作者簡介：

朱偉強(qiáng)（1980-）天津人，在天津市淇澳瑞恒商貿(mào)有限公司任經(jīng)理，曾就讀重慶大學(xué)和天津商業(yè)大學(xué)。

摘 要：民營企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其生存和發(fā)展日益得到重視。適量舉債，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，才能在競爭中立于不敗之地。穩(wěn)健性是會(huì)計(jì)計(jì)量與確認(rèn)的重要原則，會(huì)計(jì)信息綜合反映企業(yè)的償債狀況和經(jīng)營業(yè)績，也是債權(quán)人考察債務(wù)人綜合狀況的重要標(biāo)準(zhǔn)。本文從民營企業(yè)管理的角度，研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與債務(wù)融資的關(guān)系，旨在揭示會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對債務(wù)融資的影響程度及變化方向，從而明確企業(yè)各方參與者對會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的基本要求，促進(jìn)企業(yè)建立最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，并最終應(yīng)用于企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：穩(wěn)健性；債務(wù)融資；信息質(zhì)量

一、緒論

1.1 選題的意圖

在國家大力提倡發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)的大背景下，民營企業(yè)快速發(fā)展面臨著巨大的資金需求，當(dāng)完成了企業(yè)成立時(shí)的原始投資后，民營企業(yè)者們一般會(huì)面臨資金匱乏的狀態(tài)，面對證券市場嚴(yán)格的上市制度與審核條件，民營企業(yè)很難到股市融資。民營企業(yè)要取得充足的資金用于擴(kuò)大經(jīng)營，只有通過債務(wù)融資這種間接融資渠道進(jìn)行。民營企業(yè)要順利完成債務(wù)融資，必將通過債權(quán)人的重重審查，債權(quán)人一般要求債務(wù)人實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。提供真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)信息，研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與債務(wù)融資的關(guān)系，可以使民營企業(yè)提高債務(wù)融資的成功率，把融資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

1.2 選題在現(xiàn)階段的意義

1.2.1 為民營企業(yè)的繁榮發(fā)展提供理論參考

民營企業(yè)能否順利獲得以銀行貸款為主的債務(wù)融資，取決于是否具備高質(zhì)量的公司治理結(jié)構(gòu)，尤其是高質(zhì)量的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息。研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與債務(wù)融資的關(guān)系可以提升企業(yè)的信息質(zhì)量，為與銀行保持長久穩(wěn)定的銀企關(guān)系奠定基礎(chǔ)，從而獲得企業(yè)發(fā)展所需資金，推動(dòng)民營企業(yè)的繁榮發(fā)展。

1.2.2 推動(dòng)財(cái)務(wù)分析理論在實(shí)踐中的應(yīng)用

財(cái)務(wù)分析理論作為一種財(cái)務(wù)上的分析方法，不能總停留在理論上，要讓各種數(shù)據(jù)指標(biāo)準(zhǔn)確反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，為會(huì)計(jì)信息的使用者提供評價(jià)資料，這些指標(biāo)在多大程度上滿足債權(quán)人的要求，提高財(cái)務(wù)分析理論在實(shí)踐中的應(yīng)用程度，使財(cái)務(wù)分析為企業(yè)順利通過債權(quán)人的審查提供了保證。

1.3 本文研究的思路及方法概述

本文將從穩(wěn)健性與債務(wù)融資的基本理論為出發(fā)點(diǎn)，通過探索兩者相互依存變化的程度，找到最優(yōu)結(jié)合點(diǎn)，爭取提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的基礎(chǔ)上擴(kuò)大民營企業(yè)的債務(wù)融資規(guī)模，解決民營企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的難題。

二、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與債務(wù)融資的基礎(chǔ)理論

2.1 穩(wěn)健性對會(huì)計(jì)信息的基本要求

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則是指對某些經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或會(huì)計(jì)事項(xiàng)存在較大不確定可能性的情況下，要求人們在會(huì)計(jì)處理上持謹(jǐn)慎小心的態(tài)度。通常的處理原則是：應(yīng)預(yù)計(jì)可能產(chǎn)生的損失，但不預(yù)計(jì)可能產(chǎn)生的收益和過高估計(jì)資產(chǎn)的價(jià)值。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則要求體現(xiàn)于會(huì)計(jì)核算的全過程，包括會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告等會(huì)計(jì)核算的各個(gè)方面。要求不得高估資產(chǎn)和利潤的數(shù)額，要求有穩(wěn)妥合理的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和方法，在財(cái)務(wù)報(bào)告方面，要向會(huì)計(jì)信息的使用者提供盡可能全面的會(huì)計(jì)信息，不能隱瞞可能發(fā)生的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)和損失。

