常言道：“歷史總是如此驚人的相似?！比绻驹跉v史長河中看待戰(zhàn)爭的起源，似乎也能從中找到一些相似的影子?！督?jīng)濟學人》認為，如今的國際形勢和100年前一戰(zhàn)前夕非常相似：一是世界格局相似，有一個超級強國和一個崛起中的大國；二是全球民族主義情緒漸增；三是經(jīng)濟上存在自滿情緒。盡管筆者并不認同其中的有些觀點，但其無疑給后經(jīng)濟危機時代的全球形勢敲醒了警鐘。實際上，若從經(jīng)濟金融視角來重新審視一戰(zhàn)，對當今的全球經(jīng)濟和中國經(jīng)濟都具有非常重要的鏡鑒意義。

閃光不再的英鎊

CCTV經(jīng)濟信息聯(lián)播的《貨幣戰(zhàn)爭：英鎊是怎樣取代黃金的？》中如此闡述：“在不列顛人先后擊敗西班牙、荷蘭、法國、俄國，成為名副其實的日不落帝國之后，英鎊成為第一個稱霸世界的貨幣。”英鎊崛起的杠桿是金本位制。英國是世界上第一個實行金本位制的國家，金本位制深深扎根于英國傳統(tǒng)的經(jīng)濟體制中。1816年，英國通過了《金本位制度法案》，在法律上承認了把黃金作為貨幣的本位來發(fā)行紙幣；1821年，英國正式啟用金本位制，英鎊成為英國的標準貨幣單位。1844年，英國頒布了《英格蘭銀行條例》，英格蘭銀行成為唯一能夠發(fā)行英鎊的銀行。到一戰(zhàn)前夕，英國的海外投資額已經(jīng)高達幾十億英鎊，英鎊對于國際貿(mào)易的重要性也變得愈發(fā)突出。全世界將近40%的國際貿(mào)易結(jié)算是通過英鎊來完成的，英鎊迅速取代黃金，成為一種最為重要的國際貨幣。隨著英鎊在世界貨幣體系中地位的確立，英國也成為了國際金融領域的龍頭老大，而倫敦則取代阿姆斯特丹，成為當時世界上最大的金融中心。面積大約只有2.6平方公里的倫敦金融城，則成為倫敦城的“城中之城”，每天會有將近50萬人聚集于此辦公。

在半個世紀里，英鎊的霸權是讓英國維持大國地位最重要的支撐之一。19世紀中期，英國取代荷蘭成為當時世界金融和貿(mào)易的中心之后，英國的經(jīng)濟和政治實力得到了進一步的發(fā)展和提高，而1851年英國世博 會的召開則將英國推向了世界強國之巔。然而盛極必衰，英國經(jīng)濟實力的衰退，體現(xiàn)在美德日等后起之秀的競爭和海外殖民地的動亂之上。19世紀70年代后，英、法等老牌帝國開始走向衰退，發(fā)展相對緩慢，而美國、德國和日本等后來者則跳躍式發(fā)展，經(jīng)濟實力得到明顯改善。實際上到19世紀90年代，英國已喪失“世界工場”的地位，退居第三位，而美國的工業(yè)產(chǎn)量躍居世界第一位；到20世紀初，德國居世界第二位、歐洲第一位。崛起中的美國、德國和日本，爭先恐后地尋求自己的位置，要求以武力重新瓜分殖民地，英國這個在世界經(jīng)濟舞臺上扮演“樂隊指揮”角色的老牌帝國，不得不面臨世界工業(yè)壟斷地位逐漸喪失的挑戰(zhàn)。

雖然英國是第一次世界大戰(zhàn)的勝利方，但總體上是“贏得戰(zhàn)爭，輸了優(yōu)勢”。戰(zhàn)爭讓原本開始步入衰落期的英國雪上加霜。第一次世界大戰(zhàn)讓英國付出了巨大的代價，不但使英國經(jīng)濟實力大為削弱，也動搖了以英格蘭銀行及倫敦金融市場為主導的舊式國際金融格局。而第二次世界大戰(zhàn)則正式宣告了大英帝國走向衰敗，由英鎊來主導世界金融格局的歷史已經(jīng)一去不復返，以美元為中心的世界貨幣體系時代已然來臨。20世紀40年代，英鎊的國際地位最終被美元替代。

崩潰的金本位制

金本位制是一種比較健全和穩(wěn)定的貨幣制度，對世界經(jīng)濟也產(chǎn)生過積極作用。實際上，從19世紀70年代到一戰(zhàn)前夕的這段時間，被西方經(jīng)濟學家視為“國際貨幣體系的黃金時代”。英鎊不再閃光的背后，是一戰(zhàn)摧毀了金本位制，擾亂了國際金融秩序，使得戰(zhàn)后世界經(jīng)濟在投資、生產(chǎn)、貿(mào)易等方面都發(fā)生了結(jié)構性變化。

