缐 文 ①

長期以來，國內(nèi)對凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的理解往往局限于《通論》單一的文本，而忽視了凱恩斯其他重要文獻(xiàn)與其宏觀經(jīng)濟思想的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。例如，在1930年出版的《貨幣論》中，凱恩斯所提出的“短期價格理論”就為其宏觀經(jīng)濟思想做出了重要的鋪墊；而他基于豐富的投資實踐所提出的穩(wěn)定經(jīng)濟波動的緩沖儲備政策也長期被人們所遺忘。凱恩斯的宏觀經(jīng)濟思想是一個前后綿延和內(nèi)在貫通的體系，如果將上述理論、政策與《通論》相聯(lián)系，我們會發(fā)現(xiàn)它們可以用“廣義緩沖儲備”的概念作出一種更為簡明與獨特的解讀。

一、短期價格理論與商品緩沖儲備

凱恩斯既是一個理論家，也是一個成功的市場投資者。在金融市場特別是在期貨市場的投資操作中，凱恩斯切身體驗到價格大幅波動對市場造成的沖擊。這使其獲得了可觀的收益，但也蒙受了不小的損失。[注]參見Chua, J. H. and R.S.Woodward.J.M.，“ Keynes' Investment Performance: A Note”, The Journal of Finance,vol.38,no.1,1983,pp.232～235.在投資實踐中，凱恩斯發(fā)現(xiàn)，如果堅持對商品庫存波動統(tǒng)計進(jìn)行長期觀察，就能夠了解商業(yè)周期性運動的內(nèi)在機制。通過觀察各類商品庫存統(tǒng)計變化，凱恩斯認(rèn)為，商品的庫存量可視為生產(chǎn)相對于消費是否過剩以及價格波動的重要指標(biāo)，這一決定因素與經(jīng)濟周期顯然有著內(nèi)在的聯(lián)系。若出現(xiàn)過剩的庫存商品，產(chǎn)出將被迫進(jìn)行調(diào)整——由于市場本身并沒有熨平產(chǎn)出波動的直接辦法，因此相對于消費的連續(xù)性，生產(chǎn)則會出現(xiàn)不連續(xù)性的波動。[注]Keynes, J. M.,The Collected Writings of John Maynard Keynes (CWK), Donald Moggridge (ed.),Economic Articles and Correspondence: Investment and Editorial，Vol. XII (12),London:Macmillan,1983,p.268.

為了準(zhǔn)確地描述這種波動，凱恩斯在《貨幣論》中提出了一個至今尚未引起重視的“短期價格理論”(theory of short-period prices)，分析了市場如何出清過剩產(chǎn)品及其對價格和產(chǎn)出變動的重大影響。令x為單位商品倉儲成本所占正常價格中的份額；y表示多余貯存量相對于正常年消費量的比例；p表示價格跌到正常水平以下的最大幅度；q表示由于價格下降，新產(chǎn)量低到正常產(chǎn)量以下的比例。現(xiàn)假定價格從低位勻速地回升到正常價格，且價格低于正常值而引起的消費增量和因相同原因而引起的生產(chǎn)減少量相等。凱恩斯由此得到了以下方程式：

p·q=x·y[注]該方程推導(dǎo)如下：令C表示正常年消費量，A表示經(jīng)濟恢復(fù)正常狀態(tài)所需年份，若產(chǎn)出下降至零，那么多余貯存量將在y=S/C年內(nèi)消費完。但一般而言，產(chǎn)出為正，即A>y，那么在調(diào)整階段內(nèi)的消費量為：C-(1-q)Q，其中Q為正常年產(chǎn)出。由假定可知，價格下降的同時引致消費同比例地上升，那么在調(diào)整階段內(nèi)的消費量將為(1+c)C-(1-q)Q，其中c為因價格下降，消費成比例的上升幅度。令Q=C，q = c，代入上式：(1+c)C-(1-q)Q=(1+q)Q-(1-q)Q=Q(2q) 則有：A=S /Q(2q) 。在調(diào)整期之初，多余貯存量的減少率為2q，調(diào)整期結(jié)束時貯存量減少率為0，那么，整個調(diào)整期的平均多余貯存減少量就為2q /2。將y=S/C代入A=S /Q(2q)，則有：A=y/(2q/2)=y/q。令p=(P2-P1)/P2，其中P2為商品的正常價格，P1為商品的最低價格。由于商品價格回復(fù)到正常值后，對于市場投機者而言囤存費用至少要等于利用價差所獲收益，令X為單位商品的年囤存費用，則p=A·X/ P2，即p=A·x，將A=y/q代入p=A·x，得：p·q = x·y。另可參見Kregel J. A.，“ Keynesian Stabilization Policy and Post -War Economic Performance”, in Explaining Economic Growth, E.Szimai, B. van Ark and D. Pilat(eds.), Asterdam: Elsevier, 1993, pp.429～445. 凱恩斯在《貨幣論》(下卷)第119頁的腳注中對此方程只作出了一些簡要的說明。

