夏恩君，王素娟，張 一

（1.北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院，北京 10081；2.美國丹佛大學(xué)，科羅拉多州 80208）

商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展策略

夏恩君1，王素娟1，張 一2

（1.北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院，北京 10081；2.美國丹佛大學(xué)，科羅拉多州 80208）

從信息不對稱情況下商業(yè)銀行與小微企業(yè)的動態(tài)博弈分析切入，探索目前銀行發(fā)展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的瓶頸及解決途徑。結(jié)合SPP理論，運用“鏈?zhǔn)健彼季S，從商業(yè)銀行如何確立優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)客戶群體、如何引導(dǎo)小微企業(yè)信貸的客戶經(jīng)理拓展業(yè)務(wù)模式、如何加快金融產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新速度等方面，深入探討商業(yè)銀行發(fā)展小微企業(yè)金融的可行方案。

小微企業(yè)；信貸業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行；博弈論

1 研究背景

小微企業(yè)是對小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)和個體工商戶的統(tǒng)稱，是企業(yè)家實現(xiàn)創(chuàng)新成長的主要平臺，是科技創(chuàng)新的主要力量，在我國經(jīng)濟社會中具有特殊的重要地位，在增加就業(yè)、活躍市場、改善民生和促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮了不可替代的作用［1］。為促進小微企業(yè)的發(fā)展，我國政府不斷出臺了針對小微企業(yè)融資服務(wù)的各類優(yōu)惠政策。同時，不少商業(yè)銀行也努力創(chuàng)新以探索“小微金融”，在經(jīng)濟增速下行背景下改進針對小微企業(yè)的金融服務(wù)、推出針對小微企業(yè)的貸款產(chǎn)品。截至2012年末，我國銀行業(yè)小微企業(yè)的貸款余額達14.77萬億元，占銀行全部貸款余額的21.95%［2］。然而，小微企業(yè)的信貸融資依然困難重重。與大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)普遍為家族式經(jīng)營，具有企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱、生命周期短等特點。同時，由于缺乏經(jīng)第三方審計機構(gòu)審計并公開的財務(wù)報表，因此小微企業(yè)的財務(wù)透明度低、可信度差，這使得商業(yè)銀行在開展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)時難以了解其真實的融資目的、財產(chǎn)狀況和經(jīng)營管理水平。在信息不對稱問題嚴重的情況下，逆向選擇（adverse selection）和道德風(fēng)險（moral hazard）使得銀行和小微企業(yè)陷入“囚徒困境”，而“信貸配給”成為銀行的理性選擇［3］。

國外的小微企業(yè)融資研究要先于我國。例如：Mac Millan提出了“麥克米倫缺陷”現(xiàn)象，即小規(guī)模企業(yè)融資困難問題［4］；Hodgman認為多數(shù)小企業(yè)沒有或少有信貸經(jīng)歷、企業(yè)信用不足、面臨銀行的信貸約束［5］；Myers認為充分的信息交流是企業(yè)順利融資的基礎(chǔ)［6］；Martinelli認為規(guī)模不經(jīng)濟是商業(yè)銀行拒絕向小微企業(yè)貸款的重要原因［7］；Sapienza對大型及中小型銀行進行了分析，指出小企業(yè)向大銀行借貸的困難更大，中小商業(yè)銀行更易為小微企業(yè)提供貸款［8］；Berger和Udell認為中小企業(yè)更依賴于關(guān)系型貸款，關(guān)系有助于銀行了解企業(yè)的真實情況，增加了銀行放貸的可能性［9］；Jose'Lo'pez-Gracia和Francisco Sogorb-Mira指出相對大型企業(yè)，中小企業(yè)在融資過程中更受到信息因素的制約，會產(chǎn)生更多的交易費用［10］。

我國對小微企業(yè)融資問題的研究大多集中于小微企業(yè)的信貸風(fēng)險和銀企信貸關(guān)系。例如：時旭輝認為，民營企業(yè)融資難的根源在于其財產(chǎn)實力較弱、企業(yè)信用評級普遍較低、內(nèi)部組織和管理制度不規(guī)范、信息嚴重不對稱［11］；張玉明認為，與大企業(yè)相比，小微企業(yè)的信息透明度低、可信度不高，在社會信用體系和擔(dān)保機制不健全的背景下，必然遭到銀行的信貸配給［12］；王玥和秦學(xué)志運用博弈方法找出了雙重信用風(fēng)險影響下企業(yè)融資難問題的根源，探索性地給出了銀企雙方實現(xiàn)共贏的有效策略集［13］；張玉基于演化博弈論建立了小微企業(yè)與銀行博弈策略的理論框架，分析了雙方信貸行為博弈過程，提出了解決小微企業(yè)融資難問題的思路［14］；徐菱芳和陳國宏構(gòu)建了信號傳遞博弈模型，在一定程度上解決了由集群內(nèi)中小企業(yè)與銀行間信息不對稱造成的逆向選擇問題［15］。

