西南財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 王天宇

2013年6月13日，阿里巴巴集團(tuán)旗下的支付寶公司的“余額寶”一經(jīng)推出，便在我國(guó)金融界引起了軒然大波。一時(shí)間成為了當(dāng)下的一個(gè)熱門話題。很多人把“余額寶”看做是馬云改變?nèi)藗兩罘绞降挠忠粍?chuàng)舉。因?yàn)椤坝囝~寶”使很多人在面臨高通脹時(shí)找到了保值增值的渠道，也使很多對(duì)理財(cái)完全沒(méi)概念的人慢慢具備理財(cái)意識(shí)。然而“余額寶”在給廣大民眾帶來(lái)便利的同時(shí)，卻也給我國(guó)的金融行業(yè)帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。表現(xiàn)最為明顯的兩個(gè)領(lǐng)域便是我國(guó)的銀行業(yè)和基金行業(yè)，給銀行業(yè)帶來(lái)更多的是壓力，而給基金行業(yè)帶來(lái)更多的是機(jī)遇。

1 “余額寶”的運(yùn)作模式

1.1 “余額寶”的簡(jiǎn)介

“余額寶”是由第三方支付平臺(tái)支付寶公司于2013年6月13日推出的一項(xiàng)余額增值服務(wù)，通過(guò)“余額寶”用戶不僅能夠得到較高的收益，還能隨時(shí)消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出。用戶在支付寶網(wǎng)站內(nèi)就可以直接購(gòu)買基金等理財(cái)產(chǎn)品，獲得相對(duì)較高的收益，同時(shí)“余額寶”內(nèi)的資金還能隨時(shí)用于網(wǎng)上購(gòu)物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付功能。

轉(zhuǎn)入“余額寶”內(nèi)的資金分兩種方式進(jìn)行，由基金公司進(jìn)行份額確認(rèn)，對(duì)已確認(rèn)的份額會(huì)開始計(jì)算收益。具體為：一種方式為(T+1)模式，即是在工作日(T)15點(diǎn)之前轉(zhuǎn)入的金額將在第二個(gè)工作日(T+1)由基金公司確定基金份額；另一種方式為(T+2)模式，這種模式是在工作日15點(diǎn)以后轉(zhuǎn)入“余額寶”的資金會(huì)延遲一個(gè)工作日，即(T+2)日確定基金的份額。并且轉(zhuǎn)入的資金沒(méi)有數(shù)額的限制，最低1元計(jì)息，最高沒(méi)有限額。除此之外，對(duì)于轉(zhuǎn)入“余額寶”中的資金，使用時(shí)轉(zhuǎn)出也很方便，可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出消費(fèi)。并且轉(zhuǎn)入“余額寶”中的資金所獲得的收益幾乎是銀行同期活期存款的10倍以上。

“余額寶”之所以有收益是因?yàn)閷①Y金轉(zhuǎn)入“余額寶”本質(zhì)上相當(dāng)于把“余額寶”中的資金去買了基金，通過(guò)投資基金來(lái)獲得收益。目前，由于“余額寶”尚處于初期階段，與其合作的基金公司也只有一家便是天弘基金。并且“余額寶”中的資金所投資的基金也只有一種，即是天弘基金發(fā)行的“增利寶”。當(dāng)然，隨著“余額寶”發(fā)展越來(lái)成熟，“余額寶”所選擇的基金公司會(huì)越來(lái)越多，基金公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品也會(huì)越來(lái)越多。

1.2 “余額寶”的具體運(yùn)作流程

“余額寶”的具體運(yùn)作流程如圖1所示。

圖1

具體說(shuō)來(lái)，首先支付寶注冊(cè)用戶將支付寶中暫時(shí)不用的閑散資金轉(zhuǎn)入到余額寶中，余額寶實(shí)質(zhì)上是基金公司直銷其基金的一個(gè)平臺(tái)，在用戶將閑散資金轉(zhuǎn)入到余額寶中時(shí)即意味著其已經(jīng)同意購(gòu)買基金公司的基金。基金公司再將籌集起來(lái)的資金去進(jìn)行投資，將獲得的收益按固定的時(shí)間轉(zhuǎn)入余額寶中。

2 “余額寶”對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響

“余額寶”一經(jīng)推出便引起了銀行業(yè)的擔(dān)憂，也引起了相關(guān)專家學(xué)者的討論。“余額寶”到底會(huì)不會(huì)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)造成沖擊，會(huì)造成哪些沖擊，這段時(shí)間都成為了熱門的話題。本文認(rèn)為就目前總的情況來(lái)看，“余額寶”的推出對(duì)我國(guó)的銀行業(yè)有一些影響，但影響不是很大。但是從未來(lái)發(fā)展來(lái)看，“余額寶”以及類似的一些產(chǎn)品的推出會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行吸收存款以及代銷理財(cái)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的影響。具體來(lái)說(shuō)，“余額寶”對(duì)商業(yè)銀行的影響主要?dú)w結(jié)在兩個(gè)方面：一方面是對(duì)銀行吸收活期存款業(yè)務(wù)的影響；另一方面是對(duì)銀行代銷理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的影響。

2.1 “余額寶”對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行吸收活期存款業(yè)務(wù)的影響

