李志斌，張 維

（南京審計學院 金融學院，南京 211815）

一、引言

金融工程（Financial Engineering）興起于20世紀80年代中后期的歐美發(fā)達金融市場，它將工程思維引入金融領域，綜合運用各種工程技術設計、開發(fā)創(chuàng)新性的金融產品，以滿足風險管理等現(xiàn)實性金融問題。我國從20世紀90年代末開始引入金融工程的思想，當時我國的金融市場才剛剛開始發(fā)展，金融工程理論和方法在實踐中應用極少。近年來隨著我國金融市場快速發(fā)展，金融工程在實踐中的應用也日益廣泛，金融機構和企業(yè)對具有創(chuàng)新意識并掌握產品設計技能的金融工程人才需求迅速上升。

在此背景下，國內金融工程的教學和科研也得以迅速發(fā)展，許多高校都開設了金融工程相關課程或開設金融工程專業(yè)，專門培養(yǎng)金融工程技術人才。當前，我國共有36所高校開設了金融工程本科專業(yè)，其中，財經院校22所、綜合性大學6所、理工院校8所，還有多所高校開展了金融工程碩士和博士的培養(yǎng)，而更多的高校則是開設了金融工程相關課程。

本文擬通過對金融工程課程特點的分析，并結合財經類院校金融工程課程教學中存在的問題，提出財經類院校金融工程課程教學的改進建議。

二、金融工程學科特點

（一）金融工程是一門交叉型學科

金融工程集合了金融學的基礎理論和工程學的基本分析方法，強調學科間的交叉滲透，是典型的交叉型、邊緣型學科。在金融工程中，既要具備風險收益、無套利、風險中性等金融思維，又要有“積木思想”和系統(tǒng)性思維等工程思維，還要能夠綜合運用數(shù)值計算、數(shù)學建模、網絡模擬等工程技術方法解決處理各種現(xiàn)實金融問題。

此外，由于數(shù)據(jù)獲取、處理、計算的高度復雜性，金融工程還需要借助信息技術，以及先進的計算機硬件和軟件編程技術的支持，以滿足大量復雜的模擬和計算需要。所以說，金融工程是一門將工程思維引入金融領域，融現(xiàn)代金融學、工程方法與信息技術于一體的交叉性學科。

（二）金融工程強調量化分析方法的運用

金融工程的一個突出特點是大量運用定量分析方法來解決各類金融實務中的實際問題。在西方發(fā)達國家，金融學一直被認為是一門嚴謹?shù)目茖W，為了顯示金融學的嚴謹性，無論是理論界還是實業(yè)界都強調運用數(shù)理方法分析解決金融問題。金融工程更是從一開始就建立在數(shù)理基礎之上，無論是理論研究還是具體運用，都離不開嚴謹?shù)臄?shù)理推導和精確的計算?？梢哉f，定量研究是金融工程的核心和生命，貫穿金融工程發(fā)展始終，沒有定量分析就沒有金融工程學科的發(fā)展。

金融工程的量化分析通常有兩個階段：第一步是把沒有數(shù)量特征的各種實際對象轉變成具有數(shù)量特征和某種相關關系的變量。在數(shù)學模型提出來后，接下來的任務就是針對不同類型的模型進行分析、求解、推導和論證。

（三）金融工程重視創(chuàng)新思維

金融工程是“創(chuàng)新性金融工具和金融過程的設計、開發(fā)和運用以及對企業(yè)整體金融問題的創(chuàng)造性解決方略”[1]。其中，新型金融工具的設計和創(chuàng)造是金融工程最核心、最重要的運作領域。1997年諾貝爾經濟學獎得主Fisher Black曾經說過，“有了衍生商品，你幾乎可以擁有任何想要的報酬形態(tài)。只要你可以把他畫在紙上，或者以語言文字描述出來，就有人可以為你設計出任何你想要的報酬形態(tài)的衍生品”。[2]金融工程以股票、債券、信貸資產等基礎性金融工具為基礎，通過組合、剝離與雜交等方式，開發(fā)出新的衍生金融工具；再以這些衍生金融工具為基礎，構造出更為復雜的衍生金融工具。如此不斷推進，創(chuàng)造出形式各異、特征不同的“無窮”金融產品，以滿足不同市場狀況下的特定需求?，F(xiàn)在，國際金融市場上的金融產品已從最初的股票、債券，以及利率遠期、股指期貨、貨幣互換等簡單的衍生證券，發(fā)展至極為復雜的奇異期權，以及眾多由不同證券組合而成的結構性產品?？傊?，金融工程技術的發(fā)展使得金融產品的內涵和外延、種類和數(shù)量無時不處在變化的過程中，可以說創(chuàng)新是金融工程的靈魂。

