○任慶運

（中國航空工業(yè)集團公司北京航空材料研究院企業(yè)管理部 北京 100095）

一、引言

自20世紀80年代以來，我國軍工科研院所在完成國防科研任務(wù)的同時大力發(fā)展軍民共用技術(shù)，利用自身科技和人才優(yōu)勢創(chuàng)辦了大批企業(yè)。在發(fā)展高科技、科技成果產(chǎn)業(yè)化、培育新的經(jīng)濟增長點、彌補院所經(jīng)費不足、穩(wěn)定科研隊伍、培養(yǎng)創(chuàng)新和應(yīng)用型人才等方面發(fā)揮了重要作用。新世紀以來，軍工科研院所愈加重視產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，不斷開展各種形式的對外投資工作，成立產(chǎn)業(yè)公司。期間，通過建章立制來加強過程管理和監(jiān)督控制，并日益重視風(fēng)險管理。但是，由于體制機制及社會經(jīng)濟發(fā)展等方面的種種原因，導(dǎo)致軍工科研院所的對外投資在風(fēng)險管理方面還存在諸多問題，表現(xiàn)在：對外投資的風(fēng)險管理體系沒有健全，相關(guān)制度缺失；對外投資前期分析、論證不足；對外投資過程的風(fēng)險管理偏重于前期階段，中期、后期階段對風(fēng)險管理的重視明顯不足；對外投資后的公司風(fēng)險管理和管控力度不足，影響股東投資回報收益；投資公司的管控過于關(guān)注結(jié)果而忽視過程，控制不到位；對外投資項目的后評價開展工作缺失；等等。

二、對外投資項目的風(fēng)險管理原則

對于風(fēng)險管理概念的界定，我國理論界存在著兩種不同的觀點：第一，“方法論”或“手段論”觀點，該觀點強調(diào)風(fēng)險管理師一種管理手段或方法。例如閻天三、李永超（2000）認為“風(fēng)險管理師在對風(fēng)險的不確定性及可能性等因素進行考察、預(yù)測、收集、分析的基礎(chǔ)上制定出包括識別風(fēng)險、衡量風(fēng)險、積極管理風(fēng)險、有效處置風(fēng)險及妥善處理風(fēng)險等一整套系統(tǒng)而科學(xué)的管理方法，旨在使企業(yè)避免和減少風(fēng)險損失，就是經(jīng)濟單位面臨風(fēng)險而采取處置的方法；第二，“過程論”或“活動論”觀點，該觀點主張風(fēng)險管理師意向管理活動或管理過程。例如，王雷（2004）將風(fēng)險管理定義為“經(jīng)濟單位在科學(xué)系統(tǒng)全面的風(fēng)險管理措施保障之下，通過科學(xué)地實施風(fēng)險識別、評估、評價、控制與預(yù)防”，以最小的成本達到最大的安全保障的管理過程。

針對軍工科研院所對外投資方面存在的問題，有必要開展軍工科研院所對外投資流程的風(fēng)險管理控制研究，利用風(fēng)險管理的知識，系統(tǒng)梳理軍工科研院所對外投資的全過程、全流程，分析對外投資的歷史和管理現(xiàn)狀，對其中存在的風(fēng)險點進行識別和評估，建立對外投資管理風(fēng)險庫。并在此基礎(chǔ)上，繪制形成對外投資的風(fēng)險圖譜，制定對外投資風(fēng)險的預(yù)警體系和應(yīng)急預(yù)案，建立常態(tài)化的風(fēng)險管理控制報告工作機制，建立健全相關(guān)規(guī)章制度，規(guī)范和完善對外投資項目相關(guān)流程，從而實現(xiàn)以制度、流程為主對軍工科研院所對外投資活動的風(fēng)險控制，促進對外投資全流程、全方位的顯性化、科學(xué)化、規(guī)范化、制度化，降低對外投資風(fēng)險，提高對外投資收益。

