惠恩才，趙軍蕊

(東北財經(jīng)大學(xué) 投資工程管理學(xué)院，遼寧 大連 116025)

我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目融資模式研究

惠恩才，趙軍蕊

(東北財經(jīng)大學(xué) 投資工程管理學(xué)院，遼寧 大連 116025)

在分析我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)上,根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的可銷售性及融資理論對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行分類,并與目前農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)流行的項目融資模式結(jié)合,探索出一條適合我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資道路。同時,借鑒國外農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的經(jīng)驗,分析我國建設(shè)融資以及項目融資中存在的問題,并對我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出相關(guān)的對策和建議。

農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施；融資模式；融資對策

0 引言

我國是一個農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)村人口占一半以上，他們的生活質(zhì)量關(guān)系到我國整體的發(fā)展以及共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)。但是“三農(nóng)”問題卻一直是我國的難題，是經(jīng)濟(jì)、社會方面最迫切需要解決的重大課題。我國在十六屆五中全會制定的第十一個五年規(guī)劃中，將建設(shè)社會主義新農(nóng)村列入了現(xiàn)代化建設(shè)的重大歷史任務(wù)，而且是首要任務(wù)，高度重視農(nóng)村建設(shè)。并在隨后幾年的中共中央一號文件中都重點強調(diào)了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對“三農(nóng)”問題的重要性，國內(nèi)外專家學(xué)者也都表示農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)村社區(qū)完善、農(nóng)民生活質(zhì)量提高的重要載體和前提。因此，加強農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對于解決“三農(nóng)”問題有著非常重要的意義。

首先，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是建設(shè)社會主義新農(nóng)村的重要內(nèi)容，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)狀況制約著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力水平。水利建設(shè)不完善，農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)能就會大大地減少，公路不暢通就沒有足夠的貨物流通能力，農(nóng)民的糧食也就不能變現(xiàn)等；農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施還關(guān)系到農(nóng)民整體的生活質(zhì)量，如用電問題、飲水問題、環(huán)境問題、垃圾處理問題等；農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不僅是硬件設(shè)施的建設(shè)，也是軟件設(shè)施的建設(shè)，農(nóng)村的醫(yī)療保險和教育問題是重中之重。

其次，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一項浩大的工程，其重點難點就是資金問題。由于我國財政體制不完善，對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的公共財政投資有限，而我國金融服務(wù)及政策也沒有向農(nóng)村建設(shè)傾斜，因而難以支持農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)；而且引進(jìn)私人投資的各種機制也不完善，部分大項目可以運用項目融資模式，小項目很少能吸引到資金。因此要系統(tǒng)地分門別類地研究基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資方式、渠道和來源，確保我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的順利進(jìn)行。

最后，加強農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠推動整個農(nóng)村發(fā)展，因為隨著農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的開展，會提供更多的就業(yè)機會，提高農(nóng)民的收入水平，從而促進(jìn)消費，進(jìn)而推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1 我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施及融資理論依據(jù)

1.1 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的含義

基礎(chǔ)設(shè)施從其屬性上來說屬于公共產(chǎn)品。最早出現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施是在軍事領(lǐng)域?qū)?zhàn)爭競爭力的研究中，基礎(chǔ)設(shè)施被定義為對社會生產(chǎn)力有直接或間接的提高作用的經(jīng)濟(jì)項目。首次將基礎(chǔ)設(shè)施引入社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的是發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅森斯坦·羅丹，他在1943年所寫的《東歐和東南歐國家工業(yè)化發(fā)展的若干問題》中，認(rèn)為應(yīng)該把投資領(lǐng)域的重點放在社會基礎(chǔ)設(shè)施上［1］。

基礎(chǔ)設(shè)施在城鄉(xiāng)二元體制的結(jié)構(gòu)下分為城市基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，換句話說，在農(nóng)村地域的基礎(chǔ)設(shè)施屬于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施。

關(guān)于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施概念及范圍的界定，學(xué)術(shù)界有不同的觀點。費振國在《我國農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施融資研究》中對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系角度定義的，認(rèn)為農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是指再生產(chǎn)的能量轉(zhuǎn)換、物質(zhì)交換與循環(huán)等整個過程中物質(zhì)的投入及社會條件的有機整體；彭代彥在《農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資與農(nóng)業(yè)解困》中認(rèn)為，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是一種投資周期長、外部效應(yīng)大、為農(nóng)村的生活和生產(chǎn)提供最基本服務(wù)的設(shè)施；作者認(rèn)為農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是公共物品重要的一部分，是具有一定外部性的，為農(nóng)村生產(chǎn)、生活、服務(wù)所需的一切物質(zhì)和精神基礎(chǔ)。

農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施要從公共經(jīng)濟(jì)角度依據(jù)項目區(qū)分理論進(jìn)行劃分，將其分為非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施、準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施。根據(jù)項目的性質(zhì)設(shè)計項目融資中投資結(jié)構(gòu)、運作模式的選擇、資金來源的渠道以及權(quán)益的最終歸屬。

1.2 融資理論依據(jù)