相關資料顯示，在國際投資方面，戰(zhàn)前歐洲是世界資本輸出的主體，戰(zhàn)后美國則成為世界主要貸款國；在生產(chǎn)布局方面，戰(zhàn)前以西歐、北美和日本為世界工業(yè)制造中心，英國殖民地和亞、非、拉國家為糧食和初級產(chǎn)品基地的傳統(tǒng)格局，被戰(zhàn)后以美國為中心的全球性制造業(yè)和原料生產(chǎn)國組成的新格局取代。在國際貿(mào)易方面，戰(zhàn)前以英國為“樂隊指揮”的歐洲，對外輸出工業(yè)制成品、輸入初級產(chǎn)品，并且作為初級產(chǎn)品的入超國能夠支付自如的傳統(tǒng)經(jīng)貿(mào)格局，遭到了極大破壞。1929～1933年那場世紀蕭條大危機就是國際金融秩序被破壞后，世界新舊經(jīng)濟體系過渡過程中出現(xiàn)的國際經(jīng)濟失調(diào)的必然結(jié)果。

一戰(zhàn)爆發(fā)使得全球巨額黃金流入美國，也讓美元在國際貨幣的崛起中發(fā)揮了關鍵作用。美國也一躍而為國際金融界最有實力的債權者，光英國欠美國的債務就高達8.42億英鎊。一戰(zhàn)結(jié)束后，美國已經(jīng)占據(jù)世界上1/3的黃金，促成了美元作為國際貨幣的崛起。一方面存量黃金在主要經(jīng)濟強國之間分布如此不平衡，另一方面黃金供應又跟不上世界各國商品交易和投資對貨幣的需求，加上沒有國際機構的支持，各參戰(zhàn)國不得不實行黃金禁運和停止紙幣兌換黃金，國際金本位實際上已經(jīng)解體。盡管英國放棄了戰(zhàn)時英鎊/美元固定匯率，于戰(zhàn)后的1925年又恢復了一度停止的金本位制度，但非常不穩(wěn)定，因為英國面對的是一個黃金大量為美國等少數(shù)國家控制的戰(zhàn)后經(jīng)濟，《1925年金本位法案》并未全部恢復舊制。英格蘭銀行的銀行券仍然是法定的貨幣，但不能再兌換成金幣，金本位制實際上演變成了“金塊本位制”。而第二次世界大戰(zhàn)又再次讓美國成為大贏家，1945年美國擁有官方黃金儲備2.02萬噸，占全球存量黃金的75%。1944年建立的布雷頓森林體系，美元成了世界貨幣體系的主角，也標志著以美國為主導的新的世界經(jīng)濟秩序最終形成。

布雷頓森林體系的核心是確立美元與黃金掛鉤，建立了“金本位制”崩潰后一個新的國際貨幣體系。布雷頓森林體系實際上是一種國際金匯兌本位制，又稱美元-黃金本位制，這個新的體系維持了二戰(zhàn)后世界貨幣體系的正常運轉(zhuǎn)，帶來了國際貿(mào)易的空前發(fā)展和經(jīng)濟的全球化繁榮。但這段世界經(jīng)濟快速增長的好日子并不十分長久，1971年美國政府放棄按固定官價美元兌換黃金的政策，金價進入由市場自由浮動定價的時期，布雷頓森林國際貨幣體系徹底崩潰，此后便是進入失去了黃金約束的美元時代，為擁有國際貨幣鑄造權的美聯(lián)儲無限量發(fā)行貨幣創(chuàng)造了最佳條件。2008年全球金融危機的爆發(fā)，無疑讓世界經(jīng)濟品嘗了美聯(lián)儲過去幾十年全力開動機器濫印美元所帶來的危害。

可能重演的警示

歷史何其相似，世界多國媒體發(fā)出了“2014年會重演1914年的悲劇嗎”的擔憂。與一戰(zhàn)前的經(jīng)濟形勢類比，閃光不再的英鎊換成了當前風光不再的美元，瀕臨崩潰的金本位制也被當前瀕臨崩潰的國際金融秩序替代。

與一戰(zhàn)前相比，現(xiàn)代社會用戰(zhàn)爭解決問題的阻力越來越大，爆發(fā)全球性戰(zhàn)爭的可能性也比較低，經(jīng)濟手段才是根本。