（四）金融工程是一門應用學科

金融工程是金融科學的工程化，在本質上是金融科學從抽象的理論走向市場和客戶的過程，是一門從實際情況出發(fā)針對實際問題的應用型學科?，F(xiàn)實經濟中，不同經濟主體面臨著不同的金融問題。個人希望以專業(yè)化方式管理其資產，實現(xiàn)資產的保值增值，并能保證日常的流動性需求。企業(yè)需要有適當?shù)姆绞揭?guī)避匯率、利率以及原材料、產品價格波動對企業(yè)經營活動的不利影響。銀行等金融機構思考的則是如何設計出多樣化的金融產品去吸引客戶，以及如何監(jiān)管金融風險以實現(xiàn)特定風險下的收益最大化。而金融工程就是要根據(jù)市場需求的變化，借助現(xiàn)代工程管理的思維和方法，為各種金融問題提供創(chuàng)造性的解決方案，滿足市場豐富多樣的金融需求。

三、金融工程教學中存在的問題

（一）課程定位不明確

國外金融學科發(fā)展主要有兩種模式：“經濟學院模式”和“商學院模式”。前者強調宏觀金融問題的學習和研究，貨幣銀行學、金融經濟學、國際金融學等是其最為重要的專業(yè)課程；后者注重微觀金融問題，關注金融市場運行中的各類金融活動。在商學院模式下，金融學被視為是管理學的重要組成部分，強調與公司管理的結合，金融市場學、公司理財、投資學、金融工程等課程成為其最重要的課程。

目前我國絕大部分財經院校在金融學科發(fā)展上普遍采用的是“經濟學院模式”，在這一模式下，金融工程等微觀金融課程只是處于輔助性地位，不少是以學生選修的形式開設的，重視程度不夠。現(xiàn)代金融中，傳統(tǒng)的以銀行活動為核心的金融格局地位在弱化，而以財務決策和金融市場操作為主要內容的微觀金融活動快速發(fā)展，金融學呈現(xiàn)出明顯的微觀化、實用化、技術化趨勢，這是推動金融工程發(fā)展的動力?！敖洕鷮W院模式”所強調的基礎理論和宏觀金融課題定位給金融工程課程教學造成了障礙。

（二）課程設置不合理

金融工程是經濟學、金融學、數(shù)學、統(tǒng)計學等學科相互滲透而形成的交叉性應用學科?；谶@個原因，要做好金融工程的教學，僅僅開設一門課程是難以實現(xiàn)的，必須有金融學其他課程以及數(shù)學、統(tǒng)計學、計算機等非金融課程的支撐。

財經院校自身學科門類少、招生口徑窄、專業(yè)分工細的特點，就已不利于金融學和其他學科的交叉滲透。而許多院校在課程開設的過程中，由于沒有處理好金融工程與其他支撐學科的關系，進一步加大了金融工程的教學難度。此外，對大多數(shù)財經院校而言，其學科特色具有明顯的文科性質，學生數(shù)量分析的教學較為薄弱，雖然學習了高等數(shù)學、線性代數(shù)、概率論、數(shù)理統(tǒng)計等基礎數(shù)理課程，但這些課程都是在大一開設的，而金融工程一般是大三才開始學習，這期間學生在專業(yè)課的學習中很少用到上述數(shù)理知識，很容易形成思考、解決問題時的“定性思維”模式。這種思維慣性會使學生對數(shù)據(jù)產生潛在的畏懼意識，對數(shù)學符號和數(shù)學公式較為排斥，缺乏對數(shù)理推導的信心和興趣。這就需要適當加大數(shù)理分析課程的設置。另外，一般財經院校金融專業(yè)都是文理兼收，學生對數(shù)理基礎知識的掌握程度參差不齊，使得教學組織存在較大困難，授課進度難以統(tǒng)一，這也是影響教學效果的重要原因。

