損也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于融通通澤一年。這似乎印證了上述分析師融通通澤一年基金急于翻本過(guò)于激進(jìn)的懷疑。