從這一方程式可以看出，如果只依靠市場機制進(jìn)行自發(fā)性調(diào)節(jié)，那么：決定于利率、保險等因素的倉儲成本x越大，決定于多余貯存量與正常消費量之比的y越大(即市場出清時間越長)，那么用p、q所表示的產(chǎn)出和價格的波動就越大。如果x·y較大，同時決定于產(chǎn)出變動率的q較小，那么價格變動率p就會以更大幅度波動；反之，若價格變動率p不大，那么產(chǎn)出變動率q就會以更大幅度波動。短期價格理論揭示出價格和產(chǎn)出波動的深幅和寬幅，凱恩斯分析道：“如果由于從前的估計錯誤而產(chǎn)生了剩余的貯存品，那么這種貨品的價格就會繼續(xù)下跌，一直到消費量增加或生產(chǎn)量削減足以把它消納下去為止?！话阏f來，在貯存品沒有全部消納以前，經(jīng)濟復(fù)蘇是不可能開始的?！睆幕痉匠淌娇梢钥闯觯绻仁絻蛇叾际鞘袌鰴C制，那么從產(chǎn)出大量過剩轉(zhuǎn)換到市場出清，將是一個十分痛苦的過程：“短期結(jié)構(gòu)的機制，就目前的情況來看，必然會使多余的貯存量對價格、從而對新的產(chǎn)量發(fā)生過分的影響：這種貯存量對市場產(chǎn)生非常大的壓力，使自身盡快被吸收?！盵注][英]凱恩斯：《貨幣論》(下卷)，蔡 謙等譯，北京：商務(wù)印書館，1986年，第118頁。其間，市場的殘酷性更是顯露無遺：“市場隨時準(zhǔn)備不帶任何憐憫地將生產(chǎn)體系撕成碎片并竭力將它們清除，而不是包容它們?！盵注]Keynes, J. M.,CWK,Donald Moggridge (ed.),Activities 1940～1946:Shaping the Post-war World:Employment and Commodities, Vol.XXVII (27),London:Macmillan,1980,p.131. 由此我們也就不難理解在資本主義大蕭條時期，為什么會出現(xiàn)將牛奶白白倒掉這一看似不合常理的現(xiàn)象。事實上，只有用這種極端的減少倉儲成本、壓縮產(chǎn)量、盡快出清過剩商品的方式，才能使價格在短時期內(nèi)恢復(fù)到正常狀態(tài)，然而這種極端行為反而更會加劇市場的蕭條。

但令凱恩斯感到遺憾的是，短期價格理論“一向被大大地忽視了，以至據(jù)我所知道，(人們)連這個有助于解釋主要商品相對價格變動的劇烈程度的簡單方程式，都很陌生”。[注][英]凱恩斯：《貨幣論》(下卷)，蔡 謙等譯，北京：商務(wù)印書館，1986年，第119頁。在《貨幣論》中，凱恩斯并沒有基于短期價格理論系統(tǒng)地提出熨平價格波動和商業(yè)周期的政策建議。但從一種經(jīng)濟思想、政策的產(chǎn)生、發(fā)展和完善的演變過程來看，短期價格理論為凱恩斯于1942～1943年提出的內(nèi)容詳盡的“緩沖儲備計劃”(見下文相關(guān)討論)鋪墊了理論基礎(chǔ)——不難發(fā)現(xiàn)，如果在基本方程式p·q=x·y中引入政府因素，主動地影響或干預(yù)方程式p·q=x·y中的相關(guān)變量，我們就能夠獲得極富價值的政策啟示。例如，通過減少倉儲成本的方式降低x值以及通過增加消費量的方式降低y值，就可以使p、q減少波動幅度。這其中，一個最直接的政策手段就是政府建立商品緩沖儲備雙向調(diào)控機制：在價格跌到某一低位(下限)時，政府介入市場收儲過剩商品形成價格支撐，構(gòu)建“蓄水池”；在價格漲到某一高位(上限)時政府向市場釋放儲備商品形成價格限抑，構(gòu)建“防火墻”，這樣就可以將價格和供求穩(wěn)定在一個合理的區(qū)間之內(nèi)。