1.2.1 公共產(chǎn)品理論

最早是薩繆爾森在《公共支出的純粹理論》中對公共產(chǎn)品提出了較明確的定義，之后該理論逐漸成熟，形成了一套完整的體系。假設(shè)產(chǎn)品Xi表示第i種商品的供給量，而表示消費者h(yuǎn)對Xi的消費，當(dāng)時，即每一個人對該商品的消費不會減少其他人對該商品的消費，那么該商品為公共產(chǎn)品。

公共產(chǎn)品的特征：一是收益的排他性，二是效益的不可分割性，三是消費的非競爭性。根據(jù)公共產(chǎn)品的特性將公共產(chǎn)品劃分為純公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品。準(zhǔn)公共產(chǎn)品又劃分為具有排他性和非競爭性的壟斷性質(zhì)的俱樂部型準(zhǔn)公共產(chǎn)品與具有非排他性和競爭性的優(yōu)效性的準(zhǔn)公共產(chǎn)品。

1.2.2 公共財政理論

公共財政是指在市場失效的前提下，政府通過其政治權(quán)利，本著為國家社會服務(wù)的職責(zé)，為市場提供公共服務(wù)的一種政府分配行為。它能夠彌補市場不足，著眼于社會需求，與市場經(jīng)濟(jì)體制相互促進(jìn)、相互制約，共同為社會發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境和條件。公共財政在國民經(jīng)濟(jì)中起著不可替代的作用，具有對經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控和對資源合理配置的重要功能。

公共財政的職能：一是資源配置職能，通過政府的職能和權(quán)利把有限資源運用到最需要的地方；二是財政收入分配職能，通過稅收機制和轉(zhuǎn)移支付體系將收入再分配，減少貧富差距，實現(xiàn)社會公平，維護(hù)社會正義；三是調(diào)控經(jīng)濟(jì)職能，通過特定的財政手段來維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；四是監(jiān)督管理職能［2］。

1.2.3 農(nóng)村金融體系理論

農(nóng)村金融就是一切與農(nóng)村貨幣資金融通和信用有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動。農(nóng)村金融的涵義包括以下內(nèi)容：首先，能夠促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，必須與農(nóng)村發(fā)展過程中對金融的需求相對應(yīng)，不能局限于只為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供金融服務(wù)，而是要包含金融機構(gòu)、金融市場及相互聯(lián)系的組織體系，有明確的分工和交換；其次，農(nóng)村金融具備雙重特征，不僅具有一般金融體系的特征，還需具備農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中特有的形態(tài)，也就是說不僅屬于整個金融系統(tǒng)的一部分，還屬于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的一部分，具有一般儲蓄、信貸、結(jié)算、理財、投資等功能，還要有滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的功能。

1.2.4 項目融資理論

項目融資是一種新型的融資模式，是20世紀(jì)70年代末發(fā)展起來的，其背景為國際債務(wù)危機隨著發(fā)展中國家的大量舉債而加劇。在這個時期，經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，人民生活水平進(jìn)一步提高，因此對公共基礎(chǔ)設(shè)施的需求越來越大，基礎(chǔ)設(shè)施的標(biāo)準(zhǔn)也越來越高。但是政府的財政并不能支持大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這樣財政困難和基礎(chǔ)設(shè)施需求之間的矛盾就凸顯出來，而且不只是發(fā)展中國家，發(fā)達(dá)國家也同樣面臨這個問題。首次提出解決這個問題方案的是土耳其總理奧熱扎爾，他在探索公共項目私人參與的模式時提出了BOT，隨后嶄新的模式就發(fā)展起來了。

項目融資是以項目為導(dǎo)向，將項目的資產(chǎn)、現(xiàn)金流、未來收益等作為抵押來進(jìn)行有限追索或無限追索的融資活動。項目融資在設(shè)計上有很大的靈活性，不同的項目可以設(shè)計出不同的融資結(jié)構(gòu)和模式。

2 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資的應(yīng)用

2.1 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資模式概述

2.1.1 BOT融資模式

BOT模式是一種最典型的引入私人資本和外資的建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的模式。其主體思路是政府出讓特許建設(shè)權(quán)和經(jīng)營權(quán)，投資方獨立或聯(lián)合其他投資人或公司組建一個項目公司，整個項目公司就以項目為主，為其融資、設(shè)計、建設(shè)和運營。投資方所追求的經(jīng)濟(jì)效益是通過在特許經(jīng)營期內(nèi)運營該項目所獲得的效益，等特許經(jīng)營期滿之后，該項目就會無條件地?zé)o償或低價轉(zhuǎn)讓給政府。

BOT融資模式是將多個投資人的利益結(jié)合在一起以平衡和分散風(fēng)險。該模式具體操作起來非常復(fù)雜，要保證在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中成功應(yīng)用BOT融資模式，則需做好以下前提工作。

(1)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施本身對貸款資金不具有吸引力，所以要在項目實施之前，設(shè)計出適合的融資結(jié)構(gòu)，確?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中資金來源的連續(xù)性與穩(wěn)定性。

(2)由于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的特殊性，投資結(jié)構(gòu)和管理設(shè)計要符合其項目特點，整個運作需要在平衡各投資者的利益和風(fēng)險的前提下，確保該項目有主要投資主體或負(fù)責(zé)人，能夠承擔(dān)起相應(yīng)的管理責(zé)任。

