光明乳業(yè)于近期發(fā)布公告稱，旗下上海牛奶集團(tuán)將所持有的光明乳業(yè)29.93%的股權(quán)無償劃至光明集團(tuán)。劃轉(zhuǎn)之前，光明集團(tuán)直接持有光明乳業(yè)24.69%股份，為公司第二股東。此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)，光明乳業(yè)上市公司實(shí)際控制人并未變更。值得注意的是，光明集團(tuán)此次股權(quán)調(diào)整是為了對上海牛奶集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)重組并謀求獨(dú)立上市。

當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期、轉(zhuǎn)型期，此屆政府上臺(tái)之后就傳達(dá)了“以改革促發(fā)展”的理念。其中，國企改革是重中之重?？傮w而言，此輪國企國資改革的重點(diǎn)在分類監(jiān)管、混合所有制改革、股權(quán)激勵(lì)、資本證券化等多個(gè)方面。之所以要混合所有制改革，主要是鼓勵(lì)國企在發(fā)展過程中進(jìn)一步引進(jìn)社會(huì)資本，不僅可以為民企提供發(fā)展機(jī)會(huì)，而且可以利用民企的市場化提升自身競爭力。之所以要資本證券化，主要是因?yàn)橘Y本市場是一個(gè)良好的融資渠道，可以利用資本市場壯大國資，不僅實(shí)現(xiàn)了保值增值的目的，還可以為眾多投資者提供優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，幫助投資者獲得良好的投資性收入。

此輪國企國資改革中，上海是先行者。光明食品集團(tuán)作為上海重要國有企業(yè)，勢必也會(huì)遵循改革之路進(jìn)行發(fā)展。光明食品集團(tuán)與全資子公司內(nèi)部股權(quán)劃轉(zhuǎn)進(jìn)而推動(dòng)資產(chǎn)上市正是資本證券化的具體表現(xiàn)。當(dāng)下奶源建設(shè)已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)外資本的投資熱點(diǎn)，上海牛奶集團(tuán)擁有豐富的奶牛養(yǎng)殖資源和良好的養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)，若能登陸資本市場，后續(xù)發(fā)展非常值得期待。

上海牛奶集團(tuán)若能上市，可以在光明食品集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，帶動(dòng)乳制品加工企業(yè)光明乳業(yè)的發(fā)展。因?yàn)楫?dāng)下乳制品企業(yè)承受奶源供應(yīng)不足、消費(fèi)者質(zhì)疑奶源以及市場競爭三重壓力。光明乳業(yè)作為乳制品行業(yè)的重要參與者，對奶源需求巨大。目前，光明乳業(yè)近七成奶源需要向外采購，對成本和奶源安全都是不利的。若光明食品集團(tuán)自身組建牧業(yè)集團(tuán)并推動(dòng)上市，于旗下光明乳業(yè)發(fā)展也是一個(gè)重大利好。

光明食品集團(tuán)推動(dòng)資產(chǎn)證券化改革，體現(xiàn)在量和質(zhì)兩個(gè)方面。就數(shù)量而言，光明集團(tuán)資產(chǎn)證券化率目標(biāo)為50%以上，因此更多資產(chǎn)的上市是不容置疑的預(yù)期，如全興白酒資源的注入或者上市；就質(zhì)量而言，光明集團(tuán)正致力于將非核心競爭業(yè)務(wù)從上市公司置出，而將更具有優(yōu)勢的資產(chǎn)注入上市公司。如光明食品集團(tuán)旗下海博股份將出租車、非核心業(yè)務(wù)不銹鋼器皿置出，注入房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。如此決策于海博股份未來發(fā)展無疑是營收和凈利潤更有保障，對海博股份股價(jià)上漲提供長遠(yuǎn)支撐。

不過光明食品集團(tuán)的資產(chǎn)證券化道路也面臨些許挑戰(zhàn)：當(dāng)下IPO環(huán)境并不太好。政府基于多方面實(shí)行分批次批準(zhǔn)新股IPO，意味著新股IPO需要較長的等待時(shí)間，如此選擇何種方式提高證券化是值得斟酌和考慮的。由于上海光明食品集團(tuán)旗下已有四個(gè)上市公司，將核心資源注入已上市公司不失為一個(gè)好方法。

當(dāng)下，國資國企改革已經(jīng)成為市場關(guān)注重點(diǎn)，投資者希望在國企改革中尋找到投資機(jī)會(huì)。資產(chǎn)證券化是此輪國資國企改革的重要方面，尤其是對企業(yè)和投資者而言，相信未來多數(shù)國企會(huì)遵循這一改革道路，資本市場中因此也會(huì)出現(xiàn)更多投資機(jī)會(huì)。