緩沖儲備是凱恩斯宏觀經(jīng)濟政策菜單中的重要選項，但由于沒有在《通論》中直接涉及且分散在凱恩斯的各類經(jīng)濟理論、策論、政論相混雜的著述之中，以至于被人們忽視了。1924年6月，凱恩斯在“主要商品貯存量”備忘錄中指出：“許多商品產(chǎn)量和消費量之間相對很小的失調(diào)都會使短期價格變得十分敏感”，他由此提出通過增強儲備功能以應(yīng)對商品價格波動的政策：“如果某個組織能夠為大規(guī)模的儲備提供適當(dāng)?shù)膫}儲成本，那么相對價格似乎可以保持得更為穩(wěn)定?！盵注]Keynes,J.M.,CWK,Donald Moggridge (ed.),Economic Articles and Correspondence:Investment and Editorial,Vol.XII(12),London:Macmillan,1983,p.315.1926年，在《國民周刊》上撰寫的《原材料的政府控制》一文中，凱恩斯指出，價格的劇烈震蕩與市場難以大量持有過剩存貨有著莫大關(guān)系，“有關(guān)市場的統(tǒng)計表明，即便是投機者，在市場不景氣時，如果沒有10%的年利潤，他們也很少冒險持有存貨。”這樣，政府“不可避免的且應(yīng)該對市場進(jìn)行干預(yù)，而若采取相反的自由放任政策將是瘋狂之舉”。[注]Keynes,J. M.,CWK,Donald Moggridge (ed.),Activities 1922～1929,the Return to Gold and Industrial Policy,Vol.XIX(19),Part II,London:Macmillan,1981，p.549,p.550.1930年，凱恩斯重要的學(xué)術(shù)著作《貨幣論》出版，其中雖未討論緩沖儲備政策，但正如上文所分析，短期價格方程式顯然構(gòu)成了這一穩(wěn)定機制的理論基礎(chǔ)，它是凱恩斯投資實踐和理論思考一個合乎邏輯的延伸。

1938年9月，凱恩斯在《經(jīng)濟學(xué)雜志》上發(fā)表論文《糧食與原材料的政府儲備政策》，第一次較為系統(tǒng)地闡述了他的儲備觀點。凱恩斯認(rèn)為：自由市場體系存在一個明顯的缺陷，即它無法激勵企業(yè)獨自貯存超過正常儲備的原材料，從而使產(chǎn)出盡可能地在需求高低波動之間連續(xù)地維持在一個合理的水平。因此：“政府應(yīng)向我國所有廠商所需的重要原材料提供儲備服務(wù)。如果他們將剩余產(chǎn)品運輸?shù)絿鴥?nèi)許可的倉棧，政府應(yīng)免除貯存和利息費用，或象征性地收取費用。”[注]Keynes,J.M.，“The Policy of Government Storage of Food-Stuffs and Raw Materials”，The Economics Journal,vol.48,no.191,1938,p.455.凱恩斯強調(diào)，這一建議不應(yīng)只是戰(zhàn)時的一種特殊政策，在和平時期儲備計劃將有助于熨平商業(yè)周期中供給、需求的波動，它不僅不會干預(yù)正常的經(jīng)濟活動，而且還有利于創(chuàng)造商品的持續(xù)流動性。1941年底，凱恩斯開始關(guān)注國際緩沖儲備計劃的構(gòu)建，1942年1月到1943年2月間，凱恩斯付出極大精力完成了9個不同版本的相關(guān)文稿，以備英美商討戰(zhàn)后重建問題。[注]參見Luca Fantacci,Maria Cristina Marcuzzo,Annalisa Rosselli and Eleonora Sanfilippo，“Speculation and Buffer Stocks:The Legacy of Keynes and Kahn”，The European Journal of the History of Economic Thought,vol.19,no.3,2012,p.461.在這些文稿中，第五稿(“原材料的國際控制”)是一個經(jīng)過不斷討論與完善的文本，其中對緩沖儲備的基本原則、操作機制、國際合作、資金來源、可能遇到的困難與問題的解決等各類問題進(jìn)行了詳細(xì)的分析與說明。[注]后面幾個版本的草案在內(nèi)容上的一系列變化更多地包含了政治上的讓步和妥協(xié)，并非是凱恩斯所期望的結(jié)果。參見Hirai,T.，“Aimed at the Stabilization of Commodity Prices- Keynes's Hopes Betrayed and the Transmutation Process of the International Control Scheme”,ESHET 13th Conference Paper，2009.在第五稿中凱恩斯指出緩沖儲備是一種調(diào)控商業(yè)周期的有效措施，對于穩(wěn)定經(jīng)濟可起到立竿見影的效果：

(緩沖儲備計劃)是一種能夠快速行動且能產(chǎn)生顯著效果的利器。作為一種發(fā)揮穩(wěn)定功能的因素，它能夠在經(jīng)濟蕭條和繁榮時進(jìn)行雙向調(diào)控。通過持有或釋放儲備，商品控制機構(gòu)可以一定規(guī)模迅速地進(jìn)行復(fù)雜操作完成公共工程所不能完成的任務(wù)。[注]Keynes,J.M.,CWK,Donald Moggridge (ed.),Activities 1940～1946:Shaping the Post-war World:Employment and Commodities,Vol.XXVII (27),London:Macmillan,1980,pp.112～129.

