基于風(fēng)險(xiǎn)分析均衡存款保險(xiǎn)費(fèi)率的研究
2014-04-29 00:00:00王海巍
海南金融 2014年3期
摘 要：隨著我國金融業(yè)深化改革，我國十八屆三中全會(huì)關(guān)于金融改革所做的重要決定中已明確提出建立存款保險(xiǎn)制度，完善金融市場退出機(jī)制，保障金融市場安全高效運(yùn)行和整體穩(wěn)定。我國商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模、資金涉及行業(yè)領(lǐng)域不盡相同，顯然制定統(tǒng)一的費(fèi)率是不切實(shí)際的。因此針對我國現(xiàn)狀研究制定較為合理的富有彈性的銀行存款保險(xiǎn)費(fèi)率將極具價(jià)值，通過分析國外已有案例，我國應(yīng)采用何種方式的費(fèi)率？本文從風(fēng)險(xiǎn)分析角度出發(fā)，通過模型建立、分析論證研究均衡費(fèi)率，兼顧預(yù)防銀行可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)；均衡；保費(fèi)；銀行；道德風(fēng)險(xiǎn)
中圖分類號(hào)：F830.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2014）03-0015-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.03.03
風(fēng)險(xiǎn)因素分析在存款保險(xiǎn)費(fèi)率研究中所起的重要作用往往被忽視。如保險(xiǎn)費(fèi)率不隨銀行風(fēng)險(xiǎn)變化相應(yīng)調(diào)整。這無疑將刺激銀行肆意追逐更大的風(fēng)險(xiǎn)，極易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)并將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)稼給保險(xiǎn)公司，進(jìn)而提高了保險(xiǎn)公司的賠付率[1]。如果未保險(xiǎn)存款人和其他債權(quán)人愿意評(píng)估銀行風(fēng)險(xiǎn)并要求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的投資回報(bào)率，則對于這種冒險(xiǎn)的激勵(lì)將會(huì)削弱。因此，在此前提下，存款保險(xiǎn)才能被合理定價(jià)。當(dāng)信息不對稱存在于銀行風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)公司行為兩者間為特征的金融市場時(shí)，必須尋求其他補(bǔ)救措施。
首先通過分析銀行、存款人以及保險(xiǎn)公司三類主體的行為。其次，建立模型、描述并檢驗(yàn)保險(xiǎn)要約合同的屬性，說明合同中的要素如何適應(yīng)市場環(huán)境的變化。得出主要結(jié)論有：一是系統(tǒng)性銀行風(fēng)險(xiǎn)的增多，通常將導(dǎo)致所有銀行保險(xiǎn)范圍及保險(xiǎn)費(fèi)的擴(kuò)大和增加；二是儲(chǔ)戶要求獲得的直接風(fēng)險(xiǎn)損失補(bǔ)償越高，保險(xiǎn)標(biāo)的范圍和保險(xiǎn)費(fèi)收入就會(huì)越少；三是增加資金運(yùn)用渠道投資組合風(fēng)險(xiǎn)的銀行將承擔(dān)其決策行為所帶來的成本。并進(jìn)一步通過比較了此模型所描述的存款保險(xiǎn)制度與當(dāng)前其他國家現(xiàn)行的存款保險(xiǎn)制度之間的差異，討論如何實(shí)施此制度。最后，提出如何對于銀行業(yè)市場進(jìn)行監(jiān)管。