現(xiàn)階段，我國(guó)央行公布的同期活期存款利率以及整存整取一年期存款利率分別為0.35%以及3.25%。而“余額寶”近期的七日平均年化收益率達(dá)到4.6%左右，是同期銀行活期存款的10倍以上，也超過(guò)一年期定期存款1.3個(gè)百分點(diǎn)左右。從這個(gè)角度來(lái)看，將錢存入“余額寶”獲得收益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于存入銀行活期以及一年期定期。因此，這也是為什么“余額寶”自推出以來(lái)能夠迅速吸進(jìn)上千億元資金的原因。如果僅從收益來(lái)看，“余額寶”會(huì)將資金從我國(guó)商業(yè)銀行活期存款以及一年期定期存款中吸收過(guò)來(lái)，現(xiàn)實(shí)也的確如此，一些人在了解“余額寶”以后，將手中的閑散資金以及暫時(shí)留在銀行卡里的閑置資金轉(zhuǎn)入到了“余額寶”里面，這樣既方便了網(wǎng)上的購(gòu)物，又能及時(shí)滿足現(xiàn)實(shí)中的資金需求。然而，也不應(yīng)該高估這種影響，因?yàn)椤坝囝~寶”所吸納的資金主要是來(lái)源于個(gè)人閑散資金，并且即便是個(gè)人也只是部分人群，這部分人群主要是年輕人以及網(wǎng)購(gòu)群體。因?yàn)檫@部分人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)比較了解又有網(wǎng)購(gòu)的體驗(yàn)，有網(wǎng)上支付的需求。而生活中的大多數(shù)人還是不怎么了解“余額寶”，亦或是沒(méi)有網(wǎng)購(gòu)的習(xí)慣，也沒(méi)有將錢放入“余額寶”的需求。因此，從這個(gè)角度來(lái)看“余額寶”對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行活期存款以及一年期定期存款的影響還是比較小的。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前支付寶的備付金大約在200億元左右，而截至2012年12月份，全國(guó)商業(yè)銀行活期存款約為16萬(wàn)億。即使將支付寶里面的資金全部轉(zhuǎn)入“余額寶”，對(duì)銀行活期存款的影響也是微乎其微的。另外，銀行活期存款中還有很大一部分是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金，由于對(duì)企業(yè)現(xiàn)金管理的要求以及企業(yè)為和銀行進(jìn)一步深入合作的需要，企業(yè)是很難將這部分錢轉(zhuǎn)入“余額寶”的。

然而，“余額寶”本質(zhì)上是用資金買基金，如果從基金角度來(lái)看，那么類似于“余額寶”這類產(chǎn)品的增多以及發(fā)展壯大，的確會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行活期存款規(guī)模產(chǎn)生影響。根據(jù)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，上世紀(jì)60年代到90年代，由于美國(guó)基金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，美國(guó)商業(yè)銀行活期存款占比由60%下降到了10%。這說(shuō)明了從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，貨幣基金而不僅僅是“余額寶”對(duì)商業(yè)銀行活期存款的影響較為顯著。

2.2 “余額寶”對(duì)銀行代銷理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的影響

由于銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品準(zhǔn)入門檻一般都比較高，并且變現(xiàn)時(shí)間也比較長(zhǎng)，再加上有時(shí)銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品的收益不是很理想而風(fēng)險(xiǎn)又相對(duì)較高，所以銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展不是很好。而“余額寶”正是彌補(bǔ)了銀行發(fā)行同類型理財(cái)產(chǎn)品所有的不足，再加上其和支付寶轉(zhuǎn)換的便捷性，使得“余額寶”相比銀行同類型理財(cái)產(chǎn)品更受消費(fèi)者青睞。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這會(huì)對(duì)銀行業(yè)代銷的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)造成一定程度的沖擊，減少銀行這部分的收入。

3 “余額寶”對(duì)我國(guó)基金行業(yè)的影響

“余額寶”除了對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響外，還對(duì)我國(guó)的基金行業(yè)產(chǎn)生了一定的沖擊。最明顯的例子便是天弘基金由于和支付寶合作推出“余額寶”使其實(shí)力大增。這從一個(gè)側(cè)面也說(shuō)明了基金行業(yè)的廣闊前景，也為現(xiàn)在的很多基金公司指明了一個(gè)發(fā)展方向。那便是與第三方支付平臺(tái)合作直銷其基金產(chǎn)品。當(dāng)然通過(guò)“余額寶”的成功也可以看到，理財(cái)產(chǎn)品下一步的發(fā)展方向是要不斷地降低準(zhǔn)入門檻，在保證較高收益的前提下盡量地縮短變現(xiàn)時(shí)間。

4 結(jié)語(yǔ)

“余額寶”的推出是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下金融創(chuàng)新的一種表現(xiàn)，這種創(chuàng)新的出現(xiàn)會(huì)摧毀落后的事物而引領(lǐng)新興的事物。盡管“余額寶”的出現(xiàn)短期內(nèi)對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)造成了一些沖擊，但是這卻給傳統(tǒng)金融行業(yè)未來(lái)的發(fā)展探索出了一條道路，同時(shí)也給傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來(lái)了一些壓力。筆者相信這是一件好事，有壓力才有動(dòng)力，有動(dòng)力我國(guó)金融行業(yè)才能更有活力。

[1] 謝平.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究,2012(12).

[2] 蔣清海,李慶治.“余額寶”會(huì)怎樣改變銀行[N].中國(guó)證券報(bào),2012-07-10.

[3] 邱勛.“余額寶”對(duì)商業(yè)銀行的影響和啟示[J].新金融,2013(09).

[4] 李慶治.“余額寶”又一次“改變”了銀行[J].國(guó)際金融,2013(08).