人民幣單邊升值的預(yù)期有沒有遭遇中國(guó)央行強(qiáng)壓牛頭的大手？外媒認(rèn)為，它們找到了肯定答案的證據(jù)。

一邊是追逐升值的外來熱錢，一邊是瘋狂遷徙的本土財(cái)富。一場(chǎng)輪轉(zhuǎn)大戲在經(jīng)濟(jì)醞釀變局的背景下上演，又成為山雨欲來中奪人眼球的飛行。

4月15日中國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，2014年第一季度，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加了1290億美元，達(dá)到3.95萬億美元的空前高位。

《英國(guó)金融時(shí)報(bào)》引述蘇格蘭皇家銀行（RBS）分析師評(píng)論稱，外匯儲(chǔ)備上升表明，面對(duì)外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性盈余，2014年第一季度，中國(guó)央行繼續(xù)出手干預(yù)，以阻止人民幣升值。

澳新銀行（ANZ）報(bào)告稱，外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)證實(shí)，人民幣貶值的原因是央行的大力干預(yù)。“這些非沖銷式干預(yù)不可能長(zhǎng)期持續(xù)，而且就像外匯儲(chǔ)備迅速擴(kuò)大所顯示的那樣，可能會(huì)弄巧成拙，因此人民幣仍面臨巨大升值壓力。”

3月份廣義貨幣（M2）余額同比僅增加12.1%。M2是中國(guó)衡量貨幣供應(yīng)量的最廣泛指標(biāo)。這是M2增速首次降至2012年4月提出的目標(biāo)13%以下。M2增速下滑可能表明在人民幣貶值之后資金流入放緩。巴克萊分析師則認(rèn)為，這還反映出存款增速放緩，與此同時(shí)，房地產(chǎn)也顯現(xiàn)同樣的放緩態(tài)勢(shì)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月末，商品房待售面積52163萬平方米，比2月末增加766萬平方米。其中，住宅待售面積增加492萬平方米。

庫存的增加與銷售低迷緊密相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，1-3月，商品房銷售面積20111萬平方米，同比下降3.8%；降幅比1-2月份擴(kuò)大3.7個(gè)百分點(diǎn)；其中，住宅銷售面積下降5.7%。商品房銷售額13263億元，下降5.2%，降幅比1-2月份擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)；其中，住宅銷售額下降7.7%。從數(shù)據(jù)看，市場(chǎng)在2013年四季度觸頂，量?jī)r(jià)漲幅會(huì)持續(xù)回落。

房屋新開工面積大幅下滑，說明開發(fā)商看空樓市，每年市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)的時(shí)候，開發(fā)商都會(huì)通過減少支出來保證其現(xiàn)金流。開發(fā)商這種行為也將會(huì)為后期樓市的穩(wěn)定產(chǎn)生一定的積極作用，主要表現(xiàn)就是樓市的新增供應(yīng)量將減少，以此促進(jìn)供求平衡。

與此同時(shí)，國(guó)際領(lǐng)先的房地產(chǎn)服務(wù)公司——美國(guó)高力國(guó)際（Colliers）4月14日預(yù)計(jì)，2014年中國(guó)跨境房地產(chǎn)投資熱度不減，投資總量將倍增至逾300億美元，而且未來跨境地產(chǎn)投資將不僅聚焦于美國(guó)、歐洲和澳大利亞等區(qū)域的門戶城市，還會(huì)擴(kuò)展至這些城市的周邊地區(qū)。

前五年中國(guó)跨境房地產(chǎn)投資快速攀升，自2008年的約6900萬美元增至2013年的逾160億美元。據(jù)高力國(guó)際分析，快速增長(zhǎng)的背后主要來自三方面的原因：海外投資收益率更高、海外融資成本低及人民幣升值、企業(yè)和個(gè)人投資多元化考量。

除了中國(guó)投資客在美國(guó)大舉入市推高房?jī)r(jià)惹人注目，根據(jù)土地注冊(cè)資料，自從倫敦房?jī)r(jià)在2009年3月觸底后，海外人士的強(qiáng)烈買入，已經(jīng)將倫敦市中心高級(jí)地段Kensington及Chelsea的房?jī)r(jià)推升75%。

根據(jù)KnightFrank的資料，在倫敦較大的范圍內(nèi)，價(jià)格100萬英鎊以下物業(yè)由中國(guó)買主買下的比例由2010年的2.7%大幅上升為7.5%。

國(guó)際房產(chǎn)搜尋網(wǎng)站“居外”更預(yù)測(cè)，到2016年時(shí)，中國(guó)將取代新加坡，成為在倫敦置產(chǎn)的最大外國(guó)勢(shì)力。

中國(guó)國(guó)家總理李克強(qiáng)已經(jīng)多次表示，2014年不會(huì)再有2008年“救市”的寬松信貸背景，中國(guó)首季GDP增速7.4%創(chuàng)一年半新低。

短期逐利的資本涌入，長(zhǎng)期創(chuàng)造財(cái)富的資本流失。禍福之間的趨利避害無可厚非，只是風(fēng)險(xiǎn)的承受者恐怕依然是社會(huì)最弱勢(shì)的人群。

作者畢業(yè)于北京大學(xué)

國(guó)際關(guān)系學(xué)院及北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心

現(xiàn)旅居美國(guó)舊金山

郵箱：yanina.zhao@gmail.com