中國貨幣政策會否放松？

問：隨著貨幣增速繼續(xù)下滑和近期宏觀數(shù)據(jù)比較疲弱，中國央行貨幣政策是否會放松？

答：從中國GDP及3月的數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)今年貨幣政策整體會維持穩(wěn)中略松的格局。第一，央行自去年下半年以來實(shí)行偏緊的貨幣政策，主要在于解決銀行資金長短期限錯(cuò)配、過度投資非標(biāo)等方面的問題。目前來看，3月委托貸款及信托貸款增量，雖然較2月有所回升，但遠(yuǎn)低于去年同期增量，表明這一問題已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。

第二，貨幣市場與貸款市場、債券市場存在較強(qiáng)關(guān)聯(lián)，是其他兩個(gè)市場定價(jià)的基礎(chǔ)。一季度工業(yè)增加值略低于預(yù)期，在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向下，必須控制貨幣市場利率水平保持在合理范圍。

第三，一般而言，利率市場化有推升利率中樞的壓力，而從歷史中樞看，目前資金利率水平仍處于高位，因此在利率市場化的進(jìn)程中保持較低利率水平，有助于緩沖利率市場化帶來的沖擊。