中圖分類號：F832.35 文獻標識碼：A

一、 引言

農(nóng)村金融是我國農(nóng)村經(jīng)濟現(xiàn)代化建設的重要組成部分，推動農(nóng)村金融發(fā)展有助于改善我國城鄉(xiāng)差異，縮小貧富差距，提高農(nóng)村居民生活水平。近些年來，陜西農(nóng)村金融發(fā)展迅速，金融機構(gòu)覆蓋率和金融資產(chǎn)總量都取得了明顯的成效。但是農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展落后，農(nóng)村金融市場規(guī)模、金融發(fā)展效率和農(nóng)村金融服務等都遠遠落后于城市。農(nóng)村金融抑制阻礙了陜西農(nóng)村經(jīng)濟的快速發(fā)展。因此，只有解決農(nóng)村金融抑制問題，才能保證農(nóng)村經(jīng)濟健康快速發(fā)展。

二、指標選取

本文主要選擇四個指標，即：

（一）農(nóng)村經(jīng)濟增長指標

（二）農(nóng)村資本投入量指標

（三）農(nóng)村金融發(fā)展水平指標

1.金融發(fā)展規(guī)模指標

農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)?？梢杂媒鹑谙嚓P(guān)率指標來表示，本文對金融相關(guān)率指標的度量則采用金融總資產(chǎn)與農(nóng)村GDP的比值，用FIR表示。其中，金融總資產(chǎn)是農(nóng)村信用社存款與貸款之和。目前，我國農(nóng)村金融市場不完善，沒有具體的農(nóng)村金融資產(chǎn)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，采用農(nóng)村信用社存貸款之和來度量農(nóng)村金融總資產(chǎn)，是考慮到農(nóng)村信用社在農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了重要的作用，在農(nóng)村金融信貸中承擔主要的資金供給，發(fā)放的貸款占其他金融機構(gòu)發(fā)放的貸款的90%，農(nóng)村信用社存貸款在一定程度上可以代表農(nóng)村的金融發(fā)展規(guī)模。

2.金融發(fā)展效率指標

本文將用儲蓄投資轉(zhuǎn)化率作為金融發(fā)展效率的指標，其中儲蓄水平用農(nóng)村信用社存款表示，農(nóng)村信用社貸款表示投資水平，儲蓄投資轉(zhuǎn)化率則是農(nóng)村信用社貸款與農(nóng)村信用社存款的比率，即存貸比，用LDR表示。

本文的數(shù)據(jù)均來源于1995～2011年陜西省統(tǒng)計年鑒。收集并整理1995～2010年16年間農(nóng)村第一產(chǎn)業(yè)增加值和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值、農(nóng)村固定資產(chǎn)投入、農(nóng)村信用社存貸款等樣本數(shù)據(jù)。

三、實證檢驗

在做實證檢驗前，需要對數(shù)據(jù)進行調(diào)整、處理，先對實際農(nóng)村GDP、實際農(nóng)村固定資產(chǎn)投入和存貸比取自然對數(shù)，減少異方差性，使得數(shù)據(jù)接近正態(tài)分布。最后應用Eviews6.0軟件對數(shù)據(jù)進行檢驗。

從單位根檢驗結(jié)果可以看出，RGDP、RL、FIR和LDR都接受的原假設，是非平穩(wěn)序列。分別對RGDP、RI、FIR、LDR做一階差分，對一階差分做平穩(wěn)性檢驗。結(jié)果表明，文中所選數(shù)據(jù)是一階平穩(wěn)的，可以做進一步的經(jīng)濟分析。

在VAR模型中，在做協(xié)整檢驗之前，需要確定滯后階數(shù)，確定滯后階數(shù)的目的是要消除誤差項中的自相關(guān)性，本文采用AIC和SC兩種檢驗標準，確定出合理的滯后階數(shù)是二階。

（二）協(xié)整檢驗

本文基于回歸系數(shù)，采用Johansen檢驗方法對各變量做協(xié)整檢驗。在做檢驗前，對RGDP、RI、FIR和LDR分別取對數(shù)，取滯后階數(shù)2。

通過Johansen檢驗結(jié)果可以看出，至多存在著2個協(xié)整關(guān)系。根據(jù)檢驗得出的協(xié)整系數(shù)：

β=（1.000000，1.286866，0.284633，0.122563）

RGDP=1.286866RI+0.284633FIR+0.12256

3LDR+1.665646

標準差：（0.01227） （0.02087） （0.01323）（0.2364）

從協(xié)整方程可以看出，實際農(nóng)村GDP、實際農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額、金融相關(guān)率和信貸比之間達到了長期均衡狀態(tài)。其中，金融發(fā)展規(guī)模每變動一個單位值，RGDP就變動0.284633個點，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額對農(nóng)村經(jīng)濟的影響最大，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額每變動一個單位值，RGDP就會變動1.286866個點，而金融發(fā)展效率每提高一個單位值，農(nóng)村經(jīng)濟就會增長12.25%的比例。

