王柄根

盡管A股市場(chǎng)今年以來(lái)持續(xù)低迷，目前仍在2000點(diǎn)關(guān)口附近徘徊，成交量亦極其萎縮，但陽(yáng)光私募整體發(fā)展擴(kuò)張的步伐并未減緩，反而有加速的跡象。

據(jù)融智研究數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)至5月10日左右，共成立611只陽(yáng)光私募新品，同期清算的產(chǎn)品為71只，新成立的陽(yáng)光私募產(chǎn)品數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期清算的產(chǎn)品數(shù)量，這顯示了市場(chǎng)對(duì)陽(yáng)光私募新品的熱情。

事實(shí)上，私募基金備案制的實(shí)施在相當(dāng)程度上打開了私募基金發(fā)展的新空間。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站的公示信息，截至5月中旬，同期已登記的私募基金管理人已達(dá)1115家，已經(jīng)有23只私募基金產(chǎn)品備案，其中私募基金產(chǎn)品21只，私募股權(quán)產(chǎn)品2只。該協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一階段，基金業(yè)協(xié)會(huì)私募基金工作重點(diǎn)將從集中登記備案轉(zhuǎn)移到常規(guī)登記備案，建立健全行業(yè)自律體制，推動(dòng)私募基金行業(yè)健康發(fā)展。

陽(yáng)光私募打開新空間

有私募基金人士向本刊記者表示，今年以來(lái)陽(yáng)光私募新品成立數(shù)量并不少，不過(guò)這600多只陽(yáng)光私募新品中，大部分應(yīng)該還是以傳統(tǒng)的信托模式出現(xiàn)，因?yàn)閭浒钢茖?shí)施后，目前在官方公開信息看到的私募基金產(chǎn)品備案的只有21只。不過(guò)，今后新成立的陽(yáng)光私募產(chǎn)品大部分都會(huì)進(jìn)行產(chǎn)品備案，這是大趨勢(shì)。

山東金澤霖股權(quán)投資公司總經(jīng)理姜曉軍此前對(duì)外界表示，私募完成注冊(cè)后，解除了以往必須依靠信托、基金專戶等通道形態(tài)的束縛，直接降低了產(chǎn)品運(yùn)作費(fèi)用，提升投資者的最終收益。以往的通道產(chǎn)品，交易指令先由“投顧”下給信托或基金公司，再由他們代為下達(dá)至場(chǎng)內(nèi)。獨(dú)立發(fā)行產(chǎn)品后，簡(jiǎn)化了交易流程的中間環(huán)節(jié)，對(duì)于提升交易效率和投資業(yè)績(jī)將有明顯作用。此外，獨(dú)立發(fā)行產(chǎn)品有利于私募機(jī)構(gòu)自身品牌的建設(shè)和推廣。

“新國(guó)九條”意味“政策底”

一方面是私募新品大規(guī)模新成立，資金的投資熱情高漲，另外一面則是A股市場(chǎng)仍“趴在”2000點(diǎn)附近不動(dòng)。對(duì)此，不少陽(yáng)光私募認(rèn)為，2000點(diǎn)附近是沒有多大風(fēng)險(xiǎn)的，而進(jìn)入5月份以后，新“國(guó)九條”的頒布意味著政策底的形成。

神農(nóng)投資陳宇認(rèn)為，（新國(guó)九條頒布）短期有點(diǎn)利好的動(dòng)能，中期該去哪兒還去哪兒，長(zhǎng)期看是見底的前奏?，F(xiàn)在新國(guó)九條發(fā)布，時(shí)過(guò)境遷，雖不能刻舟求劍，但短中長(zhǎng)趨勢(shì)大抵照舊。

嘉理資產(chǎn)李建春表示：“新‘國(guó)九條’有些是關(guān)于我們私募基金的條文，這些對(duì)我們整個(gè)行業(yè)未來(lái)發(fā)展、規(guī)范、自律控制，都是件非常好的事情，在政策上已經(jīng)明確鼓勵(lì)了行業(yè)的發(fā)展，對(duì)這個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)是非常大的機(jī)會(huì)?！?/p>

今年以來(lái)排名居前的廣州穗富投資易向軍亦認(rèn)為：新“國(guó)九條”是對(duì)私募行業(yè)扶持的開始，對(duì)未來(lái)私募行業(yè)的發(fā)展更加有利，有利于陽(yáng)光私募正式登上歷史舞臺(tái)。隨著政策的不斷扶持，市場(chǎng)會(huì)不斷地越做越大，優(yōu)秀的私募會(huì)逐步地規(guī)范，把產(chǎn)品逐步地完善，有利于陽(yáng)光私募行業(yè)的做大做強(qiáng)。