2.1.2 PPP融資模式

PPP模式是政府部門和私人部門合作模式。這個合作模式并不像BOT模式那樣由政府對項目進(jìn)行研究、設(shè)計和提出可行性報告之后再引入私人部門，并在一段時間內(nèi)全部轉(zhuǎn)給私人部門，其中包括項目的效益、責(zé)任、風(fēng)險等，而是根據(jù)項目的預(yù)期收益及政府扶持優(yōu)惠措施的資信來安排融資。在這里，項目一開始就讓私人部門參與進(jìn)來，對項目的可行性、設(shè)計技術(shù)等提出意見和建議，然后成立項目公司，與政府簽訂特許權(quán)協(xié)議，在對項目進(jìn)行招標(biāo)建設(shè)即運營期結(jié)束后移交給政府。

PPP模式是對BOT模式的進(jìn)一步改革和創(chuàng)新，突破了公共項目引入私人部門的諸多限制，特別適用于一次性的、大型的項目，如地鐵、監(jiān)獄、醫(yī)院、學(xué)校等。PPP融資模式在我國的公共項目建設(shè)中已經(jīng)很常見，基本上運用于可經(jīng)營性項目，但在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中沒有相應(yīng)的借鑒案例。

2.1.3 PFI融資模式

PFI模式，即私人主動融資，是由英國政府在20世紀(jì)90年代初提出來的，也是一種關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和運營的模式。政府根據(jù)所需建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項目，通過招投標(biāo)由私人部門對該項目進(jìn)行設(shè)計、建設(shè)與運行，在特許期結(jié)束后將項目完好地移交給政府，其經(jīng)濟(jì)效益來源是從政府部門或享受服務(wù)的一方收取的費用。PFI可劃分為3種模式，一是直接向公共部門提供服務(wù)的模式，在這種情況下私人部門負(fù)責(zé)項目的設(shè)計、建設(shè)、融資與運營，項目的收入是政府向其支付的適用費用或影子價格。二是收費自立模式，即私人部門向使用者收取一定的費用來收回成本獲得收益，該模式與BOT模式基本一致。三是公私合營模式，即政府會投資一部分，但依然是私人部門主導(dǎo)，具體的收益或費用收取等可在協(xié)議中具體協(xié)商。由此可見，PFI模式更具有靈活性，根據(jù)不同類型的項目可選擇不同的PFI模式。

2.2 項目融資有效模式選擇的原則

我們在選擇農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資模式時，要根據(jù)項目本身的特點、投資者的偏好、外部環(huán)境、戰(zhàn)略規(guī)劃等進(jìn)行設(shè)計，應(yīng)堅持以下幾項原則。

2.2.1 根據(jù)項目及發(fā)起人自身條件設(shè)定有限追索

有限追索本身也是項目融資的一大特點，為了實現(xiàn)項目融資過程中對項目發(fā)起人實施有限追索，必須加強項目本身的經(jīng)濟(jì)強度和項目借款人在項目的一個特定階段提供強大的來自投資者以外的信用支持。

2.2.2 確定項目參與者對項目風(fēng)險的承受能力

一個成功的項目融資結(jié)構(gòu)是不會使整個項目的風(fēng)險全部由項目發(fā)起人承擔(dān)的，應(yīng)將項目的風(fēng)險在項目的主要參與者和其他相關(guān)者之間進(jìn)行合理分配，確定項目的各個參與者對項目風(fēng)險的承受能力和程度，充分認(rèn)識和利用規(guī)避風(fēng)險的方法，盡量使其融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，風(fēng)險最低。

2.2.3 使項目融資過程與項目的市場效益相適應(yīng)

由于基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)和運行周期長，融資需要持續(xù)性，而私人部門進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要目的是從市場上獲得經(jīng)濟(jì)利益，所以整個項目融資的連續(xù)性要與項目的市場效益聯(lián)系起來，相互配合，從而使項目的投資者獲得最大的利益。

2.2.4 融資成本最低化

農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目的整體收益低、所需的金額大、周期長，所以最大程度地降低融資成本是農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資中需要解決的一個主要問題。降低融資成本可以從兩個方面入手，一是融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計，合理選擇融資渠道，優(yōu)化股份與債務(wù)所占的比例；二是充分利用國家政策。由于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施屬于公共產(chǎn)品，其建設(shè)與運營都關(guān)系到國計民生，國家或地方都會出臺一些優(yōu)惠政策，因此不管是在貸款還是其他融資方式方面，充分利用這些政策可有效地降低融資成本［3］。

2.2.5 使項目的信用結(jié)構(gòu)多樣化

農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目本身吸引貸款能力不強，這就需要設(shè)計更多的信用結(jié)構(gòu)來吸引貸款或其他方式融資，可以從項目的產(chǎn)品購買、建設(shè)、資源開發(fā)、設(shè)施利用等方面進(jìn)行設(shè)計，如政府對基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)品購買協(xié)議，就可保證該項目穩(wěn)定的現(xiàn)金流，投資者也能獲得一個穩(wěn)定的信貸資金，從而減少對項目其他資產(chǎn)的信用關(guān)注程度，也提高了項目的負(fù)債率。