美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)制度的缺陷和體現(xiàn)在市場信息缺乏中所引發(fā)的一系列相關(guān)銀行制度改革建議的提出，值得我們借鑒。第一，在其統(tǒng)一費(fèi)率體制下，未保險(xiǎn)的債權(quán)人和股東的資金得以隱性保障。湯姆森（1987）和凱恩（1989）認(rèn)為，此保障應(yīng)被剔除。這同樣適應(yīng)我國當(dāng)前的隱性存款保險(xiǎn)現(xiàn)狀[2-3]。第二，凱恩（1989）和艾森拜斯（1986）提出，破產(chǎn)的成本應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)移至銀行股東的股權(quán)形式，從而有效約束道德風(fēng)險(xiǎn)和逆選擇的發(fā)生[4]。第三，考夫曼（1986）、凱恩（1989年）、懷特（1989）提出，由于儲(chǔ)戶與銀行間存在著信息的非對稱性，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)向公眾披露銀行資質(zhì)、財(cái)務(wù)信息等，同時(shí)銀行應(yīng)當(dāng)依法保證信息的準(zhǔn)確性[5]。第四，所有學(xué)者達(dá)成的共識(shí)為政府應(yīng)通過立法采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的差別保險(xiǎn)費(fèi)率制度。存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)覆蓋范圍及對于銀行資本充足率的要求應(yīng)基于銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)程度的高低。
一、規(guī)范化市場經(jīng)濟(jì)行為主體
本文提出了一個(gè)基于風(fēng)險(xiǎn)分析的存款保險(xiǎn)制度模型，該模型部分采用的自選擇方法由庫珀（1984）和斯蒂格利茨（1982）提出。為實(shí)現(xiàn)依據(jù)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)自選擇，保險(xiǎn)公司必須如實(shí)預(yù)先提交所有即將關(guān)停破產(chǎn)銀行信息，只賠付保險(xiǎn)合同約定的保險(xiǎn)金，并向公眾發(fā)布銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告。這將消除對于未參保的債權(quán)人和股東資金的隱性擔(dān)保，限制遭受不良損失的銀行對于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的影響，并在對銀行征收風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)時(shí)為市場提供準(zhǔn)確的信息。進(jìn)而，保險(xiǎn)合同在市場條件發(fā)生變化時(shí)具有足夠的靈活性，而不需要改變監(jiān)管法規(guī)或造成市場的停擺。
經(jīng)濟(jì)環(huán)境由三類主體構(gòu)成。包括：銀行、存款者、監(jiān)管者。在這里i=1，...，N，代表N種類型銀行，每一種類型代表著一種風(fēng)險(xiǎn)管理偏好[6]。個(gè)別銀行知悉其所屬類型，而其它銀行、存款者及監(jiān)管者則不知曉。但是所有的主體均了解各類銀行的數(shù)量分布，銀行所擁有的資產(chǎn)組合，及其組合的分配。無風(fēng)險(xiǎn)貸款回報(bào)率為a。存款者為風(fēng)險(xiǎn)中性，如果他們得到投資組合回報(bào)不足的信號(hào)，可能會(huì)引發(fā)銀行擠兌。導(dǎo)致擠兌任意類型的一個(gè)銀行破產(chǎn)的事前概率已達(dá)成共識(shí)。由監(jiān)管者制定存款保險(xiǎn)分配細(xì)則。所有的市場參與者均了解監(jiān)管架構(gòu)。
（一）銀行倒閉原因分析
在以下模型中銀行倒閉原因有兩種：投資組合風(fēng)險(xiǎn)和存款人擠兌。這里投資組合風(fēng)險(xiǎn)被定義為d，由銀行根據(jù)它們的風(fēng)險(xiǎn)偏好、存款者行為，以及監(jiān)管制度進(jìn)行最優(yōu)選取。當(dāng)儲(chǔ)戶擠兌行為被明確建立模型時(shí)，可直觀可信地反映出儲(chǔ)戶發(fā)起的擠兌源自銀行投資組合回報(bào)結(jié)果不利的信號(hào)。銀行倒閉的原因是存款者擠兌，而存款者擠兌的結(jié)果是銀行為了滿足存款者大量的提現(xiàn)要求而以受損失價(jià)格出賣銀行非流動(dòng)資產(chǎn)。只有當(dāng)預(yù)期收益大于預(yù)期成本時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)中立者才會(huì)停止擠兌。