李娜 張璐

【摘要】伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電子商務(wù)的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融逐步走入公眾視線，對金融市場產(chǎn)生了不容忽視的影響。本文從業(yè)務(wù)功能的角度把我國互聯(lián)網(wǎng)金融模式分為第三方支付、網(wǎng)絡(luò)融資、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)和服務(wù)平臺四類，并作了具體分析，以期對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有一個(gè)基礎(chǔ)、全面的認(rèn)識，為后續(xù)研究奠定基礎(chǔ)。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 第三方支付 P2P 眾籌融資

隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融行業(yè)相結(jié)合產(chǎn)生了新興領(lǐng)域—互聯(lián)網(wǎng)金融。這是一種新型金融形式，是“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的有機(jī)結(jié)合。其特征體現(xiàn)在以下方面：金融交易互聯(lián)網(wǎng)化，辦事效率高；信息透明度高，交易成本低；產(chǎn)品種類豐富，金融服務(wù)多樣化等。互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的提供者既包括傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)也包括非金融機(jī)構(gòu)，后者是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融結(jié)合產(chǎn)生的金融新業(yè)態(tài)，是后續(xù)分析的重點(diǎn)。本文從業(yè)務(wù)功能的角度出發(fā)，將我國互聯(lián)網(wǎng)金融模式歸為四類：一是支付平臺型；二是網(wǎng)絡(luò)融資型；三是網(wǎng)絡(luò)理財(cái)型；四是服務(wù)平臺型。

一、支付平臺型—第三方支付

第三方支付是為了迎合虛擬無形市場異步交換的市場需求產(chǎn)生的。第三方是互聯(lián)網(wǎng)交易雙方在缺乏信用支撐和法律保護(hù)情況下的資金支付中轉(zhuǎn)站。廣義上來講，第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介所提供的支付服務(wù)，不僅包括網(wǎng)絡(luò)支付，還包括預(yù)付卡、銀行卡收單以及其他支付服務(wù)。2011年5月央行公布了27家獲得第三方支付牌照的企業(yè)名單，如今第三方支付機(jī)構(gòu)已經(jīng)超過250家。《中國支付清算行業(yè)運(yùn)行報(bào)告（2014）》顯示，截止2013年末，我國第三方支付市場規(guī)模已達(dá)16萬億元。

當(dāng)前市場上第三方支付的運(yùn)營模式主要有兩種：一是以快錢為代表的獨(dú)立第三方支付模式，這種第三方支付平臺完全獨(dú)立于電子商務(wù)網(wǎng)站，直接客戶是企業(yè)，主要提供支付服務(wù)和支付系統(tǒng)解決方案，收益來自和銀行的手續(xù)費(fèi)分成以及定制服務(wù)收入。其業(yè)務(wù)模式靈活，但同質(zhì)性較高，容易被復(fù)制。二是支付寶、財(cái)富通類的依托自有B2C、C2C網(wǎng)站提供擔(dān)保功能的第三方支付模式。這種模式的第三方支付平臺捆綁著大型電子商務(wù)網(wǎng)站，并同各大銀行建立合作關(guān)系，憑借公司的信譽(yù)和實(shí)力充當(dāng)信用和支付中介，在買賣雙方之間搭建安全、便捷、低成本的資金劃撥通道。主要客戶是電商網(wǎng)站的消費(fèi)者，手續(xù)費(fèi)分成和資金滯留期收入是主要收入來源。第三方支付解決了互聯(lián)網(wǎng)交易的信用缺失問題，支付成本低、使用便捷、多樣化是其主要優(yōu)點(diǎn)，但也面臨著金融風(fēng)險(xiǎn)和安全問題，相關(guān)法律、法規(guī)尚不健全。

二、網(wǎng)絡(luò)融資型

（一）P2P信貸

P2P信貸是個(gè)人對個(gè)人的小額信貸交易。該模式借助平臺發(fā)布信息的方式對資金需求者和投資者進(jìn)行匹配，雙方合意后直接聯(lián)系、實(shí)現(xiàn)自助式借貸，具有透明度高、風(fēng)險(xiǎn)分散的特點(diǎn)。目前我國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺已經(jīng)超過2000家，根據(jù)借貸平臺的性質(zhì)可分為以下四類：一是無抵押無擔(dān)保模式即純中介線上模式。該模式通過資金對接平臺在線撮合借款人和貸款人，充當(dāng)“牽線人”的角色，收益來自平臺轉(zhuǎn)賬費(fèi)用和中介費(fèi)用，國內(nèi)具有代表性的是拍拍貸。其優(yōu)點(diǎn)是沒有觸及法律紅線，缺點(diǎn)是沒有擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)較大。二是擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保交易模式即復(fù)合中介模式。該模式撮合成功的交易多為“一對多”的借貸模式，即一筆借款對應(yīng)著多個(gè)貸款人，由小貸公司和擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供雙重?fù)?dān)保，被認(rèn)為是最安全的P2P模式。安心貸、人人貸是該類模式的典型代表。三是P2P債權(quán)合同轉(zhuǎn)讓模式。本文以宜信為代表進(jìn)行說明。宜信以線下行為為主，交易通過兩個(gè)步驟實(shí)現(xiàn)：首先，宜信成立個(gè)人第三方賬戶，與借款人建立債權(quán)債務(wù)關(guān)系；然后，平臺將債權(quán)按金額和期限進(jìn)行錯(cuò)配，拆分成理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給真正的資金出借人。從本質(zhì)上講，借貸關(guān)系并沒有在資金短缺者和盈余者之間形成。四是線下認(rèn)證模式，線下認(rèn)證是針對我國個(gè)人征信系統(tǒng)不完善采取的降低違約風(fēng)險(xiǎn)的措施，典型代表是合力貸。

