亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        美股之外 巧覓良機

        2014-04-29 00:00:00BrettArends
        CM華夏理財 2014年7期

        研究表明,最安全(潛在回報最高、風險最低)的投資組合可能是輕倉持有美國股票,重倉持有其他國家股票。

        沒錯,很多國際股票市場最近經(jīng)歷了動蕩,特別是俄羅斯和巴西等新興市場股市。同樣沒錯的是,過去幾年美國股市是一個不錯的投資點,但短期表現(xiàn)不太適合當作長線投資的依據(jù)。股市的長期表現(xiàn)給人相當不同的啟示。

        定期再平衡

        最近我一直在追尋完美的“全天候”投資組合,這種投資組合只需要定期做一下再平衡就可以了。我承認,除了債券和通脹保值證券等資產(chǎn)之外,相當大一部分資金應當投資于股票。不過我又問自己:投哪些股票?投哪些市場的股票呢?

        我讀到了兩名投資經(jīng)理分別進行的研究。他們是蘇黎世投資顧問公司W(wǎng)ellershoff Partners(管理資產(chǎn)規(guī)模100億美元)的首席投資長喬吉姆·克萊門特(Joachim Klement),以及加州埃爾塞貢多(El Segundo)投資管理公司Cambria Investment Management(管理資產(chǎn)規(guī)模3.35億美元)的首席投資長梅班·費伯(Mebane Faber)。

        兩人都考察了全世界30多個不同股市的長期表現(xiàn)。

        他們的發(fā)現(xiàn)是:首先,沒有哪個股市在所有時期的回報率都是最高的。相反,不同國家和不同地區(qū)的市場往往是在不同的時期有較好的表現(xiàn)(比如日本表現(xiàn)較好的時候是在上世紀80年代,美國是在90年代,新興市場是在2000年過后)。

        其次,過去的表現(xiàn)在很大程度上取決于初始估值。投資那些相對于利潤和資產(chǎn)等公司基本面估值最低的股市,總體上表現(xiàn)最好;投資從這些指標看顯得昂貴的市場,總體上表現(xiàn)最差。

        哪些市場便宜、哪些市場昂貴,會隨著時間的變化而變化,而且投資業(yè)績的差距也是相當大的。在股市非常昂貴的時候投資的人,經(jīng)過五年左右的時間后,扣除通脹因素,能夠不虧不賺就算幸運了。但在股市非常便宜的時候投資的人常常能夠多年獲得雙位數(shù)的回報。

        這對投資者來說意義重大。他們最好是拋棄堅守本土市場以求安全的辦法,側(cè)重于估值最低的市場,避開估值高的市場。

        均衡方針

        獲利的方法可以很簡單,即維持一個均衡的全球性投資組合,然后大概每年調(diào)整一次,也就是賣掉一點表現(xiàn)最好的,買進一些表現(xiàn)最差的,從而使各類配置保持大致均等。

        在過去,這樣的策略在經(jīng)過一定時間后將會獲得平穩(wěn)的回報。比如美國投資者會因此而受益于上世紀70年代至80年代歐亞市場、2000年過后新興市場的較佳表現(xiàn)。

        平均投資于摩根士丹利資本國際(MSCI)美國、歐洲和太平洋指數(shù)并每年做一次再平衡的投資組合,會使美國投資者躲過1969年到1982年的華爾街股災。2000年后,均衡投資于美國市場、發(fā)達國家市場和新興國家市場會給他們帶來好處。

        在上面兩種情況下,堅持只投資美股的投資者經(jīng)過多年之后都失去了購買力。

        可惜如此投資可能要比你想象的難一點。大多數(shù)“全球型”股票基金都重倉持有估值最高的股票和股市。

        克萊門特說,對于不想把問題復雜化的投資者,他的建議是等額投資于跟蹤五大股指且費用低廉的基金。這五大股指分別是標普500指數(shù) (SP500),倫敦的富時100指數(shù)(FTSE 100),歐洲的歐元區(qū)斯托克50指數(shù)(EuroStoxx 50),日本的日經(jīng)225指數(shù)(Nikkei 225),以及摩根士丹利資本國際新興市場指數(shù)(MSCI Emerging Markets)。

        他說,這樣一個投資組合經(jīng)過定期再平衡,“一定時間過后的表現(xiàn)明顯超出傳統(tǒng)投資組合?!北热鐝腗SCI數(shù)據(jù)來看,從1999年12月31日到2013年12月31日,這條策略的投資回報約為70%,相比之下僅投美股的回報率不到50%。

        克萊門特說:“我更喜歡‘懵懂’的股市投資方法。如果對未來一無所知,那么我就會在每一只股票或每一個市場投入相同數(shù)額的資金?!?/p>

        久久午夜一区二区三区| 无码人妻一区二区三区在线视频| 国产精品网站夜色| 国产麻豆一区二区三区在线播放| 少妇免费av一区二区三区久久 | 国产亚洲精品免费专线视频| 激情人妻另类人妻伦| a级毛片高清免费视频就| 国产真人无遮挡免费视频| 亚洲国产都市一区二区| 国产日韩厂亚洲字幕中文| 国产亚洲日韩在线一区二区三区| 中文字幕亚洲无线码在一区| 日韩av一区二区三区精品| 久久人妻一区二区三区免费| 亚洲精品成人无码中文毛片| 日韩h网站| 亚洲综合天堂av网站在线观看| 麻豆资源在线观看视频| 国产97在线 | 中文| 一本一本久久久久a久久综合激情| 国产精品久久久看三级| 亚洲综合国产成人丁香五月激情 | 乱伦一区二| 久久狠狠髙潮曰十八女人| 国产精品高清网站| 又白又嫩毛又多15p| 粉嫩高中生无码视频在线观看| 91色综合久久熟女系列| 国产精品无码一区二区三区| 真人男女做爰无遮挡免费视频 | 在线中文字幕乱码英文字幕正常 | 国产精品九九九久久九九| 北岛玲亚洲一区二区三区| 日韩av无码一区二区三区| 日本乱人伦在线观看| 欧美精品高清在线xxxx| 国产午夜免费一区二区三区视频| 亚洲精品夜夜夜妓女网| 日本污视频| 青青草免费观看视频免费 |