摘要：促進經(jīng)濟復蘇，當務之急是如何精準發(fā)力。創(chuàng)新宏觀調控模式，孕育改革轉型于有效投資之中，通過實施有針對性的政策措施來守住底線、穩(wěn)定預期，而不必拘泥于形式上的強與弱。

關鍵詞：經(jīng)濟刺激；政策措施；比較分析

后金融危機時期，中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟一樣面臨艱難的復蘇期。本屆政府任職以來，中國經(jīng)濟平穩(wěn)開局，但經(jīng)濟復蘇緩慢，經(jīng)濟結構調整壓力加大，經(jīng)濟社會面臨的深層次矛盾和問題日益突出。在此背景下，國內(nèi)經(jīng)濟政策取向由2008年的“強刺激”改變?yōu)楝F(xiàn)在的“微刺激”，著力供求雙向調節(jié)和精準發(fā)力，在新常態(tài)下穩(wěn)增長、保就業(yè)、惠民生，更加注重結構調整，更加注重經(jīng)濟增長的質量與效益，“克強經(jīng)濟學”備受關注，由此也引發(fā)了經(jīng)濟政策強刺激與微刺激之辯。

一、微刺激與強刺激的利弊

中國經(jīng)濟的強刺激一說，主要是針對2008年全球金融危機暴發(fā)后，中國政府面臨經(jīng)濟急速下滑而采取的四萬元億一攬子財政貨幣政策對經(jīng)濟的強力拉動措施，表現(xiàn)為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。微刺激就是目前正在實施的定向結構性調整政策和措施，即積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策。

關于強刺激與微刺激政策孰優(yōu)孰劣和利弊得失，本文認為應放在特定的經(jīng)濟背景下去考量，而不應以偏概全，簡單定論或任意否定。

（一）用辨證思維考量兩者之間的效果

宏觀經(jīng)濟存在內(nèi)在的波動性是經(jīng)濟周期在一定階段的反映。長期以來，宏觀經(jīng)濟學方法論的缺陷是缺乏長期視角，在宏觀分析中缺乏長期增長這一基礎，因而對經(jīng)濟周期難以達到充分而透徹地研究和理解，繼而影響經(jīng)濟政策的制訂和實施。近年來，金融危機的暴發(fā)加速了經(jīng)濟的波動，許多經(jīng)濟學家觀察到宏觀經(jīng)濟學短期視角與長期視角相分離現(xiàn)象，宏觀經(jīng)濟學開始產(chǎn)生一系列把研究經(jīng)濟周期問題和經(jīng)濟增長問題相結合的文獻（如blankburn 和 pelloni，2005），但仍偏向于分析經(jīng)濟穩(wěn)定性如何影響經(jīng)濟增長績效，而對經(jīng)濟增長如何影響經(jīng)濟穩(wěn)定性的文獻卻仍鮮見。實際上，脫離經(jīng)濟增長的長期影響而討論目前中國的宏觀經(jīng)濟周期問題，由此制定的宏觀經(jīng)濟政策已經(jīng)表現(xiàn)出一系列問題。因此，只有站在經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期辨證思考的情況下，才能準確理解經(jīng)濟微刺激與強刺激的關系和特定用意。

（二）在特定的歷史背景下考量兩者之間的效應

當前中國經(jīng)濟正企穩(wěn)回升，但仍面臨下行壓力，其主要特征由需求衰退期逐漸轉換為供給調整周期，并正由高速增長向中高速增長轉換。伴隨著這種增速轉換，中國經(jīng)濟的結構性調整特征十分明顯，其政策微刺激也相得益彰。2008年是中國經(jīng)濟運行由升轉降的一年，這種變化既由于美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟變化的影響，也受結構調整和發(fā)展方式轉變的影響，還是數(shù)年來宏觀調控政策效果的綜合體現(xiàn)。中國經(jīng)濟正處在快速下降時期，由此政府采取強刺激措施，向金融體系注入資金，增加流動性，增強信心；向實體經(jīng)濟注入資金，擴大消費與投資等延緩衰退也順理成章。沒有2008年的強刺激就沒有其后經(jīng)濟的快速企穩(wěn)。當然高杠桿后的去杠桿化及后遺癥也給市場流動性泛濫和經(jīng)濟結構的調整帶來一定影響。

