董金鵬

使創(chuàng)業(yè)者翻船的除了合伙人、投資人和職業(yè)經(jīng)理人外，還有創(chuàng)業(yè)者自己。

分配公司股權(quán)，對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)還是頗具挑戰(zhàn)性的。如果某人的股份太低，他的能動(dòng)性就無(wú)法完全發(fā)揮；如果股份太多，一旦犯錯(cuò)代價(jià)就會(huì)太大。所以，哈佛商學(xué)院的Noam Wasserman教授說(shuō)，使創(chuàng)業(yè)者翻船的除了合伙人、投資人和職業(yè)經(jīng)理人，最主要還是創(chuàng)業(yè)者自己。

參考“樣板”

一位來(lái)自加州地區(qū)的著名風(fēng)險(xiǎn)投資人，給出了創(chuàng)業(yè)企業(yè)起步階段應(yīng)該遵守的股權(quán)分配方案：

創(chuàng)始人占比60～80%（視投資、合作情況而定）；

種子投資占比15～33%（視投資數(shù)額而定）；

員工和顧問(wèn)的股權(quán)池占比15%；

創(chuàng)始人之所以應(yīng)該得到如此之高的股權(quán)，主要在于保證創(chuàng)始人對(duì)公司的控制，從而獲取更多資源讓公司成功。但是，隨著多輪風(fēng)險(xiǎn)投資，創(chuàng)始人的股權(quán)將被稀釋。對(duì)于需要風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)，在天使投資、A輪、B輪以后，管理層應(yīng)該占到多大的股權(quán)比例？軟銀亞洲信息基礎(chǔ)投資基金CEO閻焱的看法是，管理層與創(chuàng)始人的股權(quán)加起來(lái)，不得低于30%，底線是25%，如果更低，激勵(lì)機(jī)制就會(huì)大大削弱，企業(yè)再往下走就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

預(yù)留“池子”

另外，合伙人之間的股權(quán)在一開(kāi)始可以留出有活動(dòng)余地的“池子”，在公司運(yùn)行中根據(jù)各自貢獻(xiàn)來(lái)進(jìn)行分配。在周鴻祎創(chuàng)業(yè)初始，他拿40%的股票做了一個(gè)股權(quán)池，直到奇虎360上市的時(shí)候，還留有20%的股份，用來(lái)給員工讓利。

在股權(quán)分配上，周鴻祎建議創(chuàng)業(yè)者：首先，在公司創(chuàng)建初期，拿20%～30%的股份做一個(gè)股份庫(kù)，補(bǔ)給成長(zhǎng)較快的老員工，吸引有能力的新員工。其次，制定“常青樹(shù)計(jì)劃”，股權(quán)總會(huì)分完，永遠(yuǎn)保留5%的期權(quán)池，從股權(quán)上把投資人、創(chuàng)業(yè)者和團(tuán)隊(duì)的利益統(tǒng)一起來(lái)。

側(cè)重激勵(lì)

為了使初期不甚成熟的分配機(jī)制和不見(jiàn)得穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)保持一定的彈性，可以將所有創(chuàng)始人的股份分N年兌現(xiàn)。到底多少年兌現(xiàn)完比較合理呢？答案取決于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)于達(dá)成目標(biāo)所需時(shí)間的多數(shù)共識(shí)。如果出現(xiàn)有人離開(kāi)，至少可以確保留下來(lái)的人有所得且仍有多余股份激勵(lì)后來(lái)者。

另外，合伙人之間在早期可以?xún)?nèi)部簽訂合伙協(xié)議，主要協(xié)商當(dāng)出現(xiàn)其中有伙伴由于能力不適、理念不合等各種原因造成離開(kāi)后，其他合伙人有權(quán)利以什么價(jià)格回購(gòu)他的部分或全部股權(quán)。

不過(guò)，這些技術(shù)性的建議并不是全部。團(tuán)隊(duì)分配股權(quán)，根本上講是要讓創(chuàng)始人在分配和討論的過(guò)程中，使創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)感受到一種合理與公平，從而在事后的工作中努力奮進(jìn)。復(fù)雜、全面的股權(quán)分配分析框架和模型有助于各方達(dá)成共識(shí)，但是絕對(duì)無(wú)法替代信任的建立。只有一套被大家普遍接受的股權(quán)方案，才有可能在日后幫助企業(yè)走向崛起。

這是核心的，也是創(chuàng)始人容易忽略的。

責(zé)任編輯：李靖