屈帆帆

【摘 要】近年來中國(guó)社會(huì)的通貨膨脹已經(jīng)引來了各界的思索，這直接關(guān)系著人民生活水平的提高和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，但是企業(yè)與銀行的通縮也稱為不可忽視的事實(shí)。本文力圖通過對(duì)社會(huì)、企業(yè)、銀行三方面從財(cái)務(wù)管理的角度做最基本的分析，研究社會(huì)通脹與企業(yè)通縮共存的原因，指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題與解決的對(duì)策。

【摘 要】通貨膨脹；通貨緊縮；社會(huì)；企業(yè)；銀行

中國(guó)作為世界上最大的第三經(jīng)濟(jì)體，它的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直以來都得到了世界的矚目，改革開放以來，中國(guó)迅速實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，在探索特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路上取得了巨大的成就。當(dāng)然縱觀中外，事實(shí)證明實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的繁榮并沒有捷徑可走，必須一步一個(gè)腳印，打好基礎(chǔ)。在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中，中國(guó)也存在著各種需要解決的問題。通貨膨脹與通貨緊縮是一直存在于經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的，各國(guó)政府都努力想要平衡的矛盾。概括來說，通貨膨脹效應(yīng)就是貨幣貶值，物價(jià)上升，預(yù)期收入看好，經(jīng)濟(jì)過熱，失業(yè)率降低，但過快的膨脹之后是必然的緊縮；通貨緊縮效應(yīng)是價(jià)格下降，幣值上升，企業(yè)利潤(rùn)減少，個(gè)人預(yù)期收入降低，宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀衰退，金融秩序混亂等。兩者會(huì)帶來相反的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，但是中國(guó)卻存在這樣一種現(xiàn)象：通貨膨脹與通貨緊縮共存。從財(cái)務(wù)管理的角度具體來看，就是社會(huì)閑置資金巨大，但是企業(yè)和銀行卻缺乏資金。出現(xiàn)這樣情況的原因，我們從以下幾個(gè)方面來分析：

一、從社會(huì)來看

大部分人的生活觀念保守引起的消費(fèi)萎靡是一個(gè)重要的原因。無可否認(rèn)的是，改革開放、加入世貿(mào)組織等刺激了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，迅速實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的飛躍，人們的生活水平顯著提高。但是中國(guó)人節(jié)約的消費(fèi)觀念并沒有很大改觀，中國(guó)的市場(chǎng)巨大，同時(shí)處在經(jīng)濟(jì)的上升期，消費(fèi)欲望應(yīng)該是強(qiáng)烈的，但是實(shí)際上中國(guó)的消費(fèi)卻并不強(qiáng)勢(shì)，人們基于對(duì)未來的各種擔(dān)憂還是傾向于將大量的錢存起來。而且也確實(shí)存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，還有“上學(xué)難、看病難、買房難”等這樣的普遍問題，甚至房地產(chǎn)投資對(duì)居民消費(fèi)明顯的擠出效應(yīng)已經(jīng)是無法忽視，所以消費(fèi)一直處于萎靡的形態(tài)。另外據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年中國(guó)只有13%的消費(fèi)者真正的去借消費(fèi)貸，這與國(guó)外有很大的差距。這些都表明中國(guó)的消費(fèi)心態(tài)始終處于過于保守與謹(jǐn)慎的狀態(tài)，也就是說，在社會(huì)層面收入與支出的差額巨大，所以最終導(dǎo)致了社會(huì)閑置資金巨大。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的M2達(dá)到112.75萬億，顯示出在中國(guó)民間資本確實(shí)存在巨大的潛力。

