美聯(lián)儲(FED)主席耶倫提出明年初加息的可能性后,對美國利率政策的猜測升溫。有些人認為這是個錯誤,而我認為這將是一個煥然一新的開始。
對于大多數(shù)投資者來說,他們將高通貨膨脹視為負面因素,認為它將扼殺市場的上漲并且嚴重削弱國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長。其實,在我看來,利率上漲以及通脹并不一定是負面的。這里有三方面的原因。
首先,高利率意味著更好的經(jīng)濟狀況。經(jīng)濟增長刺激通脹。我認為滯脹是可能的,但不是絕對結果。升高的利率意味著經(jīng)濟增長,這對于股票價格走勢以及整體經(jīng)濟狀況的影響是正面的。
其次,公司需要定價權,而通脹正提供了這樣的機會。通脹率的上漲也給邊際支出帶來負面效應,因為輸入成本將提高。但是投資者必然會看到哪個公司受輸入成本增加的影響較大,繼而避開這些公司的股票。
最后,依靠投資收益生存的投資者最終將得到公正的待遇。目前,很多固定收益投資者甚至獲得負收益。10年期債券當下的收益率低于3%,將現(xiàn)在通脹水平計入在內(nèi),實際上是零收益。這對于那些數(shù)以萬計以此為生的投資者是個噩耗。利率和通脹的提升最終將提供更多的收益,并且給這些人更公正的待遇。