三、對外投資項目的主要風(fēng)險分析

在計劃、戰(zhàn)略、財務(wù)、法律、審計等各方面專業(yè)人員共同分析的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)梳理軍工科研院所對外投資的全過程，針對對外投資過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險事件進行識別，建立《對外投資風(fēng)險事件庫》。借鑒對外投資參與人員的經(jīng)驗，并且對于對外投資風(fēng)險事件針對風(fēng)險發(fā)生的可能性和造成的影響程度進行逐項的評估和打分。研究認為，軍工科研院所在對外投資流程中面臨的風(fēng)險主要包括以下幾點。

1、決策風(fēng)險

決策方面的風(fēng)險包括：由于對外投資的前期準備不足，導(dǎo)致對外投資偏離戰(zhàn)略發(fā)展方向的風(fēng)險；由于對外投資項目論證材料不充分，在缺乏充分信息的情況下作出決策，導(dǎo)致難以達到預(yù)期經(jīng)濟目標的風(fēng)險；由于對外投資過程中決策失誤的問題，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；由于對外投資過程中決策流程過長，決策效率不高，對外投資項目實施時的外部條件與論證時出現(xiàn)嚴重偏差，導(dǎo)致對外投資項目受到損失的風(fēng)險；等等。

2、人力資源風(fēng)險

人力資源方面的風(fēng)險包括：由于缺乏在技術(shù)、管理等方面達到特定要求的人員，導(dǎo)致不能有效開展對外投資的風(fēng)險；由于對外投資項目負責(zé)人或骨干人員專業(yè)能力、綜合素質(zhì)、經(jīng)驗等不能滿足項目管理和崗位要求，不能有效開展工作，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；由于對外投資項目負責(zé)人或骨干人員工作變動，導(dǎo)致工作不能順暢、連續(xù)性開展的風(fēng)險；由于投資過程中參與人員權(quán)利、義務(wù)不清晰，項目績效考核要求不嚴格，導(dǎo)致項目執(zhí)行不到位的風(fēng)險；由于投資過程中項目負責(zé)人或骨干人員利用職權(quán)違法違紀，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；等等。

3、市場風(fēng)險

市場方面的風(fēng)險包括：由于市場利率發(fā)生較大變化或通貨膨脹等問題，導(dǎo)致對外投資面臨或有損失的風(fēng)險；由于外匯匯率的變化，導(dǎo)致境外投資項目產(chǎn)生損失的風(fēng)險；由于投資過程中合作方的變動和變化，導(dǎo)致對外投資難以繼續(xù)實施面臨或有損失的風(fēng)險；等等。

4、財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)方面的風(fēng)險包括：由于現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，導(dǎo)致對外投資資金不足或來源無法落實的風(fēng)險；由于財務(wù)狀況惡化，導(dǎo)致無法正常開展對外投資的風(fēng)險；等等。

5、資本運作風(fēng)險

資本運作方面的風(fēng)險包括：由于引進不合適的戰(zhàn)略投資者和合作伙伴，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；由于在對外投資的盡職調(diào)查中未能充分發(fā)現(xiàn)對方潛在的風(fēng)險，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；由于對外投資的公司上市、增資擴股、改制、發(fā)行債券等資本運作事項出現(xiàn)重大問題，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；等等。

6、知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險

知識產(chǎn)權(quán)方面的風(fēng)險包括：由于對外投資企業(yè)泄露、轉(zhuǎn)讓、超范圍使用己方許可使用的知識產(chǎn)權(quán)，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；由于對外投資過程中沒有重視知識產(chǎn)權(quán)保護，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；等等。

7、法律風(fēng)險

法律方面的風(fēng)險包括：由于對外投資過程中簽訂的合資協(xié)議、合同等文件中存在對己方不利的條款，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；由于對外投資的公司章程等文件制定不合理，形式上控股卻不能有效控制或者雖然參股卻不能保障己方股東權(quán)利，導(dǎo)致利益受到損失的風(fēng)險；由于對外投資的公司出現(xiàn)法律糾紛，導(dǎo)致己方受到牽連的風(fēng)險；等等。

8、商業(yè)秘密風(fēng)險

商業(yè)秘密方面的風(fēng)險包括：由于競爭對手竊取商業(yè)秘密，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；由于己方成員泄露商業(yè)秘密，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；等等。