二、我們從企業(yè)來看

1.由中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制決定

政府投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所占比例過高。這是我們一直所面臨的問題，我國(guó)采取的是具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)仍然占有絕對(duì)主導(dǎo)地位，雖然隨著改革開放以來市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷變革，我國(guó)政府投資在全社會(huì)投資中所占比例逐漸下降，但是政府投資在重大項(xiàng)目方面占有主導(dǎo)地位，政府投資的行業(yè)主要涵蓋了絕大多數(shù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)諸如交通運(yùn)輸、電力、水的生產(chǎn)與供應(yīng)、環(huán)境與公共設(shè)施管理等規(guī)模較大的行業(yè)。這些行業(yè)的投資規(guī)模巨大，回收期長(zhǎng)，收益緩慢，由于這些工程常常是作為彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈的公共產(chǎn)品出現(xiàn)的，具有非價(jià)格性的特征，而且這些公共工程的信息獲取難度很大，再加上政府投資缺乏競(jìng)爭(zhēng)性，缺乏追逐利潤(rùn)的直接動(dòng)力，還有近年來“形象工程”、“豆腐渣工程”的報(bào)道不絕于耳，所以不得不承認(rèn)政府投資的效率非常之低。當(dāng)然這也是世界各國(guó)普遍存在的問題，世界上大多國(guó)家都不同程度的存在著政府投資效率不高的問題。但是問題在于由于我國(guó)的特殊國(guó)情，這些投資容易獲取銀行的資金支持、投入建設(shè)。即使效率不高，也能由國(guó)家來買單。這些行業(yè)投資規(guī)模巨大，往往高達(dá)數(shù)百億元，這樣的投資在拉動(dòng)中國(guó)的GDP方面顯示出至關(guān)重要的作用，它能很快使大量資金流入市場(chǎng)，在這樣的情況下，如果不能獲得預(yù)期收入，大量資金不能向預(yù)期方向流動(dòng)，就只能壓向市場(chǎng)的其他部分，就會(huì)造成社會(huì)的通脹；而且同時(shí)有眾多關(guān)聯(lián)企業(yè)，這些企業(yè)的規(guī)模、資金儲(chǔ)備并沒有那么大，它們非常依賴于政府投資的成功，于是投入資金一旦不能如期收回，就會(huì)在企業(yè)的賬上形成永久的不良資產(chǎn)，使企業(yè)的資產(chǎn)迅速縮水并帶來嚴(yán)重的資金鏈斷裂；這些行業(yè)的投資大多通過銀行貸款取得，當(dāng)企業(yè)無力承擔(dān)時(shí)就會(huì)形成銀行的不良貸款，對(duì)銀行來說同樣是一場(chǎng)災(zāi)難。所以失敗的投資就成為造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)中通脹與緊縮共存的重要原因。

2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不平衡

對(duì)于像國(guó)家控制的這些行業(yè)普通百姓是無法進(jìn)入的，但是對(duì)于下游的一些行業(yè)銀行的支持度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)新性中小企業(yè)的崛起是中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)的重要力量，中國(guó)目前也急需這一轉(zhuǎn)變，但是國(guó)有大銀行由于與過去傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)的粘合度較高，而且銀行的很大一部分資金還集中于政府投資項(xiàng)目，所有并沒有太多的精力和實(shí)力顧及到這一領(lǐng)域，于是對(duì)其貸款的要求和條件相當(dāng)之苛刻，于是企業(yè)的起步艱難。即使取得貸款，由于這些企業(yè)資金規(guī)模較小，企業(yè)運(yùn)行較多依賴貸款，負(fù)債率高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，而且他們通常又只能從銀行獲得短期貸款，即使企業(yè)運(yùn)行良好，然而沒有到達(dá)企業(yè)資金回收期時(shí)就要面對(duì)銀行的利息償還要求，這時(shí)，很多企業(yè)為了維持經(jīng)營(yíng)，都采取求助于民間融資，這就使他們面對(duì)高昂的貸款利息，阻礙了這些企業(yè)的發(fā)展，使它們很長(zhǎng)時(shí)間都要面對(duì)流動(dòng)資金不足的情況，加大了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的困難。此外，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來說，像汽車、鋼鐵和計(jì)算機(jī)等在中國(guó)有大量的發(fā)展空間，但是由于消費(fèi)需求的不旺盛，這些本應(yīng)大力發(fā)展的下游產(chǎn)業(yè)卻存在產(chǎn)能相對(duì)過剩的現(xiàn)象，并且由于勞動(dòng)力成本低廉、產(chǎn)品的成本較低，導(dǎo)致價(jià)格比較低，使資金回收緩慢，也造成了下游企業(yè)的資金緊張。

