沃爾克有一句深深刺痛華爾街的名言：“銀行唯一有用的革新就是發(fā)明了自動取款機。”

劉戈 中央電視臺財經(jīng)頻道評論員，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員 liugecctv@sina.com

大部分中國人從格林斯潘開始知道美聯(lián)儲。

格林斯潘上任的時候是1987年，一干就是20年，到2006年才光榮退休。在其任職的大部分時間里，中美經(jīng)貿(mào)關系打得火熱，經(jīng)濟依存度越來越高。在相當長的時間里，格林斯潘在中國電視屏幕上出現(xiàn)的頻率甚至超過總統(tǒng)。

然而金融危機的爆發(fā)，讓格林斯潘的口碑蒙上了陰影，因為華爾街被不算冤枉地扣上了嗜血惡棍的帽子，一直主張金融系統(tǒng)可以自我約束沒必要過度監(jiān)管的格林斯潘，自然也就成了華爾街的包庇和縱容者。這個時候，人們自然要想起他的前任——被當作華爾街敵人的大個子保羅.沃爾克。

保羅.沃爾克身高超過兩米，即使放在籃球場上也是大個子，他在美聯(lián)儲主席任上的獨特性不遜于他的身高。民主黨人保羅·沃爾克，畢業(yè)于普林斯頓和哈佛等名校，擔任過尼克松政府中負責金融事務的財政部副部長，紐約聯(lián)邦儲備地區(qū)銀行行長。1979年，51歲的沃爾克臨危受命，接替威廉.米勒擔任美國聯(lián)邦儲備委員會主席。

整個20世紀70年代，美國經(jīng)濟結(jié)束了戰(zhàn)后的一路高歌猛進，進入艱難的轉(zhuǎn)型期。經(jīng)濟發(fā)展停滯和通貨膨脹兩根絆腳索讓美國經(jīng)濟步履蹣跚。到了1979 年通貨膨脹率達到驚人的13%，失業(yè)率也超過了兩位數(shù)。美國經(jīng)濟進入戰(zhàn)后最低迷時期。

沃爾克的使命十分簡單，就是控制通貨膨脹。一場伴隨著惡性通貨膨脹的大衰退，在美國歷史上也是頭一遭，對總統(tǒng)卡特來說是個棘手的大難題?！暗?，惱人的通貨膨脹問題比任何其他問題更嚴重的限制了卡特的行動自由。他認為，要與通貨膨脹做斗爭，根本措施是減少聯(lián)邦預算赤字，但由于總統(tǒng)也要增加國防開支，于是主張有節(jié)制的減少費用。因此卡特提出的1980年預算引起了自由派的憤怒，同時得到了保守派的謹慎贊同?！薄睹绹兰o》一書中對卡特的境遇進行了這樣的評論?？ㄌ乇緛硎且浴皝碜脏l(xiāng)下的局外人”形象被民主黨的支持者抬進白宮的。減少政府預算，必然意味著社會福利開支的減少，因此在他的支持者中成了“叛徒”。

但面對洶涌而來的通貨膨脹，減少政府預算只能是杯水車薪。要想真正起到遏制通貨膨脹的作用，財政政策和貨幣政策必須有效協(xié)同雙管齊下。

在上任3個月后，沃爾克動手了：“華盛頓10月6日訊，聯(lián)邦儲備委員會主席保羅·沃爾克今晚宣布了包括高利率在內(nèi)的一整套措施，旨在抑制通貨膨脹，平息金融市場以及間接提高美元的地位?！?10月7日的《紐約時報》報道了發(fā)生在周六晚間的這一重大消息。

沃爾克的這一舉動，當時被稱作“星期六晚間的大屠殺”。雖然經(jīng)過了周日一天的消化，但周一股市依然對這一大膽政策給出了理所當然的反應?！都~約時報》發(fā)表了一篇報道寫道：“沃爾克先生是一個賭徒，卻總是眼高手低，賭注很大但手氣卻很差。不過，整個國家只能祝福他好運?！?/p>

沃爾克消滅通貨膨脹主要武器是利率。到 1981年 1 月，聯(lián)邦儲備利率達到了前所未聞的 19%。在貨幣緊縮中，經(jīng)濟不可避免的陷入進一步的蕭條。到1982 年經(jīng)濟進一步下滑，汽車銷售額降到20年來的最低點，房價快速下跌。來自企業(yè)界、尤其是中小企業(yè)的抱怨甚囂塵上。一期雜志甚至在封面上怒火萬丈地刊登對沃爾克及其聯(lián)儲會同事們的“通緝令”。