雖然近年來國內(nèi)外學(xué)者已從定量角度對小微企業(yè)的融資問題進行了深入探討，但是銀行與小微企業(yè)之間的信息不對稱問題依然廣泛存在。突破銀行與小微企業(yè)間信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展瓶頸、實現(xiàn)兩者相互促進發(fā)展成為我國小微企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展的重要保證。本文從不對稱信息下銀行與小微企業(yè)動態(tài)博弈分析切入，通過對國內(nèi)某商業(yè)銀行的資深信貸從業(yè)人員進行訪談?wù){(diào)查并結(jié)合現(xiàn)有研究成果，運用SPP理論及“鏈?zhǔn)健彼季S，基于銀行的視角從小微企業(yè)客戶選擇、客戶經(jīng)理業(yè)務(wù)拓展、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面探討銀行發(fā)展小微企業(yè)金融的可行方案。

2 博弈模型構(gòu)建

在開展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)時，銀行一般選擇通過財務(wù)分析和發(fā)展能力分析等來考核企業(yè)。但是，受小微企業(yè)自身發(fā)展特點所限，小微企業(yè)客觀上無法全面提供銀行所需的信息，此時銀行就很難判斷企業(yè)真實的經(jīng)營狀況及財務(wù)狀況，從而導(dǎo)致小微企業(yè)貸款成為高風(fēng)險的代表。

2.1 基本假設(shè)

1）銀行和小微企業(yè)作為博弈的參與人是完全理性的。它們既能對自己和其他參與人的行為有正確預(yù)期，又能基于效用最大化選擇行動方案。

2）博弈雙方的信息是不對稱的。銀行可以選擇向小微企業(yè)提供貸款或不提供貸款；小微企業(yè)可以選擇向銀行還款或不向銀行還款。雙方不存在任何形式的串謀或共謀。當(dāng)小微企業(yè)不還款時，銀行進行追繳，追繳成功概率為P1、追繳不成功概率為1-P1。

3）小微企業(yè)的自有資金為T、借貸資金需求為D、項目收益為R（R＞0）、擔(dān)保物價值為V、貸款成本為C1（包括貸款前期資料收集、審核等環(huán)節(jié)的費用以及貸款發(fā)放后的各項監(jiān)督管理成本）；銀行的貸款利率為r、放貸成本為C2（包括放貸前調(diào)查小微企業(yè)的資信狀況、貸款用途和擔(dān)保抵押等相關(guān)信息所支付的成本）；貸款發(fā)放后，若小微企業(yè)沒有按時還款，則貸款追繳成本為C，若追繳成功，小微企業(yè)將收到的處罰為F；無風(fēng)險利率為rf，若銀行不向小微企業(yè)發(fā)放貸款，則可獲得無風(fēng)險收益D.rf（r＞rf）。

2.2 模型構(gòu)建

根據(jù)上述假設(shè)，得到銀行與小微企業(yè)的博弈模型，如圖1所示。

圖1 銀行與小微企業(yè)的博弈模型

1）小微企業(yè)選擇不向銀行貸款。此時，小微企業(yè)沒有投資收益，銀行具有剩余資金D、獲得無風(fēng)險收益D.rf，雙方的支付函數(shù)為（0，D.rf）。

2）小微企業(yè)向銀行申請貸款，銀行選擇不貸款。此時，銀行的收益依然為D.rf，而小微企業(yè)為申請貸款所支付的成本C1就成為沉淀成本，雙方的支付函數(shù)為（-C1，D.rf）。

3）小微企業(yè)向銀行申請貸款，而銀行選擇貸款，且企業(yè)按時還本付息。此時，銀行獲得貸款利息收入D.r，小微企業(yè)獲得投資收益R，雙方的支付函數(shù)為（R-D.r-C1，D.r-C2）。

4）小微企業(yè)向銀行申請貸款，銀行選擇貸款，但企業(yè)選擇違約、不歸還貸款本息。此時，若銀行選擇不追究，則銀行損失貸款本息和放貸成本，僅得到抵押物；企業(yè)除了獲得投資收益外，還得到貸款本金D，但其損失抵押物V。雙方的支付函數(shù)為［R＋D（1＋r）-C1-V，-D（1＋r）-C2＋V］。

