董金鵬

創(chuàng)始人深信，沒有哪個(gè)股東比他們更熱愛以及更懂得經(jīng)營這家公司。

今天的創(chuàng)業(yè)者，很多人在踏著硅谷巨頭的腳印前行。他們先是在有了產(chǎn)品后合伙注冊(cè)一家公司，然后通過天使投資穩(wěn)定企業(yè)的模式，進(jìn)而獲得不止一輪的風(fēng)險(xiǎn)投資來做大市場(chǎng)，最終走上股票市場(chǎng)。

蘋果、谷歌和Facebook是當(dāng)下硅谷最著名的三家公司，他們都在比較短的時(shí)間內(nèi)積聚力量，最終跨過多道門檻成為創(chuàng)業(yè)者學(xué)習(xí)的模范公司。而股權(quán)分配制度在這三家公司崛起的過程中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

這三家都是產(chǎn)品導(dǎo)向的公司，有了產(chǎn)品才去注冊(cè)公司，但即使在產(chǎn)品導(dǎo)向的公司，產(chǎn)品也不是一切，公司得以運(yùn)轉(zhuǎn)，除了需要技術(shù)人才，還需要市場(chǎng)人才和運(yùn)營人才。創(chuàng)業(yè)初期，融資人才尤其重要。更重要的，公司需要領(lǐng)導(dǎo)者，也就是主心骨。具備了這五項(xiàng)要素，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)才算搭建完畢。

很少有公司在注冊(cè)之時(shí)就全部擁有上述5項(xiàng)能力，這就是說，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)不是一下子就組建完畢的，最初的團(tuán)隊(duì)成員需要仔細(xì)評(píng)估自己有什么，缺什么，并在此基礎(chǔ)上制定股權(quán)分配方案。在公司主要資產(chǎn)是夢(mèng)想和未來時(shí)，像蘋果公司那樣預(yù)留股份，要比像Facebook那樣通過增發(fā)稀釋股份更加簡(jiǎn)明易行，潛在麻煩也更少。

在起始階段，產(chǎn)品尚未定型，商業(yè)模式還在探索之中，核心團(tuán)隊(duì)也沒有最后形成。此時(shí)，股權(quán)分配的要義是公平體現(xiàn)既有貢獻(xiàn)，確定拿最多股權(quán)的是公司主心骨，同時(shí)為未來發(fā)展預(yù)留空間。蘋果，起始階段的股權(quán)比例是喬布斯和沃茲尼亞克各45%，韋恩10%；谷歌，佩吉和布林一人一半；Facebook，扎克伯格65%，薩維林30%，莫斯科維茨5%。

喬布斯在蘋果上市4年半后被趕出了蘋果公司，踢他出門的人正是他請(qǐng)來的CEO斯卡利。蘋果當(dāng)年是單一股權(quán)結(jié)構(gòu)，同股同權(quán)，蘋果上市后，喬布斯的股權(quán)下降到11%，董事會(huì)里也沒有他的鐵桿盟友，觸犯眾怒后的結(jié)局可想而知。

沒有一個(gè)創(chuàng)始人愿意失去自己的公司，而他們也有辦法做到這一點(diǎn)，那就是采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。谷歌則在上市時(shí)重拾美國資本市場(chǎng)消失已久的AB股模式，佩吉、布林、施密特等公司創(chuàng)始人和高管持有B類股票，每股表決權(quán)等于A類股票10股的表決權(quán)。2012年，谷歌又增加了不含投票權(quán)的C類股用于增發(fā)新股。這樣，即使總股本繼續(xù)擴(kuò)大，即使創(chuàng)始人減持了股票，他們也不會(huì)喪失對(duì)公司的控制力。預(yù)計(jì)到2015年，佩吉、布林、施密特持有谷歌股票將低于總股本的20%，但仍擁有近60%的投票權(quán)。

Facebook前年上市時(shí)同樣使用了投票權(quán)1∶10的AB股模式，這樣扎克伯格一人就擁有28.2%的表決權(quán)。此外，扎克伯格還和主要股東簽訂了表決權(quán)代理協(xié)議，在特定情況下，扎克伯格可代表這些股東行使表決權(quán)，這意味著他掌握了56.9%的表決權(quán)。

這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)當(dāng)然能夠確保創(chuàng)始人掌控公司，而像佩吉、布林、扎克伯格這樣的創(chuàng)始人深信，沒有哪個(gè)股東能比他們更熱愛公司更懂得經(jīng)營公司，因此只有他們控制公司才能保證公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，進(jìn)而保證股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。（注：本文根據(jù)網(wǎng)絡(luò)材料整理）

責(zé)任編輯：李靖