在此期間，卡特在連任競選中失敗，共和黨人里根上臺。萬幸的是沃爾克得到了新總統(tǒng)里根的支持。1982年4月里根總統(tǒng)一份聲明中清晰明白地表達了對他的支持態(tài)度：“無論是現(xiàn)任政府還是聯(lián)邦儲備委員會，都不會允許讓我們的財政和貨幣政策重新走上導致現(xiàn)狀的老路?！?982年，美國的GDP 下降了1.9%，創(chuàng)造了“二戰(zhàn)”后最糟糕的數(shù)字。

在1982年春季的聯(lián)邦公開市場委員會會議上，一位地方聯(lián)儲官員說：“甚至是工會組織也堅決支持現(xiàn)有政策，他們真誠地希望，我們能堅持下去，而且能不斷致力于解決長期的基礎性問題，而不是頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳。長痛不如短痛，這已經(jīng)成為共識?！?/p>

在參加一次房地產(chǎn)業(yè)組織會上，沃爾克的發(fā)言斬釘截鐵：“如果放棄努力，任由通貨膨脹恣意發(fā)展，我們過去所經(jīng)受的一切苦難就將毫無意義?？傆幸惶欤覀儽貙⒁淌芨蟮耐纯?，結(jié)局將讓我們無法承受?！彼緛碜龊昧耸艿椒磽艋蛘咿陕涞臏蕚?，但出人意料的，他的講話迎來了人們長時間的起立鼓掌。

猛藥終于開始見效，通貨膨脹終于在1982年中期停下了腳步，到1983年通貨膨脹率降到3.2%。與此同時，經(jīng)濟開始回升，1983年GDP令人欣喜的達到了4.5%，1984年更是猛增至7.2%，美元幣值也恢復強勢。沃爾克的堅持為里根的連任立下了汗馬功勞，因而也自然獲得了自己的第二個任期。

后人給了沃爾克高度評價，巴菲特說：“20世紀70 年代，國家在某種程度上失去了自信。人們普遍認為擁有土地或任何東西都比擁有美元強，改變這種想法需要有非常堅強的性格和很大的膽量。堅持住需要勇氣，而沃爾克堅持住了。”

沃爾克贏得了和通貨膨脹的戰(zhàn)斗，卻沒有繼續(xù)贏得里根的支持，在第二個任期結(jié)束之后，沃爾克被共和黨人格林斯潘所取代。

但沃爾克有一句深深刺痛華爾街的名言：“銀行唯一有用的革新就是發(fā)明了自動取款機?！?他反對對實體經(jīng)濟沒有任何助益的金融創(chuàng)新，反對銀行為自身利益涉足高風險的投資行為，他一直認為華爾街金融大佬們的貪婪才是金融問題的真正根源，一直倡導加強對金融機構(gòu)及其業(yè)務的監(jiān)管。這自然引起大佬們的不快，但金融危機的爆發(fā)再一次證明了沃爾克的先見之明。

2009年，金融危機爆發(fā)后，美國總統(tǒng)奧巴馬邀請德高望重的保羅·沃爾克重新出山擔任美國總統(tǒng)經(jīng)濟復蘇顧問委員會主席。2010年1月21日，奧巴馬宣布將對美國銀行業(yè)做重大改革：禁止銀行利用聯(lián)邦政府承保的存款進行高風險的自營業(yè)務投資，并且反對金融業(yè)內(nèi)更進一步的合并。這些建議的方案用沃爾克的名字命名，被稱為“沃爾克法則”。

所謂沃爾克規(guī)則，就是要將金融機構(gòu)的自營業(yè)務與商業(yè)銀行業(yè)務分開來，銀行想做自營業(yè)務，就不能使用客戶存款和聯(lián)邦政府低息貸款。美聯(lián)儲的會員銀行以證券作為擔保物，以較低的利率向美聯(lián)儲借款。

“沃爾克法則”最初的方案只有區(qū)區(qū)4頁紙。他的初衷是想通過一個簡單的法律，最大限度的阻止大型金融機構(gòu)在自營交易中從事高風險的活動。然而面對華爾街的壓力，奧巴馬不得不妥協(xié)，經(jīng)過各利益集團的游說在“沃爾克規(guī)則”中插進了五花八門的細則和例外，變成了上千頁的法案，規(guī)則變得極其復雜。對金融機構(gòu)的監(jiān)管力度大大縮水。

如今，華爾街已經(jīng)深度綁架了美國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟，老沃爾克雖然備受尊重，卻永遠也沒有了頂住壓力堅持自己的主張的條件。無論在美國還是中國，金融機構(gòu)總是成為經(jīng)濟發(fā)展最大的收益者而不是支持者。華爾街統(tǒng)治全世界的局面已經(jīng)成為既成事實。