2.2.6 把項目設(shè)計成表外融資,分散風(fēng)險

一般情況下，項目是要設(shè)計成表外融資的，這是實現(xiàn)風(fēng)險分散的重要一步，也是為了對借款人的有限追索，其追索權(quán)僅限于項目公司的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)。除此之外，其最大的價值就是使項目的投資人參與到比其公司資產(chǎn)規(guī)模大的項目中來，同時又將投資風(fēng)險分散到更多的項目中去。

總而言之，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)并沒有固定可循的模式，每個模式在每個具體的項目上都要進(jìn)行演變和修改，以使其與項目相適應(yīng)。

2.3 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資模式選擇

2.3.1 非經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資

(1)非經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施如大型水利、義務(wù)教育、農(nóng)村公路、漁港漁政等項目融資的特點：第一，項目規(guī)模中上，資金規(guī)模大，一般個人和企業(yè)很難單獨承受，需要政府撥款、銀團(tuán)貸款等；第二，投資的成本回收性小，因為項目接近純公共物品，如農(nóng)村公路、水利、義務(wù)教育基本上不能向其使用者收取費用，所以融資成本很難收回；第三，運營維護(hù)成本高，這些設(shè)施不只是投資建設(shè)，而主要是運營，如公路路面的修繕、水利設(shè)施的維護(hù)、義務(wù)教育所需師資、管理隊伍的提供等［4］。

(2)非經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資中的投資主體及責(zé)任。該類項目大部分是由政府直接投資建設(shè)的，包括中央投資與地方投資兩種情況。

中央直接投資建設(shè)一般是通過財政建立專項資金，或者發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)國債，或者利用轉(zhuǎn)移支付的方法來支持農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一般的程序為政策規(guī)劃、撥款修建、運營維護(hù)。中央直接投資的項目包括關(guān)系到農(nóng)村整體發(fā)展的大型基礎(chǔ)設(shè)施，如大型水利建設(shè)、農(nóng)業(yè)科技研發(fā)項目、省際相連的農(nóng)村公路以及省內(nèi)的一些大型農(nóng)場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投資數(shù)額巨大，省內(nèi)財政提供困難時，中央財政也可提供支持。

地方政府直接投資建設(shè)時，一般來說，地方性的大型基礎(chǔ)設(shè)施項目可由省級政府主要投資建設(shè)，地方區(qū)域性強的項目可由省級政府發(fā)起，縣市地方政府主要承擔(dān)建設(shè)。從美國的經(jīng)驗來看，其各級政府在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面職責(zé)分工明確，所以能夠有完備的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施。政府直接投資農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施成功的關(guān)鍵是將基礎(chǔ)設(shè)施科學(xué)分類，之后才能充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用，使其效用最大化，并做到不重復(fù)建設(shè)，也不使其短缺。

(3)非經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)案例——農(nóng)村公路建設(shè)的項目融資應(yīng)用。上文將農(nóng)村公路歸為非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施，是區(qū)域性的純公共產(chǎn)品，因為農(nóng)村公路并不能像高速公路那樣對來往的車輛收取一定的費用，整個公路雖然在使用上有一定的排他性，但就其總體的性質(zhì)來講是不具有經(jīng)營性的。農(nóng)村公路分為縣道、鄉(xiāng)道和村道，農(nóng)村公路關(guān)系到新農(nóng)村建設(shè)和國計民生，是國家整體發(fā)展不可或缺的一部分。從傳統(tǒng)模式上講，由于農(nóng)村公路不具有經(jīng)營性，對私人部門的吸引力有限，BT模式是吸引民間資本最基本的模式，但是也不排除可用BOT模式。由于該項目必須由政府進(jìn)行項目的整體戰(zhàn)略規(guī)劃和可行性分析，所以在項目的一開始不能讓私人部門參與其中，因此PPP模式與PFI模式就不適用于該項目。

2.3.2 準(zhǔn)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資

(1)準(zhǔn)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資的特點。準(zhǔn)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目包括農(nóng)村電網(wǎng)、飲水設(shè)施、沼氣池設(shè)施等，其融資特點：第一，建設(shè)期投資大，一旦建成后邊際成本很?。坏诙?，投資成本具有可回收性，項目可向設(shè)施使用者收取一定的費用來彌補成本；第三，投資風(fēng)險小，設(shè)施的使用者固定，市場效應(yīng)可預(yù)期，政府政策上也有相應(yīng)的支持；第四，其運行成本相對較低，如電力設(shè)施、通訊設(shè)施的維護(hù)成本較低，并能通過向用戶收費彌補。

(2)準(zhǔn)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資主體及責(zé)任。該類基礎(chǔ)設(shè)施項目部分具有壟斷性質(zhì)，如電網(wǎng)設(shè)施這類項目的融資主體已固定，均由國有相關(guān)企業(yè)來提供，農(nóng)村的電網(wǎng)建設(shè)與維護(hù)以按片區(qū)的國家電網(wǎng)或南方電網(wǎng)為融資主體。這些公司資金實力雄厚，融資迅速，能夠加快這些類型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度，具有相當(dāng)大的優(yōu)勢。這些融資主體的責(zé)任同樣是進(jìn)行可行性分析、籌集資金、建設(shè)項目、運行和管理項目，其中在項目的可行性分析當(dāng)中，財務(wù)分析占主要部分。項目的主要資金來源為企業(yè)的自有資金和銀行的信貸資金。