（二）眾籌融資

眾籌是指有創(chuàng)造能力的個(gè)人或企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò)的傳播性，向公眾展示創(chuàng)意，以“團(tuán)購+預(yù)約”的方式募集項(xiàng)目資金的一種融資模式。該模式涉及三方當(dāng)事人：項(xiàng)目發(fā)起人、支持者和眾籌平臺。項(xiàng)目發(fā)起人將項(xiàng)目策劃交給眾籌平臺，平臺審核后制作項(xiàng)目專屬網(wǎng)頁向公眾介紹項(xiàng)目創(chuàng)意，在項(xiàng)目規(guī)定的籌資天數(shù)內(nèi)，如果項(xiàng)目金額募足則融資成功，項(xiàng)目發(fā)起人獲得項(xiàng)目金額；否則項(xiàng)目失敗，已募資金予以退還。平臺收益是對融資成功項(xiàng)目收取的傭金，費(fèi)用比率一般是5%～10%。

（三）電商信貸

電子商務(wù)企業(yè)通過對自有平臺積累的海量用戶數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和挖掘，預(yù)測客戶的行為，對有資金需求的商戶進(jìn)行分析，完成其信用審核并發(fā)放貸款?！半娚唐脚_數(shù)據(jù)+小貸”是電商信貸的核心。以阿里巴巴為代表的阿里小貸是該模式的典型代表。阿里金融于2010年和2011年分別在浙江和重慶成立了小額貸款公司，為淘寶和天貓的客戶提供訂單貸款和信用貸款，也為B2B客戶提供信用貸款。訂單貸款實(shí)質(zhì)上是訂單質(zhì)押貸款，以賣家已發(fā)貨、買方未確認(rèn)的實(shí)物交易訂單金額確定授信額度，到期自動還款。信用貸款是一種無擔(dān)保、無抵押貸款，通過對平臺收集的用戶信用記錄、交易額、投訴情況等百余項(xiàng)指標(biāo)的云計(jì)算結(jié)果作為貸款評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，給予授信額度。該模式實(shí)現(xiàn)了量化放貸、執(zhí)行成本低，主要面向電商平臺的用戶，風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)。

三、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)型

理財(cái)型的互聯(lián)網(wǎng)金融是指投資者通過互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺購買各種理財(cái)產(chǎn)品和金融服務(wù)。相比于線下購買，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)具有操作便捷、透明度高、投資起點(diǎn)低、收益普遍較高、產(chǎn)品多樣化等特點(diǎn)。比較有代表性的是2013年6月上線的余額寶。余額寶是支付寶打造的余額增值服務(wù)，目的是為客戶進(jìn)行碎片式理財(cái)，通過余額寶資金不僅能獲得收益，還能隨時(shí)用于消費(fèi)支出和轉(zhuǎn)出。截止2013年12月31日，余額寶用戶人數(shù)達(dá)到4303萬人，規(guī)模為1853億元，2014年第一季度余額寶以202.17元的收益居于貨幣基金榜首。在高收益的同時(shí)，余額寶作為一種貨幣基金是有貨幣市場風(fēng)險(xiǎn)的，此外這種經(jīng)營模式有“打擦邊球”的嫌疑，未來對此類業(yè)務(wù)的金融監(jiān)管會進(jìn)一步完善。

四、服務(wù)平臺型—互聯(lián)網(wǎng)金融門戶

服務(wù)平臺型互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是“搜索+比價(jià)”，該模式將各種金融產(chǎn)品和服務(wù)放在平臺上，能幫助消費(fèi)者快速、方便地從中選擇與期望匹配的貸款、理財(cái)、保險(xiǎn)等服務(wù)。典型代表是2011年成立的融360。這一智能搜索平臺收集了諸多貸款信息，投資者只需點(diǎn)擊鼠標(biāo)查找即可，極大地節(jié)約了時(shí)間和成本。隨著社會的發(fā)展和人們生活方式的改變，可以斷言互聯(lián)網(wǎng)金融門戶的前景是非常光明的。

互聯(lián)網(wǎng)金融對我國金融發(fā)展的影響越來越不容忽視，在優(yōu)化金融資源配置的同時(shí)，它對傳統(tǒng)金融中介特別是商業(yè)銀行形成了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展還處于初級階段，必將隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷推陳出新的模式。本文對我國現(xiàn)存的互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行了總結(jié)和分析，以期為后續(xù)研究提供參考。

作者簡介：李娜（1989-），女，漢族，內(nèi)蒙古和林格爾人，內(nèi)蒙古大學(xué)在讀研究生，研究方向：金融學(xué)；張璐（1990-），女，蒙古族，內(nèi)蒙古集寧人，內(nèi)蒙古大學(xué)在讀研究生，研究方向：金融學(xué)。