這種差異是在每增加一單位的存款保險(xiǎn)金額中減少，用I表示，由銀行持有，當(dāng)銀行倒閉時(shí)，每個(gè)存款者從保險(xiǎn)公司得到控股百分之I比例的存款保險(xiǎn)金。令？仔（d）是一家銀行控股的投資組合風(fēng)險(xiǎn)d破產(chǎn)的概率，這里對于所有的d滿足？仔（d）？綴[0，1]。令？準(zhǔn)（I）為將一家非破產(chǎn)銀行擠兌成破產(chǎn)銀行的概率，這里對于所有I的滿足？準(zhǔn)（I）？綴[0，1]，這里？準(zhǔn)（I）表示的是存款者擠兌行為。假設(shè)銀行破產(chǎn)的概率隨銀行風(fēng)險(xiǎn)增加而增加，曲線變化趨勢為凸起。？仔d≥0∪？仔dd≥0這一假設(shè)依據(jù)的是由SHARP（1970）提出的投資組合理論。在這一理論框架中，伴隨風(fēng)險(xiǎn)的期望收益存在一個(gè)衰減率，因此流動(dòng)資金不足的概率以某一速率逐漸增加。進(jìn)一步假設(shè)銀行破產(chǎn)的概率曲線凸起與保險(xiǎn)覆蓋范圍變小相關(guān)：？準(zhǔn)1≤0∪？準(zhǔn)11≥0，因?yàn)橛猩婕跋鄳?yīng)更高額的保險(xiǎn)每一單位的存款提供回報(bào)會(huì)遞減。函數(shù)？準(zhǔn)（）和？仔（）概括了銀行破產(chǎn)的一般原因。由于監(jiān)管者迅速關(guān)閉了所有破產(chǎn)銀行，經(jīng)營不善銀行的概率為？仔（d）+（1-？仔（d））？準(zhǔn)（I），獲利銀行的概率為（1-？仔（d））（1-？準(zhǔn)（I））。
（二）存款者主體分析
在監(jiān)管體系制約下，起初監(jiān)管者就要求各銀行做到自律監(jiān)管，公開披露投資組合風(fēng)險(xiǎn)d以及與存款保險(xiǎn)范圍相適應(yīng)的費(fèi)率水平I，在這一前提下，風(fēng)險(xiǎn)中立存款者將資產(chǎn)分配到多家銀行，從而均衡地從銀行間獲利，即每單位存款回報(bào)率D，某銀行投資組合風(fēng)險(xiǎn)d，單位存款保險(xiǎn)成本I，其相互關(guān)系可表示為
[1-？仔（d）][1-？準(zhǔn)（I）]D+[1-？仔（d）]？準(zhǔn)（I）[？著D+（1-？著）I]+？仔（d）I=a
這里a為總的無風(fēng)險(xiǎn)比率，？著是存款者關(guān)注的銀行破產(chǎn)因子，和在其宣告破產(chǎn)關(guān)停前收回存款的概率，則其相關(guān)性可表示如下：
D（d，I，a，？著）=■
此式中條件滿足
a≥I，DI<0，Dd>0，Da>0，DII>0，DId<0，DIa<0，Ddd>0，Dad>0
（三）銀行主體分析
通過基頓和莫里斯的實(shí)證研究結(jié)果（1987），N種類型的銀行，N≥2，i=1，…，N，因管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同而有所差異，屬于私有信息[7]。假設(shè)可以通過銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)？酌i來為銀行排序，這里？酌i>？酌j，i
通過克拉克（1988）的實(shí)證研究，假設(shè)銀行的投資組合表現(xiàn)為規(guī)模報(bào)酬不變的生產(chǎn)函數(shù)[8]。分析從每單位貨幣進(jìn)行計(jì)算有條件的償付能力，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)d下的每單位存款資產(chǎn)的市場價(jià)值為A（d），Ad>0，Add≤0，同時(shí)存款的市場價(jià)值為D（d，I，a，？著）。如果銀行破產(chǎn)，其資產(chǎn)的市場價(jià)值為A每單位貨幣存款，不管銀行的類型和破產(chǎn)原因如何，其市場價(jià)值都是I每單位貨幣存款。如果銀行破產(chǎn)（其資產(chǎn)的市場價(jià)值低于其負(fù)債的市場價(jià)值）保險(xiǎn)公司將立即關(guān)閉銀行并出售其資產(chǎn)。這些所得將與保險(xiǎn)基金一同用于支付存款者的索賠，由銀行的股東承擔(dān)損失。為獲得保險(xiǎn)I，銀行必須以每單位貨幣存款為P的價(jià)格支付保險(xiǎn)金。存款保險(xiǎn)金在期初預(yù)先支付。如同從事市場活動(dòng)之前發(fā)行的債券。
