布方珍/黑龍江北大荒農(nóng)業(yè)股份有限公司八五六分公司

基于資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的并購(gòu)分析

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資產(chǎn)負(fù)債表和損益表反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果等會(huì)計(jì)信息。報(bào)表使用者利用資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相關(guān)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，通過對(duì)指標(biāo)的計(jì)算和分析，對(duì)企業(yè)的盈利能力、償債能力和營(yíng)運(yùn)能力等進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，從而為企業(yè)管理決策提供重要依據(jù)。

資產(chǎn)負(fù)載表；損益表；并購(gòu)分析

分析一，短期償債能力。

短期償債能力，是企業(yè)償還負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)的能力，它反映了企業(yè)償還債務(wù)的力量。由于企業(yè)能否及時(shí)償還流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)財(cái)務(wù)好壞的重要指標(biāo)，財(cái)務(wù)人員必須高度重視短期債務(wù)的償還能力，維護(hù)企業(yè)的良好信譽(yù)。反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：1流動(dòng)比率；2速動(dòng)比率；3現(xiàn)金比率。

分析二，長(zhǎng)期償債能力。

長(zhǎng)期償債能力分析，是預(yù)測(cè)企業(yè)有沒有能力來償還長(zhǎng)期負(fù)債的本金和利息。然而，在分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)，我們還必須考慮短期償債能力。這是因?yàn)椋粋€(gè)企業(yè)的短期償債能力有問題時(shí)，對(duì)清償長(zhǎng)期債務(wù)也有影響。因此，在計(jì)算長(zhǎng)期償債能力時(shí)，短期債務(wù)也計(jì)入總負(fù)債內(nèi)，事實(shí)上，是評(píng)估整個(gè)企業(yè)償債能力。反映了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：1.資產(chǎn)負(fù)債率；2.產(chǎn)權(quán)比例；3.所有者權(quán)益比率；4.利息保障倍數(shù)。

分析三，營(yíng)運(yùn)能力。

營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)率的反映，它是企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)能力、資金使用能力的體現(xiàn)。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)率越快，表明企業(yè)資金利用效率越高，企業(yè)管理人員的管理能力越強(qiáng)。反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；3.存貨周轉(zhuǎn)率。

分析四，盈利能力

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)能力。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外各方都關(guān)心的問題。利潤(rùn)是投資者取得投資收益，債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，也是保障職工福利的一個(gè)重要方面。因此，企業(yè)的盈利能力分析是非常重要的。

一、流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表明企業(yè)流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)的能力可以在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流的資產(chǎn)負(fù)債。在一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人的利益將得到保證。流動(dòng)比率高，不僅反映了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，可以用來抵消債務(wù)，并表明企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)，債權(quán)人的損失金額，風(fēng)險(xiǎn)小。按照西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為，1：2是合適的。結(jié)果表明，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是穩(wěn)定可靠的，除了滿足流動(dòng)性需求的日常操作，有足夠的錢來支付短期債務(wù)。如果比例過低，則表示企業(yè)可能很難安排償還債務(wù)。

二、速動(dòng)比率

速動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應(yīng)收票據(jù)、短期投資、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等到流動(dòng)資產(chǎn)，應(yīng)收賬款、存貨、待攤費(fèi)用不應(yīng)計(jì)入。這個(gè)比率是用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于支付的金融負(fù)債。計(jì)算時(shí)，要扣除存貨，是因?yàn)榇尕浭橇鲃?dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)較慢的一部分，它通常要經(jīng)過兩個(gè)過程才能變?yōu)楝F(xiàn)金，庫(kù)存中也可能包括非適銷對(duì)路的產(chǎn)品，至于待攤費(fèi)用及預(yù)付款項(xiàng)，他們只能減少企業(yè)未來的現(xiàn)金支付，而不是現(xiàn)金，因此，不應(yīng)計(jì)入速動(dòng)資產(chǎn)。

流動(dòng)比率是以速動(dòng)比率為輔助指標(biāo)的。有時(shí)企業(yè)流動(dòng)比率雖然較高，但可立即變現(xiàn)和支付的資產(chǎn)不多，而企業(yè)短期償債能力仍然很差。因此，速動(dòng)比率更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為，速度比0.5－1是合適的。它表明每一元短期負(fù)債，都有相對(duì)應(yīng)的一元資產(chǎn)作為抵償。如果速動(dòng)比率太低，表明企業(yè)的償債能力存在問題；但如果速動(dòng)比率太高，則又表明企業(yè)有過多的貨幣性資產(chǎn)，可能失去一些有利的投資機(jī)會(huì)和利潤(rùn)。

三、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是指來自經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流量與期間內(nèi)平均流動(dòng)負(fù)債之間的比率。這個(gè)比率在反映企業(yè)短期變現(xiàn)能力方面，可以彌補(bǔ)上兩個(gè)指標(biāo)的不足。來自經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流量可在企業(yè)現(xiàn)金流量表上找到，由于它是一個(gè)期間數(shù)，因此對(duì)應(yīng)的流動(dòng)負(fù)債也須是該期間的平均數(shù)。

四、資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率反映了在企業(yè)總資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資金比重。這個(gè)比率越小，說明企業(yè)資產(chǎn)中債權(quán)人有要求權(quán)的部分越小，由所有者提供的部分就越大，資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度就越高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率越高，債權(quán)的保障程度越低，債權(quán)人面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越高。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，資產(chǎn)負(fù)債率一般在75%以下才能說明企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債的情況正常。

五、所有者權(quán)益比率

所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和按同口徑計(jì)算應(yīng)等于1。所有者權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。所有者權(quán)益比率是從另一個(gè)側(cè)面來反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況和長(zhǎng)期償債能力的。

六、產(chǎn)權(quán)比率

它反映企業(yè)所有者對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。該比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。

七、利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)以稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。它是衡量企業(yè)償付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)對(duì)于利息費(fèi)用的倍數(shù)越多，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以衡量債權(quán)的安全程度。企業(yè)利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用為息稅前利潤(rùn)率。究竟企業(yè)已獲息稅前利潤(rùn)應(yīng)是利息費(fèi)用的多少倍，才算償付利息能力強(qiáng)，這要根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來判斷。

八、銷售利潤(rùn)率

銷售利潤(rùn)率是企業(yè)利潤(rùn)總額與銷售收入凈額的比率。該比率則為銷售凈利潤(rùn)率。該比率用以反映和衡量企業(yè)銷售收入的收益水平，比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果越好。

九、成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指利潤(rùn)與成本費(fèi)用的比率。該比率反映的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)。該比率越高，表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高。這是一個(gè)能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約，都能使這一比率提高。

十、資產(chǎn)利潤(rùn)率

資產(chǎn)利潤(rùn)率是企業(yè)利潤(rùn)總額與企業(yè)資產(chǎn)平均占用額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用權(quán)債總額所取得盈利的重要指標(biāo)。

十一、所有者權(quán)益報(bào)酬率

所有者權(quán)益報(bào)酬率是稅后利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的比率，是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)。企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終目的是實(shí)現(xiàn)所有者財(cái)富最大化，從靜態(tài)角度來講，首先就是最大限度地提高自有資金利潤(rùn)率。因此，該比率是企業(yè)盈利能力比率的核心，而且也是整個(gè)財(cái)務(wù)指揮體系的核心。

［1］岳永科.淺析管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表［J］.財(cái)會(huì)月刊，2011（14）.

［2］孫慧穎.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的理性分析［J］.教育財(cái)會(huì)研究，2010（01）.