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        在澳經(jīng)商緣何歷經(jīng)波折

        2014-04-29 00:00:00
        CM華夏理財 2014年10期

        走出去?不容易政策領(lǐng)地

        中資企業(yè)普遍反映澳洲某些偏遠(yuǎn)地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施較差,而簽證難、勞動力成本高,包括碳稅、外國員工福利稅等稅收負(fù)擔(dān)較重,中資企業(yè)在澳洲投資變得更加謹(jǐn)慎。同時,隨著中國對礦產(chǎn)品的需求降低,礦產(chǎn)價格下跌,成本增加,相應(yīng)地中國在澳的礦業(yè)投資熱情會下降。

        另一方面,雖然中國貫徹“走出去”的戰(zhàn)略,鼓勵企業(yè)到海外投資發(fā)展,但同時,在政策以及行政監(jiān)管方面,并不是完全不講條件地鼓勵“走出去”,隨著一些海外投資項目的失利,中國政府對企業(yè)對外投資的監(jiān)管正變得更加嚴(yán)格,更強調(diào)投資安全和效益,而銀行和企業(yè)在進行投資的時候也會變得更謹(jǐn)慎、更重視評估投資風(fēng)險。

        “走出去”并非一帆風(fēng)順,中資企業(yè)在澳投資也經(jīng)歷了不少挫折。因為中澳之間法律體系的不同,中國投資者需要面對一個法律的落差;在面對新的投資環(huán)境時,也需要注意到經(jīng)濟、文化等其他方面的落差。

        例如礦業(yè)投資者在進行收購時要做好盡職調(diào)查,不僅要關(guān)注收購價格,還要看是否有使用費,對環(huán)境保護有何法規(guī)要求,有無礦權(quán),港口、鐵路等設(shè)施如何等,都需要考慮到。

        對于中國投資者是否比較習(xí)慣中國國內(nèi)的投資思維和運作方式的問題,澳洲Minter Ellison律師事務(wù)所的合伙人陳曉飛表示,一般來說,不太熟悉國外投資環(huán)境的企業(yè)往往不善于處理多個利益相關(guān)者(stake holder)的復(fù)雜關(guān)系。比如,收購某家澳洲企業(yè)51%的股份并不意味著就完全控制了該企業(yè)的決策和運作。

        挑戰(zhàn)與風(fēng)險政策領(lǐng)地

        具體來說,中資企業(yè)在澳投資,究竟要面對哪些挑戰(zhàn)與風(fēng)險呢?金杜律師事務(wù)所的趙京川和Natalya Hards兩位律師表示,一般來說,中資企業(yè)需要面對七大挑戰(zhàn)。

        首先,中資要在澳投資必須經(jīng)過外國投資審查委員會(FIRB)批準(zhǔn)以及進行反壟斷(ACCC)申報。所有外國政府投資者對澳直接投資須通報澳洲政府并獲得預(yù)先批準(zhǔn);私營外國投資者在收購價值超過2.48億澳元的澳洲企業(yè)的重大或者控制性權(quán)益前,須通報澳洲政府并取得預(yù)先批準(zhǔn)。而在房地產(chǎn)方面,外籍人員若要收購房地產(chǎn)權(quán)益,須通報澳洲政府并獲得預(yù)先批準(zhǔn),其中“權(quán)益”包括購買房地產(chǎn)、獲得或同意訂立租約或者營業(yè)執(zhí)照、融資或其他利潤共享的方式。

        除了了解這些政府的審批法規(guī),中資企業(yè)還需要了解澳洲行業(yè)限制以及一些特殊的法律制度。比如,在銀行業(yè)、航運業(yè)、媒體、電信業(yè)、科學(xué)、機場等行業(yè)都有自己的行業(yè)限制。而在特殊法律制度方面,中資企業(yè)需要注意對礦權(quán)、原住民權(quán)益、勞動法、環(huán)境保護法以及董事責(zé)任有了解。而要應(yīng)對行業(yè)與法律環(huán)境的風(fēng)險與挑戰(zhàn),就需要做好行業(yè)與法律調(diào)研,利用投資保護協(xié)定或購買政治風(fēng)險保險(在澳洲,政治風(fēng)險相對較低)。

        在澳投資需要面對的第三個風(fēng)險是需要進行合理的稅務(wù)籌劃。在澳洲境內(nèi)投資涉及的稅項主要有利息扣除稅、資本弱化、抵押稅、印花稅、境內(nèi)資本收益稅以及包括所得稅、為雇員提供的附加福利稅、貨物和服務(wù)稅在內(nèi)的其他稅種。

        此外,中資還需進行良好的融資安排,在融資架構(gòu)上要考慮債務(wù)或股本稅務(wù)分配最佳化、澳洲利息扣除稅、容許資本獲利、分紅、特許權(quán)使用費、利息及其他費用的調(diào)匯以及退出策略。在文件準(zhǔn)備上要避免受中國國內(nèi)習(xí)慣的影響,而貸款文件的統(tǒng)一化有利于財團融資及第二市場。

        由于信息的不對稱,目標(biāo)公司“精美包裝”的背后可能隱藏著巨大的風(fēng)險,而中資企業(yè)也需要注意到這些問題,比如設(shè)備精良的工廠可能已被設(shè)定了抵押;先進的技術(shù)及知識產(chǎn)權(quán)可能存在諸多限制條件;目標(biāo)公司可能存在或有債務(wù);環(huán)保和勞動責(zé)任對公司未來運營可能產(chǎn)生巨大影響;交易可能涉及第三方權(quán)益。要應(yīng)對目標(biāo)公司的風(fēng)險,兩位律師建議要對該公司做詳細(xì)的盡職調(diào)查。

        此外,中資企業(yè)在設(shè)計較好的交易結(jié)構(gòu)時,應(yīng)注意設(shè)計滿足各利益相關(guān)方訴求的結(jié)構(gòu)、采用合適的交易形式、實現(xiàn)利益平衡的股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)以及設(shè)計可行的交易時間表。而在跨境交易中,因為交易是通過合同語言實現(xiàn)的,所以交易風(fēng)險也必須通過合同進行分配和防范。

        在完成交易之后,也并不意味著萬事大吉。投資方還需要考慮交割后的整合、發(fā)展及運營以及交易風(fēng)險與挑戰(zhàn)發(fā)生后還有哪些補救措施。

        境外投資是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程,一個優(yōu)秀的專業(yè)團隊是成功“走出去”的關(guān)鍵。而這樣一個專業(yè)的團隊可能包括公司內(nèi)部團隊、公關(guān)顧問、投行、律師、會計師、技術(shù)顧問、環(huán)保顧問以及其他的專業(yè)顧問。

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