考慮一個(gè)給定的保險(xiǎn)范圍I，保險(xiǎn)金P，i類型銀行選擇的組合風(fēng)險(xiǎn)為d以達(dá)到其預(yù)期收益的最大化：
max[1-■][1-？準(zhǔn)（I）][A（d）-D（d，I，a，？著）]-P
這里的一階條件是：
-■[1-？準(zhǔn)（ ）][A（ ）-D（ ）]+[1-■][1-？準(zhǔn)（ ）][Ad-Dd]=0
這里隱含定義d（？酌i）為最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)水平，銀行會(huì)將選擇僅當(dāng)它的凈值足以彌補(bǔ)其保險(xiǎn)費(fèi)時(shí)開始運(yùn)轉(zhuǎn)。所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的凈收益為[A（d）-D（d）]，通過一階條件[Ad-Dd]>0及二階條件[Add-Ddd]<0，使其滿足擬凹性。則有
-■[A（ ）-D（ ）]-■[Ad-Dd]+[1-■][Add-Ddd]=0
同時(shí)d（？酌i）'=■>0，相應(yīng)地具有較大風(fēng)險(xiǎn)偏好的銀行會(huì)有更多的風(fēng)險(xiǎn)投資組合。i類型銀行可以通過其間接效用函數(shù)來完整描述為：U（Pi，Ii，？酌i）=[1-？仔（di）/？酌i][1-？準(zhǔn)（Ii）][A（d（？酌i））-D（Ii，d（？酌i），a，？著）]-pi，
這里UI>0，Up=-1，Ua<0，Ur>0，UIP=0，UIr>0，UIa<0，Ua？酌>0，？著很小，UII<0
（四）保險(xiǎn)公司主體分析
保險(xiǎn)公司是納稅人的忠實(shí)代表，它是存款保險(xiǎn)的唯一提供者，根據(jù)立法授權(quán)，尋求在預(yù)期的最低成本下提供存款保險(xiǎn)[9]。它面臨著兩種成本：一種是管理成本，如監(jiān)控銀行、告知存款人銀行風(fēng)險(xiǎn)等，另一種則是給付破產(chǎn)銀行存款保險(xiǎn)金的成本C（Ii）、CI>0、CII>0，Ii-A，保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)支出通過評(píng)估i銀行單位貨幣的存款保險(xiǎn)費(fèi)率Pi來實(shí)現(xiàn)。這時(shí)保險(xiǎn)公司的期望收益函數(shù)可表示為V（Pi，Ii，i=1，…，N）=■？滋i{Pi-C（Ii）-{？仔d（？酌i））+[1-？仔（d（？酌i））]？準(zhǔn)（Ii）（1-？著）}（Ii-A）}這里？滋i是i 類銀行的占比，因此，Vpi=？滋i，假設(shè)VIi<0是保險(xiǎn)彈性概率函數(shù)的一個(gè)充分條件，同時(shí)滿足VIiIi<0。
二、建立相應(yīng)模型
由于金融市場具有信息非對稱性的特點(diǎn)，使得保險(xiǎn)人以及儲(chǔ)戶很難通過風(fēng)險(xiǎn)類型來識(shí)別銀行。因此，保險(xiǎn)公司的目標(biāo)是設(shè)計(jì)保險(xiǎn)合同，以實(shí)現(xiàn)各銀行能夠自行選擇與其風(fēng)險(xiǎn)類型一致的合同。以上為銀行的間接效用函數(shù)及監(jiān)管者價(jià)值函數(shù)的推導(dǎo)，考慮監(jiān)管者采用標(biāo)準(zhǔn)自由選擇模型來解決這一監(jiān)管問題。監(jiān)管合同中要求相關(guān)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，須向那些要求調(diào)整收益的存款者提供。由于銀行預(yù)期到了存款人的響應(yīng)，他們將其內(nèi)化為保險(xiǎn)合同的選擇項(xiàng)。保險(xiǎn)公司的目標(biāo)為：
最大化V（Pi，Ii，i=1，…，N），選取Pi，Ii，i=1，…，N （1）
滿足U（Pi，Ii；？酌i）≥0？坌i（2）
U（Pi，Ii；？酌i）≥U（Pi，Ii；？酌j）≥？坌j≠i（3）
式（2）是銀行（償付能力）的個(gè)體理性約束條件式（3）是在自選擇的約束下確定銀行愿意選擇針對于它所屬類型風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)合同，而不是依據(jù)其它風(fēng)險(xiǎn)類型制定的保險(xiǎn)合同。研究表明，只有僅當(dāng)合同滿足如下條件時(shí)成立。
U（Pi，Ii；？酌i）≥U（Pi+1，Ii+1；？酌i）？坌i（4）