不具備壟斷性質(zhì)的準(zhǔn)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，如小型水利設(shè)施、電力設(shè)施、飲水工程等，這些項目是通過經(jīng)營收費來回收成本和獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益，因此可在相應(yīng)的政策下吸引私人部門投資建設(shè)，其融資主體為私營企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)或以村為單位的集體企業(yè)。這些融資主體的主要責(zé)任包括：一是研究有關(guān)政策，對項目進(jìn)行綜合的可行性分析；二是與政府協(xié)調(diào)，與政府簽訂相關(guān)協(xié)議，取得相關(guān)授權(quán)或經(jīng)營權(quán)；三是與產(chǎn)品購買者、設(shè)施使用者及施工單位簽訂承包合同；四是確定融資模式，與銀行簽訂貸款協(xié)議或相關(guān)股權(quán)協(xié)議；五是負(fù)責(zé)項目的建設(shè)施工和經(jīng)營管理。

(3)準(zhǔn)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資案例——農(nóng)村小型農(nóng)田水利設(shè)施項目融資。農(nóng)村的小型水利設(shè)施是區(qū)域性準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施，項目規(guī)模適中，可通過經(jīng)營回收成本，其外部性也較強，對社會貢獻(xiàn)較大。并且財政部和水利部對小型農(nóng)田水利設(shè)施有相應(yīng)的政策，如“民辦公助”方式，并對以村為單位的集體經(jīng)濟(jì)自主籌集建設(shè)小型的農(nóng)田水利設(shè)施給予一定的財政支持和補助［5］。

從項目屬性分析和國內(nèi)外經(jīng)驗來看，小型的農(nóng)田水利項目融資主體可為私人企業(yè)、集體經(jīng)濟(jì)或者農(nóng)戶個人，可以采用PPP的模式，整個項目的投資結(jié)構(gòu)為股份制，由政府、企業(yè)、個人入股。政府參與項目的主要目的是為了提供強大的項目背景，吸引更多的私人參與。若其水利收益范圍更小，則可只由集體和農(nóng)戶兩方面入股，集體資金占絕大部分，農(nóng)戶按其平均分配的股份出資，資金若還不足則通過農(nóng)業(yè)貸款和政府補助等方式籌集，其建設(shè)和日常運營維護(hù)則由集體經(jīng)濟(jì)或企業(yè)承擔(dān)。此外還可以完全由農(nóng)戶自愿聯(lián)合起來共同籌集資金，成立項目小組，選出代表負(fù)責(zé)相關(guān)事務(wù)。

小型農(nóng)田水利設(shè)施也可分很多種，并且根據(jù)地域性，項目性質(zhì)也會略微發(fā)生變化。對于一些水利灌溉的技術(shù)改造工程，其投資貸款是具有政策性的，貸款一般為低息或無息，財政對銀行進(jìn)行補貼，或由政策性銀行來執(zhí)行，有時會給予擔(dān)保和兜底補貼。在貧困地區(qū)，即使該水利項目經(jīng)營性較強，但由于該地區(qū)較落后，集體或農(nóng)戶沒有資金實力建設(shè)，則政府支持的力度要相對大一些，會提供較高比例的貼息。

2.3.3 經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資

(1)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資的特點。經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施接近于私人物品，其融資的特點是：第一，融資規(guī)模小。這種經(jīng)營性項目區(qū)域性較強，受益范圍固定，所以規(guī)模就相對小些；第二，建設(shè)周期短。由于規(guī)模小，從決策到執(zhí)行都很快，建設(shè)也快；第三，融資風(fēng)險小。因為規(guī)模小、建設(shè)周期短，不確定性因素少，而且該類農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施大都是生活類基礎(chǔ)設(shè)施，受益人群固定，有較穩(wěn)定的市場。

根據(jù)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資特點，可直接調(diào)動民間資本參與，交由市場調(diào)節(jié)其供給。由于我國市場體制的不斷深化改革，能夠有效地發(fā)揮資源配置作用，這樣不僅提高了經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、運行、管理的效率，政府的逐漸退出也符合“守夜人”的角色，其需要做的就是加強政策性的引導(dǎo)，完善國家的投融資體制，拓寬這部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資渠道。

(2)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資主體和責(zé)任。具有私人物品性質(zhì)的中小型節(jié)水設(shè)備、農(nóng)業(yè)機械以及農(nóng)民或農(nóng)戶家庭自用的生產(chǎn)和生活設(shè)施，其融資主體一般是為其投資受益的村民。該類設(shè)施投資規(guī)模小，其融資主體擔(dān)負(fù)的責(zé)任也相對簡單，可以自主進(jìn)行投資決策、資金的籌集、建設(shè)與運行。資金的來源為自籌資金和相應(yīng)的政府補貼。

(3)經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資模式。由于這些項目都是小型項目，不存在大規(guī)?；I集資金的問題，也不需要特定的項目融資框架和程序，整個項目交由市場操作，政府進(jìn)行政策性引導(dǎo)。