（三）教學內容實踐性不強

由于受傳統(tǒng)教學模式的影響，多數(shù)高校授課中對實踐性教學重視不夠，在歐美國家普遍使用的案例教學和實驗教學沒有廣泛應用于金融工程課程教學實踐。此外，我國金融市場，尤其是衍生品市場發(fā)展不完善，金融工程案例偏少。由于來源于我國市場的真實案例較少，授課案例便不得不以境外案例為主，這些案例通常來自翻譯的外文文獻，時間偏久，不僅與現(xiàn)實情況差異較大，與我國的實際情況也嚴重不符。還有，盡管金融工程在我國已有一定程度的發(fā)展，但在實際部門的應用還有諸多限制，高校金融工程教學也就難以有相應的實踐機會。案例教學雖然能夠在一定程度上彌補這種不足，但由于與實踐結合的缺失，不少案例教學流于形式，學生在學習中很難有深刻的認識。

（四）教材建設相對滯后

教材建設和教材的選用對保證教學質量、提高人才培養(yǎng)質量非常重要?，F(xiàn)有的金融工程教材不利于學生掌握金融工程基本理論以及培養(yǎng)學生解決實際問題的能力。當前，我國金融工程教學中使用的教材多數(shù)來自綜合性大學或理工類大學，這些教材的編寫過分注重金融工程理論數(shù)學推導，原理性內容偏少或者缺乏系統(tǒng)性，為數(shù)不多的應用案例基本上都來自西方成熟資本市場，給學生的掌握理解造成不少困難。相對于理工院校編寫的“抽象性”教材，個別由財經類院校編寫的金融工程學教材往往走向了另一個極端，受其“定性思維”影響，對理論背后諸多數(shù)理邏輯往往一筆帶過或含糊其辭，結果造成以定量分析為核心的金融工程失去了其應有的吸引力。此外，有不少教材編寫質量不高，存在不少翻譯抄襲境外教材的現(xiàn)象，由于缺乏系統(tǒng)性、完整性，給學生理解帶來很大障礙。還有一些高校處于經濟利益或其他方面考慮，不采用國內外最新的優(yōu)秀教材，而是一本教材使用多年，不利于學生掌握金融工程學科的最新進展。

四、改進金融工程教學的措施建議

（一）明確課程培養(yǎng)目標

在本科學習階段，受在校學習時間、學習能力和知識結構的制約，以及數(shù)理基礎相對薄弱的限制，對財經院校的學生來說，要全面深入地學習掌握金融工程所需的數(shù)理工程知識是不現(xiàn)實的。此外，目前財經類本科畢業(yè)生的去向情況基本是兩個：一個是考取研究生，一個是直接參加工作。綜合以上因素，本科階段教育目標不應當定得過于具體，應當注重基礎性教育，強化專業(yè)理論基礎以及專業(yè)基本技能的學習。依據(jù)此思路，通過金融工程課程的學習，學生要具備金融工程的思維和理念，掌握金融工程的基本原理和主要方法，能夠使用創(chuàng)新性金融工具去解決一般性金融問題。金融工程課程的培養(yǎng)目標應是，培養(yǎng)擁有扎實全面的金融理論知識，具備一定的實際操作能力，能夠運用現(xiàn)有金融工具為客戶提供投資理財和風險管理服務的應用型人才，同時為高級金融工程人才的后續(xù)培養(yǎng)奠定扎實的基礎。

（二）完善課程體系設置

在課程體系設置方面，國內各財經類院校金融相關專業(yè)，應當在保持宏觀金融研究與教學優(yōu)勢的同時，注重微觀金融的教學和研究，適當加大微觀金融與數(shù)理分析方面課程的開設力度。

1.要強化金融學基礎理論的教學，使學生具備全面扎實的金融投資理論基礎。金融工程教學離不開基本經濟金融理論的支持，金融基礎理論既是培養(yǎng)合格的金融工程人才的基石，也是金融工程學科發(fā)展的基石。這些理論課程應包括宏微觀經濟學、貨幣銀行學、國際金融學、公司理財、金融經濟學、證券投資學、金融風險管理、衍生金融工具等，同時輔以管理、稅收、保險以及金融法等方面的基礎知識。