U（Pi，Ii；？酌i）≥U（Pi-1，Ii-1；？酌i）？坌i（5）
如果銀行偏好符合單交叉性（保險(xiǎn)費(fèi)率的邊際替代率隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的增加而增加）。
引理：銀行利潤函數(shù)表現(xiàn)為單交叉性。
通過證明得到：■[■]=UI？酌>0（sinceUP？酌=0，UP=-1）
基于式（1）、（2）、（4）、（5）分別給出解決方案
（a）U（Pi，Ii；？酌i）=0并且U（Pi，Ii；？酌i）>0，i=2，…，N
（b）U（Pi，Ii；？酌i）=U（Pi-1，Ii-1；？酌i）
（c）■=■，I=1，…，N-1
（d）■<■，I=1，…，N-1
三、模型的假設(shè)檢驗(yàn)與結(jié)果分析
保險(xiǎn)公司可以在合同中約定令銀行披露其風(fēng)險(xiǎn)并確保存款人免除風(fēng)險(xiǎn)。合同中的必要部分是保險(xiǎn)公司可以償付合同中所預(yù)先約定條款的所有銀行的保險(xiǎn)金。因此一旦銀行宣告破產(chǎn)，它們的資產(chǎn)立即被拍賣，存款人獲得理賠。通過（a）方案，自由選擇能夠迫使風(fēng)險(xiǎn)最小的銀行受限于其最低利潤約束，同時(shí)允許更高風(fēng)險(xiǎn)的銀行賺取利潤。通過（b）方案，風(fēng)險(xiǎn)最小的銀行可以選擇退出體系，所有高風(fēng)險(xiǎn)的銀行可以選用針對于下一檔較低的銀行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)設(shè)定的合同。通過（c ）方案，假設(shè)因?yàn)殂y行間互不相關(guān)，各銀行選擇針對自身風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)的合同。只有風(fēng)險(xiǎn)最高類型的銀行得到充分保險(xiǎn)。而通過（d）方案，低風(fēng)險(xiǎn)的銀行更愿意獲得更多的保險(xiǎn)，但由于參保前的信息非對稱性，使得保險(xiǎn)公司制定的合同參數(shù)偏離了全量信息優(yōu)化的結(jié)果。這種離差防止了低風(fēng)險(xiǎn)的銀行資助高風(fēng)險(xiǎn)銀行，但是以不充分保險(xiǎn)為代價(jià)。因而自由選擇合同保證了參保合同信息的對稱，他們不能提供充分的保險(xiǎn)范圍信息，但可迫使他們支付銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后所形成的成本。進(jìn)而，這一監(jiān)管體系方案提供給存款人以共同保險(xiǎn)。
自由選擇保險(xiǎn)合同的一般特點(diǎn)已達(dá)成共識(shí)。在如何應(yīng)對合同中的外生變量來描述經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，對于此給定的問題的文獻(xiàn)很少討論。通過有兩種類型銀行的系統(tǒng)比較性靜態(tài)分析計(jì)算得出：所得結(jié)果在這里給出并進(jìn)行了解釋。研究表明，一些結(jié)果要求增加管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，通過增加銀行的邊際回報(bào)以確保保險(xiǎn)利益遠(yuǎn)超在保險(xiǎn)公司中增加的邊際成本。滿足UI？酌>-Vi？酌，稱做A條件。
1.結(jié)果1。在條件A下，增加隱含高保費(fèi)及高保險(xiǎn)額的某銀行的管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。進(jìn)一步而言，所增加的額外成本主要?dú)w于此類型的銀行承擔(dān)。
直接比較統(tǒng)一費(fèi)率的保險(xiǎn)體系，在這里低風(fēng)險(xiǎn)的銀行支付風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整保險(xiǎn)費(fèi)，高于高風(fēng)險(xiǎn)的銀行（所有銀行費(fèi)率相同）。而對于基于風(fēng)險(xiǎn)可調(diào)的體系來講，低風(fēng)險(xiǎn)的銀行享受較少的保險(xiǎn)金，但與此同時(shí)其付的單位成本也低。同時(shí)，與統(tǒng)一固定費(fèi)率體系相比，銀行增加其投資組合的風(fēng)險(xiǎn)高于其承擔(dān)行為的成本。