2.2 企業(yè)組織形式的差別對會(huì)計(jì)政策的不同選擇

不同組織形式的企業(yè)選擇會(huì)計(jì)政策時(shí)根據(jù)企業(yè)目標(biāo)的不同而有所側(cè)重。會(huì)計(jì)信息的使用者包括政府、股東、供應(yīng)商、債權(quán)人及潛在的客戶等，他們的利益需求不一致，會(huì)計(jì)政策的選擇可以在一定程度上側(cè)重于某一類會(huì)計(jì)信息的使用者。而對于債權(quán)人來說，最重要的莫過于通過審查會(huì)計(jì)信息來確定企業(yè)未來還本付息的能力，而是否采取穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策也決定了會(huì)計(jì)信息的穩(wěn)健性和可信度。上市公司或大型國有企業(yè)可能為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表在制度允許的框架內(nèi)多計(jì)收益少計(jì)費(fèi)用，而民營企業(yè)要取得債權(quán)人的信任從而獲得資金就應(yīng)該采穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，對不確定的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，盡量多預(yù)計(jì)損失，少計(jì)或不計(jì)收益，這樣有利于獲得債權(quán)人的認(rèn)可，取得融資便利。

2.3債務(wù)融資的基本理論

融資即為企業(yè)籌集資金的過程。企業(yè)融資的渠道可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。前者包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，后者主要指股票融資。債務(wù)融資是指通過銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)取得貸款的行為。債務(wù)融資負(fù)有到期還本付息的義務(wù)，企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金，需支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)。其支付的利息進(jìn)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，可以在稅前扣除。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的運(yùn)用也沒有決策權(quán)。

2.3.1 資本結(jié)構(gòu)的選擇

資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題，資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。企業(yè)應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素，運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒ù_定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加籌資中繼續(xù)保持。民營企業(yè)選擇合適的資本結(jié)構(gòu)可以把債務(wù)融資規(guī)模限定在一個(gè)合理的區(qū)間內(nèi)，有利于最大限度的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。

2.3.2 債務(wù)融資雙方的風(fēng)險(xiǎn)辯識(shí)

債務(wù)融資作為一項(xiàng)契約關(guān)系，雙方的權(quán)利義務(wù)都在契約中得到約定，同時(shí)也面臨雙向選擇的問題。債權(quán)人要求債務(wù)人有良好的償債能力，根據(jù)計(jì)算各種償債指標(biāo)判斷是否存在不能到期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，考量會(huì)計(jì)信息的穩(wěn)健性和可信度，穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策降低了債權(quán)人對不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。站在債務(wù)人的角度，也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如債權(quán)人不能如期提供或追加貸款，造成債務(wù)人經(jīng)營決策上的損失。借款導(dǎo)致負(fù)債率上升，增加了破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.4會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對債務(wù)融資的影響

采取穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策所形成的會(huì)計(jì)信息對債權(quán)人的債權(quán)具有保護(hù)作用。民營企業(yè)為了取得銀行等債權(quán)人的信任，只有采用穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，最大化確認(rèn)可能發(fā)生的損失，謹(jǐn)慎的處理收益，才能取得銀行的青睞。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策可以使企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)得到最大程度的規(guī)避，從而把可能發(fā)生的損失控制在可控的范圍之內(nèi)，相比那些會(huì)計(jì)穩(wěn)健性低的企業(yè)來說，更能獲得融資的便利。

三、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與債務(wù)融資關(guān)系的變動(dòng)趨勢

國內(nèi)外諸多的研究多數(shù)已經(jīng)證明，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與債務(wù)融資在一定程度上是正相關(guān)的關(guān)系，也就是說會(huì)計(jì)穩(wěn)健性高的企業(yè)有著比較大的債務(wù)融資成功的可能性。

3.1 正相關(guān)關(guān)系成立的基本假設(shè)