凱恩斯力圖將政府與市場有機地結(jié)合起來，在第五稿完成之際，他向理查德·霍普金斯爵士表明：“我旨在采取一種中間道路，它既不是在自由放任條件下無所拘牽的競爭，也不是一種將商業(yè)體系固化為單一運作模式的計劃性控制。”[注]Keynes,J.M.,CWK,Donald Moggridge (ed.),Activities 1940～1946:Shaping the Post-war World:Employment and Commodities,Vol.XXVII (27),London:Macmillan,1980,p.111.然而事與愿違，凱恩斯的緩沖儲備計劃雖費盡心力數(shù)易其稿，但其最終沒有被采納。衰落的英國此時已無法與力圖主導(dǎo)世界的美國抗衡，凱恩斯的緩沖儲備方案與另一項計劃皆以流產(chǎn)而告終。[注]該計劃就是凱恩斯擬定的“國際清算同盟”(International Clearing Union)，但它被美國提出的“懷特計劃”(White Plan)所取代，后者奠定了戰(zhàn)后美元在世界貨幣體系中的主導(dǎo)地位。但耐人尋味的是，凱恩斯的短期價格理論和緩沖儲備思想在《通論》中以另一種經(jīng)濟學(xué)的表達(dá)方式“活”了下來。[注][英]參見凱恩斯《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第2頁。

二、“長期資本邊際效率”與“有組織的直接投資”

在《通論》中，凱恩斯對經(jīng)濟周期進(jìn)行了深入的分析。他認(rèn)為，經(jīng)濟周期的基本特征主要表現(xiàn)為資本邊際效率的波動，而資本邊際效率的高低不僅取決于現(xiàn)有的資本品數(shù)量的多寡和生產(chǎn)它所需要的成本，而且也取決于對資本品未來收益的預(yù)期。但是，預(yù)期的依據(jù)是非常捉摸不定的，在受到以情緒、沖動為主要特點的動物精神的影響下，它會發(fā)生突然和劇烈的變動。[注]凱恩斯在《通論》中指出：“不論在個人事務(wù)、還是在政治和經(jīng)濟問題中，影響著將來的人的決策都不可能單純?nèi)Q于精確的數(shù)學(xué)期望值，因為，進(jìn)行這種計算的基礎(chǔ)并不存在。推動社會的車輪運行的正是我們內(nèi)在進(jìn)行活動的沖動，而我們的理智則在我們能力所及的范圍內(nèi)，在能計算的時候，加以計算，以便做出最好的選擇；但以動機而論，我們的理智卻往往退回到依賴于我們的興致、感情和機緣的地步?！眳⒁奫英]凱恩斯《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第166頁。因此，對危機更加典型的、而且往往是決定性的解釋，是因為預(yù)期而造成的資本邊際效率的突然崩潰。[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第327頁。

凱恩斯分析到，當(dāng)經(jīng)濟處于繁榮階段特別是繁榮階段的后期時，人們對資本品未來的收益非常樂觀，以至于這種樂觀足以抵擋對資本品數(shù)量增多、生產(chǎn)成本上漲以及對利率提高的擔(dān)憂。然而，由于投資者在很大程度上對市場認(rèn)識得并不清楚，當(dāng)有關(guān)未來收益的可靠性突然受到懷疑，并使過度樂觀和過度購買的幻想破滅時，市場價格會以突然和災(zāi)難性的巨大力量下降。同時，伴隨著資本邊際效率崩潰而產(chǎn)生的對未來的惶恐不安和不確定性情緒的迅速蔓延，會促使流動性偏好急劇增長，并導(dǎo)致利率的上升。這樣，資本邊際效率的崩潰加上隨之而來的利息率的上升，會進(jìn)一步加劇投資的下降。[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第326～328頁。

那么，當(dāng)經(jīng)濟陷入蕭條后為什么通常需要經(jīng)歷一段比較固定的時間？凱恩斯在短期價格理論中早已有所分析：高昂的貯存費像一雙無形的手將過多的存貨推向市場，而市場機制則通過價格大幅下降讓存貨在一段時間內(nèi)被殘酷地消化掉，從而使生產(chǎn)在未來得以重新進(jìn)行。在《通論》中，凱恩斯幾乎復(fù)述了《貨幣論》中的這一思路：