2.結(jié)果2。如果基于風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行分類管理，那么高風(fēng)險(xiǎn)偏好的銀行保費(fèi)就應(yīng)增加，而對于低風(fēng)險(xiǎn)偏好的銀行的保險(xiǎn)范圍和保費(fèi)就應(yīng)壓縮。增加了高風(fēng)險(xiǎn)偏好銀行謊報(bào)其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的概率。由sinceUI？酌（II，PI，？酌2）>0得出。為迫使高風(fēng)險(xiǎn)銀行將自由保險(xiǎn)合同與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相一致，保險(xiǎn)公司必須降低其通過欺騙所享有的低風(fēng)險(xiǎn)銀行的合同權(quán)益。因此減少了低風(fēng)險(xiǎn)銀行的保險(xiǎn)費(fèi)及保險(xiǎn)范圍。由于統(tǒng)一費(fèi)率的存款保險(xiǎn)制度不利于低風(fēng)險(xiǎn)的銀行，而利于高風(fēng)險(xiǎn)銀行。然而，這里的成本來自于克服逆選擇的機(jī)制，而不是以道德風(fēng)險(xiǎn)為特征所標(biāo)致當(dāng)前系統(tǒng)的特點(diǎn)。
3.結(jié)果3。低風(fēng)險(xiǎn)的銀行增加管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，對于保險(xiǎn)范圍沒有影響，而對于高風(fēng)險(xiǎn)銀行的保險(xiǎn)費(fèi)有一定影響。由于高風(fēng)險(xiǎn)銀行充分保險(xiǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)銀行風(fēng)險(xiǎn)的增加，對于保險(xiǎn)范圍沒有影響。然而，由于風(fēng)險(xiǎn)偏好增加，低風(fēng)險(xiǎn)銀行增多了保險(xiǎn)，由結(jié)果1，高風(fēng)險(xiǎn)銀行的歪曲其風(fēng)險(xiǎn)類型可能性增加。為使高風(fēng)險(xiǎn)銀行不再作弊，保險(xiǎn)公司可以減少針對他們所設(shè)定的保險(xiǎn)費(fèi)率。這一舉措可能使發(fā)生作弊的邊際可能性增加，表示為UI（P1，I1，？酌2）-UI（P1，I1，？酌1），增大了相鄰風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)偏好參數(shù)的差異。
4.結(jié)果4。在A條件下，如果保險(xiǎn)的邊際回報(bào)通過以風(fēng)險(xiǎn)增加的形式表示，以某一遞減的速率增長，UI？酌？酌<0，這種長期增加銀行管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，意味著這兩種類型的銀行保險(xiǎn)范圍的擴(kuò)大，低風(fēng)險(xiǎn)的銀行保費(fèi)上升，以及高風(fēng)險(xiǎn)的銀行保費(fèi)可能增加或減少。在這種制度下，保險(xiǎn)合同的自動(dòng)調(diào)節(jié)，使存款人的風(fēng)險(xiǎn)得以監(jiān)控，在大多數(shù)情況下，迫使銀行股東支付他們由于所承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生較高的存款保險(xiǎn)費(fèi)成本。對于這一結(jié)果，條件A和UI？酌？酌<0是充分非必要條件。他們一同確保自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好增長超過其他類型銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的增加。然而，如果邊際增益是足夠大時(shí)，保險(xiǎn)人可以減少高風(fēng)險(xiǎn)的銀行保費(fèi)，以確保自我選擇。