5）小微企業(yè)向銀行申請貸款，銀行選擇貸款，企業(yè)選擇違約、不歸還貸款本息。此時，若銀行選擇追究且追繳成功，則銀行重新獲得貸款利息收入，但需要支付貸款追繳成本C；企業(yè)不僅需要正常償還貸款，還需要支付因違約而受到的處罰F，且企業(yè)信用受到損害。雙方的支付函數(shù)為（R-D.r-C1-F，D.r-C2-C）。

6）小微企業(yè)向銀行申請貸款，銀行選擇貸款，企業(yè)選擇違約，不歸還貸款本息。這時，若銀行選擇追究但追繳不成功，則貸款追繳成本也成為銀行損失，而企業(yè)僅遭受信用損失。雙方的支付函數(shù)為［R＋D（1＋r）-C1-V，-D（1＋r）-C2＋V-C］。

2.3 模型求解

根據(jù)2.2節(jié)所示的銀行與小微企業(yè)的博弈過程，本文采用逆向歸納法解釋博弈中的均衡。求解過程如下：

1）在博弈的最后一個階段，銀行追究貸款時所獲得的收益為：

銀行不追究貸款時所獲得的收益為：

銀行選擇追繳的條件是E追＞E不追，即：

可以看出，小微企業(yè)出現(xiàn)違約時，若沒有抵押擔(dān)保品或抵押擔(dān)保品很少的情況下，減小銀行的追討成本，銀行進行追討的概率較大；若抵押擔(dān)保品足夠大，則銀行會放棄追繳貸款，因為抵押擔(dān)保品足以彌補銀行的貸款損失，同時，小微企業(yè)毀約的可能性越小。在目前我國小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)中，由于銀行追繳成本較高，且法律保護不健全，銀行在沒有足額抵押擔(dān)保品的情況下，往往直接選擇不發(fā)放貸款，以保證自身利益。

2）在博弈的倒數(shù)第二個階段，若P1滿足式（1），小微企業(yè)選擇不還款，則銀行一定會追繳。此時，企業(yè)選擇不還貸的期望收益為：

小微企業(yè)選擇還貸的期望收益為：

小微企業(yè)選擇還貸的條件為E還＞E不還，即：

要滿足式（2），可增大F值或減小D（2r＋1）-V＋F的值。在實際信貸過程中，由于銀行未對小微企業(yè)建立切實有效的違約懲處方式，因此，對于銀行而言，最有效的方式就是增加抵押物價值，即增大V值，這也與目前我國小微企業(yè)的信貸情況相吻合。

3）在博弈的第二個階段，若式（1）和式（2）都成立，則銀行選擇放貸的條件為E貸＞E不貸，即：

在博弈的最初階段，若式（1）～式（3）都成立，則小微企業(yè)選擇申請貸款的條件為：

式（3）和式（4）分別考慮了銀行放貸及小微企業(yè)申請貸款的基本條件：銀行要在能得到比無風(fēng)險收益更高的貸款收益時才能發(fā)放貸款；小微企業(yè)要在項目收益大于貸款成本時才會申請貸款。這在實際信貸中是必然滿足的。

根據(jù)上述分析，在式（2）～式（4）成立的情況下得到博弈的完美均衡：企業(yè)選擇申請貸款、銀行選擇發(fā)放貸款；貸款發(fā)放后，企業(yè)能夠遵守合約，選擇還貸結(jié)束博弈。

3 數(shù)值分析及結(jié)論

分析式（1）即P1＞C／［D（2r＋1）-V］可以發(fā)現(xiàn)：當(dāng)貸款規(guī)模一定時，V值越大，則不等式成立的概率越小，也即銀行追繳貸款的可能性越小，則小微企業(yè)違約的可能性越小。在銀行開展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的過程中，由于小微企業(yè)很難提供合格且足額的抵質(zhì)押物，因此銀行的放貸風(fēng)險增加、成本增大。分析式（2）即P1＞1-F／［D（2r＋1）-V＋F］可以發(fā)現(xiàn)：在貸款規(guī)模一定的情況下，增大F值或V值，則不等式成立的概率均會提高。由于我國缺乏對小微企業(yè)的信用及物質(zhì)懲處機制，因此銀行很難對小微企業(yè)形成束縛，V值更是受限于小微企業(yè)的實際情況，很難發(fā)生較大變化。式（3）即C2＜D（r-rf）和式（4）即C1＜R-D.r分別要求銀行的貸款利率高于無風(fēng)險利率、企業(yè)的項目收益大于銀行的貸款利率、企業(yè)收益大于成本。由于項目收益具有不確定性，因此銀行只能通過調(diào)查企業(yè)的貸款用途來判斷企業(yè)項目的風(fēng)險性和盈利性。