存貨的保管費很少會少于年率10%。由于保管費的存在，存貨的價格必須下降到足夠的程度，以便使它能在(譬如說)3到5年的期間的限制內(nèi)被吸收完畢?！挥挟?dāng)吸收過程結(jié)束時，就業(yè)量才會有明顯的改善。[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第329頁。

除此之外，凱恩斯還引入了對已投入耐久性資產(chǎn)的分析：

在蕭條狀態(tài)開始，很可能存在著過多的資本設(shè)備，其邊際效率已經(jīng)變得微不足道，甚至為負(fù)數(shù)。但要想通過磨損、腐蝕和老化來重新造成資本設(shè)備的短缺則需要一段時間，而這段時間的長短大致決定于既定時代特點下的資本設(shè)備的平均壽命。[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第330頁。

由此看來，不論是設(shè)備還是存貨，資本品的不斷增加通過一個從量變到質(zhì)變的過程，累積出對未來收益的悲觀預(yù)期，并最終導(dǎo)致了資本邊際效率的突然崩潰。所以，只有經(jīng)歷一個“痛苦”的消耗過程和“負(fù)投資”過程并重新造成“短缺”局面時，對資本邊際效率的信心才會逐漸恢復(fù)。所不同的是，存貨的消耗是一個借助價格大幅下降將其逐漸消費(甚至浪費)的過程，而設(shè)備的消耗則是一個通過閑置(減少產(chǎn)出)將其逐漸報廢的過程。以預(yù)期落空或資本效率崩潰為特點的經(jīng)濟蕭條無疑會造成巨大的損失和浪費，凱恩斯提示到，繁榮階段的典型狀態(tài)并不是出現(xiàn)了真正意義上的投資過度，即資本并不是充沛到使整個社會對資本不再有任何合理的使用方法。因為，投資的決策是在不穩(wěn)定的條件下做出的，它不可能持續(xù)不變。說到底，投資系由市場預(yù)期所推動，而這種預(yù)期受動物精神影響并不穩(wěn)定，且遲早會不能如愿，同時還會把投資引入不正確的方向。[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第333頁?；谶@樣的認(rèn)識，凱恩斯認(rèn)為：

就我自己而論，我現(xiàn)在有些懷疑僅僅利用貨幣政策來影響利息率就能夠獲得成功。我希望看到國家從社會整體利益出發(fā)計算出長期資本邊際效率并擔(dān)負(fù)起更大的責(zé)任進(jìn)行有組織的直接投資。因為……市場針對不同類型的資本計算而出的資本邊際效率似乎有太大的波動，以至于無法通過利率的任何調(diào)整來抵消這種波動。[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第167頁。筆者依據(jù)紐約Harcourt, Brace and Company 1936年英文版《通論》對此段譯文進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

按照凱恩斯的理解，當(dāng)經(jīng)濟處于衰退階段，由于存在流動性偏好陷阱，利率對宏觀經(jīng)濟調(diào)控的能力是相當(dāng)有限的。在這種情況下，如果政府能夠設(shè)定一個符合社會整體利益的長期資本邊際效率，那么當(dāng)市場基于不穩(wěn)定的預(yù)期而形成的資本邊際效率處于一個高位時，“有組織的直接投資”將填補市場資本邊際效率和長期資本邊際效率之間的投資缺口。“有組織的直接投資”就是人們對凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)政策選擇的另一種表達(dá)：“社會化投資”。細(xì)讀文本，除了泛泛而論的“公共工程”之外，凱恩斯并沒有在《通論》中討論有關(guān)“社會化投資”的具體建議和規(guī)劃，這正如他本人所說，《通論》的“主要目的在于論述有關(guān)理論的困難問題，而這一理論的應(yīng)用在本書中則僅處于次要的地位”。[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，序之第1頁。但毫無疑問，凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)的理論之“體”與政策之“用”本是一枚硬幣的兩面，因而對“凱恩斯革命”的認(rèn)識亦不能局限于1936年出版的《通論》。考察歷史背景就會發(fā)現(xiàn)，20世紀(jì)20年代，英國經(jīng)濟出現(xiàn)的長期蕭條已為凱恩斯尋找有效的政策路向埋下了種子，斯基德爾斯基在《凱恩斯傳》中分析道：“促使凱恩斯走上‘凱恩斯革命’道路的原因是自1920～1922年的經(jīng)濟蕭條之后，英國一直未能完全恢復(fù)元氣?！趦纱问澜绱髴?zhàn)的間歇其間，英國一直沒有達(dá)到成分就業(yè)的水平。”[注][英]羅伯特·斯基德爾斯基：《凱恩斯傳》，相藍(lán)欣等譯，北京：生活·讀書·新知三聯(lián)書店，2006年，第367頁。