5.結(jié)果5。如果系統(tǒng)中低風(fēng)險(xiǎn)銀行占比相對高于高風(fēng)險(xiǎn)銀行？滋1>？滋2，則有可接受的最小的期望收益？琢，縮小兩種類型銀行的保險(xiǎn)范圍，減少低風(fēng)險(xiǎn)銀行的保險(xiǎn)金，同時(shí)使高風(fēng)險(xiǎn)的銀行保險(xiǎn)費(fèi)增加或減少。由于銀行面臨著成本增加，保險(xiǎn)人被迫降低保險(xiǎn)費(fèi)，至少使低風(fēng)險(xiǎn)的銀行能夠保持不破產(chǎn)。然而，為了保險(xiǎn)資金保持有效運(yùn)轉(zhuǎn)，所有銀行的保險(xiǎn)范圍減少。注意對于這一結(jié)果，？滋1>？滋2是充分非必要條件。
6.結(jié)果6。如果銀行資產(chǎn)回收價(jià)值A(chǔ)增加，低風(fēng)險(xiǎn)銀行的保險(xiǎn)范圍及保險(xiǎn)費(fèi)用將會(huì)減少。而對于高風(fēng)險(xiǎn)銀行則是保險(xiǎn)范圍縮小，交付保險(xiǎn)費(fèi)或增或減。由于涉及存款者的風(fēng)險(xiǎn)暴露，保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)可以通過宣布銀行破產(chǎn)關(guān)停銀行退出市場，因此少量的存款保險(xiǎn)是必須的。破產(chǎn)銀行的存款損失越大，保險(xiǎn)公司所承擔(dān)賠付額也就越大，保險(xiǎn)費(fèi)抵銷保險(xiǎn)公司的損失，以此來賠付存款者。調(diào)整高風(fēng)險(xiǎn)的銀行保費(fèi)，以保證銀行的資產(chǎn)價(jià)值再次表現(xiàn)為邊際收益做弊。
四、銀行監(jiān)管應(yīng)對建議措施
鑒于美國目前所有銀行監(jiān)管體系，不論管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資組合的風(fēng)險(xiǎn)如何，在技術(shù)實(shí)施層面上，可得到相同保險(xiǎn)范圍。因此，美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司針對市場提供了一個(gè)附加合同。如果銀行業(yè)市場以上述為特征，監(jiān)管者選擇復(fù)合合同而不是獨(dú)立合同。這時(shí)可通過庫珀提出的假設(shè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)分類中的i和i+n集合起來，則有所有銀行在風(fēng)險(xiǎn)類別之間也可匯集，風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別最高的銀行從來不會(huì)列入其中。因此，如果目前的美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的合同是一個(gè)最佳的合同（假設(shè)信息非對稱），滿足的條件為所有的銀行為高風(fēng)險(xiǎn)銀行，與此同時(shí)所有其它的銀行退出市場。然而，如果合同沒被最優(yōu)定價(jià)，低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)的銀行將通過購買保險(xiǎn)來獲取他們的利益。
如果在保險(xiǎn)合同中風(fēng)險(xiǎn)沒有被最優(yōu)的定價(jià)，便會(huì)刺激銀行更樂于從事于更高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營，并從中獲利。道德風(fēng)險(xiǎn)問題就凸現(xiàn)出來，同時(shí)查閱以往許多其他國家對于存款保險(xiǎn)制度的做法，也并沒有考慮基于投資風(fēng)險(xiǎn)組合下的保費(fèi)收取及保險(xiǎn)范圍相應(yīng)調(diào)整。事實(shí)上并不會(huì)因?yàn)殂y行風(fēng)險(xiǎn)管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)改變，而改變銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。而是取決于這些銀行的規(guī)模以及投資組合結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等原因。在其中它們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)各有不同，在銀行業(yè)市場上表現(xiàn)出各風(fēng)險(xiǎn)管理偏好的重要特征，因此相應(yīng)存款保險(xiǎn)制度亟須制定。