通過上述分析可以看出：降低銀行對小微企業(yè)的放貸成本，即解決銀行對小微企業(yè)貸款所存在的信貸規(guī)模小、成本高和規(guī)模不經(jīng)濟問題；提高抵質(zhì)押物的質(zhì)量、擴充抵質(zhì)押物的種類，即解決小微企業(yè)自身缺乏合格的抵質(zhì)押物的問題。解決上述這些問題對于促進銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展具有重要作用。進一步結(jié)合目前影響銀行小微企業(yè)信貸的其他因素——銀行金融產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新滯后、不能與小微企業(yè)的發(fā)展相匹配，小微企業(yè)自身的信息透明度低，財務(wù)指標(biāo)可信度差、信用水平偏低等，本文提出以下方法來解決銀行開展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)時可能產(chǎn)生的問題，以期降低銀行的放貸成本和放貸風(fēng)險、加速小微企業(yè)信貸相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

1）主動搜尋客戶，降低貸款發(fā)放成本。

SPP（stable profit platform）理論①即企業(yè)在銷售價格下降的情況下盡可能通過打壓其他企業(yè)來保持自己利潤的現(xiàn)象?？梢悦枋銎髽I(yè)在供應(yīng)鏈中的協(xié)調(diào)和抗風(fēng)險能力。SPP理論反映了在供應(yīng)鏈中處于不同位置的企業(yè)具有不同的盈利和抗風(fēng)險能力。按照這一思路，商業(yè)銀行可以遵循“鏈?zhǔn)健彼季S開展小微企業(yè)信貸客戶發(fā)掘工作，即以供應(yīng)鏈為切入點，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈內(nèi)處于優(yōu)勢地位的、具有更強的獲利能力和風(fēng)險抵抗能力的企業(yè)，并將其列為潛在的可發(fā)展客戶，再通過考察其信用、資產(chǎn)和經(jīng)營等情況，確定優(yōu)質(zhì)目標(biāo)客戶以開展主動營銷，從而增強業(yè)務(wù)的針對性和主動性、減少信貸風(fēng)險、增加信貸收益。上述過程描述如圖2所示。

圖2 基于SPP理論的商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展模式

2）延伸業(yè)務(wù)拓展方式，緩解信息不對稱程度。

客戶經(jīng)理是銀行在開展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)時直面小微企業(yè)的人，客戶經(jīng)理的能力和經(jīng)驗對商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的盈利水平和風(fēng)險水平具有重要影響，快速提升客戶經(jīng)理包括業(yè)務(wù)能力在內(nèi)的各項能力對開展商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)具有很好的推進作用。

中國的小微企業(yè)具有濃重的本土特色，看重血親關(guān)系、朋友關(guān)系和鄉(xiāng)鄰關(guān)系，即看重“血緣、宗族和地緣”［16］，生存在這些關(guān)系組建的非正式文化組織中，并在組織中講求誠信、相互幫助和監(jiān)督，其任何失信及違約行為都會使自身長期甚至永久地被排除在組織之外，從而喪失巨大的社會人脈收益。這種高度可信的處罰將很大程度上避免了“道德風(fēng)險”的發(fā)生。

針對我國小微企業(yè)的上述特性，商業(yè)銀行應(yīng)調(diào)整負責(zé)小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的客戶經(jīng)理的業(yè)務(wù)拓展方式。例如，客戶經(jīng)理可借助地域性商會（浙商商會、莆田商會等）拓展信貸業(yè)務(wù)。商會內(nèi)部信息的流動速度快、不對稱程度較低，各商會會員彼此較為深入地了解各自企業(yè)的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況及信用情況?？蛻艚?jīng)理通過與商會人員進行洽談、融入商會，能夠準(zhǔn)確地判斷客戶的融資需求，進而以商會為鏈條開展有效的業(yè)務(wù)拓展，實現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展范圍“由寬變窄”、業(yè)務(wù)拓展深度“由淺入深”。同時，當(dāng)客戶經(jīng)理確定了目標(biāo)客戶并成功開展信貸業(yè)務(wù)調(diào)查時，由于自身已成為商會可信賴的伙伴，因此能夠以較低成本準(zhǔn)確地獲取小微企業(yè)信貸客戶真實的貸款用途、財務(wù)情況和信用情況。當(dāng)貸款發(fā)放后，客戶經(jīng)理可以準(zhǔn)確地掌握貸款企業(yè)的經(jīng)營狀況、貸款使用情況，以便及時發(fā)現(xiàn)問題、控制風(fēng)險。這在一定程度上有利于降低銀行在小微企業(yè)信貸過程中的貸款成本，增加信貸業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)，克服貸款抵押不足，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險，提高預(yù)期收益。

