佚名

隨著近年來(lái)中國(guó)貴金屬投資市場(chǎng)的迅速擴(kuò)大，各類(lèi)現(xiàn)貨貴金屬交易平臺(tái)也在快速發(fā)展。據(jù)記者了解，與證監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的6家證券期貨交易所不同，大多數(shù)現(xiàn)貨貴金屬交易平臺(tái)往往由自然人或者企業(yè)投資設(shè)立，通過(guò)出售會(huì)員牌照和交易手續(xù)費(fèi)盈利。會(huì)員牌照費(fèi)往往高達(dá)50萬(wàn)元至200萬(wàn)元甚至500萬(wàn)元，此外還有每年數(shù)萬(wàn)元的會(huì)員管理費(fèi)，且其交易透明性相對(duì)較低，多數(shù)并未發(fā)布交易數(shù)據(jù)以及詳細(xì)的交易規(guī)則。

現(xiàn)貨交易平臺(tái)往往通過(guò)出售會(huì)員牌照來(lái)發(fā)展會(huì)員，而會(huì)員為了獲得更多的投資者，又可以發(fā)展代理商。現(xiàn)貨交易所普遍采用做市商制度，做市商也就是交易所的會(huì)員。

貴金屬交易所產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)往往是由交易所和其會(huì)員進(jìn)行分成，分到會(huì)員的比例甚至高達(dá)80%至90%。但這只是對(duì)于業(yè)績(jī)排名相對(duì)靠前的會(huì)員，而排名相對(duì)靠后的會(huì)員甚至沒(méi)有手續(xù)費(fèi)分成。

“這些交易所和會(huì)員的盈利模式，就已經(jīng)注定了他們?cè)陂_(kāi)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和實(shí)際交易的過(guò)程中，必然充滿(mǎn)了為了錢(qián)而產(chǎn)生的違規(guī)甚至違法的行為?！绷歼\(yùn)期貨王偉民對(duì)記者表示。

“既然是做市商制度，除了手續(xù)費(fèi)之外，會(huì)員及其代理商的主要盈利來(lái)源必然是投資者的虧損。部分做市商與其代理商的注冊(cè)資金只有3萬(wàn)元至10萬(wàn)元，即使投資者起訴，使其破產(chǎn)清算，依然無(wú)法彌補(bǔ)投資者的損失?！币幻?jīng)參與貴金屬交易的投資經(jīng)理告訴記者。

據(jù)央視報(bào)道，做市商和交易所合謀騙取投資者的投資資金，主要方式是在人為提高投資者報(bào)價(jià)、盈利的情況下，使投資者不能平倉(cāng)和無(wú)法成功出金等。

上述投資經(jīng)理還表示：“小型交易所為了和大型交易所競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)以更‘優(yōu)’的制度吸引客戶(hù)，最常用的就是延長(zhǎng)交易時(shí)間。但是這樣做的后果，讓本來(lái)就小的成交量更分散，盤(pán)口掛單可能很稀疏甚至沒(méi)有掛單，這時(shí)它就有必要引用做市商來(lái)增加流動(dòng)性。做市商付給交易所的會(huì)員費(fèi)很高，相對(duì)應(yīng)的，做市商的權(quán)限也很大，大部分交易指令都在做市商內(nèi)部對(duì)沖了。”

這位投資經(jīng)理還告訴記者：“客戶(hù)的下單指令下到做市商，有些指令并沒(méi)有再往交易所發(fā)送，而是直接和做市商的虛擬對(duì)手單撮合成交，在交易中大部分客戶(hù)是虧錢(qián)的，所以做市商一般會(huì)盈利。如果客戶(hù)能穩(wěn)定盈利，有些不正規(guī)的做市商會(huì)限制客戶(hù)盈利部分出金，就是大家常說(shuō)的‘黑盤(pán)’風(fēng)險(xiǎn)。”

“這些貴金屬交易所，只是受地方政府授權(quán)和監(jiān)管，并沒(méi)有統(tǒng)一的條文，一旦出現(xiàn)大問(wèn)題，政府只是簡(jiǎn)單取締，沒(méi)能通過(guò)監(jiān)管，讓它們?cè)谧杂筛?jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰。”北京德瑞威投資有限公司投資經(jīng)理董京侃表示。