3 建立農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資模式的建議

將項目融資應(yīng)用于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，根據(jù)他國的經(jīng)驗，政府角色的轉(zhuǎn)變，投資主體、資金的多元化是前提條件；金融體系的完善是對項目融資強有力的支撐；項目融資所需的產(chǎn)權(quán)改革、市場準(zhǔn)入創(chuàng)新、定價機制的合理性是必要條件，與此同時還要做好項目融資實施過程中的規(guī)劃。

3.1 合理發(fā)揮政府在農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)中的作用

3.1.1 明確中央政府的作用

中央政府的主要責(zé)任與職能是財政支持，通過增加財政投入來推進(jìn)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，其中包括財政支農(nóng)、國家對農(nóng)村固定資產(chǎn)投資以及政府土地出讓金收入對農(nóng)村建設(shè)的投入。將耕地占用稅的收入主要用于農(nóng)田水利、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)和其他農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。減少縣級以下的配套資金，提高資金使用效益。

3.1.2 明確國家發(fā)展和改革委員會的作用

國家發(fā)展和改革委員會應(yīng)更加關(guān)注投入方式、產(chǎn)權(quán)制度、管護(hù)機制以及投資多元化方面的改革。鼓勵社會各界積極參與新農(nóng)村建設(shè)，并通過以獎代補、項目補助的方式吸引更多的銀行資金、企業(yè)資金和其他社會資金建設(shè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，建立多元投資主體。同時發(fā)揮政府投資向?qū)ё饔?，引?dǎo)農(nóng)民自主參與與自身利益有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在產(chǎn)權(quán)制度上以明晰產(chǎn)權(quán)為核心，可采取承包、租賃、拍賣和轉(zhuǎn)讓等多種形式。

3.1.3 明確省級政府作用

根據(jù)各省農(nóng)村發(fā)展的具體情況，制定具體政策，發(fā)揮最大的效應(yīng)。東部和中部較富裕的省份，基本上采取政府主導(dǎo)，鼓勵社會參與，多元投入，同時完善農(nóng)村金融體系。

3.2 建立多元化農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施融資體系

3.2.1 加大政府對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度

雖然農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目融資提倡私人資本的大舉進(jìn)入，但我國的市場機制并不完善，也不會像美國那樣有資金實力雄厚的公司成立專門的建設(shè)基金。因此政府的作用仍然是巨大的，而且根據(jù)各國的經(jīng)驗，農(nóng)村的發(fā)展和建設(shè)與政府的支持力度是成正比的，所以政府要在增加投資的基礎(chǔ)上有總體規(guī)劃，將資金用在最需要的地方，使其效用最大化。

3.2.2 增強農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)實力

最被吸引投資建設(shè)小型基礎(chǔ)設(shè)施的主體是農(nóng)戶和村集體，因為他們是最大的受益者，也具有建設(shè)的最大動力。我國可以通過對農(nóng)村土地使用范圍和產(chǎn)權(quán)方面的改革，發(fā)揮村集體土地在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的作用。中共中央已經(jīng)在十七屆三中全會上對農(nóng)村土地使用權(quán)作出了突破性規(guī)定，“在土地利用規(guī)劃確定的城鎮(zhèn)建設(shè)用地范圍外，經(jīng)批準(zhǔn)占用農(nóng)村集體土地建設(shè)非公益項目，允許農(nóng)民依法通過多種方式參與開發(fā)經(jīng)營并保障農(nóng)民合法權(quán)益等”。這樣村集體就能夠通過集體土地來獲得企業(yè)或資金的支持。

3.2.3 鼓勵鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展

鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展和區(qū)域的發(fā)展是相互作用的，企業(yè)發(fā)展了，必然會有一定的資金實力帶動本地區(qū)的發(fā)展，而本區(qū)域的發(fā)展能夠更好地為企業(yè)提供有力的保障和機遇。從發(fā)展經(jīng)驗和結(jié)果來看，一般東部鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施較完善。

3.2.4 吸引國外資金

國外資金包括外商的直接投資、雙邊政府之間的合作投資及多邊機構(gòu)提供的貸款與援助，其中世界銀行等多邊機構(gòu)提供的優(yōu)惠貸款、政策性貸款和一些無償援助項目中，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目占很大的比重。政府可以申請利用這些貸款或援助項目，或者通過雙邊政府政策來引入國外的資本。重點領(lǐng)域可在農(nóng)產(chǎn)品深加工、建立優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品基地、生態(tài)農(nóng)業(yè)及農(nóng)村環(huán)境等。與此同時，還要大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)集團(tuán)，使其有實力與外商進(jìn)行談判、合資，有效地利用外資帶動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3.3 完善農(nóng)村金融體制

3.3.1 加大農(nóng)村金融環(huán)境改善力度

資金是融資最大的保障，除了財政資金的支持以外，要想彌補建設(shè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的資金缺口，金融機構(gòu)發(fā)揮的作用不容忽視，國家要鼓勵金融機構(gòu)參與到農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中來，改善融資環(huán)境。