（三）從資源成本的角度比較兩者的差異

強刺激政策的資源消耗大，短期效果明顯，所投入實體多為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，且容易形成流動性過剩和通貨膨脹；而微刺激政策更多傾向于結構型調控的新興成長型行業(yè)，見效慢，但成效穩(wěn)固，能夠較好地調控貨幣流動性。在實際政策的實施上，兩者的邊際界限很難區(qū)分。2014年以來，政府實施了7500億鐵路投資、2萬億水利建設、啟動新一輪核電建設、向民間資本開放80 個投資項目、允許各地方政府發(fā)行地方債、能源革命、特高壓輸變電投資棚戶區(qū)改造；出臺促進外貿(mào)出口10項措施、對中小企業(yè)大幅度減稅；向股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行定向降準及銀行存貸比口徑的調整等結構化調控政策，加大“鐵公基”等傳統(tǒng)基建項目的投資，以及對房地產(chǎn)市場差別化的調控，也是傳統(tǒng)經(jīng)濟托底政策常用的良招或手法。與此不同的是，新屆政府加大投資的方向由傳統(tǒng)基建轉向新興基建，如城市軌交、管網(wǎng)建設、智慧城市等。所以政策的運用不必拘泥于形式上的強與弱，當務之急是如何精準發(fā)力，創(chuàng)新宏觀調控的方式，孕改革轉型于有效投資之中，通過實施有針對性的政策措施，來守住底線，穩(wěn)定預期。

二、對國內(nèi)經(jīng)濟實施微刺激與強刺激政策的思考

經(jīng)濟增長是經(jīng)濟學研究的永恒課題，經(jīng)濟增長關乎全民社會福利和就業(yè)，對社會穩(wěn)定發(fā)展至關重要。保持一定的經(jīng)濟增長率或經(jīng)濟增長保持在一定區(qū)間，不論經(jīng)濟下行或經(jīng)濟上行時都很重要。

（一）保持充分就業(yè)，需要一定的經(jīng)濟增長率

凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學認為，政府要采取一定的經(jīng)濟政策來減少失業(yè)，穩(wěn)定物價，促進經(jīng)濟增長。無論財政政策還是貨幣政策，都是經(jīng)濟發(fā)展的調控政策，政策的松緊尺度直接影響經(jīng)濟增長率，從而影響就業(yè)。國內(nèi)，一個GDP增長點大致能創(chuàng)造2000萬個就業(yè)崗位， ?！?”就是保證每年能新增1.6億個就業(yè)崗位，基本解決就業(yè)問題。近10年來，中國經(jīng)濟一直保持10%左右的經(jīng)濟增長率，使中國經(jīng)濟一路高速發(fā)展，但經(jīng)濟增長與就業(yè)不同步，就業(yè)增長低了經(jīng)濟增長8個百分點，GDP增長約10%，就業(yè)增長約2%左右。2008年始受世界經(jīng)濟危機影響，中國經(jīng)濟掉頭向下，深層次矛盾和結構性調整的壓力突顯，經(jīng)濟增長進入換檔期，經(jīng)濟發(fā)展方式轉變與減速對就業(yè)形成挑戰(zhàn)，既有結構性失業(yè)，也有淘汰落后產(chǎn)能的挑戰(zhàn)，生態(tài)環(huán)境堪優(yōu)，就業(yè)形勢不容樂觀。據(jù)專家估算，僅淘汰落后產(chǎn)能，“十二五”期間將會有1200萬人受到影響，加之經(jīng)濟增長對城鎮(zhèn)就業(yè)的拉動作用近10年來有所下降。“十一五”時期一個經(jīng)濟增長點拉動85萬，“十五”是86萬，“九五”是96萬。在此背景下，保持一定的經(jīng)濟增長速度非常重要。

