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        全球動(dòng)蕩形勢或引發(fā)市場波動(dòng)

        2014-04-29 00:00:00方影
        CM華夏理財(cái) 2014年12期

        全球動(dòng)蕩形勢正在日益加劇。有證據(jù)表明,在過去三年時(shí)間內(nèi),大選、大規(guī)??棺h活動(dòng)和政府垮臺事件出現(xiàn)了大幅增長,與此前十年相比,其數(shù)量增長了54%。另外,新的政黨也在不斷地涌現(xiàn),其中很多都是反政府的黨派。

        這是一種風(fēng)險(xiǎn),就目前而言,全球市場對這種風(fēng)險(xiǎn)仍然具備免疫能力,但這并不意味著政治風(fēng)險(xiǎn)的增加不會(huì)引發(fā)全球市場的波動(dòng),就像我們在烏克蘭危機(jī)中所看到的那樣。但是,整體而言,長期市場受本地因素的影響更大些,因此,全球投資者可能認(rèn)為,烏克蘭危機(jī)是賣出俄羅斯資產(chǎn)的理由之一,甚至因此賣出新興市場資產(chǎn)。

        但是,投資者并沒有因此出售標(biāo)普500指數(shù)成份股。那么,投資者的這種行為有什么理由呢?我們覺得應(yīng)該是:高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的波動(dòng)性增強(qiáng)使投資者對買入穩(wěn)定性更高的發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)更感興趣。

        但令人擔(dān)憂的是,一旦發(fā)達(dá)市場不再擁有非常低的利率水平,并且不再以這種利率水平來提供更多的流動(dòng)性,那么這種免疫性就可能消失。各大央行推升了資產(chǎn)價(jià)格,而較高的政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)本應(yīng)該會(huì)令資產(chǎn)價(jià)格受損。

        全球資本市場給投資者帶來的收益不平等性正逐步擴(kuò)大,越來越多的動(dòng)蕩形勢也隨之而來。

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