謝福興

（綏化學院，黑龍江 綏化152000）

資金成本是企業(yè)為了籌集使用資金而付出的資金代價，它是一個企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金、配置資金的結(jié)構(gòu)以及提高資金使用效率中都要考慮的關鍵性因素之一。而對于企業(yè)的籌資決策來說，資金成本還是選擇籌資渠道、確定籌資方案的關鍵性依據(jù)，可以說資金成本是評價一個投資項目是否真正可行的一個標準，因為只有投資項目回報率高于資金成本時，資金的籌集才顯得有作用，才能夠降低財務的風險，最終實現(xiàn)企業(yè)的目的。

1 資金成本在財務決策中的作用

1.1 資金成本在籌資決策中的作用

一個企業(yè)在實際的資金籌資決策時，要同時考慮到多方面的因素，比如財務方面、限制條件等，但是值得注意的是，資金成本作為一項非常重要的因素是有其原因的，因為它會直接關系到籌資的經(jīng)濟效益，這是所有企業(yè)的最終目的。

資金成本是企業(yè)選擇主要資金來源的一個基礎性依據(jù)。我國資本市場的多元化發(fā)展，也使得企業(yè)的籌資渠道變得多元化，但是不同的資金來源會出現(xiàn)不同的資金成本，一般情況下，大多數(shù)企業(yè)是通過發(fā)行企業(yè)股票來進行資金籌集，這種方法是目前最為有效的籌集資金的方法，因為股票籌資的成本較高，而且優(yōu)先股的成本要比普通股低一些，這樣可以在很大程度上減少企業(yè)的實際負擔利息費用。從籌資方式來看，長期借款籌資要比股票籌資的成本低，而與債券相比，其成本也是較低的，所以當企業(yè)選擇籌資方式時，資金成本的高低問題是企業(yè)需要參考的一項關鍵性指標。

資金成本可以說是最終確定資本結(jié)構(gòu)的一個有力的依據(jù)，一個企業(yè)在確定籌資之前都要先明確資本結(jié)構(gòu)，爭取確定資本結(jié)構(gòu)的最佳形式，這樣做的目的是為了確保在以后追加籌資時能夠讓企業(yè)始終保持較好的結(jié)構(gòu)狀態(tài)，換句話說，就是企業(yè)在某一個特定的時期內(nèi)要保持一種綜合資金成本最低狀態(tài)，與此同時，企業(yè)的價值還要始終處于較低的資本結(jié)構(gòu)當中，這是理論上的一種說法，在實際的企業(yè)發(fā)展過程當中，確定資本結(jié)構(gòu)的因素是方方面面的，其中最為重要的因素有兩點：一是資金的成本。二是財務方面的風險。資金成本作為其中一項主要的因素，會直接關系到企業(yè)的最終經(jīng)濟效益，也是在確定最佳資本結(jié)構(gòu)時要著重考慮的一個問題。

資金成本是決定企業(yè)籌資總額的一個重要依據(jù)。企業(yè)的發(fā)展需要進行相應的籌資，但是并不是說籌資的數(shù)額越大越好，我們還要考慮到企業(yè)的承受能力，企業(yè)在籌集資金時要考慮清楚籌資總額達到什么程度時會到臨界點，會引起邊際資金成本的變化，這時我們就要及時處理籌資的數(shù)額，防止出現(xiàn)資金成本超越企業(yè)承受能力的情況。

1.2 資金成本在投資決策中的作用

投資決策是一個企業(yè)較為重要的決定，當企業(yè)在進行決策時，資金成本是衡量投資項目可行性的一項重要的指標。投資項目可行性評價的方法有很多，在運用這些評價方法之前，我們首先要確定資金成本，因為資金成本是企業(yè)投資決策當中一個關鍵的因素，評價投資項目的可行性與資金成本是分不開的，所以我們在實際的投資決策當中，不僅要考慮企業(yè)自身的資金成本，還要充分考慮資金成本對整個企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的影響。

1.3 資金成本在企業(yè)評價中的作用

在企業(yè)的業(yè)績評價當中，資金成本同樣有著重要的作用，它是衡量企業(yè)業(yè)績的項目之一，同樣也是不可或缺的。企業(yè)的真實盈利情況是根據(jù)企業(yè)稅后的凈利潤為實際標準的，如果企業(yè)的投資報酬率比利息率低的話，那么這時的企業(yè)可以說是沒有什么利潤的，還有可能出現(xiàn)虧本的現(xiàn)象，因此企業(yè)要時刻注意在扣除了資金的成本之后，發(fā)現(xiàn)業(yè)績還是沒有達到原先的目標的話，就要及時作出調(diào)整，對資金成本加以控制，防止其過高，而且還要減少對資金的占用，這樣才能夠從根本上去提高企業(yè)的業(yè)績水平，促進企業(yè)的不斷發(fā)展。

2 資金成本在財務決策應用中存在的問題

企業(yè)規(guī)模的不斷擴大使得企業(yè)本身對于資金的需求也越來越大，一些企業(yè)為了迅速擴張，就盲目通過不同的籌資方法和籌資活動進行資金擴充，從而做出了錯誤的判斷，使得企業(yè)的成本負擔逐漸增加，造成企業(yè)的整體利潤下降，財務方面的風險也逐漸加大。