由此看來，“凱恩斯革命”是一個從20世紀(jì)20～40年代逐漸醞釀和發(fā)展的連續(xù)過程。而以這樣的認(rèn)識再來審視凱恩斯在《通論》出版的十幾年以前就已提出的緩沖儲備政策以及由此發(fā)展而出的短期價格理論就別有一番深意了。

三、“廣義緩沖儲備”：宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定器

將“短期價格理論——緩沖儲備政策”與“長期資本邊際效率——有組織的直接投資”相聯(lián)系后我們發(fā)現(xiàn)，政府營建緩沖儲備其實就是凱恩斯主張的“有組織的直接投資”的一個具體方案：在穩(wěn)定價格和產(chǎn)出的背后，緩沖儲備阻止了“貨棄于地”的極端狀態(tài)發(fā)生，這種基于長期經(jīng)濟社會效益的價格穩(wěn)定政策穩(wěn)定了不穩(wěn)定的投資預(yù)期，避免了資本邊際效率的大幅波動，并使其符合經(jīng)濟社會發(fā)展的長期趨勢。在凱恩斯看來，當(dāng)前價格并不包含預(yù)測未來所需要的全部信息，而“有組織的直接投資”的一個重要目標(biāo)，就是通過減少個體投資的不確定性，使企業(yè)能夠處于一個具有更高成功可能性的環(huán)境中。進(jìn)一步地，如果價格得以穩(wěn)定，企業(yè)在計算未來的需求和成本時會處于一個更為有利的地位。[注]John F.Henry，“Keynes' Economic Program, Social Institutions, Ideology, and Property Rights”,Journal of Economics Issues,vol.35,no.3，2001,p.640.當(dāng)然，緩沖儲備并不僅有利于投資者，由于投資、產(chǎn)出、消費、價格、就業(yè)、供給、需求等變量本是一個相互關(guān)聯(lián)的系統(tǒng)，所以緩沖儲備政策的基礎(chǔ)——短期價格理論也就有了更廣義的內(nèi)涵。

首先從方程式中的p和q來考察。在凱恩斯的建議中，緩沖儲備的對象主要是大宗貨物(包括基本農(nóng)產(chǎn)品和基本工業(yè)原材料)。具有廣泛的關(guān)聯(lián)性是這些商品的一個顯著特點，而緩沖儲備就好比一個“價格錨”，它通過穩(wěn)定一系列重要商品的價格變動率p間接地錨定了整體價格水平。[注]例如，石油、鋼鐵是在工業(yè)生產(chǎn)中廣泛使用的重要商品，如果穩(wěn)定了這兩種商品的價格，相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品的價格就能夠被有效地穩(wěn)定住。另一方面，由于表示產(chǎn)量波動率的q又是投資和就業(yè)的函數(shù)，因此緩沖儲備借助穩(wěn)定p進(jìn)而調(diào)控q就能發(fā)揮出穩(wěn)定投資和就業(yè)的功效，而穩(wěn)定就業(yè)又可以創(chuàng)造較為穩(wěn)定的消費需求，這將進(jìn)一步有助于減少y的比例數(shù)值。

其次，從短期價格方程式中的x和y來考察。減小x和y的手段其實是多樣的，例如：降低利率就可以使企業(yè)減少貯存費率x，但這一貨幣政策在面對資本效率崩潰和流動性偏好極高之時的效果并不顯著。因此，當(dāng)經(jīng)濟處于蕭條階段時利用財政政策進(jìn)行“有組織的直接投資”減小x和y就變得十分重要，這一點也正是凱恩斯所強調(diào)的。其中最直接或是說最簡易的方案，就是建立商品緩沖儲備，但它也有明顯的缺陷：雖然政府組織大規(guī)模的商品收蓄有助于穩(wěn)定市場，但在儲備期內(nèi)，緩沖機制只能貯存商品而不能有效地使用商品并讓其發(fā)揮功效。如果考慮到損耗以至技術(shù)進(jìn)步等因素，一些貯存商品經(jīng)過一段儲備期再進(jìn)入市場，就可能會面臨著無法被市場或企業(yè)接受的情況，由此而造成巨大的經(jīng)濟損失和浪費。事實上，凱恩斯治理蕭條的另一種方案更為人們所熟知——政府投資于公共工程，通過增加財政支出的方式穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟。饒有意味的是，如果我們對緩沖儲備做出廣義的理解，那么公共工程可被視為一種“變通”的緩沖機制——由于興建公共工程創(chuàng)造了對大宗商品的大量需求，所以當(dāng)政府購買這些商品實施公共建設(shè)時，實際上就等于把這些商品以緩沖的方式“收蓄”了起來。所不同的是，“收蓄”的方式是對商品的“使用”而不是簡單的“貯存”，并最終將過剩商品轉(zhuǎn)化為公共產(chǎn)品，從而發(fā)揮出提高經(jīng)濟社會運作效率、改善民生的功能。雖然這種“變通”的緩沖儲備只具有從市場收蓄而不具備向市場再釋放的功能，但它正適合治理市場經(jīng)濟生產(chǎn)過剩這一通病。重要的是，這種收蓄并不是簡單的“死”儲備，而是將過剩商品通過某種組合轉(zhuǎn)變?yōu)楣伯a(chǎn)品從而將儲備“激活”并使用起來。而整個過程又是一個創(chuàng)造就業(yè)、讓乘數(shù)效應(yīng)發(fā)揮作用的過程。因此，相對于傳統(tǒng)意義上的緩沖儲備，公共工程是一種“多功能”的緩沖儲備，它包含了更多為公共利益服務(wù)的內(nèi)涵。