三、對(duì)于銀行來說

1.對(duì)于民間資本的吸引力降低

現(xiàn)在，有越來也多的人考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，而銀行的活期存款利率太低，趕不上通貨膨脹的影響，所以大部分人選擇把錢省下來但是卻不再愿意將其投向銀行，造成企業(yè)負(fù)債減少。近年來，各銀行對(duì)存款的爭(zhēng)奪已經(jīng)到了白熱化的階段，另外像基金、余額寶一經(jīng)出現(xiàn)就能有“爆發(fā)式”的發(fā)展，還有“中國(guó)大媽拯救了華爾街”這樣的夸張傳聞，包括央行暫時(shí)叫停支付寶都能表明銀行現(xiàn)在處在一個(gè)尷尬的地位。而應(yīng)運(yùn)而生的影子銀行、民間融資由于高昂的利息報(bào)酬對(duì)于銀行更是不小的沖擊，而且它們游離于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管之外，著實(shí)有些“難對(duì)付”。之前有報(bào)道指出中國(guó)的銀行間同業(yè)拆借率達(dá)到30%就震驚了世界，這說明銀行的確存在流動(dòng)性緊張的問題。

2.大量的信貸無法收回

如上面對(duì)企業(yè)的分析，我國(guó)的銀行帶有國(guó)家控股的色彩，所以銀行大量放貸于政府投資的項(xiàng)目，而這些項(xiàng)目往往不是以盈利為目的，出于種種原因很多不能如期還款，在銀行賬上就會(huì)形成數(shù)額巨大的永久壞賬。另外，我國(guó)的存貸款利差較大，一般在3%左右，那么銀行為了彌補(bǔ)流動(dòng)性，為了有更多的收益，會(huì)選擇盡可能地放出更多的貸款以獲取更多的收益，這樣銀行面對(duì)存款人時(shí)就會(huì)顯得“拮據(jù)”起來，而且銀行的審查機(jī)制并不完善，可能會(huì)產(chǎn)生一些不良貸款，盡管如此，銀行還是被迫這樣做因?yàn)榧词故遣涣假J款當(dāng)期也會(huì)因?yàn)槔瞰@得巨大的回報(bào)，才能彌補(bǔ)當(dāng)期的流動(dòng)性不足。這樣又一次埋下了隱患。最終貸款無法收回時(shí)，銀行大多會(huì)將貸款期限拆分，從長(zhǎng)期拆分為短期，前期時(shí)從賬面上看資產(chǎn)狀況是良好的，當(dāng)無法再拆分時(shí)，最終就會(huì)成為銀行的永久壞賬，造成銀行的不良資產(chǎn)增加。

3.因?yàn)榻鹑跈C(jī)制的不完善

我國(guó)的金融市場(chǎng)起步較晚，目前并不十分成熟。目前世界上有各種各樣的金融創(chuàng)新例如金融工具的創(chuàng)新為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來了新的動(dòng)力源泉，這些金融創(chuàng)新容易借鑒，但是金融市場(chǎng)的發(fā)展不是一蹴而就的，好比說金融市場(chǎng)是土壤，金融工具是種子，種子再好，也要借助土壤的營(yíng)養(yǎng)才能生根發(fā)芽、茁壯成長(zhǎng)。在當(dāng)前的情況下，過度的金融創(chuàng)新就像高效殺蟲劑一樣只能暫時(shí)的解決表面問題，營(yíng)造了良好的假象，實(shí)際上把更多的風(fēng)險(xiǎn)壓向了金融市場(chǎng)，所以在中國(guó)的金融市場(chǎng)上普遍存在著這樣一種現(xiàn)象就是大量資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，左手倒右手，卻沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而這些資金在各個(gè)金融機(jī)構(gòu)間循環(huán)往復(fù)獲取利潤(rùn)，不僅提高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)者的融資成本，也使風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。這些行為短期可能使銀行做大利潤(rùn)，但并不利于金融市場(chǎng)真正的發(fā)展與完善，這對(duì)銀行的發(fā)展來說也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