（三）格蘭杰因果檢驗

格蘭杰因果檢驗是用來考察時間序列變量之間的因果關(guān)系，實質(zhì)上是檢驗一個變量是否受到其他變量的滯后影響，就是考察農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟之間是否是因為受到滯后變量影響而存在相互因果關(guān)系，而不是由其他外在因素的影響。

在格蘭杰因果檢驗10%的顯著水平下，F(xiàn)IR是農(nóng)村GDP的格蘭杰原因，但農(nóng)村經(jīng)濟的增長卻不能提高農(nóng)村金融相關(guān)率。檢驗結(jié)果顯示LDR和RGDP增長之間不能相互解釋，農(nóng)村經(jīng)濟增長不是金融發(fā)展效率的原因，金融發(fā)展效率也不能解釋農(nóng)村經(jīng)濟增長；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資可以解釋農(nóng)村經(jīng)濟的增長，而農(nóng)村經(jīng)濟的增長卻不是農(nóng)村固定資產(chǎn)投資的格蘭杰原因。

（四）脈沖響應與方差分解

1.脈沖響應：VAR模型中的內(nèi)生變量之間雖然存在著長期穩(wěn)定的關(guān)系，但由于在短期內(nèi)受到其他因素的影響，使得內(nèi)生變量不在均衡的水平上，而是在均衡水平上下波動。

2.方差分解：方差分解是衡量其他變量對內(nèi)生變量的貢獻值，這一貢獻值用方差來表示，方差越大，一個變量對內(nèi)生變量的貢獻度就越大，反之，則越小。

脈沖響應分析和方差分解結(jié)果表明，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模和農(nóng)村固定資產(chǎn)投資對農(nóng)村經(jīng)濟增長做出了較大的貢獻，而農(nóng)村金融發(fā)展效率貢獻值較低，對經(jīng)濟發(fā)展的作用有限。通過實證分析可以看出，陜西金融發(fā)展效率低下，不僅不會推動農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，反而在一定程度上會阻礙農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展水平的提高。

四、結(jié)論與建議

影響農(nóng)村經(jīng)濟增長的主要因素包括固定資產(chǎn)投資、金融相關(guān)率及存貸比，通過相關(guān)分析、格蘭杰因果檢驗及方差分析等實證檢驗，分析各個影響因素與經(jīng)濟增長的影響程度。實證檢驗結(jié)果表明，固定資產(chǎn)投資和金融相關(guān)率是經(jīng)濟增長的原因，農(nóng)村存貸比農(nóng)村金融發(fā)展效率與農(nóng)村經(jīng)濟增長之間不能互相解釋，由此可以看出陜西農(nóng)村金融市場存在金融抑制問題，主要表現(xiàn)在以下三方面。

第一，短期內(nèi)農(nóng)村固定資產(chǎn)投資在農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中的作用突出，但長期作用衰退。各向量回歸結(jié)果表明，陜西農(nóng)村固定資產(chǎn)投資對農(nóng)村經(jīng)濟增長的貢獻最大，方差分解中，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資的貢獻值達到38.5%，但脈沖響應分析中，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的響應在第4期后就歸于0，可以看出，固定資產(chǎn)投資的增長不能解釋經(jīng)濟的長期發(fā)展。

第二，陜西農(nóng)村金融規(guī)模對農(nóng)村經(jīng)濟的增長作用明顯。格蘭杰因果檢驗表明，陜西農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模在一定程度上促進了農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，農(nóng)村信用社的發(fā)展壯大，農(nóng)村金融規(guī)模的擴大，更多的農(nóng)戶和個體商戶參與金融資源配置，促進了生產(chǎn)、消費和投資的增長。脈沖響應分析中，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模對經(jīng)濟的沖擊由負轉(zhuǎn)向正，可以看出隨著農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模的擴大，農(nóng)村經(jīng)濟也是不斷上升的。在方差分解中，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模的貢獻值達到29.4%。但是，農(nóng)村經(jīng)濟增長不能推動農(nóng)村金融規(guī)模的擴大。

第三，農(nóng)村金融發(fā)展效率與農(nóng)村經(jīng)濟增長之間不能互相解釋。在脈沖響應分析中，金融效率對經(jīng)濟增長在第4期之后形成負向沖擊，農(nóng)村金融發(fā)展效率對農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的的貢獻值僅為4.5%。主要因為農(nóng)村金融體系不健全導致的農(nóng)村金融效率低下，不能適應農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的要求，農(nóng)村金融發(fā)展效率與經(jīng)濟增長之間沒有形成良性循環(huán)。

綜上所述，要推動農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，完善農(nóng)村金融體系，需要政府發(fā)揮輔助性作用，在市場主導下，完善農(nóng)村金融體制，逐步推動利率市場化的步伐。

作者簡介：張鑫（1992.4-）男，陜西人，現(xiàn)為西北政法大學本科生，研究方向：金融計量。