分析至此，我們不難得出這樣的結(jié)論——政府基于長期資本邊際效率進(jìn)行有組織的直接投資，其實就是在建構(gòu)一個廣義的緩沖儲備機制。只不過從《通論》的理論層面來理解，這一緩沖儲備更為抽象，它可分解、變通為不同形式的“儲備”形式，它或是傳統(tǒng)的商品緩沖儲備，或是多功能的公共工程緩沖儲備。而若將這一認(rèn)識進(jìn)一步與短期價格理論相聯(lián)系，p·q=x·y就轉(zhuǎn)換為一個應(yīng)對經(jīng)濟周期性波動的“廣義緩沖儲備方程式”：市場在方程式的左邊發(fā)揮作用，政府在等式的右邊發(fā)揮作用。在經(jīng)濟社會發(fā)展的動態(tài)過程中，資本邊際效率的變動內(nèi)生于對未來不穩(wěn)定的預(yù)期，在因資本邊際效率變動而使經(jīng)濟由穩(wěn)定向不穩(wěn)定轉(zhuǎn)換的過程中，政府應(yīng)發(fā)揮逆向調(diào)節(jié)的緩沖儲備功能：當(dāng)市場“棄”時，政府基于長期資本邊際效率來“取”；當(dāng)市場“取”時，政府即“棄”，或是協(xié)助、規(guī)范市場來“取”。這一簡單而又巧妙的“配合”借助廣義的緩沖儲備確保了人、財、物持續(xù)的“流動性”。這種流動性恰如凱恩斯在討論投資市場時所比喻的：“像婚姻一樣，除了死亡和其他嚴(yán)重原因以外，不能解約?！彼捌仁雇顿Y者考慮長期的前景”，[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第163～164頁。形成合理的長期預(yù)期，從而使有效需求保持在一個較高的水平之上。

需要特別指出的是，廣義緩沖儲備不僅是指收蓄形式的多樣化，而且還包括收儲商品的多元化，這其中既有大宗“硬”商品，還包括一種特殊的“軟”商品——勞動力。以緩沖機制收蓄勞動力，無疑是凱恩斯的核心關(guān)注，他用一套與“就業(yè)”、“創(chuàng)造就業(yè)”相關(guān)的話語體系表達(dá)了出來。而一些后凱恩斯經(jīng)濟學(xué)家則沿著凱恩斯的理路，明確提出了“就業(yè)緩沖儲備”思想，[注]參見Mosler, Warren，“Full Employment and Price Stability”,Journal of Post Keynesian Economics,vol.20,no.2,Winter,1997～1998,pp.167～182；Michell,William，“The Buffer Stock Employment Model and the NAIRU:The Path to Full Employment”,Journal of Economics Issues,vol.32，no. 2，1998,pp.547～555.其主旨是：政府通過積極創(chuàng)造公共就業(yè)崗位的方式為失業(yè)勞動力營建緩沖儲備池，在經(jīng)濟衰退和高漲的周期波動中，儲備池或從市場收蓄勞動力，或向市場釋放勞動力。通過逆周期的緩沖操作，“人”這一最重要且能動的生產(chǎn)要素被穩(wěn)定住，這樣宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定也就有了最可靠的保障。[注]參見缐 文，張媛君《宏觀需求管理政策的實際因應(yīng)及其現(xiàn)實轉(zhuǎn)型》，《改革》2012年第10期。