四、對(duì)策

從上面的分析來看，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是錯(cuò)綜復(fù)雜的，社會(huì)中各個(gè)個(gè)體之間都是相互作用的。社會(huì)、銀行、企業(yè)三者之間是相輔相成的，任何一方出現(xiàn)問題都會(huì)給其他部分帶來影響，而且它的影響會(huì)隨著時(shí)間的發(fā)展在社會(huì)中被放大。常常表現(xiàn)出來的就是通貨膨脹與通貨緊縮。其實(shí)我們可以看到，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)問題并不是單純的貨幣政策和財(cái)政政策就能完全解決的，目前我們需要的是從根本上奠定經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展的基礎(chǔ)并尋找良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，就像建筑需要良好的地基一樣，這樣才能使經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)良性循環(huán)的發(fā)展當(dāng)中，才能使經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)久發(fā)展。所以我認(rèn)為解決出現(xiàn)的通貨膨脹與通貨緊縮共存的問題的對(duì)策如下：

1.繼續(xù)發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

我們承認(rèn)，中國(guó)的“社會(huì)”色彩的確有利于集中全國(guó)各界的力量快速實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的飛躍，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展是長(zhǎng)久的，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我們已經(jīng)意識(shí)到在中國(guó)的“計(jì)劃”色彩依然太過濃厚，這阻礙了經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展，例如說政府投資帶有國(guó)家統(tǒng)籌性質(zhì)，卻成為占拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中最大比重的部分，已經(jīng)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下了隱患，最近經(jīng)濟(jì)增速下行壓力的加大，以及金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)延都表明，這樣的發(fā)展模式已不可持續(xù)，未來唯有依靠市場(chǎng)化改革，方能激發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力。我們也看到在最近舉行的兩會(huì)中，李克強(qiáng)總理也表示將會(huì)轉(zhuǎn)變政府的經(jīng)濟(jì)管理職能，減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行政干預(yù)，進(jìn)一步發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。這為經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了方向，是非常正確的。

2.完善金融市場(chǎng)機(jī)制

金融市場(chǎng)發(fā)揮配置資源的基礎(chǔ)性作用是非常重要的，良好的金融市場(chǎng)有利于實(shí)現(xiàn)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，也能降低自身系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)自身的發(fā)展。完善金融市場(chǎng)機(jī)制，才能有效分散金融風(fēng)險(xiǎn)，才能減少投機(jī)行為并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展提供強(qiáng)有力的金融支持。黨的十八大后，一系列對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)的改革舉措正不斷推出：將全面放開貸款利率管制，這是利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵一步；進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)；重啟國(guó)債期貨交易；民營(yíng)銀行試點(diǎn)已經(jīng)開啟，民間資本進(jìn)入金融業(yè)等等我們都看到了金融體制改革的決心和力度。

3.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

其中最重要的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。經(jīng)濟(jì)發(fā)展要想底子好、后勁足就要有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，不能把風(fēng)險(xiǎn)堵在金融市場(chǎng)中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是支持經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)的中堅(jiān)力量。我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期面臨發(fā)展方式粗放、低水平重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過剩、創(chuàng)新能力不足等問題，要克服困難，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就要大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)自主創(chuàng)新，強(qiáng)化管理，同時(shí)也需要金融市場(chǎng)的支持，而且這是一個(gè)非常艱難的過程。雖然中國(guó)現(xiàn)在的實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在著諸多問題，但是渡過這個(gè)難關(guān)也意味著轉(zhuǎn)型成功能為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來巨大的潛力?，F(xiàn)在我們已經(jīng)看到政府正在加強(qiáng)這些方面的改革，關(guān)鍵是要真正的深入改革，不怕“以短痛換長(zhǎng)益”，并且加強(qiáng)各方面改革的配合，我相信做好這些協(xié)調(diào)不僅能從根本上解決中國(guó)通貨膨脹與通貨緊縮共存的問題，對(duì)中國(guó)來說一定是一次巨大的機(jī)遇。