在華爾街，絕大部分交易員都會基于數(shù)據(jù)和分析而做出投資決策，而非基于經(jīng)驗和直覺。

投資失敗最常見的罪魁禍?zhǔn)拙褪恰罢J知偏誤”。一旦我們認為自己發(fā)現(xiàn)了某種規(guī)律，我們就開始忽視那些與之相反的證據(jù)。換句話說，我們總是在尋找能證實自己觀點的證據(jù)，讓心理虛構(gòu)統(tǒng)治我們的認知。

因此投資者正日益重視對這些海量數(shù)據(jù)的挖掘和運用，將其用于預(yù)判市場走勢和規(guī)避風(fēng)險，這也預(yù)示著新一輪投資方式的革命即將到來。

在資本市場上，每天都會有大量數(shù)據(jù)被生產(chǎn)出來。通過運用大數(shù)據(jù)進行分析，不少結(jié)論可能會顛覆你的認識，你會發(fā)現(xiàn)不少你以為是投資常識的事情都是錯的。

錯誤1：關(guān)注一次性利好

5月初，阿里巴巴提交了赴美上市的IPO文件。阿里巴巴的股份是雅虎最為重要的資產(chǎn)，根據(jù)協(xié)議，阿里巴巴上市時雅虎將拋售部分股票并獲得上百億美元的現(xiàn)金。

但有趣的是，在隨后的盤中交易時，雅虎股價卻不漲反跌。這一事實讓許多投資者迷惑不解。

但其實只要問一個問題，答案就呼之欲出了：雅虎應(yīng)該怎么使用這筆巨額現(xiàn)金？長期以來，對阿里巴巴的成功投資掩蓋了雅虎在主業(yè)上的裹足不前。而投資者發(fā)現(xiàn)，如果雅虎將這筆現(xiàn)金用于分紅或是回購股份，那它或許將失去挑戰(zhàn)Google和Facebook的機會，但如果將其用于收購來拓展業(yè)務(wù)，那這些現(xiàn)金則可能被失敗的收購白白浪費掉。要知道雅虎在重大收購上已經(jīng)歷過多次挫折。因此不管雅虎公司怎么使用這些錢，它都將面臨巨大的挑戰(zhàn)。

那么在A股市場上，如果一家公司獲得了一大筆財政補貼等意外之財，會發(fā)生什么樣的情況呢？

為此數(shù)庫咨詢統(tǒng)計了2012年國內(nèi)市場上所有非經(jīng)常性損益占收入比高于20%的上市公司。這意味著該公司在當(dāng)年獲得了一大筆主業(yè)之外的收入。

在去除ST股和數(shù)據(jù)明顯異常的公司（非經(jīng)常性損益超過當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入）后，有47家公司符合這一條件。但在分析了這些公司的2013年財報后，發(fā)現(xiàn)其中有多達59.57%的公司2013年的毛利率不僅沒有上升，反而下降了。這一數(shù)字明顯高于A股的平均水平。在多數(shù)情況下，大筆的一次性收入并不能給上市公司帶來競爭優(yōu)勢。

錯誤2：相信行業(yè)分類

你知道雅戈爾（600177.SH）、南京化纖（600889. SH）、同濟科技（600846.SH）、市北高新（600604. SH）和武昌魚（600275.SH）這幾家公司有什么共同點嗎？

答案是——它們都是房地產(chǎn)公司。不管原來它們是做服裝、機械、化纖還是農(nóng)產(chǎn)品，如今這些公司的主業(yè)都是房地產(chǎn)。

據(jù)保守估計，A股市場上至少有20%的上市公司正在從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但這還不包括那些業(yè)務(wù)與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)較大的公司（建筑、裝飾、家具、電器、銀行、水泥玻璃等建材業(yè)、民用機械工程、鋼鐵、制造業(yè)、鋼結(jié)構(gòu)等）。

這是個簡單的事實，卻往往被投資者忽略。

在過去的房地產(chǎn)10年牛市中，公司在主營業(yè)務(wù)之外搞搞房地產(chǎn)或許不是什么壞事。但在房地產(chǎn)市場供應(yīng)過剩、下行風(fēng)險加大的當(dāng)下，投資者顯然有必要對這一風(fēng)險加以防范。

但遺憾的是，目前市場上被廣泛使用的行業(yè)分類體系（包括證監(jiān)會（CSRC）、申銀萬國（SW）等），都無法滿足這方面精細化的分析需求，甚至導(dǎo)致投資者在分析中產(chǎn)生重大誤解。

我們就以著名的開放式基金：海富通精選證券投資基金2012年的數(shù)據(jù)為例。對比證監(jiān)會的行業(yè)分類和其他比較精細的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，我們可以看到，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的比例整整相差數(shù)倍，其主要原因還是證監(jiān)會行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)相對比較粗放。

目前在行業(yè)分類上，做得最好的廠商是行業(yè)巨頭彭博，其行業(yè)分類則多達2293個，遠遠超過證監(jiān)會標(biāo)準(zhǔn)中的90個競爭對手，能夠幫助投資者進行詳細的分析。此外，中國的數(shù)據(jù)商數(shù)庫也提供了2689個行業(yè)分類，是彭博之外的一個高性價比的選擇。

錯誤3：青睞“明星”公司

首先要澄清一下，我們這里所說的“明星”公司并不是指類似可口可樂或是蘋果這樣擁有明星產(chǎn)品的公司，而是在資本市場上動作頻頻，以此吸引投資者關(guān)注的公司。

這些公司今天增發(fā)、明天收購、后天重組，通過各種手段不斷包裝故事和概念，而投資者往往據(jù)此認為公司管理層非常進取。

但很多人忽視了一點：主營業(yè)務(wù)最優(yōu)秀的公司往往卻是最“安靜”的公司。他們擁有健康的現(xiàn)金流和現(xiàn)金儲備，既不用發(fā)債也不用增發(fā)，券商從它們身上都撈不著什么油水。

下面我們可以看一下，在A股市場上是不是這樣？

在綜合考慮每股收益、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等數(shù)據(jù)后。我們列出了一些A股市場上主營業(yè)務(wù)比較健康且業(yè)務(wù)規(guī)模較大的公司。通過分析這些公司近兩年的公告可以發(fā)現(xiàn)，它們幾乎都沒有進行增發(fā)、發(fā)債或是各種重組，幾乎可以說是A股市場上動作最少的一批公司。