凱恩斯雖未明確地提出就業(yè)緩沖儲備理論，但在其政策體系中顯然隱含著這一思路。如果我們將公共工程做一個簡單的區(qū)分就會有所發(fā)現(xiàn)：按照人力投入和物料投入的比例關(guān)系來分類，公共工程可分為“料多工少”的工程和“工多料少”的工程?！傲隙喙ど佟钡墓こ虃?cè)重于“物”(過剩商品)的緩沖儲備，這非常類似于傳統(tǒng)緩沖儲備的收蓄功能；“工多料少”的工程則側(cè)重于“人”(過剩勞動力)的緩沖儲備。短期來看，“料多工少”的工程對于治理衰退可起到立竿見影的效果，但“工多料少”的工程由于側(cè)重于創(chuàng)造就業(yè)，所以更利于經(jīng)濟的長期發(fā)展。而后者，正是一些后凱恩斯經(jīng)濟學(xué)家所強調(diào)的——這類公共工程是一種特殊的緩沖儲備，在經(jīng)濟衰退—高漲的波動中，它能有效地收蓄勞動力、涵養(yǎng)勞動力、釋放勞動力。事實上，凱恩斯在那個持續(xù)的蕭條時代已深刻地認(rèn)識到，他所生活的資本主義社會存在著不能提供充分就業(yè)的顯著弊端，[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，第386頁。他因此而主張政府通過直接創(chuàng)造公共就業(yè)崗位的方式穩(wěn)定經(jīng)濟社會的發(fā)展。[注]相關(guān)討論參見Tcherneva,R.Pavlina，“ Keynes's Approach to Full Employment:Aggregate or Targeted Demand?”，The Levy Economics Institutes of Bard College Working Paper，no.542,August,2008.

由此看來，凱恩斯的廣義緩沖儲備還可作出進(jìn)一步的理解——即只有重視就業(yè)需求，以人為本，緩沖機制方可真正發(fā)揮出宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定器的功效，而這又構(gòu)成了凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的哲學(xué)基礎(chǔ)：“經(jīng)濟學(xué)不是‘科學(xué)’，而是倫理學(xué)的一種應(yīng)用。”[注][英]羅伯特·斯基德爾斯基：《凱恩斯傳》，相藍(lán)欣等譯，北京：生活·讀書·新知三聯(lián)書店，2006年，第905頁。因此，凱恩斯經(jīng)濟學(xué)非為蕭條經(jīng)濟學(xué)，它既關(guān)注短期亦關(guān)注長期。其間，只有始終盯住就業(yè)并建構(gòu)就業(yè)緩沖儲備，經(jīng)濟發(fā)展才可能內(nèi)生出持續(xù)的穩(wěn)定機制。

四、結(jié) 論

在現(xiàn)代社會中，貨幣是整個經(jīng)濟體系運行的核心構(gòu)件，一旦投資者預(yù)期不佳、持幣觀望，掉入流動性偏好陷阱，那么一部分原本處于流動狀態(tài)的人、財、物都將陷入“失業(yè)陷阱”，因此在貨幣政策難以奏效的情況下，保持投資流動性的最佳選擇，就是政府以投資緩沖投資，以投資彌補投資，以投資引導(dǎo)投資，讓各種生產(chǎn)要素始終處于被“充分雇用”的狀態(tài)。而維持這種狀態(tài)的政策出口，就是建構(gòu)一個廣義的緩沖儲備機制——在生產(chǎn)要素的“棄”與“取”之間，市場與政府達(dá)成了動態(tài)的互補與互動格局，在確保各要素充分流動，特別是實現(xiàn)充分就業(yè)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)了經(jīng)濟社會的動態(tài)穩(wěn)定。以這樣的視角重新審視凱恩斯經(jīng)濟學(xué)，我們獲得了一種更為簡易而又不失其要義的解讀方式。事實上，凱恩斯在《通論》中就曾指出：“本書以如此復(fù)雜的方式所表達(dá)的思想?yún)s是很簡單的?！比欢?，“困難之處并不在于新思想，而在于舊學(xué)說。這些舊學(xué)說，對于我們這些大多數(shù)受其哺育而成長起來的人而論，已經(jīng)深入到我們頭腦中的每一個角落”。[注][英]凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，高鴻業(yè)譯，北京：商務(wù)印書館，1999年，序之第3～4頁。“凱恩斯革命”已過去70余年，在“革命”思想的幾起幾落之間，如何認(rèn)識政府在市場經(jīng)濟中所扮演的角色依然是一個爭辯不已的問題?！皬V義緩沖儲備”或許能夠?qū)ι钊肜斫鈩P恩斯經(jīng)濟學(xué)并探求有效的宏觀經(jīng)濟管理政策辟出一條新路徑。

鳴謝：感謝Jan Kregel教授在“宏觀金融學(xué)”講座中的重要啟示。