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        “微刺激”難敵經(jīng)濟下行風險 開源浙商誤判“反彈一觸即發(fā)”

        2014-07-09 19:28:11
        投資者報 2014年22期
        關(guān)鍵詞:策略師證券要點

        策略師看市準確度周評

        (6月2日~6月6日)

        上周(6月2日-6日)盡管管理層連續(xù)推出“微刺激”政策,政策維穩(wěn)跡象明顯。但中國5月匯豐服務(wù)業(yè)PMI降至50.7,創(chuàng)四個月最慢擴張速度,且降至1月時所創(chuàng)的自2011年8月以來最低水準,表明企業(yè)活動改善幅度為近三年來最慢,暗示企業(yè)樂觀程度大幅減弱。從上周盤面來看,滬深市場仍窄幅震蕩整理,盤中板塊熱點顯現(xiàn)分化,中小板和創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)略強,總體來說市場多空雙方也都較為謹慎。從技術(shù)面分析,目前股指繼續(xù)在下箱體1950~2050點區(qū)間運行,多方連續(xù)多日上攻未果能量有所消耗,市場信心受到些許影響,較長的上影線反映了2050點上方作為前期密集成交區(qū)的壓力依然較大,短期分析股指仍具上沖潛力,但未來成交量能否有效放大,依然是決定后市走向的關(guān)鍵因素。

        本周策略師看市預(yù)判中,華融證券和東北證券的策略師水準較高,準確地預(yù)見了市場仍將反復(fù)考驗2000點,并建議以防守為主;開源證券和浙商證券的策略師則有失水準,錯誤地判斷“反彈或?qū)⒁挥|即發(fā)”。

        策略師看市要點及邏輯

        (6月2日~6月6日)

        樂觀派

        開源證券

        2000 點附近大膽布局

        策略分析師:田渭東

        看市要點

        股指短期風險釋放已接近尾聲,在消化近期內(nèi)外利空之后,股指反彈或?qū)⒁挥|即發(fā)。

        主要邏輯

        從管理層對市場2000 點的態(tài)度來看,市場基本確認這是“政策底”。優(yōu)先股制度、年內(nèi)IPO 數(shù)量的明確,管理層確實在努力恢復(fù)投資者的信心。既然“政策底”已現(xiàn),若大盤執(zhí)意跌破2000 點,也是構(gòu)建市場底的最后一步。

        浙商證券

        市場將繼續(xù)震蕩回升

        策略分析師:張延兵

        看市要點

        5 月PMI 實現(xiàn)連續(xù)三個月回升、國務(wù)院要求加大“定向降準”措施力度、新股發(fā)行節(jié)奏定調(diào)每周四只。我們認為市場將繼續(xù)呈震蕩回升態(tài)勢。

        主要邏輯

        宏觀經(jīng)濟基本面回暖、政府定向降準等微調(diào)措施將鼓舞資本市場信心,盡管6 月份有IPO 重啟的沖擊,但由于發(fā)行數(shù)量以及節(jié)奏已經(jīng)在明確預(yù)期和可控范圍,預(yù)期對市場的影響將較為有限。隨著5 月份多方在2000 點爭奪戰(zhàn)中稍勝一籌,6 月份滬深兩市行情將會比較樂觀。

        中間派

        信達證券

        按兵不動等待5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)

        策略分析師:王小軍

        看市要點

        我們對下半年的看法依然偏謹慎,本周最好的策略是按兵不動,思考經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺后的對策。

        主要邏輯

        我們?nèi)詢A向于認為,“微刺激”穩(wěn)增長政策難以抵擋經(jīng)濟下滑的慣性,上市公司盈利增速下行態(tài)勢很難改變,投資者風險偏好總體上處于下降態(tài)勢,因而A股總體機會不如去年。下半年結(jié)構(gòu)性機會主要存在于:家電行業(yè)受房地產(chǎn)基本面下滑大幅調(diào)整,房地產(chǎn)政策向中性回歸將帶動家電行業(yè)估值回升;水處理等環(huán)保行業(yè)將受到國家和行業(yè)政策以及盈利的推動;景氣度不受經(jīng)濟下行影響的電子、通訊和計算機等行業(yè)中的部分子行業(yè),以及醫(yī)療服務(wù)和器械等優(yōu)質(zhì)成長股在前期大幅回調(diào)后存在一定的反彈空間。

        悲觀派

        東北證券

        仍可秉承脈沖操作思路

        策略分析師:余承

        看市要點

        2000點一帶機會大于風險,仍適宜均衡化操作思路,適度參與具確定性機會的板塊。

        主要邏輯

        從技術(shù)上看,創(chuàng)業(yè)板和滬指都受到60日均線的壓制,滬指2000點將會反復(fù)受到考驗。考慮到流動性改善預(yù)期,建議適度把握脈沖的機會,波段操作。創(chuàng)業(yè)板在1350點一帶仍有壓力,如果放量突破則有望繼續(xù)上攻到1440點一帶,如果量能不足,則不排除再下探至1200點。

        華融證券

        看點仍在結(jié)構(gòu)性行情

        策略分析師:付學軍

        看市要點

        市場反轉(zhuǎn)尚處于蓄力期,階段性反彈高度有限,我們還是建議投資者控制倉位,仍以防御為主,可適當關(guān)注業(yè)績反轉(zhuǎn)、估值較低的板塊。

        主要邏輯

        雖然“微刺激”政策正在不斷發(fā)力,5 月制造業(yè)PMI 數(shù)據(jù)也釋放出經(jīng)濟企穩(wěn)的信號;但由于房地產(chǎn)市場下行預(yù)期增強、信用違約事件不斷增多,再加上IPO 沖擊的壓力猶存,當前二級市場的悲觀情緒并未消除。因此,三大利空——房地產(chǎn)、信用風險和IPO 會階段性緩解,但恐難以根本性解除。

        機構(gòu)對后市的預(yù)判

        (6月9日~6月13日)

        中投證券:從市場資金面來看,增量資金較少,場外資金進場意愿低,觀望情緒濃厚。創(chuàng)業(yè)板中期走勢仍會優(yōu)于大盤,建議逢低布局。從短期來看,市場觀望情緒濃厚,場外資金進場意愿低,或維持窄幅震蕩走勢,建議布局前期跌幅較大且有業(yè)績支撐的成長股。

        民族證券:6月份指數(shù)的走勢以弱勢為主要特征。如果沒有實質(zhì)性利好支持,頹廢之態(tài)難以根本扭轉(zhuǎn)。短期,指數(shù)在間歇性反抽后,將繼續(xù)向2000點靠攏,并存在兌現(xiàn)早先預(yù)測的指數(shù)最終會到達1950點左右的可能。

        銀河證券:長油退市對ST板塊形成壓制,同時也壓制了市場的炒作熱情。雖然預(yù)期的反彈并未出現(xiàn),但在政策支持下,市場底部繼續(xù)夯實。根據(jù)歷史經(jīng)驗,市場環(huán)境趨穩(wěn)后,仍看好成長類股票的未來。

        申銀萬國:就技術(shù)形態(tài)看,雖然上證綜指跌穿多根均線支撐,但仍維持在2050點上下的箱體格局中,上下兩難格局暫難出現(xiàn)根本性突破。短期股指將維持弱勢格局,而創(chuàng)業(yè)板局部亮點仍存,考慮到新股重啟窗口臨近,投資者心態(tài)較不穩(wěn)定,操作上謹慎為宜。

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