互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)詞在過去的一年中大熱，促發(fā)因素就是阿里的余額寶，通過支付寶支付工具，將一個(gè)名不見經(jīng)傳的基金瞬間炒熱?；ヂ?lián)網(wǎng)金融究竟是什么，還是有必要稍稍理上一理。

P2P投資之類的項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)非常大。已經(jīng)傳出有類似平臺的老板卷款走路的消息。這個(gè)和幾年前所謂地下錢莊有類似之處，風(fēng)險(xiǎn)甚至超過地下錢莊，后者好歹還有些所謂私人交情，略略知道點(diǎn)底細(xì)。在中國目前的土壤下，這個(gè)方向委實(shí)比較艱難。

眾籌這一脈，在國外偏向于投資（其實(shí)和人人貸之類差不多），但在中國，畢竟有所謂“非法募集資金罪”這樣的重罪，中國的眾籌大部分屬于所謂“預(yù)售”模式。預(yù)售模式的參與者是消費(fèi)者，不是投資者，與項(xiàng)目本身沒有什么股權(quán)關(guān)系，也談不上投資回報(bào)不回報(bào)。有一種說法是眾籌就是團(tuán)購，有那么三分道理。既然是預(yù)售，其實(shí)質(zhì)的確和金融非常遠(yuǎn)。

最火的就是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，BAT三家巨頭都有涉獵，動輒年化利率七八個(gè)點(diǎn)。這個(gè)屬于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷售，說句實(shí)在話，圖的就是一個(gè)購買方便，要說回報(bào)如何豐厚，那是談不上的。我的看法是，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的銷售，目標(biāo)消費(fèi)者還是低端用戶。有個(gè)6位數(shù)閑錢的，可以去購買人民幣理財(cái)產(chǎn)品，有個(gè)7位數(shù)閑錢的，那就和銀行談協(xié)議存款好了。

金融行當(dāng)，其實(shí)是不太講什么“長尾效應(yīng)”的，金融業(yè)的核心法則就是有錢才能賺錢。我的一個(gè)學(xué)生加入瑞銀做私人理財(cái)，成為其客戶的門檻就是數(shù)百萬瑞士法郎起。長尾效應(yīng)為什么玩不起來呢？一個(gè)很簡單的事實(shí)就是：大比例的財(cái)富捏在小比例的人手里。中國的基尼系數(shù)很高，普通老百姓人數(shù)再多，湊一起的錢，頂不上那些為數(shù)相對少的富豪們。而他們才是金融業(yè)真正看重的人群。

近日傳出新聞，說國金證券和騰訊合作，要聯(lián)手打造網(wǎng)絡(luò)券商云云。我仔細(xì)看了一下，這個(gè)合作說到底是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的，夾雜著一些所謂理財(cái)產(chǎn)品兜售。我在2002～2004年從事過證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，所謂零傭金在那個(gè)年代就已經(jīng)開始，不算什么噱頭。證券市場開戶銷戶還是要本人當(dāng)面辦理，很難通過互聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程操作，這起合作能吸引到多少新開戶，并不好講。券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，除了開戶這一環(huán)，網(wǎng)絡(luò)化程度10年前就已經(jīng)很高，今天還要再進(jìn)一步網(wǎng)絡(luò)化，空間非常有限。

互聯(lián)網(wǎng)金融銷售，本質(zhì)是讓用戶更加方便的觸達(dá)，這件事的確有其意義所在，但要說撼動整個(gè)銀行業(yè)，未免放話過早。我視野中真正具有潛質(zhì)的是類似阿里小貸的業(yè)務(wù)。這個(gè)業(yè)務(wù)利用自己的淘寶天貓平臺，巧妙地解決了并無多少資產(chǎn)可抵押的貸款者的信用程度問題，以及利用它們平時(shí)的流水，控制住壞賬風(fēng)險(xiǎn)。銀行三大業(yè)務(wù)：存貸匯，阿里小貸找到了貸這個(gè)環(huán)節(jié)的些許突破口。但受到相關(guān)政策的限制，目前阿里小貸本身規(guī)模并不龐大，但它的商業(yè)邏輯是正確的。而且它是真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)金融：沒互聯(lián)網(wǎng)（淘寶天貓），這個(gè)業(yè)務(wù)根本玩不轉(zhuǎn)。再往下，利用互聯(lián)網(wǎng)所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，是不是可為？趨勢上是可能的，但在兩三年內(nèi)怕只是一個(gè)遙遠(yuǎn)的夢想。金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)之大，2008年由次貸造成的全球金融危機(jī)，讓各國都非常小心。特別是在中國，很難在短時(shí)期形成什么氣候。