編者按：過去一年，過度依賴同業(yè)業(yè)務(wù)擴充規(guī)模、銀行業(yè)資產(chǎn)負債期限錯配、銀行資產(chǎn)流動性減低等風(fēng)險威脅著銀行體系的安全穩(wěn)定。銀行間市場出現(xiàn)的階段性流動性緊張、市場利率快速上升現(xiàn)象暴露了我國銀行流動性風(fēng)險管理存在的問題，流動性問題也越來越受到管理層的重視。

近年來，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模快速膨脹。數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行從2006年到2013年同業(yè)負債比從6.6%上升到13.4%，一些銀行同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例甚至超過1/3。而各類銀行理財產(chǎn)品更是如雨后春筍般“野蠻生長”。

流動性作為商業(yè)銀行的生命線，不僅關(guān)乎商業(yè)銀行的生死存亡，而且對整個國家乃至全球經(jīng)濟的穩(wěn)定都至關(guān)重要。事實上，經(jīng)過2013年幾次階段性流動性偏緊的狀況以后，央行也在不斷地推出創(chuàng)新的管理工具來管理流動性。比如2013年推出的用SLO（短期流動性調(diào)節(jié)工具）和SLF（常設(shè)借貸便利）等來調(diào)節(jié)流動性。

而外匯占款同樣是影響流動性的關(guān)鍵因素，根據(jù)理論及經(jīng)驗，外匯占款應(yīng)該與流動性是正相關(guān)的關(guān)系，但是近期卻出現(xiàn)了與之相悖的現(xiàn)象，二者之間的關(guān)系出現(xiàn)了紊亂。

究竟2014年流動性將何去何從，本期特別關(guān)注欄目特發(fā)表幾篇券商研究員的分析文章，以饗讀者。endprint