美聯(lián)儲若在2014年晚些時(shí)候結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃，美國股票等資產(chǎn)的價(jià)格將可能下跌25%。這25%的大跌將發(fā)生在所有的資產(chǎn)類別中，不僅僅只在股市。美聯(lián)儲前任主席伯南克推行的貨幣政策，以及超低利率帶來的資產(chǎn)價(jià)格虛高是導(dǎo)致這一局面的主要原因。

隨著美聯(lián)儲對規(guī)模前所未有的3.5萬億美元資產(chǎn)購買計(jì)劃進(jìn)行逐步縮減，這將致使美國市場出現(xiàn)大的動蕩。過去四五年內(nèi)，我們都一直處于金融壓抑的烏云之下。

今年早些時(shí)候，美聯(lián)儲剛開始逐步縮減之時(shí)，看看那時(shí)新興市場的反應(yīng)，在美聯(lián)儲結(jié)束其資產(chǎn)購買計(jì)劃的時(shí)候，美國市場將會有類似的反應(yīng)。市場存在巨大的投機(jī)性泡沫，你會看到它開始于新興市場，現(xiàn)在已經(jīng)到美國市場了。

美聯(lián)儲以前從未有過處理如此大規(guī)模資產(chǎn)購買計(jì)劃的經(jīng)驗(yàn)。在伯南克的領(lǐng)導(dǎo)下，美聯(lián)儲花費(fèi)數(shù)萬億美元將金融系統(tǒng)帶出2008年的金融危機(jī)，并試圖在隨之而來的經(jīng)濟(jì)衰退中重整旗鼓。要避免資產(chǎn)價(jià)格大跌只有一種辦法，就是對銀行保管在美聯(lián)儲的數(shù)百億美元資產(chǎn)實(shí)行負(fù)利率，這將迫使銀行將存款投入到市場中，形成一種“熱火朝天”的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢。

當(dāng)然，有可能我是錯(cuò)的，說起這類事情時(shí)，我常會犯錯(cuò)。