從美元的情況看，目前美元還是最重要的全球儲備貨幣，美元作為國際貨幣的特殊地位短期內(nèi)仍沒法被撼動，但美元濫發(fā)成為全球金融危機的肇事者，使得各國對美國濫印美元的不滿和不信任日益加深。特別是美國債務危機敲響了美元資產(chǎn)警鐘，進一步引發(fā)美元的信任危機。從國際金融秩序來講，布雷頓森林體系崩潰后，國際貨幣秩序長期陷入混亂，盡管1976年國際貨幣制度的新格局—牙買加體系形成，這個體系改變了美元的單一結(jié)構，出現(xiàn)了歐元、日元等可以與美元抗衡的貨幣，使得國際儲備資產(chǎn)呈現(xiàn)多元化的局面。但事實上，美元在國際貨幣體系中的核心地位并沒有改變，盡管美元在國際支付和儲備資產(chǎn)體系中的份額有所下降，不過目前所占份額仍然高達60%左右，過去30多年來的國際金融體系實際上是一種無體系的體系。2008年全球金融危機以來，這種混亂無序的體系被進一步?jīng)_擊，而新的金融秩序一直沒有建立，使得當前的國際貨幣體系仍然呈現(xiàn)出無秩序的混亂狀態(tài)。

與一戰(zhàn)前相比，現(xiàn)代社會用戰(zhàn)爭解決問題的阻力越來越大，爆發(fā)全球性戰(zhàn)爭的可能性也比較低，經(jīng)濟手段才是根本。美國對于美元霸權的高度重視，無疑彰顯了世界貨幣的重要性，也折射出美國利用美元影響全球經(jīng)濟的企圖。正如美國前國務卿基辛格所說：“誰控制了石油，誰就控制了所有的國家；誰控制了貨幣，誰就控制了整個世界?！辈粌H僅是英鎊的由盛而衰表明了這一點，法國喪失金融主權的發(fā)展歷程也堪為證明。研究顯示，法國衰落的根本原因源于1973年在國際金融巨頭裹挾下出臺的“蓬皮杜—羅斯柴爾德法”，這部法律徹底改變了法國國家與金融機構之間的關系結(jié)構，架空了國家對金融，特別是對本國貨幣的支配權，從而在不知不覺中失去了國家金融主權，從而開始走上一條債務經(jīng)濟的道路。實際上，國際金融秩序巨變的背后，100多年來，國際金融中心的競爭就像一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭，從來就沒有停止過。

當前，全球經(jīng)濟復蘇盡管看起來趨于樂觀，但仍風險重重。美聯(lián)儲QE的縮減和退出，無疑是橫亙在各大經(jīng)濟體面前的一道坎，特別是新興市場將面臨更大風險。實際上，權威的資金流向監(jiān)測和研究機構EPFR Global發(fā)布的周度報告顯示，在截至3月19日的一周內(nèi)，盡管該機構監(jiān)測的全球股票基金出現(xiàn)高達91億美元的資金凈流入，但是全球新興市場股基卻出現(xiàn)超過40億美元的資金凈流出。而這已經(jīng)是新興市場股基連續(xù)第20周出現(xiàn)資金凈流出，這也創(chuàng)下了有統(tǒng)計以來的最長周期。亞洲開發(fā)銀行最新發(fā)布的《亞洲債券監(jiān)測》警告稱，盡管新興東亞地區(qū)的本幣債券市場已成功渡過了近來的市場波動，但市場所面臨的風險正在上升，各國需做好準備。

作為最大的發(fā)展中國家，中國正處于經(jīng)濟金融改革的關鍵時期，經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整面臨的阻力很多，經(jīng)濟下滑壓力加大。最近看空中國經(jīng)濟的人士趨于增多，摩根士丹利分析師Cyril Moulle-Berteaux和Sergei Parmenov甚至認為，“中國正在逼近其‘明斯基時刻’”。不過，中國政府穩(wěn)增長的子彈似已出膛，例如國家發(fā)改委近日核準了總投資1424億人民幣的5條鐵路建設項目，商務部已制定以“流通促消費”的五大舉措，等等。其實，從數(shù)字上，中國經(jīng)濟7.5%左右的增長目標并不需要太擔心，更需要警惕的是結(jié)構調(diào)整過程中的風險。從金融視角而言，人民幣國際化進程在加快，金融領域的貨幣主權值得重視。近期人民幣連續(xù)貶值幅度超過3%，一改連續(xù)近10年的上升趨勢，而央行則以“首次宣布擴大匯率浮動幅度”給出了解釋。但是，可以預期的是，中美經(jīng)濟失衡格局和美元霸權地位尚未改變的情況下，巨額外匯儲備下的人民幣仍將受到來自美元的壓力，“美國放水，中國遭殃”的怪圈或許還可能重演。中國要維護國家經(jīng)濟利益，就要推進人民幣國際化進程，致力于改變現(xiàn)行混亂的國際金融秩序，建立新的更公平的國際金融秩序。