9、政策風(fēng)險

政策方面的風(fēng)險包括：由于國家產(chǎn)業(yè)政策變動、引起政策支持減少，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；由于地方政府政策的變化，對企業(yè)的資金、稅收、土地等方面的支持減少，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；由于上級管理機關(guān)政策的變化，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；由于科研院所自身的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略方向和重點的變化，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；等等。

10、制度風(fēng)險

制度方面的風(fēng)險包括：由于相關(guān)制度缺失，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；由于相關(guān)制度在內(nèi)容、流程上的不合理、不準確，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；由于對外投資項目缺乏后評價制度和流程，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；等等。

11、流程審批風(fēng)險

流程審批方面的風(fēng)險包括：由于流程審批過于漫長等原因，導(dǎo)致對外投資機會喪失、投資活動受到影響的風(fēng)險；由于對外投資的流程審批沒有被上級管理機關(guān)批準，導(dǎo)致對外投資機會喪失、投資活動受到影響的風(fēng)險；等等。

12、信息資料風(fēng)險

信息資料方面的風(fēng)險包括：由于投資過程中準備的信息資料的不完整、不正確，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；由于信息資料的丟失、不完整、不全面，導(dǎo)致信息資料的整理和歸檔影響對外投資的總結(jié)、監(jiān)督和后評價的風(fēng)險；等等。

13、技術(shù)風(fēng)險

技術(shù)方面的風(fēng)險包括：由于沒有掌握核心技術(shù)或者核心技術(shù)缺失，導(dǎo)致對外投資受到影響的風(fēng)險；等等。

14、投資后的整合風(fēng)險

投資后的整合風(fēng)險包括：由于管理整合的問題，導(dǎo)致對外投資的企業(yè)經(jīng)營面臨困難的風(fēng)險；由于文化整合的問題，導(dǎo)致對外投資的企業(yè)經(jīng)營面臨困難的風(fēng)險；由于異地或境外對外投資項目的社會適應(yīng)性和整合問題，導(dǎo)致對外投資的企業(yè)經(jīng)營面臨困難的風(fēng)險；等等。

15、管控風(fēng)險

管控方面的風(fēng)險包括：由于異地或境外對外投資，導(dǎo)致不能有效管控的風(fēng)險；由于對對外投資企業(yè)的管控不到位，導(dǎo)致對外投資受到損失的風(fēng)險；等等。

16、清理整頓風(fēng)險

清理整頓方面的風(fēng)險包括：由于對外投資企業(yè)經(jīng)營困難或違規(guī)經(jīng)營，導(dǎo)致對外投資的企業(yè)面臨清理整頓的風(fēng)險；由于歷史遺留問題，導(dǎo)致對外投資的企業(yè)清理整頓工作面臨較大困難、受到損失的風(fēng)險；等等。

四、對外投資項目的風(fēng)險管理措施

針對軍工科研院所對外投資方面的風(fēng)險分析，其在對外投資方面，應(yīng)關(guān)注如下問題。

1、建立健全相關(guān)制度

在與國務(wù)院財政部等五部委下發(fā)的《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》相適應(yīng)的基礎(chǔ)上，針對對外投資風(fēng)險，需要進一步制定和完善相關(guān)制度、文件，例如：制定針對對外投資協(xié)議、合同的法律審核機制；建立對外投資的知識產(chǎn)權(quán)和商業(yè)秘密的保護機制；制定對外兼并收購整合辦法；建立和完善企業(yè)法律顧問制度；等等。

2、多部門協(xié)同配合，加強對外投資風(fēng)險事件的管控

在對外投資工作的實際開展過程中，很多對外投資的風(fēng)險事件并不局限于科研院所的單一部門。因此，無法完全通過一個部門實現(xiàn)對風(fēng)險事件的徹底防范和控制，需要在實際的對外投資實施過程中加強多部門之間的溝通配合，對風(fēng)險事件進行實時和密切的監(jiān)控，加強對外投資風(fēng)險事件的管控和處理。