（二）政策刺激必須以促進實體經(jīng)濟發(fā)展為根本

不論是降息還是降低存款準備金率，都是刺激經(jīng)濟最直接有效的貨幣政策工具，但在近年來實際操作中，卻不同程度存在釋放的流動性，并未真正回到生產(chǎn)或消費領域促進實體經(jīng)濟，而是在銀行、企業(yè)和居民之間空轉的現(xiàn)象，使得資金流動性乘數(shù)放大，但并未真正起到促進經(jīng)濟發(fā)展的有效作用。盡管貨幣政策可以定向傳導給金融機構，卻無法保證接下去是否還能定向傳遞給最終的資金需求方。左右信貸投放的因素有很多，對于“三農(nóng)”和小微企業(yè)的融資難題，絕不僅僅是向特定金融機構注入一點流動性就可以解決的。未來貨幣政策的傳導機制應逐步由政府傳導過渡到市場傳導，從結構調整過渡到向價格型間接調控的轉變，否則，無論強刺激還是微刺激，貨幣政策效應將大打折扣。

（三）政策刺激需要真金白銀，更需要激發(fā)市場的內(nèi)在潛力

現(xiàn)代經(jīng)濟增長理論的研究大體上可以這樣劃分：一類是將技術當成是外生變量的經(jīng)濟增長理論， 以羅伯特·索洛（R. M. Solow） 為代表；另一類是將技術當成是內(nèi)生變量的經(jīng)濟增長理論， 主要是以80 年代以來保羅·羅默 （P. Romer）等人的新經(jīng)濟增長理論為代表。外生經(jīng)濟增長理論認為經(jīng)濟增長是由經(jīng)濟理論不能預見的所謂外生的技術進步推動。古典經(jīng)濟增長理論的古典增長模型和哈羅德-多馬經(jīng)濟增長模型都已經(jīng)做了不少研究，對影響經(jīng)濟增長的各種力量及決定增長過程的機制做出說明。他們認為， 經(jīng)濟增長取決于投資的規(guī)模和資本產(chǎn)出率的大小， 而投資來源于儲蓄， 因而經(jīng)濟增長最終由一國的儲蓄率與資本的投資效率決定。內(nèi)生經(jīng)濟增長理論認為， 長期增長率是由內(nèi)生因素解釋的， 也就是說， 在勞動投入過程中包含著因正規(guī)教育、培訓、在職學習等而形成的人力資本， 在物質資本積累過程中包含著因研究與開發(fā)、發(fā)明、創(chuàng)新等活動而形成的技術進步， 從而把技術進步等要素內(nèi)生化， 得到因技術進步的存在要素收益會遞增而長期增長率是正的結論。

長期以來，中國經(jīng)濟增長主要靠需求拉動，但隨著“劉易斯拐點”的出現(xiàn)，理應更多地思考供給層面的支撐因素。供給學派的觀點認為，供給能夠創(chuàng)造自己的需求，市場擁有很強的自我自愈能力，政府應該盡量放松管制，讓經(jīng)濟主體發(fā)揮更大的能動性。經(jīng)濟發(fā)展離不開真金白銀的投入，但也需要激發(fā)企業(yè)經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力，正如李克強總理所言，要通過釋放改革紅利，激發(fā)市場內(nèi)生動力，激發(fā)全社會創(chuàng)新動力、創(chuàng)造潛力、創(chuàng)業(yè)活力，促進經(jīng)濟的全面可持續(xù)發(fā)展。這種激發(fā)市場內(nèi)在動力的微刺激，減少了人為因素，通過市場調節(jié)來修復經(jīng)濟增長不穩(wěn)定因素，從而能夠更好地促進經(jīng)濟的長效發(fā)展。

參考文獻：

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[2]高薇.淺析現(xiàn)代經(jīng)濟增長理論的演變[J].技術經(jīng)濟與管理研究，2011（03）.

（作者單位：魏普，銀監(jiān)會安陽監(jiān)管分局；魏小桐，沈陽工學院經(jīng)濟與管理學院）