亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        投資性格有基因密碼

        2014-04-29 00:00:00JasonZweig
        CM華夏理財 2014年7期

        以本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)為例。他是巴菲特的導(dǎo)師,代表作有《證券分析》(Security Analysis)和《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)。

        格雷厄姆寡居的母親是個小投機(jī)者,在“1907年大恐慌”(Panic of 1907)中賠得一干二凈 。當(dāng)時格雷厄姆年僅13歲。

        格雷厄姆永遠(yuǎn)也忘不了童年那個“恥辱”時刻:母親讓他去銀行兌現(xiàn)支票,而銀行柜員問經(jīng)理,格雷厄姆夫人是否“值五美元”?

        成年后,格雷厄姆青睞遭到投資者普遍唾棄的公司。用他喜歡的話說,這些公司的股票“死掉比活著更有價值”。在幾十年的投資生涯中,格雷厄姆的收益遙遙領(lǐng)先于大盤。

        再來看看已故投資大師約翰·鄧普頓爵士(Sir John Templeton)。鄧普頓的父親是田納西州溫切斯特的鄉(xiāng)村律師,也是一名投機(jī)者,做棉花期貨交易。有一天,他回家告訴年幼的兒子們:“孩子們,我們賠光了;我們破產(chǎn)了?!编嚻疹D靠打零工掙錢,艱難讀完大學(xué)和研究生。

        1939年,27歲的鄧普頓拿出100美元,讓經(jīng)紀(jì)人給他買進(jìn)所有股價不超過1美元的美國上市公司股票;在4年時間里,他的投資翻了兩番。

        鄧普頓曾說:“人們總問我哪兒的(投資)前景好,其實(shí)這是個錯誤的問題。正確的問法是,哪兒前景最悲慘?”

        格雷厄姆和鄧普頓青睞便宜的“價值”股,而不是波動迅猛的“成長”股,這也許是由他們的經(jīng)歷所決定的。但這種偏好也有可能源自他們的基因。

        2010年,著名價值投資者塞思·克拉曼(Seth Klarman)在美國巴布森學(xué)院(Babson College)發(fā)表演講時說,對果蠅的研究顯示,多數(shù)果蠅會涌向有光的地方──但有極少數(shù)果蠅似乎在基因的驅(qū)使下喜歡避光。

        克拉曼調(diào)侃地稱這些果蠅為“微型的逆向投資者”,它們是昆蟲界的“深度價值投資者”。克拉曼是總部位于波士頓的對沖基金B(yǎng)aupost Group總裁,管理著260億美元資產(chǎn)。

        他接著說,他推測多數(shù)人也許擁有一種“顯性基因”,喜歡追逐走勢火爆、炒得過熱的資產(chǎn),只有少數(shù)人擁有“隱性價值基因”,這種基因決定了他們能耐下心來,優(yōu)先選擇一切遭到重創(chuàng)、無人問津的資產(chǎn)。

        克拉曼前不久告訴我,現(xiàn)在他仍持同樣的看法。

        一項(xiàng)新的研究發(fā)現(xiàn),許多投資者事實(shí)上可能具有一種在股市逢低買進(jìn)的遺傳傾向──盡管成長環(huán)境也會強(qiáng)有力地塑造你的投資風(fēng)格。

        在研究中,上海中歐國際工商學(xué)院(China Europe International Business School)的亨里克·克龍奎斯特(Henrik Cronqvist)和余方以及華盛頓大學(xué)(University of Washington)的斯蒂芬·西格爾(Stephan Siegel)三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家,考察了瑞典35000名雙胞胎的基因構(gòu)成和他們的投資組合。

        同卵雙胞胎的DNA 100%相同,而異卵雙胞胎共同基因的數(shù)量則與普通兄弟姐妹差不多。研究人員對同卵雙胞胎和異卵雙胞胎所持投資組合的相似性進(jìn)行了對比。這使經(jīng)濟(jì)學(xué)家能夠估測出相同基因組合與相似投資組合之間的相關(guān)性。

        分析顯示,這些投資者所持股票的平均市盈率為23倍。僅有十分之一的投資者(可以把他們稱為“深度價值投資者”)所持股票的平均市盈率在11.6倍或以下。

        在全部投資者中,有四分之一的人(堅定的成長型投資者)所持股票的平均市盈率在28.6倍或以上。

        這項(xiàng)研究的結(jié)果相對精確,因?yàn)槠渫顿Y者樣本很大,而且瑞典稅法直到最近一直要求散戶投資者完全披露資產(chǎn)持有狀況。

        研究顯示,投資者對價值股或成長股有著程度不同的偏好,而在這些差異中,可用遺傳密碼差異來解釋的部分高達(dá)24%。

        喜歡便宜的價值股還是波動迅猛的成長股,這似乎不僅僅是個人偏好的問題。西格爾教授說:“這至少在一定程度上是一種內(nèi)在傾向?!?/p>

        研究人員發(fā)現(xiàn),環(huán)境的影響也有助于解釋投資者對價值或成長型投資的“傾向”。比方說,如果投資者在18─25歲時遭遇嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退,或者投資者的父母比較貧困,那么投資者偏愛便宜股票的可能性會較大。

        研究這類問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為基因經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他們迄今尚未確定,到底是哪種特定的基因變異可能扮演“價值基因”的角色。

        但新的發(fā)現(xiàn)暗示,你應(yīng)該問問你的理財顧問和投資經(jīng)理:你在生活中遭受并克服過哪些挫折?貧困對你而言意味著什么?

        畢竟,從未克服過嚴(yán)重困難的理財顧問或投資經(jīng)理,也許并不具備相應(yīng)的心理素質(zhì),在本已便宜的股票突然大幅下跌時仍堅持持有。不能承受痛苦的價值投資者根本就不是真正的價值投資者。

        国产成人精品午夜福利在线| 免费无遮挡无码永久在线观看视频 | 国产一区二区三区资源在线观看| 熟妇人妻精品一区二区视频免费的 | 亚洲天堂av在线一区| 国产在线观看免费视频软件| 亚洲av午夜福利精品一区二区 | 成人av资源在线观看| 国产激情视频在线观看的| 欧美孕妇xxxx做受欧美88| 丁香六月久久| 国产黄色一区二区三区av| 亚洲理论电影在线观看| 日韩精品无码一区二区三区视频 | 国产精品国产三级国产不卡| 欧美熟妇另类久久久久久多毛 | 99热久久精里都是精品6| 中文字幕avdvd| 在线观看中文字幕不卡二区| 亚洲av无码一区东京热久久| 久久免费的精品国产v∧| 中文亚洲AV片在线观看无码| 护士人妻hd中文字幕| 亚欧色一区w666天堂| 久久久精品3d动漫一区二区三区| 亚洲国产精品一区亚洲国产| 日本在线一区二区三区不卡| 无码av免费精品一区二区三区| 国产在线一区二区三区av| 国产一区二区三区精品乱码不卡 | 人妻丰满熟妇av无码区不卡| 亚洲AV无码一区二区三区ba | 亚洲va在线va天堂va四虎| 亚洲成a人一区二区三区久久| 久久久亚洲精品一区二区三区| yeyecao亚洲性夜夜综合久久 | 人妻熟女中文字幕av| 精品人妻av区乱码| 午夜大片又黄又爽大片app| 国产人妖在线免费观看| 免费观看91色国产熟女|