3、加強對外投資可行性研究，降低決策風(fēng)險

對于對外投資的可行性研究，國務(wù)院國資委指出，中央企業(yè)應(yīng)當嚴格執(zhí)行內(nèi)部決策程序，做好項目可行性研究、盡職調(diào)查，發(fā)揮境內(nèi)外社會中介機構(gòu)和財務(wù)、法律等專業(yè)顧問的作用。國務(wù)院財政部下發(fā)的《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》（財會〔2010〕11號）也建議企業(yè)根據(jù)實際需要，可以委托具備相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)機構(gòu)進行可行性研究，提供獨立的可行性研究報告。據(jù)此，軍工科研院所可以制定《對外投資項目可行性研究獨立第三方評審制度》，實現(xiàn)對外投資項目可行性研究的獨立第三方評議機制，通過獨立的第三方機構(gòu)或?qū)＜覍τ陧椖靠尚行缘姆治觯訌妼τ陧椖靠尚行栽u審的客觀性和公正性，提高對外投資質(zhì)量和收益，降低對外投資的決策風(fēng)險。

4、加強對于對外投資項目的監(jiān)控

軍工科研院所應(yīng)建立《對外投資項目會計定期監(jiān)控制度》，從而實現(xiàn)對于對外投資項目的會計系統(tǒng)的監(jiān)控，保證對外投資項目安全、健康、穩(wěn)定的實施與運營，降低對外投資過程中出現(xiàn)重大風(fēng)險的可能性。

5、充分發(fā)揮中介服務(wù)機構(gòu)的力量

由于多方面原因，軍工科研院所在對外投資方面的專業(yè)人才明顯不足。因此，在對外投資過程中，可以充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、證券公司、法律事務(wù)所等中介服務(wù)機構(gòu)的力量，在最大化降低對外投資風(fēng)險的同時，借助中介機構(gòu)的專業(yè)知識和技能進一步強化單位內(nèi)部相關(guān)人才的培養(yǎng)。

6、完善對外投資項目后評價制度

2004年7月，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》（國發(fā)〔2004〕20號），提出要建立政府投資項目后評價制度。隨后，國務(wù)院發(fā)改委、國防科工局、國資委相繼編制和發(fā)布了《國債專項資金技術(shù)改造項目后評價管理辦法》、《政府投資項目后評價管理辦法》、《國防科技工業(yè)固定資產(chǎn)投資項目后評價管理辦法》、《中央企業(yè)固定資產(chǎn)投資項目后評價管理辦法》等等一系列規(guī)章制度，標志著國家對后評價管理工作日益重視。目前，一些中央企業(yè)陸續(xù)設(shè)立了投資項目后評價工作兼職或?qū)Ｂ毜墓芾頇C構(gòu)，并且已經(jīng)或正在編制自己行業(yè)或企業(yè)具體的投資項目后評價實施細則和操作流程。在此形勢下，軍工科研院所可結(jié)合有關(guān)規(guī)定，考慮制定《對外投資項目后評價制度》，針對對外投資項目，通過對項目實施過程、結(jié)果及其影響進行調(diào)查研究和全面系統(tǒng)回顧，與項目決策時確定的目標以及技術(shù)、經(jīng)濟進行對比，找出差別和變化，分析原因，總結(jié)經(jīng)驗，汲取教訓(xùn)，得到啟示，提出對策建議，通過信息反饋，改善新一輪對外投資管理和決策，提高軍工科研院所對外投資收益。

五、結(jié)語

風(fēng)險意識的淡薄常常為企業(yè)的健康發(fā)展帶來巨大的隱患，風(fēng)險管理的落后更是嚴重影響了軍工科研院所順利發(fā)展的進程。軍工科研院所對外投資流程的風(fēng)險管理，是全面風(fēng)險管理的重要組成部分，應(yīng)該也必須為軍工科研院所重視。

[1]馮敬選：軍工科研院所產(chǎn)業(yè)管理與發(fā)展模式研究[D].北京：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)，2007.

[2]閻天三、李永超：強化企業(yè)風(fēng)險管理的對策和建議[J].學(xué)習(xí)論壇，2000（4）.

[3]王雷：論現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險管理[J].統(tǒng)計與決策，2004（2）.