為實(shí)施上述建議和管理方案，對于我國來講需要進(jìn)行以下幾個(gè)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)：第一，制度制定將必須依據(jù)市場價(jià)值改變制定而非會(huì)計(jì)帳面價(jià)值。調(diào)用基于市場價(jià)值的會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)，可以被用來確定銀行風(fēng)險(xiǎn)類別及銀行類型分布。這種分布將向市場公布，并達(dá)成共識(shí)。第二，監(jiān)管者如何設(shè)計(jì)存款保險(xiǎn)合同。這些合同將涉及三種要素，保險(xiǎn)費(fèi)率、保險(xiǎn)范圍及保險(xiǎn)期間。第三，監(jiān)管者將向銀行提供全部完整的保險(xiǎn)合同供其選擇。每個(gè)銀行都會(huì)選擇與其相適應(yīng)的投資組合風(fēng)險(xiǎn)合同，并通過向監(jiān)管者提供其相應(yīng)的市場價(jià)值賬戶來證明。第四，個(gè)體銀行保險(xiǎn)范圍將在市場公布。這些公告將在約定日期發(fā)布。第五，以上合同終止復(fù)效過程：從本質(zhì)上講，銀行必須通過建立其賬戶并重新申請獲得新許可來實(shí)現(xiàn)。
所有破產(chǎn)銀行無疑將被全部關(guān)停，隨即所有破產(chǎn)銀行的資產(chǎn)將被清算，存款人會(huì)得到保險(xiǎn)合同下約定的保險(xiǎn)賠付。為了確保這一點(diǎn)，銀行的賬目將會(huì)定期在市場披露，同時(shí)這些信息將提供給監(jiān)管者。如這一期間銀行在保險(xiǎn)合同中存在約定的投資組合風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，銀行必須重新認(rèn)定其投資組合風(fēng)險(xiǎn)，并調(diào)整保險(xiǎn)合同。股份制商業(yè)銀行的股東將被允許注資破產(chǎn)銀行以避免銀行倒閉，但保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將通過法規(guī)被禁止注資銀行，因?yàn)檫@樣可能會(huì)導(dǎo)致激勵(lì)銀行不道德的自選擇保險(xiǎn)合同。
五、結(jié)論
在統(tǒng)一費(fèi)率的存款保險(xiǎn)體系下，對于所有的銀行，無論風(fēng)險(xiǎn)如何都采取相同的保險(xiǎn)費(fèi)率是不足取的。道德風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)顯而易見，銀行自身可以無成本的經(jīng)營更大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)將這些成本轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司及存款人。此外，存款保險(xiǎn)公司不愿意接納大型銀行，是因?yàn)閾?dān)心由其金融機(jī)構(gòu)停擺可能帶來的嚴(yán)重后果。針對這些問題，本文提出了保險(xiǎn)范圍和保險(xiǎn)費(fèi)率彈性可調(diào)的保險(xiǎn)方案，調(diào)整銀行的風(fēng)險(xiǎn)，令所有破產(chǎn)銀行關(guān)停，從而消除不良風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的激勵(lì)。更適于顯性存款保險(xiǎn)制度，在這種制度下，股東和儲(chǔ)戶的未保險(xiǎn)資金是明確無保障的，禁止保險(xiǎn)公司注資破產(chǎn)銀行，就在某種程度上抑制了道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。此外，該方案有助于銀行業(yè)市場提供給存款人以銀行風(fēng)險(xiǎn)的信息，同時(shí)不會(huì)發(fā)生銀行擠兌。由銀行直接承擔(dān)存款者由此而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而不是由保險(xiǎn)公司間接承擔(dān)。這里所提出的監(jiān)管方案都是緊緊圍繞我國建立銀行存款保險(xiǎn)體系的建議和措施?！?/p>
（責(zé)任編輯：張恩娟）
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