股市的牛市仍將繼續(xù)，主要原因在于全球所有主要央行都將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持寬松的貨幣政策，而且近期內(nèi)有些央行實(shí)際上還將進(jìn)一步采取寬松的政策措施。

就此而言，需要關(guān)注的關(guān)鍵問題是經(jīng)濟(jì)蕭條狀況，尤其是就業(yè)市場(chǎng)的蕭條狀況，可能會(huì)以多快的速度消融。就美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，小型公司的工資仍在繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)示著更廣泛的工資相關(guān)指標(biāo)將在今年晚些時(shí)候加速增長(zhǎng)。但是，其加速的程度則應(yīng)該仍將保持在歷史較低水平，這將為美聯(lián)儲(chǔ)爭(zhēng)取時(shí)間。

類似地，對(duì)于英國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，公司的平均盈利將僅僅取得小幅增長(zhǎng)，而生產(chǎn)力的增長(zhǎng)將會(huì)起到一定的抵消作用，因此英國(guó)央行下屬貨幣政策委員會(huì)在2015年中期以前無需采取加息措施。由此得出的結(jié)論是，我們?nèi)耘f保持此前觀點(diǎn)不變，即美國(guó)和英國(guó)的基準(zhǔn)利率都將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在較低水平，但是，如果我們的這種觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的，那么最有可能的原因就是，工資增長(zhǎng)的速度快于我們此前的預(yù)期。

整體而言，各大主要央行都將在很長(zhǎng)一段時(shí)間里把基準(zhǔn)利率維持不變，甚至采取進(jìn)一步的寬松措施，因此預(yù)計(jì)投資回報(bào)仍將是投資者繼續(xù)追求的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行仍有充足的時(shí)間，隨后才會(huì)被迫采取行動(dòng)。而歐洲央行在未來很可能將會(huì)采取更多的寬松措施。