債務(wù)人對債權(quán)人會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求是這種正相關(guān)成立的首要條件，債權(quán)人為保護(hù)自身的利益不受侵害，降低放貸風(fēng)險(xiǎn)，就要選擇償債能力高的民營企業(yè)。而民營企業(yè)不象大多數(shù)國企那樣有著特殊的政治背景，與同為國企的國有商業(yè)銀行有著血脈相連的關(guān)系，民營企業(yè)只有提升自己的經(jīng)營管理水平，實(shí)施穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，提高企業(yè)的償債能力，才能取得債權(quán)人的信任，才有利于獲得更多的債務(wù)融資。

其次，民營企業(yè)的融資選擇側(cè)重于債務(wù)融資。企業(yè)融資面臨兩種選擇：債務(wù)融資及股權(quán)融資，也就是直接融資和間接融資。在兩種融資背景下，會(huì)計(jì)政策的選擇是不同的。股權(quán)融資背景下，企業(yè)需要提高預(yù)期利潤以取得上市所需條件，想盡辦法粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，加大利潤。相反在債務(wù)融資的背景之下，企業(yè)為了取得貸款，只有更加穩(wěn)健的執(zhí)行會(huì)計(jì)政策，才能使債權(quán)人相信，企業(yè)有應(yīng)對紛繁復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境變化的能力，從而使經(jīng)營者提高警惕，把還本付息的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

3.2會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的量化指標(biāo)

對于深入的研究穩(wěn)健性對債務(wù)融資的影響時(shí)，如何量化就成了重要標(biāo)準(zhǔn)。公司如果在穩(wěn)定狀態(tài)下運(yùn)營，從長期來看，采取穩(wěn)健性的會(huì)計(jì)政策會(huì)使凈利潤向經(jīng)營現(xiàn)金流靠近，累計(jì)應(yīng)計(jì)趨向于零，而穩(wěn)健性會(huì)使得公司長期內(nèi)報(bào)告收益下降，從而使累計(jì)應(yīng)計(jì)數(shù)為負(fù)，因此可以把累計(jì)應(yīng)計(jì)數(shù)作為穩(wěn)健性的量化指標(biāo)。

3.3債權(quán)人對債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況的考查要點(diǎn)體現(xiàn)這種正相關(guān)關(guān)系

在現(xiàn)行的債務(wù)融資市場， 債權(quán)人（銀行、金融機(jī)構(gòu)） 主要考察于借貸之前的信息評估，考察要點(diǎn)中多數(shù)體現(xiàn)著這種正相關(guān)的關(guān)系，這其中最重要的是以下幾方面：

3.3.1、對債務(wù)人資產(chǎn)安全性考慮

從保護(hù)債權(quán)人安全性的前提出發(fā)，債權(quán)人要求債務(wù)人要立足于穩(wěn)健性原則， 選擇使收益和資產(chǎn)的價(jià)值盡可能低的會(huì)計(jì)程序和方法。例如：在記錄子公司收益時(shí)，用成本法替代收益法， 即僅當(dāng)公司收到股利之時(shí)才能把其記錄為收益，體現(xiàn)了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則的要求。又如：債權(quán)人有時(shí)對商譽(yù)等無形資產(chǎn)持否認(rèn)態(tài)度，要求債務(wù)人不確認(rèn)此類資產(chǎn)。因此， 一般債務(wù)契約都盡可能的限制債務(wù)人夸大收益和資產(chǎn)的可能。

3.3.2 對資本流動(dòng)性的要求，促使企業(yè)提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

流動(dòng)性低的企業(yè)面臨償債所需流動(dòng)資金的短缺的問題，一旦流動(dòng)資產(chǎn)尤其是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物短缺， 企業(yè)不僅難以繼續(xù)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營， 而且很可能由于支付不能而面臨破產(chǎn)的威脅， 債權(quán)人的權(quán)益很可能得不到保障， 而預(yù)期的收益也化為烏有。因此， 債權(quán)人通常都會(huì)對企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性給予密切的關(guān)注， 并事先在債務(wù)契約中作出合理的規(guī)定。這種規(guī)定促使企業(yè)提高穩(wěn)健性，如制定較嚴(yán)格的應(yīng)收賬款壞帳制度，避免企業(yè)應(yīng)收賬款占用資金過多， 陷入突發(fā)性財(cái)務(wù)危機(jī)。