2.適度開設數(shù)理分析類課程，使學生具備數(shù)理推理和統(tǒng)計分析的基本素質。對于金融工程人才的培養(yǎng)，較全面地掌握數(shù)學和統(tǒng)計學分析方法是一項必要技能。為此對于高等數(shù)學、線性代數(shù)以及概率論與數(shù)理統(tǒng)計等數(shù)理基礎課程的講授可適當加大難度，尤其是對于投資專業(yè)的學生。除了這些課程之外，可以開設運籌學、應用隨機過程、數(shù)值計算、經濟數(shù)學模型等課程，由學生根據(jù)自身情況進行選修。值得注意的是，這些課程的開設要充分結合金融工程的需要，注重數(shù)理方法在金融工程領域的實際應用。

3.開設金融實證分析類課程，培養(yǎng)學生數(shù)據(jù)分析和金融實證的能力。借助計算機軟件分析金融數(shù)據(jù)，研究金融運行規(guī)律是現(xiàn)代金融研究的重要手段。對此可以開設金融時間序列分析、金融實證分析、數(shù)據(jù)分析軟件應用（如Eviews、Stata、Matlab、SPSS、SAS等）等課程。

（三）加快教材體系建設

國內現(xiàn)有金融工程教材要充分考慮財經類院校學生的特點，兼顧金融工程基礎知識和邏輯數(shù)理推導，同時借鑒境外工程學科發(fā)展的最新進展，改進完善教材體系，使其更加符合金融工程理論和市場發(fā)展的實際。國內各出版機構要加強與境外出版集團的合作，加快引進、翻譯、出版一批高質量的、國外知名高校普遍采用的金融工程學專業(yè)教材，同時各高校應當提高金融工程教學中選用國外翻譯教材甚至原版教材的比重。此外，對于包括“211”、“985”在內的重點大學或金融學重點學科可以利用自身師資資源和學術優(yōu)勢，在金融工程的教學上，盡量與國際一流大學接軌，力爭實現(xiàn)金融工程課程設置以及教學內容與國際知名大學同步。

（四）注重培養(yǎng)實際應用能力

金融工程是一門工程性的應用學科，其目的在于培養(yǎng)學生運用現(xiàn)代工程技術解決金融實際問題的能力。要實現(xiàn)這一目的必須堅持理論與實踐的緊密結合，實際教學中可以通過兩種方式進行：

1.案例教學。案例是在現(xiàn)實社會中真實發(fā)生的例子，與金融實踐聯(lián)系非常緊密，這對加深學生對金融工程基本思想的認識、培養(yǎng)學生運用工程技術分析解決實際金融問題的能力有很大幫助。在金融工程的教學中要盡可能地采用案例教學模式，通過案例分析讓學生體會、理解金融工程的技術和工具。對于因金融工程應用起步較晚而導致的案例不足問題，可先采用歐美成熟市場的金融案例，但是要選擇那些有代表性的、距離現(xiàn)在較近的案例。近年來，我國先后推出了資產證券化、股指期貨、外匯期權、權證、可轉債以及股權激勵等金融創(chuàng)新品種，產生于我國的金融工程案例也在不斷豐富。金融工程任課教師應當密切關注這些金融創(chuàng)新，不斷豐富教學案例庫。此外，教師應盡可能地與銀行、保險、證券、期貨公司等金融機構加強聯(lián)系，及時掌握金融工程在實際部門的應用情況。

2.借助金融工程實驗室進行模擬教學。深圳國泰安信息技術有限公司、上海萬得信息技術股份有限公司等公司都提供了較為完善的金融工程實驗室方案。而國內部分高校也已建立了金融管理與金融工程實驗室，如清華大學經濟管理學院與中信證券股份有限公司聯(lián)合建立的“中信清華金融工程實驗室”，中國人民大學財政金融學院的金融管理與金融工程實驗室，廈門大學金融學院與世華公司共建的“金融模擬實驗室”，中國科學技術大學管理學院金融工程實驗室，武漢大學金融系的金融工程實驗室等。這些實驗室的建立對推進教學和科研都起到了重要作用，也使得相應學科在國內處于相對領先的地位。這一模式值得其他財經院校學習，以更好地推進金融工程教學與科研。

［1］王晉忠.不同層次金融工程人才的知識結構與培養(yǎng)模式［J］.金融教學與研究，2004（4）：46-48.

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［3］史永東，陳日清.財經院校金融工程本科專業(yè)設置研究［J］.東北財經大學學報，2009（4）：86.

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