蛇年，A股出現(xiàn)典型的結(jié)構(gòu)性行情，大多數(shù)投資者沒賺到錢。進入馬年，A股行情究竟會怎樣？陽光私募行業(yè)大佬們的答案可謂見仁見智。

大盤指數(shù)與板塊行情

2014年，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別會怎么走？

重陽投資董事長裘國根：2014年，基于對制度、利率、盈利和風(fēng)險偏好的分析，我們預(yù)計：第一、滬深300等指數(shù)存在中級上行機會；第二，在此過程中，系統(tǒng)收斂有所弱化，而市場結(jié)構(gòu)將更加發(fā)散，引領(lǐng)和受益于經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型的、有核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)將成為市場“寵兒”，而以銀行、地產(chǎn)為代表的大盤藍籌股有望得到估值修復(fù)；第三，曾因供給不足導(dǎo)致高估的企業(yè)將迎來沉重的調(diào)整壓力。需要特別強調(diào)的是，2014年和2015年將是A股邁向成熟的彎道，我們堅信，理性只會來遲，永遠不會缺席。

博道投資董事長莫泰山：懸在投資者頭上的四只靴子已有三只開始落地，因而，從中長期的視角看，2014年是個不算困難的年份。分部門看，海外的復(fù)蘇會帶動出口的加速，根據(jù)高盛的測算，如果2014年的真實出口增長能夠達到5%，則將貢獻1.2%的GDP增速，因此，2014年出口或?qū)眢@喜；投資上面，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資可能會出現(xiàn)增速放緩，而由于放松管制和企業(yè)盈利改善，民間投資及制造業(yè)投資會加速，總體上看2014年經(jīng)濟增速依然在7.5%-8%的區(qū)間。

投資風(fēng)險與潛在隱憂

2014年，A股最大的投資風(fēng)險來自哪里？

創(chuàng)勢翔投資總監(jiān)黃平：受IPO重啟影響，創(chuàng)業(yè)板等小股票可能會有個整體估值回落的過程，特別是對那些沒有業(yè)績也缺乏成長性，純粹靠概念炒作上來的公司；在此階段，受到供給加大而資金面可能偏緊的影響，大、小股票的機會可能都不多。在這種情況下，市場的注意力可能開始關(guān)注那些去庫存、去產(chǎn)能做得比較好的周期性行業(yè)中存在的估值修復(fù)機會；在此階段，機會可能更多屬于大股票。之后，在IPO影響完全釋放后，大家又將會去挖掘新興產(chǎn)業(yè)中的高成長股機會；在此階段，小股票機會比大股票更大。

旭誠資產(chǎn)總經(jīng)理陳赟：2014年的風(fēng)險和機會都集中在小市值個股上，2013年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅巨大，雞犬升天的行情導(dǎo)致許多小市值個股都提前透支了未來幾年高增長的預(yù)期，然而到底有多少比例的上市公司能真正如市場想象的那樣高增長呢，旭誠資產(chǎn)的行業(yè)研究員調(diào)研了眾多小市值上市公司，給出的答案是大部分公司很難達到之前市場預(yù)期的增長率，所以2014年的機會挖掘就是靠勤奮的上市公司調(diào)研跟蹤，這樣才能在小市值高增長預(yù)期的炒作中找到真正具備實質(zhì)成長性的企業(yè)。

未來機會與投資熱點

2014年，哪些行業(yè)或板塊的股票最有潛力？

赤子之心CEO趙丹陽：重點關(guān)注三大產(chǎn)業(yè)：消費、醫(yī)療、高科技制造。第一個是消費產(chǎn)業(yè)。中國有龐大的中產(chǎn)階層基數(shù)，未來的中產(chǎn)階層增加會很快，我們十八大宣布實施收入倍增計劃。中國家庭消費占GDP的比例是35%，而美國的占比高達70%。我們預(yù)計中國未來家庭消費會上升的非?？欤酥袊?jīng)濟成長、工人工資上升本身之外，我們相信中國未來家庭消費的比例會大幅上升。第二個是健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。2020年，中國將會進入人口的頂峰期，中國將會進入老齡化社會。健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，未來是要呈爆炸式增長的一個產(chǎn)業(yè)。人變老以后，醫(yī)療消費不知是年輕時的多少倍，可能是幾十年的消費。我們還有其他一些看好的產(chǎn)業(yè)，像互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在的應(yīng)用非常廣泛。如果牛市到來，金融板塊會表現(xiàn)非常好。高科技制造業(yè)，中國有一些獨特的、在全球都有壟斷優(yōu)勢的高科技產(chǎn)業(yè)。

星石投資總裁楊玲：2014年這樣的機會或存在于三大主線之中，符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級發(fā)展方向的真正成長股、財政支出傾斜領(lǐng)域和改革可能獲得快速兌現(xiàn)的領(lǐng)域等。在既有經(jīng)濟運行模式下，新興行業(yè)將在資金、能源、原材料等市場資源獲取方面，較傳統(tǒng)周期行業(yè)處于絕對劣勢；在市場化改革中，傳統(tǒng)周期性行業(yè)享有的優(yōu)勢將不復(fù)存在，而新興產(chǎn)業(yè)將顯著獲利。城鎮(zhèn)化推進、消費升級，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)由內(nèi)需拉動，2014年我們將重點關(guān)注受益于內(nèi)需啟動的信息通信、文化娛樂、醫(yī)藥生物等成長類股票。2014年第二條主線是財政支出重點領(lǐng)域，主要包括軍工、信息安全、生態(tài)環(huán)保、保障房等基建和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等。改革可能快速取得突破和兌現(xiàn)的領(lǐng)域也是2014年投資的主線之一，具體包括國企改革、土地制度改革等。

景林資產(chǎn)總經(jīng)理田峰：景林一級和二級投資長期都非常看好消費、醫(yī)藥、TMT、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)等行業(yè)，既包括高成長的新興行業(yè)，也包括傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中受益的行業(yè)。 我們看好大消費，認為隨著中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型和老百姓收入的提高，未來消費在中國經(jīng)濟中的占比會大幅提升。 另一方面，政府也在積極推動很多利于消費和讓利于民的政策，例如二胎政策的放開等。隨著收入的提升，消費者對價格的敏感度會降低，對品牌的依賴度會提高，在行業(yè)的集中度提高、企業(yè)品牌價值提升的過程中，會有眾多企業(yè)成長和壯大，這些公司會給投資者帶來巨大的投資收益。