3.3.3 限制企業(yè)的直接資本支出。

企業(yè)固定資產(chǎn)投資和對外股權(quán)投資是資本性支出的兩大方面， 這種資本性支出雖然不會(huì)改變企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率， 但通常情況下會(huì)引起資產(chǎn)流動(dòng)性的變化，增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)， 使債權(quán)不能得到有效保障。因此， 債權(quán)人必須對企業(yè)資本支出加以限制， 將債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)保持在合理范圍內(nèi)。從而要求企業(yè)穩(wěn)健的合理預(yù)計(jì)資本支出的風(fēng)險(xiǎn)，制定更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y策略。

四、選題的結(jié)論

4.1 民營企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與債務(wù)融資的基本關(guān)系

通過以上論述，可以得出以下結(jié)論。第一、民營企業(yè)加強(qiáng)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，符合銀行等債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，可以促使企業(yè)及早獲得債務(wù)融資。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與新增債務(wù)融資額顯著相關(guān)。第二、穩(wěn)健性可以有助企業(yè)取得利率優(yōu)勢。民營企業(yè)要取得資金，如果采取靈活的會(huì)計(jì)政策，就要承擔(dān)更高的借款成本。而穩(wěn)健性的會(huì)計(jì)政策，降低了財(cái)務(wù)報(bào)告的彈性，有助于企業(yè)獲得較低利率的債務(wù)融資。第三、穩(wěn)健性有助于民營企業(yè)取得長期的信貸支持。穩(wěn)健性增強(qiáng)了債權(quán)人的信心，從而使債權(quán)人減少使用縮短債務(wù)期限來控制違約資金，為民營企業(yè)取得長期的債務(wù)融資。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對操縱利潤，過度投資支出等行為進(jìn)行了限制，降低了民營企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有利于取得債權(quán)人的信任，為取得債務(wù)融資奠定穩(wěn)定的伙伴關(guān)系。

4.2 實(shí)踐中應(yīng)用穩(wěn)健性的注意事項(xiàng)

實(shí)踐中，應(yīng)用穩(wěn)健性取得融資便利也要掌握一下程度，任何事物都要辯證的來看待，穩(wěn)健性一方面取得融資便利的同時(shí)，也降低了信息的真實(shí)度，摻雜著各種主觀因素，經(jīng)營環(huán)境的不確定性是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性存在的前提，對于已確認(rèn)的收益，如果過度的使用穩(wěn)健性原則，不計(jì)收益，勢必造成會(huì)計(jì)信息失真，降低會(huì)計(jì)信息使用者的可信度，為自身信益涂上污點(diǎn)。只有掌握尺度，才能最大限度的發(fā)揮會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則在融資便利上的優(yōu)勢，為民營企業(yè)加速發(fā)展注入新鮮活力。

4.3 研究過程中引發(fā)的思考

對于債務(wù)融資相對較難的民營企業(yè)來說，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性成了他們順利融資的不二選擇，相比那些政治背景較強(qiáng)的國有集團(tuán)，他們發(fā)展過程中的資金短缺現(xiàn)象應(yīng)得到管理層的高度重視。這種差別政策不利于企業(yè)間開展平等競爭，也不利于國家發(fā)展多種所有制形式的經(jīng)濟(jì)。而對于那些依靠政治關(guān)系經(jīng)易圈錢的企業(yè)，更應(yīng)該提高會(huì)計(jì)信息的穩(wěn)健性，在股東、政府、客戶、投資者面前，交出一份真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告，為改善我國的經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)多種經(jīng)營提供保證。（作者單位：天津市淇澳瑞恒商貿(mào)有限公司）

參考文獻(xiàn)

[1] 宋曉梅. 資本結(jié)構(gòu)理論[M].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社有限公司，2009.

[2] 楊華軍， 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究述評[J]. 會(huì)計(jì)研究，2007；

[3] 許 晶.穩(wěn)健性原則及其在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的運(yùn)用[J].經(jīng)濟(jì)師，2007（5）

[4] 王志偉.會(huì)計(jì)穩(wěn)健性——中國會(huì)計(jì)制度改革的重要方向[J].企業(yè)研究，2008（3）