首先，要發(fā)揮好銀行的政策性金融作用。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行由于準(zhǔn)確定位在農(nóng)村發(fā)展和農(nóng)村金融的核心地位，因而要逐步擴(kuò)展對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施貸款的范圍，有效地利用政策性信貸資金。農(nóng)業(yè)銀行要發(fā)揮對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村建設(shè)發(fā)展的支持作用，有效地向涉農(nóng)信貸傾斜。國家發(fā)展銀行要將“三農(nóng)”事業(yè)服務(wù)、民生改善作為重點，拓展對農(nóng)村領(lǐng)域信貸的投放，并充分利用與國際上的聯(lián)系，積極開展國際合作，引進(jìn)國際資金［6］。

其次，不斷創(chuàng)新涉農(nóng)信貸產(chǎn)品和服務(wù)。銀行應(yīng)根據(jù)市場的變化和各地的情況，不斷調(diào)整貸款產(chǎn)品，并推出新的涉農(nóng)貸款產(chǎn)品，或根據(jù)資金需求積極創(chuàng)新抵押貸款，除了房屋抵押，還可開展倉儲、鹽田、運輸車輛、船抵押貸款。

最后，建立農(nóng)村金融服務(wù)體系。要加強農(nóng)村信用社的資本實力，提高其資本質(zhì)量，增強其風(fēng)險抵御能力和支農(nóng)能力。同時還要鼓勵有經(jīng)濟(jì)實力的縣級市設(shè)立本區(qū)域的銀行，使其金融機構(gòu)更好地貼合農(nóng)村。繼續(xù)完善農(nóng)業(yè)銀行的“三農(nóng)”事業(yè)部體制與機制，發(fā)揮農(nóng)業(yè)銀行的“惠農(nóng)卡”在農(nóng)村社保中的作用。完善郵政儲蓄銀行在農(nóng)村地區(qū)的服務(wù)作用，開展小額貸款業(yè)務(wù)。還要放寬金融市場進(jìn)入條件，降低設(shè)立和監(jiān)管的門檻及標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)社會資本參與農(nóng)村金融機構(gòu)的設(shè)立，從而建立一個競爭性的農(nóng)村金融市場。

3.3.2 改革銀行項目評估機制

項目融資的主要資金來源是銀行，據(jù)統(tǒng)計，銀行信貸資金占項目融資資金金額的80%左右。但由于融資項目涉及的參與主體較多、貸款周期長、風(fēng)險結(jié)構(gòu)復(fù)雜以及高技術(shù)性和杠桿性等，銀行對其評估需要很強的技術(shù)性和專業(yè)性，而農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目又是其中的一大難題，因而對其評估的難度更大。銀行的評估機制可從以下幾方面改革：一是認(rèn)真分析農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，將其加以分類，研究各類設(shè)施的特征和屬性；二是對各類農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資結(jié)構(gòu)和風(fēng)險進(jìn)行專業(yè)研究和評估，充分利用擔(dān)保、保險和政府作用來分擔(dān)風(fēng)險；三是相關(guān)投資主體評級是不可缺少的，其主要目的是考察主體的資產(chǎn)、信譽等，充分了解后才可放貸。

3.4 切實做好農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目融資工作

3.4.1 增強產(chǎn)權(quán)制度靈活性

在進(jìn)行項目融資之前，一定要將產(chǎn)權(quán)分配確定清楚。項目融資可把基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分開，并通過產(chǎn)權(quán)的分配將外部效果內(nèi)部化，提高基礎(chǔ)設(shè)施利用效率。大部分基礎(chǔ)設(shè)施只建設(shè)不管理，是因為經(jīng)營管理和產(chǎn)權(quán)制度的缺陷，而管理的滯后也是因為產(chǎn)權(quán)的不明晰，所以要明確所有權(quán)，放活經(jīng)營權(quán)，將投資收益和責(zé)任統(tǒng)一，建立一個系統(tǒng)的、長效的機制。另外，還要根據(jù)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的不同種類制定不同的改革方案。第一，收益范圍廣而分散、產(chǎn)權(quán)分割困難的項目，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)就要分離開來，將經(jīng)營權(quán)通過簽署特許經(jīng)營協(xié)議、承包或租賃等方式轉(zhuǎn)移出去，但所有權(quán)要保留在政府方；第二，區(qū)域性強、收益性可劃分為單個農(nóng)戶的項目，完全可以在國家政策的支持下，自行籌建、擁有、應(yīng)用和管理，產(chǎn)權(quán)可歸收益者集體所有，或歸籌建和運營者所有；第三，經(jīng)營性強的基礎(chǔ)設(shè)施項目，可以通過公開拍賣競標(biāo)的方式將產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，購買者可享有充分的所有權(quán)和使用權(quán)。

3.4.2 創(chuàng)新市場準(zhǔn)入制度

市場是進(jìn)行項目融資的一個必不可缺的因素之一，首先要確定農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)入的類型，這樣才能在改變政府單一投資的情況下，加大民間資本對基礎(chǔ)設(shè)施的投資。從行政管理上講，政府應(yīng)該充當(dāng)“守夜人”的角色，將大部分農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目跟隨相關(guān)政策推向市場，開放小部分非經(jīng)營性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目和大部分準(zhǔn)經(jīng)營性和經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目。通過政府的配套政策來提高財務(wù)效益，降低成本，調(diào)整需求供給函數(shù)。所謂相關(guān)政策就是一定的激勵機制，如政府補貼、收費機制、政策性貸款和產(chǎn)權(quán)改革等。激勵機制不僅要完善，政府監(jiān)督也要到位，從而保證食品、醫(yī)療、教育、飲水和交通的安全。