3）加快金融產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新速度，提升銀行與企業(yè)的產(chǎn)品匹配度。

由于小微企業(yè)具有特定的發(fā)展特點和方式，因此我國商業(yè)銀行在發(fā)展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)時要因人而異、量體裁衣，根據(jù)小微企業(yè)的發(fā)展特點及信貸需求，并結(jié)合銀行的發(fā)展需要來加快小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新、深化小微金融服務(wù)體系。自2008年開始，我國已有部分商業(yè)銀行加強了對中小企業(yè)及小微企業(yè)的信貸產(chǎn)品及服務(wù)支持，如建設(shè)銀行秉承“助力小微企業(yè)、促進共同發(fā)展”的服務(wù)理念，致力于深化和完善小微企業(yè)金融服務(wù)，積極根據(jù)客戶需求來開發(fā)、推廣各種適合小微企業(yè)特點的融資產(chǎn)品，推出了“速貸通”“成長之路”和“信用貸”等一系列產(chǎn)品，大大推動了銀行與小微企業(yè)的合作發(fā)展。表1列示了我國部分商業(yè)銀行的小微企業(yè)信貸產(chǎn)品。

表1 我國部分商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸產(chǎn)品匯總

4 結(jié)語

信息不對稱是阻礙商業(yè)銀行發(fā)展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的重要原因，商業(yè)銀行在提高信息收集能力、改革營銷模式和業(yè)務(wù)流程、完善客戶經(jīng)理隊伍建設(shè)、加強產(chǎn)品及業(yè)務(wù)創(chuàng)新的同時，還要重視激勵約束機制的建立，形成發(fā)展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的推動力。同時，發(fā)展小微企業(yè)金融還需要小微企業(yè)及政府和社會多方面的支持和配合。小微企業(yè)應(yīng)在日常與銀行的接觸中建立良好的信用記錄，盡量避免不良記錄和違約狀況發(fā)生，重視提高經(jīng)營管理水平和盈利能力，強大自身實力。政府和社會作為發(fā)展小微企業(yè)信貸的政策指導(dǎo)機構(gòu)和孕育環(huán)境，應(yīng)積極地推動建立社會信用體系、制定擔(dān)保機構(gòu)的市場準(zhǔn)入細則、構(gòu)建擔(dān)保機制、完善風(fēng)險補償制度等。

［1］ 國務(wù)院．國務(wù)院關(guān)于進一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見［EB／OL］．［2012-04-19］．http：／／www．gov．cn／xxgk／pub／govpublic／mrlm／201204／t 20120426_65094．html．

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Strategy for Developing Credit Business of Commercial Bank to Small and Micro Enterprises

Xia Enjun1，Wang Sujuan1，Zhang Yi2
（1.School of Management and Economics，Beijing Institute of Technology，Beijing 100081，China；2.The United States University of Denver，Colorado 80280，USA）

Starting from the analysis on the dynamic game between commercial banks and small and micro enterprises in the condition of asymmetric information，this paper explores the bottlenecks existing in the process that commercial banks develop credit business toward small and micro enterprises and their solutions.Based on the thinking of chain，from the aspects that how to determine small and micro enterprise customers with high quality，how to guide account managers to extend business development mode，and how to accelerate the innovation of financial products and services，it puts forward the feasible proposals for commercial banks to develop finance business toward small and micro businesses.

small and micro enterprise；credit business；commercial bank；game theory

C93

A

1002-980X（2014）01-0092-05

2013-09-09

夏恩君（1962—），男，吉林松原人，北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：技術(shù)經(jīng)濟評價理論與方法、技術(shù)創(chuàng)新及管理，中國技術(shù)經(jīng)濟學(xué)會會員登記號：I030100624S；王素娟（1983—），女，河北邯鄲人，北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院博士研究生，研究方向：技術(shù)創(chuàng)新與科技評價；張一（1991—），男，北京人，美國丹佛大學(xué)，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)。