目前，關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，說法非常多。怎么看待中國經(jīng)濟(jì)形勢？這個(gè)問題挺復(fù)雜。

我們認(rèn)為，關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟(jì)首先要看兩個(gè)指標(biāo)，第一個(gè)是房地產(chǎn)銷售量增速。一季度銷售量增速是負(fù)增長，大概負(fù)10%左右。從現(xiàn)在的情況來看，第二季度、第三季度應(yīng)該也是負(fù)增長，這是一個(gè)比較負(fù)面的指標(biāo)。

具體而言，我估計(jì)會有一些城市出現(xiàn)硬著陸，像溫州或者是鄂爾多斯那樣，房價(jià)跌50%以上，同時(shí)對于地方經(jīng)濟(jì)會有很大影響。我估計(jì)有10-20個(gè)城市會發(fā)生這種情況，但是中國有幾百個(gè)城市，這并不會成為整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)問題。從我們的數(shù)據(jù)來分析，我們感覺房地產(chǎn)總體來看有一個(gè)庫存問題，40個(gè)城市大概有17個(gè)月的庫存。如果月銷售量還是現(xiàn)在的水平，庫存量會慢慢增加，越來越多的房地產(chǎn)公司會面臨比較困難的情況。我們希望地方政府、中央政府會采取一些政策，同時(shí)也希望房地產(chǎn)公司自己會降價(jià)，吸引更多剛性需求的人慢慢進(jìn)入市場。市場價(jià)格需要調(diào)整，降價(jià)20%、30%等，在很多地方這是很合理的水平。同時(shí)，政府要退出以前采取的一些行政性干預(yù)政策。在這種情況下，房地產(chǎn)行業(yè)硬著陸會變成軟著陸。目前，有一些城市出臺政策限制房地產(chǎn)商降價(jià)，設(shè)置降價(jià)上限。地方政府可以出政策，但是不是有能力去強(qiáng)迫開發(fā)商降價(jià)，估計(jì)是比較困難的，政策效果是有限的。

第二個(gè)指標(biāo)是信貸增長率，目前還是正增長，第一季度同比增速大約是15%。但是信貸增速一直在往下走，我們估計(jì)到第三季度可能只有10%，這也是比較負(fù)面的影響。從這兩個(gè)指標(biāo)短期來看中國經(jīng)濟(jì)，我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑的壓力還是存在的。

目前，中央政府已經(jīng)采取一些政策來刺激經(jīng)濟(jì)，目的是把經(jīng)濟(jì)的增長穩(wěn)定下來。銀行間市場利率已經(jīng)下來了，年初大約是5%，現(xiàn)在七天回購率利率已經(jīng)下降到3%左右，這算是一個(gè)貨幣政策放松的動(dòng)作。在財(cái)政方面還沒有感覺到明顯的政策，但聽說財(cái)政部最近在比較積極地推進(jìn)一些新項(xiàng)目，加快地方政府支出的速度。同時(shí)，中央出臺了一些保障房、鐵路等項(xiàng)目建設(shè)的政策。中央的政策已經(jīng)開始變，但是變化不是特別大。至少對于第二季度和第三季度的經(jīng)濟(jì)增長率，這些新的動(dòng)作不會有很大的作用，可能要等到第四季度才能看到效果。

至于中國能否完成今年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，按照這樣經(jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢判斷，我覺得最終統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的全年GDP增速應(yīng)該到7.5%左右，但是市場會有一些聲音懷疑GDP數(shù)據(jù)是不是準(zhǔn)確。會有很多人通過其他指標(biāo)，比如發(fā)電量、鐵路運(yùn)貨量等來判斷GDP的增長率是不是準(zhǔn)確的。

另外，從目前來看，勞動(dòng)力市場沒有大的問題。渣打銀行最近做了一個(gè)勞動(dòng)力市場調(diào)查，發(fā)現(xiàn)廣東省大部分農(nóng)民工今年的工資會有10%左右的增長，這就是說勞動(dòng)力市場沒有問題。到七八月份，全國會有700萬、800萬新的大學(xué)生畢業(yè)找工作，那時(shí)就業(yè)困難會比較大。

金融市場問題不是特別大。目前不少人對金融市場有很多擔(dān)憂，擔(dān)心影子銀行、理財(cái)產(chǎn)品、信托等產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是渣打認(rèn)為這些問題不是特別大，中央應(yīng)該也有類似判斷。所以即使GDP數(shù)據(jù)不高，但是勞動(dòng)力市場也就是就業(yè)沒有問題，金融系統(tǒng)也沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)，中央不需要出臺很積極、很激烈的刺激措施。