今年以來，公私募基金或獨(dú)家，或抱團(tuán)，開展了大規(guī)模的上市公司調(diào)研活動(dòng)。以華夏基金公司為例，截至5月底，這家基金今年赴企業(yè)調(diào)研次數(shù)已經(jīng)超過290次。而機(jī)構(gòu)調(diào)研，各有各的招數(shù)，正所謂“貓有貓路，蛇有蛇道”。

搞清楚老板在想什么

到上市公司之后，與企業(yè)的董事會(huì)秘書、證券事務(wù)代表等多接觸當(dāng)然是必須的，但最重要的還是要把準(zhǔn)老板的脈。在上海道邦投資總經(jīng)理林榮時(shí)看來，只有搞清企業(yè)特別是民營企業(yè)老總的行為動(dòng)機(jī)，理順其中的因果關(guān)系，才能對(duì)這個(gè)企業(yè)的發(fā)展前景、投資風(fēng)險(xiǎn)作出正確的判斷?！捌鋵?shí)炒題材股也好，炒重組股也好，炒什么的關(guān)鍵都是掌握信息。信息從哪里來？除了國家政策這些公開的（信息），其他都是由上市公司自己披露出來的，而很多時(shí)候，不少中小企業(yè)的信息幾乎全部來源于上市公司老總?！?/p>

核心技術(shù)與盈利模式最關(guān)鍵

一位私募基金公司老總告訴《CM華夏理財(cái)》，技術(shù)、盈利模式、市場是一家企業(yè)的亮點(diǎn)，也代表了企業(yè)前景的確定性，以此作為標(biāo)準(zhǔn)，選擇處在產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)或許不會(huì)給投資者帶來一時(shí)的暴利，但必定能帶來最有確定性的回報(bào)?！爸袊蟛糠值钠髽I(yè)還在紅海里游泳，挑選有藍(lán)海戰(zhàn)略的股票是我們的基本選股方向?！北热?，華夏基金對(duì)達(dá)安基因進(jìn)行三次調(diào)研，主要關(guān)注達(dá)安基因在基因測序平臺(tái)和新興領(lǐng)域的發(fā)展。而華夏基金對(duì)天音控股的調(diào)研重點(diǎn)是手機(jī)分銷、虛擬運(yùn)營和移動(dòng)互聯(lián)三大業(yè)務(wù)。

要多同關(guān)聯(lián)企業(yè)交流

任何一家企業(yè)總是有相關(guān)的原料供應(yīng)商、產(chǎn)品代理商等關(guān)系緊密的企業(yè)，要想了解這家企業(yè)的具體情況，最好能對(duì)與之關(guān)聯(lián)的企業(yè)進(jìn)行調(diào)查訪問，這樣可信度和效率會(huì)更好。有一家機(jī)構(gòu)前一段時(shí)間去山西汾酒進(jìn)行調(diào)查，為了了解汾酒的經(jīng)營情況，他們專門訪問了為汾酒生產(chǎn)包裝瓶的關(guān)聯(lián)企業(yè)。在和工人交談中得到的信息是汾酒對(duì)包裝瓶的需求是穩(wěn)定的和持續(xù)不斷的，這使他們認(rèn)識(shí)到汾酒的經(jīng)營是穩(wěn)定的和正常的。而深圳一位私募基金經(jīng)理，則是從一家專門為商業(yè)百貨、超市定制收銀軟件的軟件公司高管那里，拿到貴州茅臺(tái)2011年在深圳商超的月度銷售數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在茅臺(tái)酒價(jià)格飆升時(shí)月度銷售數(shù)據(jù)環(huán)比卻在不斷下降。“可以據(jù)此推斷，大量的茅臺(tái)酒是沉淀在批發(fā)商或者投機(jī)客手中，并沒有流入真正的消費(fèi)者手中。長期下去，這種火爆一定是不可持續(xù)的，將對(duì)公司的成長性產(chǎn)生重要影響?！庇谑?，在53度飛天茅臺(tái)價(jià)格飆升到每瓶2300元以上時(shí)，這家私募卻將已重倉多年的貴州茅臺(tái)分批減倉，從而躲過了茅臺(tái)股價(jià)后來的暴跌。

未來利潤增長點(diǎn)要特別關(guān)注

股票投資的實(shí)質(zhì)就是投資上市公司的未來，因此，機(jī)構(gòu)在上市公司調(diào)研中，都非常關(guān)注公司未來長中短不同時(shí)期的重大投資項(xiàng)目，以及可以比較明確把控的業(yè)務(wù)與利潤增長點(diǎn)。近期，多家機(jī)構(gòu)對(duì)長安汽車進(jìn)行了密集調(diào)研，調(diào)研中，各家機(jī)構(gòu)最關(guān)注的還是長安自有品牌轎車銷量目標(biāo)與扭虧前景；長安福特新車款型與市場反應(yīng)，特別是CS75上市以來的訂單情況及目前的產(chǎn)能規(guī)劃 ；發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器等關(guān)鍵部件國產(chǎn)化進(jìn)程，以及重慶、北京、合肥等地新增產(chǎn)能具體情況。而華夏基金赴比亞迪調(diào)研，其分析師也是從比亞迪的新能源汽車發(fā)展前景入手，逐一詢問了秦、K9、e6等產(chǎn)品的銷售情況。