2.1 企業(yè)籌集資金的總數(shù)過大，資金多數(shù)閑置

企業(yè)要想發(fā)展下去，光靠自身的能力是不夠的，還需要進行籌資，籌資是每一個企業(yè)都要做的工作之一，但是如果企業(yè)在籌資時沒有做好相應的準備工作，也沒有從企業(yè)的實際情況出發(fā)，就盲目進行籌資，這樣做也是很危險的，有可能出現(xiàn)大量的閑置資金，如果這些資金籌集過來之后沒有進行合理使用，那么這些資金就會產(chǎn)生機會成本，從而給企業(yè)的財務帶來很大的影響。此外，有些企業(yè)還將籌集過來的資金用在了非主要經(jīng)營的領域，造成資金回籠緩慢，導致企業(yè)沒有足夠的資金滿足正常的工作運轉(zhuǎn)。

2.2 企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不完善

隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)籌集資金的方式方法也逐漸增多，而企業(yè)籌資渠道的不同也決定了資金成本的不同，有些企業(yè)在實際的籌資過程當中并沒有按照企業(yè)的意愿出發(fā)，對企業(yè)自身的實際情況不做考慮，造成了企業(yè)比較高的籌資負擔，最終導致企業(yè)的資金成本越來越高。

3 企業(yè)控制資金成本的有效途徑

一個企業(yè)的發(fā)展，不僅要關注企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展情況，還要時刻注意企業(yè)資金的管理情況，只有合理的控制資金的成本，才能夠讓企業(yè)實現(xiàn)正常的運行。我們只有充分利用有效的市場資源，逐步尋找適合企業(yè)發(fā)展的資金成本，才能夠做出最佳的財務決策。

3.1 降低籌資的總體數(shù)量，合理利用閑置的資金

企業(yè)的持久發(fā)展要根據(jù)自身的實際情況出發(fā)，合理的運用資金，根據(jù)企業(yè)的實際需求來籌集資金。企業(yè)不可以盲目地吸納資金，因為現(xiàn)金資產(chǎn)一般情況下是不會產(chǎn)生經(jīng)濟效益的，所以我們要根據(jù)企業(yè)的實際資金周轉(zhuǎn)速度以及企業(yè)的融資能力，盡量避免無謂的籌資，有目的性、計劃性的籌集資金，合理調(diào)整資金的運行狀態(tài)，合理調(diào)配籌集的資金。

3.2 提高資產(chǎn)的實際使用效率

企業(yè)在進行投資決策時，為了更好地提高資產(chǎn)的使用效率，要做好各個方面的準備工作，其中最主要的一個方面就是資產(chǎn)的購置要合理，盡量減少無效資產(chǎn)的出現(xiàn)，全面了解經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的關系，避免出現(xiàn)不良資產(chǎn)。要規(guī)范企業(yè)的資產(chǎn)管理工作，逐步加強對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的狀況分析，最大程度上降低資產(chǎn)的運營成本，提高資金的利用率，從而降低資金的成本，實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營利潤最大化。

3.3 優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)

一個企業(yè)在進行籌資決策的時候，首先要在控制籌資風險和最大利益之間找到二者的平衡點，進而找出最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)階段多數(shù)企業(yè)都在實行擴大經(jīng)營戰(zhàn)略，這時企業(yè)需要逐步加大對外的投資，而對外投資的前提是要有足夠的資金做基礎，在目前的市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)要靠自己的資金進行擴大經(jīng)營是很難實現(xiàn)的，這時就需要企業(yè)進行籌集資金?；I集資金分為權(quán)益籌資和負債籌資兩種，當企業(yè)在進行負債籌資時一定要謹慎，根據(jù)企業(yè)自身的實際情況需要以及負債可能承受的風險，確定資金的結(jié)構(gòu)，利用企業(yè)的財務杠桿來進行自我約束，以更好地讓企業(yè)節(jié)約資金的使用成本，提高籌資資金的利用率，減少企業(yè)應承擔的財務風險。此外，在企業(yè)進行籌資決策時，要分清楚長期資金與短期資金的比例關系，因為長期資金和短期資金的比例是聯(lián)系優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)的橋梁。另一方面，因為短期資金的資金成本比較低，比較適合小型企業(yè)的發(fā)展，但是這種短期資金的限制條件比較多，因此這一類的資金成本要在不影響企業(yè)正常經(jīng)營的情況下來確定所籌集資金的數(shù)額，以此來提高企業(yè)的整體資金占有率，最終使企業(yè)的實際收入大于資金成本。

長期資金的籌資效率要比短期的高，它的資金成本也就相應較高，因此我們控制長期資金成本的一個辦法就是分析各個渠道所得的資金成本，這種方法對于長期資金成本是非常有效的。如果企業(yè)的預期收益高于企業(yè)成本的話，我們就可以考慮運用長期資金，如果低于企業(yè)成本的話就要及時放棄這種籌資方法，在最大程度上降低企業(yè)的資金成本，以確保獲取最大的收益。

企業(yè)的發(fā)展擴大始終離不開資金的扶持，可以說資金是企業(yè)發(fā)展的助推器，資金成本則是企業(yè)在進行財務決策時考慮的關鍵性因素。資金成本的高低會直接影響企業(yè)的發(fā)展方向和未來發(fā)展的決定，因此我們一定要加強資金成本的控制，節(jié)約資金的占有情況，最大程度提高資金的實際使用效益。

［1］ 王玉娟.淺析企業(yè)資金成本作用［J］.財會通訊，2010，（1）：194-195．

［2］ 高新民.資金成本對籌資決策的影響［J］.合作經(jīng)濟與科技，2009，（16）：160-161．

［3］ 陳幼珍.關于資金成本影響企業(yè)經(jīng)濟活動的幾點思考［J］.財經(jīng)視點，2009，（2）：99-100.