3.4.3 建立合理的定價機制

即農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施有償使用，要在確保農(nóng)村發(fā)展和農(nóng)民生活水平提高的前提下，考慮產(chǎn)品的市場價值和基本需求，體現(xiàn)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)效益，同時也要滿足社會效益，將公共產(chǎn)品合理定價。不同類型的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，定價方式和程序不同，要在保證社會效益的前提下，使項目投資者獲取一定的經(jīng)濟(jì)回報。非經(jīng)營性的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施因沒有資金流入，無收費機制，也就不存在價格的定位，但是仍可創(chuàng)造條件，與能產(chǎn)生現(xiàn)金流的設(shè)施打包建設(shè)，形成一攬子工程，既可保證投資者的既得利益，又可創(chuàng)造社會福利；對于準(zhǔn)經(jīng)營性的基礎(chǔ)設(shè)施，政府需要估算產(chǎn)品或服務(wù)的平均成本、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的需求和農(nóng)村整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及社會的可承受力，進(jìn)行直接定價，也可在初步估計后由公眾議價再定價；對于經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施，政府可根據(jù)相應(yīng)的項目建設(shè)和融資的法律法規(guī)，對項目進(jìn)行招投標(biāo)，企業(yè)再根據(jù)相關(guān)的融資政策來計算內(nèi)部成本和收益來填寫招標(biāo)書中的金額，政府根據(jù)中標(biāo)單位的標(biāo)的價格進(jìn)行議價、公眾聽證等確定最后的方案，價格也可根據(jù)實際情況變化，但是要確保公眾利益?？傊?，合理的價格機制也是激勵私人部門積極參與基礎(chǔ)部門建設(shè)的重要前提［7］。

3.4.4 做好項目融資規(guī)劃

在項目計劃實施之前，政府作為規(guī)劃主體或監(jiān)督者，應(yīng)監(jiān)督投資方對項目的整體及相關(guān)因素進(jìn)行通盤考慮，并做好前期規(guī)劃，規(guī)劃方案應(yīng)具有可持續(xù)性。另外要提高建設(shè)質(zhì)量，引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)。影響工程質(zhì)量的主要因素有：一是人的因素，包括設(shè)計者的水平、施工人員的經(jīng)驗和操作能力、管理人員的管理能力等；二是方案因素，包括施工方案、組織設(shè)計方案、管理運營方案和投資機構(gòu)方案等；三是技術(shù)因素，包括項目施工技術(shù)、運行時運用的技術(shù)等；四是材料因素，包括原材料、工程配件的質(zhì)量等。要提高項目的質(zhì)量和先進(jìn)性就要從以上4個方面著手，放眼整體落實細(xì)節(jié)，做到建設(shè)一個項目，成就百年基業(yè)，造福幾代人民。

［1］李譜玲.BT融資模式在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用探析［J］.企業(yè)導(dǎo)報，2012(3)：12-16.

［2］項英輝，薛飛，李榮彬.農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施不同融資模式適用性的比較分析［J］.遼寧行政學(xué)院學(xué)報，2011(1)：25-29.

［3］王春福.農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的多中心治理［M］.北京：中國社會科學(xué)出版社，2010：29-56.

［4］高鑒國.中國農(nóng)村公共物品的社區(qū)供給機制［M］.濟(jì)南：山東人民出版社，2009：263-321.

［5］王真真.項目融資方式在農(nóng)村公路籌資中的運用［J］.知識經(jīng)濟(jì)，2011(6)：157-198.

［6］劉強.淺議對我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目融資模式的改革與創(chuàng)新［J］.財稅，2010(2)：27-85.

［7］張秀蓮，王凱.我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投入?yún)^(qū)域差異分析［J］.財經(jīng)科學(xué)，2012(3)：19-48.

責(zé)任編輯：沈玲

Study on the Financing Modes of Rural Infrastructure Projects in Our Country

HUIEn-cai，ZHAO Jun-rui
(School of Investment and Construction Management，Dongbei University of Finance and Economics，Dalian 116025，China)

Based on the analysis of the rural infrastructure construction in our country，this paper classifies the rural infrastructures according to themarketability of them and the relative financing theory，and explores a proper way for the rural infrastructure projects to finance with the combination of the popularmodes in the rural infrastructure construction.Meanwhile，using the financing experience of the rural infrastructure construction in some developed countries for references，it analyzes the problems existing in the construction financing and the project financing，and puts forward some relative suggestions on rural infrastructure construction.

rural infrastructure；financingmode；financing countermeasure

F323.9

A

1009-3907（2014）05-0585-07

2014-01-12

惠恩才(1959-)，男，遼寧普蘭店人，教授，博士，主要從事企業(yè)管理和投資經(jīng)濟(jì)研究。