牛熊道

技術(shù)分析在國(guó)內(nèi)是比較受歧視的，因?yàn)檫@玩藝兒似乎人人都懂一點(diǎn)，而且來(lái)來(lái)去去就是那幾招，似乎沒(méi)什么高深之處，但如果你能夠把銅的供需關(guān)系、融資銅的前世今生、各種機(jī)構(gòu)的操縱黑幕講得頭頭是道，無(wú)疑會(huì)讓人肅然起敬。換句話說(shuō)，由于人的求知欲和好奇心，大家更愿意知道價(jià)格背后的東西，而不是價(jià)格本身所傳遞的信息。另外，即便有些人贊同技術(shù)分析，但也認(rèn)為僅限于短期交易，而不適用于中長(zhǎng)期的分析。

但根據(jù)我的觀察，技術(shù)分析在中長(zhǎng)期走勢(shì)上依然是有效的。以這次銅價(jià)連續(xù)暴跌為例，實(shí)際上此前很多基本面分析師是看多的，摩根士丹利一直說(shuō)中國(guó)電網(wǎng)建設(shè)將提高銅的需求，從去年一直說(shuō)到現(xiàn)在，以及銅庫(kù)存偏高不足為慮云云。融資銅的故事也已說(shuō)得家喻戶曉，狼一直沒(méi)有來(lái)，以至于有些人認(rèn)為也許根本就沒(méi)有狼。所以基本面分析有些時(shí)候是講故事。我承認(rèn)基本面分析非常管用，但前提是你必須深入全面，而且想盡一切辦法克服主觀性。

中長(zhǎng)期技術(shù)分析是否管用？大家可以看看下面這張圖。美銅本輪下跌行情的高點(diǎn)剛好在中期下降趨勢(shì)線上。3月6日之后為什么連續(xù)暴跌呢？因?yàn)榇藭r(shí)確認(rèn)周線形成假“頭肩底”，導(dǎo)致所有在這個(gè)形態(tài)中買入、期待向上突破的多頭瘋狂逃命。越是大型的經(jīng)典形態(tài)，當(dāng)其失敗之后反向動(dòng)能越強(qiáng)。然后是3月11日晚上出現(xiàn)真正瀑布式的瞬間暴跌、擊穿近幾年橫盤區(qū)間的下軌（我碰巧在這天上午預(yù)測(cè)下軌將失守）。瀑布行情之所以發(fā)生，是因?yàn)橄路經(jīng)]有買盤支撐，在某個(gè)很短的時(shí)間里，市場(chǎng)幾乎只有賣盤、沒(méi)有買盤，所以甚至有“秒崩”的情況。當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)橫盤幾年之后，一般都不會(huì)有人在橫盤區(qū)間下方掛買單（尤其是這個(gè)底部曾經(jīng)遭到過(guò)測(cè)試），去年4月份黃金的情況也是一樣的。所以不要去講什么陰謀操縱的故事，就算真的有陰謀，做一些無(wú)謂的猜測(cè)對(duì)于你理解市場(chǎng)也沒(méi)有任何幫助。

當(dāng)然，銅價(jià)這輪暴跌也是有消息觸發(fā)的，主要是“超日債”違約以及中國(guó)糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。“超日債違約”是中國(guó)的“雷曼時(shí)刻”，并不是說(shuō)它的影響以及即將造成的連鎖反應(yīng)堪比雷曼，而是說(shuō)它改變了市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知。中國(guó)顯然暫時(shí)不太可能發(fā)生大規(guī)模債務(wù)危機(jī)，但首例實(shí)質(zhì)違約的出現(xiàn)意味著政府將會(huì)允許發(fā)生更多違約，從而糾正市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)。同樣，央行強(qiáng)行讓人民幣貶值的做法也是要扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，引入風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。